經(jīng)濟(jì)學(xué)應(yīng)關(guān)注的主題，應(yīng)是歷史事件。歷史事件的特征是反射性的，即其兩種功能會(huì)同時(shí)相互作用；要認(rèn)識(shí)它則必須具有“可錯(cuò)性”的信念基礎(chǔ)，并把它當(dāng)成歷史進(jìn)程的一部分。這意味著，否定經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中“均衡”的確定性分析或邏輯性分析；還意味著應(yīng)關(guān)注經(jīng)濟(jì)的動(dòng)態(tài)分析，特別是經(jīng)濟(jì)波動(dòng)轉(zhuǎn)折點(diǎn)的分析。

第二，索羅斯徹底否定自然科學(xué)方法在經(jīng)濟(jì)學(xué)中的適用性，那么他是如何來(lái)進(jìn)行社會(huì)經(jīng)濟(jì)分析的呢？索羅斯根據(jù)其反射思想，構(gòu)造出了其分析的基本概念框架，他把社會(huì)經(jīng)濟(jì)狀態(tài)分為三種類(lèi)型：近似均衡、靜態(tài)不均衡、動(dòng)態(tài)不均衡。

近似均衡存在于開(kāi)放社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，其特征是，人們的認(rèn)知和參與功能之間的反射作用，表現(xiàn)出使思維和實(shí)在不至于分離太遠(yuǎn)的狀態(tài)。這時(shí)人們能夠從經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)中學(xué)習(xí)，并能根據(jù)主流的觀點(diǎn)作為行動(dòng)的基礎(chǔ)，同時(shí)有一重要的過(guò)程運(yùn)作其中，使得人們的偏見(jiàn)得以矯正。雖然完善的知識(shí)依舊無(wú)可企及，但存在一種朝向均衡的趨勢(shì)。這種狀態(tài)是開(kāi)放社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)一種特質(zhì)，可看成是思維與實(shí)在之間的“常規(guī)”狀態(tài)，人們一般在自己的經(jīng)驗(yàn)中非常熟悉它。近似均衡狀態(tài)雖然波瀾不斷，仍屬經(jīng)濟(jì)的相對(duì)穩(wěn)定狀態(tài)，可與經(jīng)濟(jì)的“均衡”狀態(tài)對(duì)應(yīng)。通俗地說(shuō)，就是物質(zhì)、精神高度一致，二者相互適應(yīng)。

靜態(tài)不均衡是一種極端動(dòng)態(tài)，主要存在于封閉社會(huì)高度集權(quán)的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)，其特征是，參與者的思考與真實(shí)情況相差很大，甚至在某些情況下，兩者的差距將越變?cè)酱蟆＿@是因?yàn)橐粋€(gè)封閉社會(huì)中，某種意識(shí)形態(tài)的偏見(jiàn)已并入其體制中運(yùn)作，而偏見(jiàn)不會(huì)依不斷變化的環(huán)境而自我調(diào)節(jié)。這種體制試圖把實(shí)在鑲進(jìn)其概念框架之中，即使情況無(wú)法改善也難以放棄。在教條盛行的環(huán)境下，社會(huì)經(jīng)濟(jì)狀況變得非常僵化，又由于缺乏矯正機(jī)制，實(shí)際情況卻越來(lái)越遠(yuǎn)離人們的預(yù)期。當(dāng)然，思維與實(shí)在的遠(yuǎn)離不可能無(wú)限下去，一旦矯枉過(guò)正，其沖擊力將是毀滅性的，或者說(shuō)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)將是十分劇烈可怕的。靜態(tài)不均衡可以看成那些經(jīng)濟(jì)波動(dòng)巨大、波幅震蕩時(shí)對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)過(guò)程。通俗地說(shuō)，就是過(guò)于夸大精神的作用，夸大主觀能動(dòng)性，從而使得精神超越、嚴(yán)重偏離了物質(zhì)的實(shí)際發(fā)展水平，到最后不得不破壞性地回歸物質(zhì)，如大躍進(jìn)等。

