三、世界奇跡：復利

如果投資者的投資周期足夠長遠，就會獲得超額的利潤，而通過價值投資，會有怎樣的豐厚回報？

再回到李錄的演講：如果我們在1802年投資美國股市1美元，那么今天的價值是多少呢？扣除了通貨膨脹因素，今天的價值是103萬美元，也就是說，在200多年的時間里，上漲了100萬倍！要知道，美國股市的年化回報率只有6.7%。

這就是時間的力量！復利，又被偉大的科學家愛因斯坦稱作世界最強大的力量！

投資者或許不知道美國總統是誰，或許不認識微軟、亞馬遜、谷歌等科技公司的創始人，但一定知道巴菲特。

根據2018年《福布斯》全球富豪榜，巴菲特以840億美元的個人財富位居世界第三。但很少有投資者知道的是，巴菲特是在50歲之后成為億萬富翁的，96%的財富是在60歲之后積累的，原因就在于復利的力量。

說回中國股市，中國股指在過去25年漲了15倍，年化回報率為12%，我們以保守的年化回報率10%開始計算，如果投資者有10萬元本金，每年復利一次：

10年后投資者將會得到26萬元回報；

20年后投資者將會得到67萬元回報；

30年后投資者將會得到174萬元回報；

40年后投資者將會得到452萬元回報；

50年后投資者將會得到1174萬元回報；

60年后投資者將會得到3045萬元回報。

如果投資者有20萬元本金：

10年后投資者將會得到52萬元回報；

20年后投資者將會得到134萬元回報；

30年后投資者將會得到348萬元回報；

40年后投資者將會得到905萬元回報；

50年后投資者將會得到2348萬元回報；

60年后投資者將會得到6090萬元回報。

數字很美麗，隨著時間的流逝，時間將是最神奇的指標。無論投資者的本金是多少，都可以通過復利計算一下，這就是復利的力量。如果投資者想越老越值錢，那就要早投資。而以上僅僅是指數平均的保守回報率，當投資者以低估值買入好公司，長期持有，收益要遠比以上計算結果多得多。

在巴菲特的長達幾十年的投資生涯中，復合增長率在20%左右，這是一個絕對恐怖的數據。鄧普頓具有50年550倍的驚人投資收益。歷史上最偉大的投資者之一，股票天使彼得·林奇，在著作《學以致富》中寫道：“投資越年輕越好?！?/p>

發達國家的股市早期波動和中國股市相差無幾，熊多牛少，中國股市的早期回報率甚至要高于美國股市。

中國在1991年設立股票指數，過去這二十幾年里，股市的總體表現幾乎和美國是一模一樣的，而且中國股市的上漲速度要快一些。