招數(shù)7　通貨膨脹【1】時(shí)期

怎樣讓自己的財(cái)富跑贏“CPI【2】”

【案例】

在第一次世界大戰(zhàn)結(jié)束后的德國(guó)，有一個(gè)小偷去別人家里偷東西，看見(jiàn)一個(gè)筐里裝滿(mǎn)了錢(qián)，他把錢(qián)倒了出來(lái)，只把筐拿走了。當(dāng)時(shí)的德國(guó)，貨幣貶值到在今天看來(lái)幾乎無(wú)法相信的程度。

第一次世界大戰(zhàn)結(jié)束后的幾年，德國(guó)經(jīng)濟(jì)處于崩潰的邊緣。戰(zhàn)爭(zhēng)本來(lái)就已經(jīng)使德國(guó)經(jīng)濟(jì)凋零，但戰(zhàn)勝?lài)?guó)又強(qiáng)加給德國(guó)極為苛刻的《凡爾賽和約》【3】，使德國(guó)擔(dān)負(fù)巨額的賠款。德國(guó)最大的工業(yè)區(qū)——魯爾工業(yè)區(qū)1923年還被法國(guó)、比利時(shí)軍隊(duì)占領(lǐng)，可謂雪上加霜。

德國(guó)政府無(wú)奈，只能日夜趕印鈔票，通過(guò)大量發(fā)行貨幣來(lái)為賠款籌資。由此，德國(guó)經(jīng)歷了一次歷史上最引人注目的超速通貨膨脹。從1922年1月到1924年12月，德國(guó)的貨幣和物價(jià)都以驚人的比率上升。每份報(bào)紙的價(jià)格從1921年1月的0.3馬克上升到1922年5月的1馬克、1922年10月的8馬克、1923年2月的100馬克，直到1923年9月的1000馬克。在1923年秋季，價(jià)格更以不可思議的速度“飛”起來(lái)了：一份報(bào)紙的價(jià)格10月1日2000馬克、10月15日12萬(wàn)馬克、10月29日100萬(wàn)馬克、11月9日500萬(wàn)馬克，直到11月17日7000萬(wàn)馬克。

在這樣巨大的經(jīng)濟(jì)危機(jī)之中，德國(guó)人民遭受了極大的苦難。沒(méi)有工作、沒(méi)有糧食，走投無(wú)路。德國(guó)人民對(duì)外國(guó)帝國(guó)主義和對(duì)本國(guó)政府極為不滿(mǎn)，德國(guó)各地斗爭(zhēng)、騷亂不斷發(fā)生，德國(guó)處于嚴(yán)重的動(dòng)蕩之中。

【案例分析】

經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗里德曼曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，“通貨膨脹說(shuō)到底是一個(gè)貨幣現(xiàn)象”。也就是說(shuō)，通貨膨脹的實(shí)質(zhì)就是貨幣的發(fā)行量超過(guò)實(shí)際需求量太多了。

貨幣發(fā)行過(guò)多，而市場(chǎng)上總的商品供給量并沒(méi)有變化，其結(jié)果就是貨幣的購(gòu)買(mǎi)力下降了。從上面的例子中，我們可以清晰地看出貨幣真實(shí)購(gòu)買(mǎi)力下降的軌跡。

以報(bào)紙計(jì)價(jià)的德國(guó)馬克的真實(shí)購(gòu)買(mǎi)力，如下表所示。

從上面的圖表可以看出，馬克從1923年2月份開(kāi)始就已經(jīng)一文不值了。后面的數(shù)字已經(jīng)沒(méi)有了任何的實(shí)際意義。

通貨膨脹是吞噬財(cái)富的惡魔，當(dāng)通貨膨脹高企時(shí)，我們應(yīng)該怎樣理財(cái)呢？我們應(yīng)該怎樣做才能讓自己辛勤工作積累的財(cái)富繼續(xù)保值增值呢？

如果一個(gè)人的資產(chǎn)的整體收益率超過(guò)市場(chǎng)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率（一般以一年期存款利率代替）+通貨膨脹率，則此人的財(cái)富在通貨膨脹條件下是增值的；如果小于，則是貶值的。這句話(huà)用時(shí)下的流行語(yǔ)叫作“跑贏CPI”。

在通貨膨脹率高企的時(shí)候，下面的投資手段將是財(cái)富保值的主流。

1.房產(chǎn)

只要通貨膨脹率高企，房地產(chǎn)投資就是一個(gè)非常不錯(cuò)的選擇。一方面，地租的收入本身是一個(gè)不錯(cuò)的回報(bào)；另一方面，因?yàn)橥顿Y房產(chǎn)時(shí)一般都需要用銀行貸款以增加財(cái)務(wù)杠桿，而房產(chǎn)的升值往往將大大超過(guò)財(cái)務(wù)杠桿的成本支出。

2.黃金

黃金是天然的貨幣，和紙幣有蹺蹺板效應(yīng)。

3.大宗商品

通貨膨脹的上行，大宗商品往往會(huì)提前啟動(dòng)。

4.其他另類(lèi)投資

在通貨膨脹泛濫的時(shí)候，紅酒、古玩、藝術(shù)品的價(jià)值將輪番上漲。

5.股票或基金

對(duì)于一些資產(chǎn)類(lèi)型的股票或基金，也能從通貨膨脹中獲得一定的收益。

【名詞解釋】

【1】通貨膨脹（Inflation）：指在紙幣流通條件下，因貨幣供給大于貨幣實(shí)際需求，也即現(xiàn)實(shí)購(gòu)買(mǎi)力大于產(chǎn)出供給，導(dǎo)致貨幣貶值，而引起的一段時(shí)間內(nèi)物價(jià)持續(xù)而普遍的上漲現(xiàn)象。

【2】CPI：是指反映與居民生活有關(guān)的產(chǎn)品及勞務(wù)價(jià)格統(tǒng)計(jì)出來(lái)的物價(jià)變動(dòng)指標(biāo)，通常作為觀(guān)察通貨膨脹水平的重要指標(biāo)。

【3】《凡爾賽和約》：全稱(chēng)《協(xié)約國(guó)和參戰(zhàn)各國(guó)對(duì)德和約》，是第一次世界大戰(zhàn)后，戰(zhàn)勝?lài)?guó)（協(xié)約國(guó)）對(duì)戰(zhàn)敗國(guó)（同盟國(guó)）的和約，它的主要目的是懲罰和削弱德國(guó)。