巴菲特論多元化組合

巴菲特對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)推動(dòng)了他對(duì)多元化戰(zhàn)略的認(rèn)識(shí)，在這點(diǎn)上他又與現(xiàn)代投資理論唱了反調(diào)。你還記得嗎？根據(jù)那個(gè)理論，多元化投資組合的主要好處在于降低個(gè)股的價(jià)格波動(dòng)，但如果你對(duì)價(jià)格波動(dòng)不感興趣，像巴菲特那樣，你會(huì)用另一種眼光看待投資多元化。

巴菲特說(shuō)：“我們采取的戰(zhàn)略與下列標(biāo)準(zhǔn)多元化信條格格不入。許多權(quán)威評(píng)論者會(huì)說(shuō)我們的戰(zhàn)略可能比傳統(tǒng)投資者的更具風(fēng)險(xiǎn)。我們認(rèn)為，如果投資者提升他對(duì)企業(yè)的關(guān)注度，并且提高他對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)狀況的滿意度，然后再購(gòu)買它們的股票（事實(shí)上投資者也應(yīng)該這樣做），那么集中投資的策略反而會(huì)降低風(fēng)險(xiǎn)?！边@就是說(shuō)通過(guò)有目的地將注意力集中在幾家有選擇的公司上，你更有可能對(duì)它們進(jìn)行密切的研究，并掌握其內(nèi)在價(jià)值。你對(duì)公司了解得越多，你可能遭遇的風(fēng)險(xiǎn)越小。

巴菲特解釋說(shuō)：“多元化只是起到保護(hù)無(wú)知的作用。如果你想讓市場(chǎng)對(duì)你不產(chǎn)生任何壞作用，你應(yīng)當(dāng)擁有每一種股票，這樣做也沒(méi)有錯(cuò)呀。這對(duì)于那些不知如何分析企業(yè)情況的人來(lái)說(shuō)是一種完美無(wú)缺的戰(zhàn)略?！睆脑S多方面來(lái)看，現(xiàn)代投資理論保護(hù)了那些不知道也不懂得如何評(píng)估企業(yè)的投資者，但這種保護(hù)是有代價(jià)的。按照巴菲特的說(shuō)法：“它（現(xiàn)代投資理論）會(huì)告訴你如何計(jì)算平均值，但我想任何一個(gè)5年級(jí)的學(xué)生都知道如何計(jì)算平均數(shù)?！?/p>