任務二 認識互聯網金融主要分類與業態

通過任務一的學習，我們了解了互聯網金融的內涵，但互聯網金融主要包括哪些類別和業態呢？我們應該如何界定其外延和邊界呢？本任務將帶領大家一起來探索。

一、北京軟件和信息服務交易所提出的分類

互聯網金融是一個新興概念，缺乏系統分類。雖然中國投資有限公司副總經理謝平在其2012年8月主筆的《互聯網金融模式研究》中對互聯網金融的定義及支付方式、信息處理和資源配置3個核心部分進行詳細分析，但也僅主要分析了手機銀行和P2P融資模式。為了對互聯網金融的模式做一個清晰的界定，北京軟件和信息服務交易所（以下簡稱“軟交所”）互聯網金融實驗室系統地梳理出了第三方支付、P2P網絡借貸、大數據金融、眾籌、信息化金融機構、互聯網金融門戶6大互聯網金融模式。

（1）第三方支付。第三方支付狹義上是指具備一定實力和信譽保障的非銀行機構，借助通信、計算機和信息安全技術，采用與各大銀行簽約的方式，在用戶與銀行支付結算系統間建立連接的電子支付模式。根據中國人民銀行2010年在《非金融機構支付服務管理辦法》中給出的非金融機構支付服務的定義，從廣義上講，第三方支付是指非金融機構作為收、付款人的支付中介所提供的網絡支付、預付卡、銀行卡收單以及中國人民銀行確定的其他支付服務。第三支付已不僅僅局限于最初的互聯網支付，而是成為線上線下全面覆蓋、應用場景更為豐富的綜合支付工具。第三方支付由中國人民銀行監管并發放牌照。目前，除了大家熟知的中國銀聯和支付寶外，具有代表性的第三方支付機構還有財付通、快錢支付、易寶支付、匯付天下等。而從發展路徑與用戶積累途徑來看，市場上第三方支付公司的運營模式可以歸為兩大類：一類是以支付寶、財付通為首的依托于自有B2C、C2C電子商務網站，提供擔保功能的第三方支付模式；另一類就是以快錢為典型代表的獨立的第三方支付模式。

（2）P2P網絡借貸。P2P網絡借貸（Peer-to-Peer Lending）即點對點信貸，國內又稱為“人人貸”。P2P網絡借貸是指通過P2P公司搭建的第三方互聯網平臺進行資金借、貸雙方的匹配，是一種“個人對個人”的直接信貸模式，由具有資質的網站（第三方公司）作為中介平臺，借款人在平臺發放借款標，投資者進行競標向借款人放貸的行為。網絡借貸指的是借貸過程中，資料與資金、合同、手續等全部通過網絡來實現，它是隨著互聯網的發展和民間借貸的興起而發展起來的一種新的金融模式，也是未來金融服務的發展趨勢之一。

（3）大數據金融。大數據金融是指依托于海量、非結構化的數據，通過互聯網、云計算等信息化方式對其數據進行專業化的挖掘和分析，并與傳統金融服務相結合，創新性地開展相關資金融通工作的統稱。大數據金融擴充了金融業的企業種類，不再是傳統金融獨大，并創新了金融產品和服務，擴大了客戶范圍、降低了企業成本。大數據金融按照平臺運營模式，可分為平臺金融和供應鏈金融兩大模式。兩種模式的代表企業分別為阿里金融和京東金融。

（4）眾籌。眾籌（Crowdfunding）是指項目發起人通過利用互聯網和SNS（Social Networking Services，社會性網絡服務）傳播的特性，發動公眾的力量，集中公眾的資金、能力和渠道，為小企業、藝術家或個人進行某項活動、某個項目或創辦企業提供必要的資金援助的一種融資方式。相比于傳統的融資方式，眾籌的精髓就在于小額和大量。融資門檻低且不再以是否擁有商業價值作為唯一的評判標準，為新型創業公司的融資開辟了一條新的路徑。從此，其融資渠道不再局限于銀行、PE和VC。眾籌項目種類繁多，不單單包括新產品研發、新公司成立等商業項目，還包括科學研究項目、民生工程項目、賑災項目、藝術設計、政治運動等。經過幾年的迅速發展，眾籌已經逐步形成股權眾籌、商品眾籌、公益眾籌等多種運營模式，典型平臺包括點名時間、人人投等。

