六、對模型一的探討

通過上述例子，我們再回過頭來看模型一的期末年化收益率4.88％。這個4.88％意味著，過去15年，我們每月投入的每一筆錢，從投入的那一刻起，都在享受每年高達4.88％的收益，一直到2016年底測試結束。看到這里，估計有些朋友會說：這就是復利啊。對，復利。愛因斯坦說過，復利是世界第八大奇跡。這幾年比較火爆的銀行理財產品，給出的年化利率也就4％～5％。如此簡單的模型一就能讓我們輕松享受到銀行理財產品的收益率。而且，我們要認識到，2016年12月底，上證指數3100點左右，這個位置并不高。在2015年6月上證漲到5100點時，模型一的年化收益率可是達到了12％。在那時，如果我們選擇全身而退的話，這個收益率基本就能達到民間借貸的水平了。如果在那時，別人叫你一聲“股神”，估計你會非常受用。但是，仔細想想，我們“炒股”了嗎？我們買了股票，但是我們沒“炒”。我們更像是在理財，在投資。設想一下：當一個想理財的小白走進基金公司的大門時，一個熱情的推銷員把這個財富故事講給他聽，小白會不會怦然心動呢？但在興奮之余，我們應該冷靜地看到，模型一頭4年虧損，直到2013年底定投12年后，年化收益率才1.28％，連銀行定期存款都不如的尷尬。

分析到這里，大家一定對模型一有了比較透徹的了解。模型一的特點是“不擇時”，也就是說不管指數高低，每月都買。但是我們知道，指數在高位時，買入并長期持有的話，虧損的比例還是很大的。所以，很多人說，定投的起點很重要。從低位開始定投，當然長期看很爽，但是如果從高位開始定投，那豈不是悲劇了。比如，拿模型一來說，如果定投的起點不是2002年1月而是2007年10月呢？從最高點6100點開始定投，這應該算是最悲催的開始了吧。下圖是2007年10月-2016年12月的上證指數K線圖。

測試的過程這里就不再展示了，我們來看看結果吧。

看看藍色線和紅色線的關系，是不是覺得不可思議呢？不要懷疑自己的眼睛，模型一到期末并未賠錢，甚至賺的還不算少呢。看下圖。

上證指數2007年10月到2016年12月，跌幅是47.9％，而模型一同期的絕對收益率是18.07％，年化收益率更是達到3.22％。雖然我們錯過了2002-2007年的最大牛市，而且從最慘的最高點開始定投，但是年化收益率真的并不差。從上述兩個測試我們能認識一個事實：當定投的時間達到一定的長度后，定投的起點并不重要。這一事實可能會顛覆很多人原有的認識，之前很多高手都在不斷地教育我們：定投的起點很重要，從高位定投和從低位定投差異很大。我不能說他們說的就完全錯誤，只是不全面。股市中就是這樣，沒有絕對的對和錯，我們需要的是理性的判斷。讀到這里，我覺得大家應該合上書本，回想一下自己過去這幾年炒股的歷程，我們付出了多少的時間和精力還有金錢，但是我們做的有沒有比模型一做的更好呢？

模型一作為最基礎的定投模型，我們用真實的回測數據驗證了其“強大”的賺錢能力，但是我們肯定不會僅僅滿足于此的。在2007年指數6000點和2015年指數5000點時，模型一還在買入，而我們用“后視鏡”看，當然不想在如此的高位還在買。在指數的高位，能否暫停買入呢？是的，我們必須做到這一點。那么問題來了：如何判斷指數處于高位呢？在下一堂課，我將送給大家一把“尺子”，一把能衡量指數高位和低位的“尺子”。