第四章 學習投融資常識

第一節 基本術語要懂

通常，為了生產與資本經營的維持和發展，企業都需要進行融資，最終目的都是獲取經濟效益，實現股東價值最大化。但是，促進一筆融資洽談成功的因素有很多，關鍵還是民營企業的商業模式、團隊實力、項目前景，但在融資談判的過程中，給投資者留下一個良好的印象極為重要。

如果想給投資方留下一個好印象，首先就要掌握基本的投融資術語。連基本知識都不了解，在投資者面前鬧了笑話，不僅會影響談判者個人，還會對公司的發展造成負面影響。

一、工作資產

工作資產是一些短期資產，包括銀行存款、用于短期投資獲得利息的資金、存量資金，以及能收回的應收賬款減去流動負債得到的流動資金，知道手頭有多少可能使用的資金就可以做出短期決策。例如，如果公司有50萬元流動資產和35萬元流動負債，就會有15萬元自由流動的工作資金。

二、投資回報（ROI）

ROI是唯一一個可以衡量投資的標準。投資者將資金投入到某個民營企業，使該企業得到收入，這些收入不僅能付清所有運營成本，還可能出現盈利。按照投入資產的資金分配盈利，這部分分得的盈利就是投資者的投資回報ROI。盈利和投入總資金的比值越大，ROI越高。

三、籌資成本

這個指標是籌資的真正成本。有些資金是通過債務的方式取得的，債權人沒有多大風險，成本也不高；有些資金是通過權益資本的方式取得的，投資者承擔了大部分風險，成本比較高。債務低于成本，權益資本高于成本，于是就引出了一個指標——籌資資本。

四、籌資綜合成本率

如果公司采用的是債務和權益相結合的方式，籌資綜合成本就是公司每年支付的成本?？紤]一個新的投資時，內部報酬率至少要等于籌資平均成本率，如果無法滿足這個條件，收入無法支付成本，采取新項目，也就沒有任何意義了。

五、非系統風險

非系統風險指的是針對某個個別企業的風險，比如公司產品、購買者和促銷方案、價格、IT系統等，可以通過各種途徑化解。面對額外風險、系統風險和非系統風險，期望的回報總是跟風險聯系在一起：風險越低，回報越低；風險越高，回報越高。

六、固定資產基礎

固定資產是民營企業采取長期策略的基礎，具體體現為：機器、設備、汽車和廠房、IT設施等。從財務的角度看，這些資金都能產生收益。當投資者決定投資某個固定資產時，該資產就會成為公司工作的基礎，為用戶提供業務和服務。

七、內部報酬率（IRR）

這是投資者做決策時必看的一個指標。不同于ROI, IRR是投資者對整個項目的凈回報的期望值，比較簡單。投資，需要特定的投資者能夠接受的IRR，如果民營企業達不到這個IRR，投資者就不會投資。

八、額外風險

投資者都知道，自己做的每個決策都是有風險的。如果項目A的風險比項目B的高，那么投資項目A就會有額外風險，額外風險也會帶來額外收益。投資者總會考慮額外風險帶來的收益和成本是否相稱。

九、額外的選擇權

在真正的交易中，賣主交易、分銷安排、設置租賃或融資、雇用和投資決策等，一方總會給另一方提供某個機會，投資者會為額外的選擇權付出成本，而成本的大小則由合同確定。

十、系統風險

所謂系統風險不是針對某個個別民營企業的風險，而是全行業風險。比如，利率水平的調整、世界經濟的整體變動、雇用某種技術工人難易度的改變等，這些事實都無法人為改變。