（5）信息化金融機構。信息化金融機構是指通過廣泛運用以互聯網為代表的信息技術，在互聯網金融時代，對傳統運營流程、服務產品進行改造或重構，實現經營、管理全面信息化的銀行、證券和保險等金融機構。我國第一家純網絡銀行和純互聯網保險公司分別為前海微眾銀行與眾安保險公司。

（6）互聯網金融門戶。互聯網金融門戶是指利用互聯網提供金融產品、金融服務信息匯聚、搜索、比較及金融產品銷售并為金融產品銷售提供第三方服務的平臺。從相關互聯網金融門戶平臺的服務內容及服務方式，可將互聯網金融門戶分為第三方資訊平臺、垂直搜索平臺以及在線金融超市3大類。第三方資訊平臺是提供全方位、權威的行業數據及行業資訊的門戶網站，典型代表為網貸之家、和訊網等。垂直搜索平臺是聚焦于金融產品的垂直搜索門戶，消費者在門戶上可以快速地搜索到相關的金融產品信息，典型代表為融360等。而線上金融超市的業務形態是在線導購，提供直接的購買匹配，因此該類門戶集聚著大量金融類產品，利用互聯網進行金融產品銷售，并提供與之相關的第三方服務，典型代表為格上理財、91金融超市以及軟交所科技金融超市等。此外，互聯網金融門戶又可以根據匯集的金融產品、金融信息的種類，將其細分為P2P網貸類門戶、信貸類門戶、保險類門戶、理財類門戶以及綜合類門戶5個子類。

二、中國人民銀行提出的分類

中國人民銀行等10個部委在《關于促進互聯網金融健康發展的指導意見》（銀發〔2015〕221號）中，根據分類監管的原則，界定了互聯網金融各業態的業務邊界及準入條件。

（1）互聯網支付。互聯網支付是指通過計算機、手機等設備，依托互聯網發起支付指令、轉移貨幣資金的服務。互聯網支付應始終堅持服務電子商務發展和為社會提供小額、快捷、便民小微支付服務的宗旨。銀行業金融機構和第三方支付機構從事互聯網支付，應遵守現行法律法規和監管規定。第三方支付機構與其他機構展開合作的，應清晰地界定各方的權利義務關系，建立有效的風險隔離機制和客戶權益保障機制。互聯網支付業務由中國人民銀行負責監管。

（2）網絡借貸。網絡借貸包括個體網絡借貸（即P2P網絡借貸）和網絡小額貸款。個體網絡借貸是指個體和個體之間通過互聯網平臺實現的直接借貸。在個體網絡借貸平臺上發生的直接借貸行為屬于民間借貸范疇，受《合同法》《民法通則》等法律法規以及最高人民法院相關司法解釋規范。個體網絡借貸要堅持平臺功能，為投資方和融資方提供信息交互、撮合、資信評估等中介服務。個體網絡借貸機構要明確信息中介性質，主要為借貸雙方的直接借貸提供信息服務，不得提供增信服務，不得非法集資。網絡小額貸款是指互聯網企業通過其控制的小額貸款公司，利用互聯網向客戶提供的小額貸款。網絡小額貸款應遵守現有小額貸款公司監管規定，發揮網絡貸款優勢，努力降低客戶融資成本。網絡借貸業務由中國銀行業監督管理委員會（簡稱“銀監會”）負責監管。

