第二節(jié) 貨幣市場

所謂貨幣市場是指期限在一年以內的金融資產交易的市場，主要功能是保持金融資產的流動性，隨時轉換成可以流通的貨幣。它不僅可以滿足借款者的短期資金需求，還能為暫時閑置的資金找到出路。

貨幣市場的結構主要包括同業(yè)拆借市場、票據貼現(xiàn)市場、短期政府債券市場、證券回購市場、大額可轉讓定期存單等；其產生和發(fā)展的初始動力就是為了保持資金的流動性，借助短期資金融通工具將資金需求者和資金供應者聯(lián)系起來，滿足資金需求者的短期資金需要，為資金有余者的暫時閑置資金提供獲取盈利的機會。但這也只是貨幣市場的表面現(xiàn)象，只要將貨幣市場放到金融市場以及市場經濟的大環(huán)境中就會發(fā)現(xiàn)，貨幣市場的功能遠超過這些。

貨幣市場從微觀上為民營企業(yè)提供了靈活的管理手段，使他們對資金的安全性、流動性和營利性的管理更加方便靈活，為中央銀行實施貨幣政策、調控宏觀經濟提供了手段，保證了金融市場的發(fā)展。

一、貨幣市場的種類

根據不同的借貸或交易方式和業(yè)務，貨幣市場可以被分為以下幾種：

1．銀行短期信貸市場

銀行短期信貸市場的主要功用是，國際銀行同業(yè)間的拆放，銀行對工商企業(yè)提供短期信貸資金。該市場是在資本國際化的過程中發(fā)展起來的，可以解決臨時性的短期流動資金不足等問題。

短期信貸市場的拆放期長短各異：最短是日拆，多數是1周、1個月、3個月和6個月，最長不會超過1年。拆放利率以倫敦同業(yè)拆放利率（LIBOR）為基礎。該市場交易方式比較簡便，存貸款都是通過電話進行聯(lián)系的，貸款不用擔保。

我國銀行短期信貸市場主要集中在上海的全國銀行間同業(yè)拆借中心，其利率被稱為上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR），即中國的LIBOR。發(fā)行分為：隔夜、1周、2周、1個月、2個月、6個月、9個月、1年等8個品種；報價銀行團由18家大型銀行組成。

2．短期證券市場

短期證券市場是進行短期證券發(fā)行與買賣的場所，期限少于1年。這里的短期證券包括國庫券，可以轉讓定期存款單、商業(yè)票據，銀行承兌票據等，具有較大的流動性和安全性。各國的短期信用工具種類繁多，名稱不同，但本質上都是信用票據。

3．貼現(xiàn)市場

該交易市場通過貼現(xiàn)方式，對未到期票據進行資金融通，主要經營者是貼現(xiàn)公司。貼現(xiàn)交易的信用票據主要有：政府國庫券、短期債券、銀行承兌票據和部分商業(yè)票據等。貼現(xiàn)利率一般高于銀行貸款利率。

二、貨幣市場的參與主體

貨幣市場中的參與者主要指的是貨幣市場中參與交易的各種主體。按照參與貨幣市場交易的目的，可以分為以下幾類，如表1-1所示。