動(dòng)態(tài)不均衡是另一種極端動(dòng)態(tài)，主要存在于開(kāi)放社會(huì)，其特征是：開(kāi)始人們思維與實(shí)在之間的差距變得含混不清，反射功能逐漸趨強(qiáng)，實(shí)際狀態(tài)也開(kāi)始變得不穩(wěn)定，參入者的價(jià)值體系開(kāi)始瓦解，特別是在人們價(jià)值觀變化與事件之間的演變中，有一種共同的自我強(qiáng)化互動(dòng)，事件的發(fā)展速度逐漸加快，以至于參與者的理解力跟不上而使情況的狀態(tài)失控，最終演變?yōu)樗^“盛衰過(guò)程”。動(dòng)態(tài)不均衡可以看成一般市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下，出現(xiàn)較大經(jīng)濟(jì)波動(dòng)時(shí)對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)過(guò)程。通俗地說(shuō)，就是物質(zhì)精神在相互影響中有時(shí)候保持協(xié)調(diào)，有時(shí)發(fā)生偏離，偏離的時(shí)候，就是資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

3.結(jié)果背離預(yù)期——反射性理論對(duì)金融市場(chǎng)的解釋

索羅斯認(rèn)為反射性概念和可錯(cuò)性假說(shuō)更確切地指出了市場(chǎng)尤其是金融市場(chǎng)的本質(zhì)，他把金融市場(chǎng)解釋為一個(gè)結(jié)果背離預(yù)期的歷史過(guò)程。

索羅斯認(rèn)為，金融市場(chǎng)從屬于社會(huì)學(xué)范疇，金融市場(chǎng)的運(yùn)行受主體思想的影響，在思想與表象的相互作用之下形成獨(dú)特的規(guī)律特征。在金融市場(chǎng)，參與者對(duì)市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)并進(jìn)而采取的行為，會(huì)對(duì)市場(chǎng)的運(yùn)行狀態(tài)產(chǎn)生影響，有時(shí)甚至是顯著的影響，比如，在股市上經(jīng)常出現(xiàn)的追漲殺跌，即“參與者可以用自己影響他們本人或其他參與者的決策的思想和觀點(diǎn)來(lái)更直接地影響現(xiàn)實(shí)”。由于存在著一個(gè)雙向反饋機(jī)制，參與者的觀點(diǎn)和事件的實(shí)際發(fā)展進(jìn)程都不可能不受其影響。在金融市場(chǎng)，正是由于參與者思想的影響，以及金融市場(chǎng)表象與參與者思想之間的相互影響（反射性），金融市場(chǎng)的運(yùn)行規(guī)律要比自然規(guī)律具有更多的復(fù)雜性和不確定性。因而自然科學(xué)的研究方法和分析工具不能簡(jiǎn)單地移植于從屬于社會(huì)學(xué)范疇的金融市場(chǎng)。

基于這樣的判斷，索羅斯明確指出，波普爾的科學(xué)發(fā)現(xiàn)模型是不能應(yīng)用在反射事件上的。而且包括經(jīng)濟(jì)學(xué)在內(nèi)的社會(huì)科學(xué)不夠資格享有我們給予自然科學(xué)的地位。他反對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)中的完全競(jìng)爭(zhēng)理論和均衡理論。他認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中由于有人的參與，市場(chǎng)與人處在交互作用中，由于人對(duì)市場(chǎng)的理解、認(rèn)識(shí)是不完全的，因此，不會(huì)產(chǎn)生完全競(jìng)爭(zhēng)，從而市場(chǎng)也不會(huì)達(dá)到均衡。因?yàn)橥耆?jìng)爭(zhēng)理論的假定條件之一是買(mǎi)主和賣(mài)主對(duì)目前的市場(chǎng)狀況有完全的了解，而競(jìng)爭(zhēng)則是實(shí)現(xiàn)均衡價(jià)格的前提。在完全競(jìng)爭(zhēng)的情況下，在短期的均衡中，廠商可以獲得超正常利潤(rùn)，也可能發(fā)生虧損，但在長(zhǎng)期均衡中則只能獲得正常利潤(rùn)。而均衡是市場(chǎng)中的多種變量保持不變時(shí)的一種狀態(tài)。