（3）股權眾籌融資。股權眾籌融資主要是指通過互聯網形式進行公開小額股權融資的活動。股權眾籌融資必須通過股權眾籌融資中介機構平臺（互聯網網站或其他類似的電子媒介）進行。股權眾籌融資中介機構可以在符合法律法規規定的前提下，對業務模式進行創新探索，發揮股權眾籌融資作為多層次資本市場有機組成部分的作用，更好地服務于創新創業企業。股權眾籌融資方應為小微企業，應通過股權眾籌融資中介機構向投資人如實披露企業的商業模式、經營管理、財務、資金使用等關鍵信息，不得誤導或欺詐投資者。投資者應當充分了解股權眾籌融資活動風險，具備相應的風險承受能力，進行小額投資。股權眾籌融資業務由中國證卷監督管理委員會（簡稱“證監會”）負責監管。

（4）互聯網基金銷售。基金銷售機構與其他機構通過互聯網合作銷售基金等理財產品的，要切實履行風險披露義務，不得通過違規承諾收益方式吸引客戶；基金管理人應當采取有效措施防范資產配置中的期限錯配和流動性風險；基金銷售機構及其合作機構通過其他活動為投資人提供收益的，應當對收益構成、先決條件、適用情形等進行全面、真實、準確的表述和列示，不得與基金產品收益混同。第三方支付機構在開展基金互聯網銷售支付服務的過程中，應當遵守中國人民銀行、證監會關于客戶備付金及基金銷售結算資金的相關監管要求。第三方支付機構的客戶備付金只能用于辦理客戶委托的支付業務，不得用于墊付基金和其他理財產品的資金贖回。互聯網基金銷售業務由證監會負責監管。

（5）互聯網保險。保險公司開展互聯網保險業務應遵循安全性、保密性和穩定性原則，加強風險管理，完善內控系統，確保交易安全、信息安全和資金安全。專業互聯網保險公司應當堅持服務互聯網經濟活動的基本定位，提供有針對性的保險服務。保險公司應建立對所屬電子商務公司等非保險類子公司的管理制度，建立必要的防火墻。保險公司通過互聯網銷售保險產品，不得進行不實陳述、片面或夸大宣傳過往業績、違規承諾收益或者承擔損失等誤導性描述。互聯網保險業務由中國保險監督管理委員會（簡稱“保監會”）負責監管。

（6）互聯網信托和互聯網消費金融。信托公司、消費金融公司通過互聯網開展業務的，要嚴格遵循監管規定，加強風險管理，確保交易合法合規，并保守客戶信息。信托公司通過互聯網進行產品銷售及開展其他信托業務的，要遵守合格投資者等監管規定，審慎甄別客戶身份和評估客戶風險承受能力，不能將產品銷售給風險承受能力不相匹配的客戶。信托公司與消費金融公司要制定完善的產品文件簽署制度，保證交易過程合法合規、安全規范。互聯網信托業務、互聯網消費金融業務由銀監會負責監管。

三、互聯網金融的4類新業態

（1）基礎業態：傳統金融業務的互聯網化。該類業態包括第三方在線支付平臺、直營銀行、在線折扣券商、直營保險和互聯網信托等。目前在我國，主要體現為網上銀行（包括手機APP）、證券網上交易以及保險產品的網絡銷售。最新的突破性進展是2016年1月16號，國內第一家全業務系統都在云上的保險公司——安心保險正式開業。作為一家“互聯網+”概念下的創新型保險公司，安心保險依托騰訊金融云的靈活彈性的云計算、海量社交大數據、移動互聯技術、金融反欺詐能力及金融合規機房等云服務，實現了從營銷、渠道、產品乃至運營的全業務鏈條的互聯網化，成為國內前三家獲得保監會互聯網保險牌照的公司，與眾安保險、泰康在線在互聯網保險領域形成三足鼎立的格局。

