第四節　缺錢不缺錢——現金流量表的閱讀要點

現金流量表是反映企業過去一段會計期間現金和現金等價物流入和流出的報表。其中，現金是指企業庫存現金以及可以隨時用于支付的存款；現金等價物是指企業持有的期限短、流動性強、易于轉換為已知金額現金、價值變動風險很小的投資。

一、現金流量表的優勢

現金流量表與傳統的財務狀況變動表相比，具有直觀、可比、準確的特點，能夠直觀地反映企業流動性最強的流動資產——現金的增減變化情況及變化后的結果。無論企業的經營方式、經營類別等有何種的不同，在現金流量表上仍能達到可比；無論企業有多少存貨，有多少應提未提的折舊費用，有多少需增未增、需減未減的費用，現金流量表都能準確地反映出來，并能準確地反映企業的支付、償債能力。

（1）反映企業現金的真實流動狀況。通過企業的資產負債表和利潤表，可以了解企業在某一時點有多少資產，可以看出企業在一定時期究竟盈利多少，卻無法知道企業的盈利究竟是否收到現金。現金流量表有助于報表使用者獲取企業現金的真實流動狀況。

（2）反映企業真實的獲利能力。利潤表可以反映企業的獲利水平，卻無法反映企業的獲利能力。現金流量表可以反映企業銷售的現金回收情況，能夠更好地反映企業的獲利能力。

（3）反映企業的償債能力。反映企業償債能力的最直接的角度，就是看企業在某會計期間內到底償還了多少債務，這在現金流量表中表現得最為直觀。

（4）反映企業的支付能力。企業在一個會計期間內的支付活動是多方面的，比如進貨、發放工資、交納稅金等，這些支付項目的規模和結構如何，能在一定程度上反映企業經營的情況。對這類重要的會計信息，現金流量表均能給予較全面的反映。

總之，現金流量表可以清楚地反映出企業創造凈現金流量的能力，更為清晰地揭示企業資產的流動性和財務狀況。以現金及現金等價物為基礎編制的現金流量表，以現金為同一口徑，有利于增強不同行業企業的可比性。

二、現金流量表的格式

現金流量表主要包括經營活動、投資活動和籌資活動的現金流量這三大部分，其具體格式見表1-5。

表1-5　現金流量表

三、如何看懂現金流量表

閱讀現金流量表，除了看絕對數字以外，還要兼用其他分析方法。

（一）結構分析

在市場經濟條件下，企業要想在激烈的競爭中立于不敗之地，不但要千方百計地把自己的產品銷售出去，更重要的是能及時收回銷貨款，以便經營活動能夠順利開展。現金流量表中把現金流動的類型分為三類，如圖1-4所示。

除經營活動之外，企業的投資和籌資活動同樣影響著企業的現金流量，從而影響企業的財務狀況。對于企業而言，由于每種活動產生的現金凈流量的正負方向構成不同，所以會產生不同的現金流量結果，進而會對企業的財務狀況產生重要的影響。因此，可以對企業財務狀況進行一般分析，其分析過程詳見表1-6。

表1-6　現金流量分析

（二）原因分析

分析企業現金流入、流出的流動原因，在表1-5中，企業的經營活動現金流量為正數，投資活動的現金流量為負數，籌資活動的現金流量為正數，可知該企業正處于高速發展階段。通過分析經營活動、投資活動和籌資活動現金流量的各個小項目，就可以知道企業的現金究竟來于何處、流向何方。

（三）流動性分析

流動性是指將資產迅速轉變為現金的能力，表現為企業的償債能力。在資產負債表中，流動資產包括存貨，而存貨并不能很快變為能償債的現金，這就導致有些企業雖然有大量的流動資產，但支付能力卻很差。真正能夠立即償還債務的是現金。因此現金流量與債務的比較可以更好地說明企業的償債能力。

（四）財務彈性分析

財務彈性是指企業適應經濟環境變化和利用投資機會的能力，這種能力來源于現金流量和支付現金需要的比較。現金流量超過需要，有剩余的現金，適應性就強。因此，財務彈性的衡量是用經營現金流量與支付現金要求進行比較，支付要求可以是投資需求或承諾支付等。

四、現金流量表的缺陷

編制現金流量表的目的在于提供某一會計期間的現金賺取和支出信息，以反映企業現金周轉的時間、金額及原因等情況。直觀地看，現金流量表就是對比較資產負債表中“貨幣資金”期初、期末余額變動成因的詳細解釋。現金流量表編制方法較為復雜，這使大部分投資者很難充分理解利用其信息，而且對其作用和不足也缺乏一種較為全面的認識。許多投資者對現金流量表抱有很大期望，認為“經營現金流量凈額”可以提供比“凈利潤”更加真實的經營成果信息，或者它不太容易受到上市公司的操縱，等等。事實上，這些觀點是比較片面的，主要原因如下。

（1）現金流量表的編制基礎是現金制，即只記錄當期現金收支情況，而不理會這些現金流動是否歸屬于當期損益。因此，企業的當期業績與“經營活動產生的現金流量凈額”沒有必然聯系，更不論投資、籌資活動所引起的突發性現金變動了。另外，在權責發生制下，企業的利潤表可以正常反映當期賒銷、賒購事項的影響，而現金流量表則是排斥商業信用交易的。不穩定的商業回款及償債事項使得“經營活動產生的現金流量凈額”比“凈利潤”數據可能出現更大的波動性。

（2）現金流量表只是一種“時點”報表，一種“貨幣資金”項目的分析性報表。因此，其缺陷與資產負債表很相似。顯而易見，特定時點的“貨幣資金”余額是可以操縱的。例如，不少上市公司已經采用臨時協議還款方式，在年末收取現金，年初又將現金撥還債務人。這樣，企業年末現金余額劇增，而應收款項又大幅沖減，從而使資產負債表和現金流量表都非常好看，但現金持有的真實水平卻沒有變化。相反，在這種情況下，利潤表受到的影響不大，仍能比較準確地反映當期經營成果。

（3）編制方法存在問題。盡管我國要求上市公司采用直接法編制現金流量表，但在無力進行大規模會計電算化改造和賬務重整的現實條件下，這一目標是很難實現的。目前，絕大多數企業仍然采用間接法，通過對“凈利潤”數據的調整來計算“經營活動產生的現金流量凈額”，但這一方法的缺陷是非常明顯的。在現行會計實務中，“經營活動產生的現金流量凈額”的計算最終取決于“貨幣資金”的當期變動額，而不是每項業務的真實現金影響。例如：在第一年年報中，大規模準備計提導致上市公司平均凈利潤顯著下滑，但現金流量情況卻普遍好轉。這一奇怪現象正是其編制方法缺陷的典型體現。我們甚至可以預測：完全相反的情況可能將在第二年年報中出現。

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解讀報表應該遵循一個總的原則，即要點、面、線兼顧。既要對財務狀況、經營成果、現金流量有總體上的把握，又要找出重點科目進行詳細分析，同時還要注意相互之間的鉤稽關系。