根據(jù)索羅斯的哲學(xué)理論，完全競(jìng)爭(zhēng)理論和均衡理論是不能成立的。因?yàn)椋瑓⑴c者對(duì)市場(chǎng)的理解是不完全的。他認(rèn)為，供需曲線的形狀不能視為獨(dú)立而既定的，因?yàn)椤肮┬瓒呔藚⑴c者對(duì)未來(lái)價(jià)格的預(yù)期”，而未來(lái)價(jià)格又是參與者“本身的預(yù)期造成的”，這就是在主體與客體之間存在著互動(dòng)、互為因果、雙向反饋機(jī)制，供需曲線的變化反射性地影響著人們對(duì)未來(lái)價(jià)格的預(yù)期，而人們對(duì)未來(lái)價(jià)格的預(yù)期又影響著供需曲線的變化。由于人們對(duì)市場(chǎng)理解的不完全性，人們對(duì)未來(lái)價(jià)格的預(yù)期也具有不完全性。這就使得未來(lái)的價(jià)格總是偏離人們的預(yù)期，而這種偏離反過(guò)來(lái)又影響著供需曲線的變化，使未來(lái)的價(jià)格偏離均衡價(jià)格。

索羅斯極力批判市場(chǎng)原教旨主義過(guò)于迷信市場(chǎng)的做法，市場(chǎng)原教旨主義采取一種非黑即白、非此即彼的判斷方式，認(rèn)定自由市場(chǎng)是完美的，對(duì)經(jīng)濟(jì)的任何干預(yù)都會(huì)干擾市場(chǎng)機(jī)制的效率，因此必須加以抵制。索羅斯認(rèn)為原教旨主義的觀點(diǎn)只適用于一個(gè)完美的世界。

4.開(kāi)放社會(huì)理論——反射性理論對(duì)開(kāi)放社會(huì)的倡導(dǎo)

索羅斯正是從反射性概念、可錯(cuò)性假說(shuō)和對(duì)原教旨主義的批判走向了“開(kāi)放社會(huì)”理論。

他認(rèn)為“開(kāi)放社會(huì)”的思想基礎(chǔ)是：我們的理解是不完善的，一個(gè)完美的社會(huì)是不可能實(shí)現(xiàn)的，所以我們必須滿(mǎn)足于一個(gè)次優(yōu)選擇：一個(gè)不完美的社會(huì)，它隨時(shí)接受改善，并力求得到改善。按照索羅斯的哲學(xué)，開(kāi)放社會(huì)的思想基礎(chǔ)是承認(rèn)認(rèn)識(shí)的不完備性，所有人類(lèi)構(gòu)筑的東西都是有缺陷的，盡善盡美是可望而不可即的。因此，一個(gè)隨時(shí)愿意接受改進(jìn)的、不完美的社會(huì)自由、民主、法制、人權(quán)、正義和社會(huì)責(zé)任是開(kāi)放社會(huì)應(yīng)該具備的基本要素。開(kāi)放社會(huì)概念與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)有著十分緊密的聯(lián)系。雖然索羅斯極力批判市場(chǎng)原教旨主義，但他并不反對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)。他反復(fù)強(qiáng)調(diào)，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)在滿(mǎn)足個(gè)人利益方面是相當(dāng)成功的，沒(méi)有什么別的能夠替代它。同時(shí)，他認(rèn)為政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)是開(kāi)放社會(huì)所必需的。市場(chǎng)自身的缺陷和社會(huì)正義的需要，使政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了合理性；索羅斯還把民主國(guó)家聯(lián)盟和民間社會(huì)作為推動(dòng)開(kāi)放社會(huì)的重要步驟。

盡管索羅斯的思想存在爭(zhēng)議，但無(wú)可否認(rèn)的是他的反射性理論確實(shí)是對(duì)認(rèn)識(shí)論理論的極大豐富。索羅斯是第一個(gè)從認(rèn)識(shí)論的高度來(lái)強(qiáng)調(diào)反射對(duì)認(rèn)識(shí)過(guò)程有巨大影響的人。傳統(tǒng)哲學(xué)對(duì)物質(zhì)和意識(shí)、客體和主體這些哲學(xué)基本問(wèn)題的討論是在十分簡(jiǎn)化和抽象的狀態(tài)下進(jìn)行的，雖然認(rèn)識(shí)到意識(shí)到對(duì)物質(zhì)有反作用，主體可以能動(dòng)地改造客體，但是我們沒(méi)有從認(rèn)識(shí)論的角度去深入研究這種反作用對(duì)整個(gè)認(rèn)識(shí)過(guò)程的影響有多大，這就給認(rèn)識(shí)論研究提供了一個(gè)新的角度。他思想的閃光點(diǎn)在于他把抽象和深邃的哲學(xué)思想較為具體和成功地應(yīng)用于經(jīng)濟(jì)和金融等領(lǐng)域，尤其他對(duì)金融市場(chǎng)的獨(dú)特解釋和對(duì)市場(chǎng)原教旨主義的批判，以及對(duì)未來(lái)社會(huì)的美好設(shè)想，是值得我們深思的。