（2）整合業態：電商與金融的結合模式。據統計，2015年我國電子商務交易額達18.3萬億元，同比增長36.5%。電子商務與互聯網金融是相互促進的。其他行業電商業務的發展對基于互聯網技術的金融服務的需求，構成了互聯網金融得以產生和發展的外部推動力量。這種整合業態主要表現為面向商戶開展的小額貸款和面向個人開展的消費金融業務。我國該類業態的代表性業務有余額寶、阿里小貸、京東白條、建行善融商務等。

（3）創新業態：全新的互聯網直接金融。以P2P和眾籌為代表的全新的互聯網金融模式（如圖1-6所示）是當前互聯網金融創新的熱點。我國目前P2P平臺數量眾多，根據銀監會的數據，截至2015年底，全國正常運營的網貸機構超過2500家，在發展普惠金融的同時，也開創了“全民理財”新時代。大數據、信息技術、移動互聯、第三方支付等技術因素的大發展，監管空白的填補，以及市場細分促使P2P發展迅速，而風控體系與征信系統不健全是P2P網貸發展的核心障礙。2015年3月，國務院辦公廳印發《關于發展眾創空間推進大眾創新創業的指導意見》，提出開展互聯網股權眾籌融資試點。總體上看，眾籌在我國尚處于起步階段，眾籌平臺的發展和監管還在摸索之中。

（4）支持業態：互聯網金融信息平臺。這類模式主要為公眾提供金融業務和產品的信息發布、搜索服務，為金融業務提供“支持”的功能，也是互聯網金融的重要組成部分。

綜上所述，我們分別介紹了軟交所對互聯網金融模式的分類、《指導意見》對互聯網金融的分類監管框架，以及在此基礎上概括了互聯網金融的4類主要業態。由于互聯網金融正處于快速發展期，目前的分類也僅僅是一個階段的粗淺分類，即使再將電子貨幣、虛擬貨幣歸入第三方支付這一模式之后，6大模式也無法包容諸如比特幣等新興互聯網金融創新產物。

［做中學1-2］探索互聯網金融業態與分類的關系

基礎業態、整合業態、創新業態和支持業態的劃分方法，體現了“互聯網+”創新的基本路徑，具有較強的包容性，能夠基本涵蓋其余分類標準下的各種互聯網金融類別。請綜合運用所學的互聯網金融業態與分類知識，將表1-2填寫完整。其中第一行作為示范，已經給出了答案和具體思考步驟。注意，某種分類標準可能并沒有包括所有的業態，因此在填寫表格時可能有些單元格還沒有內容，而這正是現行分類標準需要進一步完善的地方。

步驟1：把握各業態的核心特征。

以基礎業態為例，其核心特征為傳統金融業務的互聯網化，即將支付、保險、基金、信托、消費金融等傳統金融業務通過云計算等信息化手段，在互聯網上實現。

步驟2：將不同標準下各類別包含的典型業務與各業態的核心特征相匹配。

以基礎業態為例，在軟交所的6種類別中，我們可以發現第三方支付以及信息化金融機構是依托傳統金融業務實現互聯網化的，而《指導意見》中的互聯網支付、互聯網基金銷售、互聯網保險、互聯網信托、互聯網消費金融均有對應的基礎金融業務，因此將上述內容歸入“基礎業態”。

步驟3：分析不同分類標準的側重點。

根據表1-2的填寫情況，分析軟交所分類與《指導意見》分類的不同側重點。例如，在《指導意見》中提出的6種類別中，大部分均屬于基礎業態，這與我國當前分業監管的金融監管體制是相適應的。

步驟4：尋找空白點，提出你的問題和建議。

完成表1-2后，你發現有哪些單元格還沒有對應的內容？這些單元格實際上代表了當前我國互聯網金融分類的空白和在部分跨界融合領域的“監管真空”，從完善分類監管的角度，你能提出相關建議嗎？你可以先在空白單元格中大致標注，待學習后續項目和完成相關實訓后再進一步思考完善。

方法點撥：“提問—存疑—探索—完善”是行動學習的好路徑。