趣味延展

索羅斯和他的量子基金曾對(duì)東南亞金融市場(chǎng)發(fā)動(dòng)了一場(chǎng)暴風(fēng)驟雨的襲擊，最后泰銖全面失守，緊接著，菲律賓比索、馬來(lái)西亞林吉特、印度尼西亞盾兌美元的匯價(jià)也狂跌不止，而索羅斯選定的下一個(gè)目標(biāo)就是香港。

1997年的香港回歸，被索羅斯視為一個(gè)絕佳的暴利機(jī)會(huì)。他聯(lián)絡(luò)了全球各國(guó)的幾家大型基金，秘密地開(kāi)始買(mǎi)入香港股票，使得港股從1996年的低點(diǎn)開(kāi)始不停地上漲，引發(fā)港人瘋狂地追隨，恒生指數(shù)一再突破新高。

索羅斯在1997年上半年不斷推升股市，接近最高點(diǎn)時(shí)，分散隱蔽，但不斷地開(kāi)了大批6月底交割的股指期貨的空單。港府一直緊密監(jiān)視著這股神秘的力量，越臨近7月1日，港府對(duì)于對(duì)方的動(dòng)機(jī)和操作策略越是一清二楚，一場(chǎng)金融大決戰(zhàn)即將開(kāi)始了。

到了1997年的上半年最高點(diǎn)，恒生指數(shù)達(dá)到了16000點(diǎn)之上的歷史新高。而隨著回歸日的臨近，索羅斯指揮著他的聯(lián)合軍團(tuán)，開(kāi)始了有步驟地股票高位出貨。其股票的出貨是不以賺錢(qián)為主要目的的，他的策略是以股指期貨的空單收益來(lái)贏利的。

決戰(zhàn)的日子是6月28日，在此之前，恒指已經(jīng)被壓到了萬(wàn)點(diǎn)之下。而此時(shí)的散民已是一片悲哀。港府的高明之處在于不露聲色，不托盤(pán)，任由索羅斯打壓并主宰市場(chǎng)，麻痹對(duì)手。

28日一早，索羅斯的股票拋貨就開(kāi)始不斷地穩(wěn)步釋出，壓迫恒指持續(xù)加速下跌，引發(fā)崩盤(pán)的恐慌心理，加入逃命的散民無(wú)數(shù)，幫助他壓跌指數(shù)。而當(dāng)?shù)搅肆钊四憫?zhàn)心驚的4000多點(diǎn)時(shí)，散民已經(jīng)是欲哭無(wú)淚了。索羅斯眼看勝利在望，卻發(fā)覺(jué)開(kāi)始有一股神秘的資金，不聲不響地把無(wú)數(shù)的拋盤(pán)照單全收了。他開(kāi)始緊張起來(lái)，發(fā)動(dòng)了盟友們的全部股票存貨狂砸（不記成本地拋，絕對(duì)是賠本在賣(mài)出），可是神秘資金還是不動(dòng)聲色地收下，卻絕不拉高。還不到收市，港股成交就已經(jīng)創(chuàng)了歷史天量。當(dāng)他的存貨幾乎拋光后，恒指卻在4000點(diǎn)之上死活不退。而當(dāng)他向交易所借股票意欲再繼續(xù)拋空時(shí)，得到的回答卻是不借。

到了下午，大盤(pán)開(kāi)始反攻，神秘資金將股指持續(xù)推高，而索羅斯的聯(lián)合軍團(tuán)內(nèi)部開(kāi)始出現(xiàn)反水的，背著他加入了對(duì)方。到收市時(shí)，港股幾乎全部收復(fù)了當(dāng)天上午的失地，索羅斯沒(méi)想到港府出手，大意失荊州，股票損失加上股指期貨損失，真謂損失慘重。

1998年5月，索羅斯帶領(lǐng)國(guó)際投機(jī)資金再次撲向香港，并放言要將香港變成其提款機(jī)。

1998年8月28日，這也許是香港自從有股市以來(lái)最漫長(zhǎng)的一天。上午10點(diǎn)整，交易正式開(kāi)始。開(kāi)市后僅5分鐘，股市的成交額就超過(guò)了39億港元。半小時(shí)后，成交金額就突破了100億港元，到上午收盤(pán)時(shí)，成交額已經(jīng)達(dá)到400億港元之巨，接近了1997年8月29日創(chuàng)下的460億港元日成交量歷史最高紀(jì)錄。

下午開(kāi)市后，拋售有增無(wú)減，港府照單全收，成交量一路攀升，而恒指和期指始終維持在7800點(diǎn)以上。隨著下午4點(diǎn)整的鐘聲響起，顯示屏上不斷跳動(dòng)的恒指、期指、成交金額最終分別鎖定在7829點(diǎn)、7851點(diǎn)和790億港元三個(gè)數(shù)字上。

香港特別行政區(qū)財(cái)政司司長(zhǎng)隨即宣布：在打擊國(guó)際炒家、保衛(wèi)香港股市和港幣的戰(zhàn)斗中，香港政府已經(jīng)獲勝。

ChangingFortunes

《時(shí)運(yùn)變遷》

保羅·沃爾克/行天豐雄PaulA.Volcker/ToyooGyohten

名著導(dǎo)讀

《時(shí)運(yùn)變遷》的兩位作者分別是美國(guó)和日本在20世紀(jì)八九十年代貨幣金融方面的頂尖級(jí)人物，保羅·沃爾克1979至1987年在卡特政府和里根政府中擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)主席，另一名日本作者是國(guó)際事務(wù)次官、日本東京銀行董事長(zhǎng)、國(guó)際貨幣事務(wù)學(xué)會(huì)會(huì)長(zhǎng)。而該書(shū)從20世紀(jì)60年代寫(xiě)起，圍繞美元和美國(guó)經(jīng)濟(jì)變革，一直寫(xiě)到20世紀(jì)80年代末，也即是沃爾克卸任美聯(lián)儲(chǔ)主席時(shí)。

該書(shū)是投資者理解外匯市場(chǎng)乃至國(guó)際金融市場(chǎng)的入門(mén)書(shū)。在此之前，正如此書(shū)的作者沃爾克所言，“如果你不能理解教授正在說(shuō)什么，你就不該排除這些話有不正確的可能”。由于外匯市場(chǎng)容量巨大，難以操縱，很容易被自由派經(jīng)濟(jì)學(xué)家視為自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的典型。

20世紀(jì)60年代，在布雷頓森林體系中，實(shí)行的是美元與黃金對(duì)接的金本位制。20世紀(jì)70年代初，美元面臨強(qiáng)烈的貶值要求，不得不打破固定匯率，金本位制也同時(shí)消亡，浮動(dòng)匯率體制開(kāi)始了。20世紀(jì)70年代，浮動(dòng)匯率的成熟，經(jīng)濟(jì)經(jīng)過(guò)20世紀(jì)60年代的沸騰時(shí)期之后，開(kāi)始下滑，石油危機(jī)爆發(fā)。20世紀(jì)80年代初，石油危機(jī)下引發(fā)嚴(yán)重的通貨膨脹，經(jīng)濟(jì)下滑繼續(xù)深陷。保羅開(kāi)始擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)主席，推行強(qiáng)硬的緊縮貨幣政策，美元逐漸回升。20世紀(jì)80年代中后期，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退結(jié)束，新的持續(xù)增長(zhǎng)開(kāi)始，但美元匯率高企造成貿(mào)易逆差加劇。此時(shí)，保守主義思想抬頭，以控制美元繼續(xù)升值的廣場(chǎng)協(xié)議，由財(cái)政部推出，美元隨之貶值，超級(jí)美元走向衰落。本書(shū)將加深你對(duì)20世紀(jì)國(guó)際金融市場(chǎng)的理解。

通脹是個(gè)道德問(wèn)題。因?yàn)檎耆梢钥刂曝泿虐l(fā)行量，他們給通脹找的所有借口都是愚弄大眾。維持幣值穩(wěn)定，是政府的責(zé)任。

——保羅·沃爾克

在沃爾克看來(lái)，一百多年來(lái)唯一有用的“金融創(chuàng)新”就是自動(dòng)提款機(jī)。

——《TheWeek》雜志

理論精讀

1.“特別提款權(quán)”——顛覆布雷頓森林體系

沃爾克解釋了特別提款權(quán)出現(xiàn)、布雷頓森林體系被終結(jié)的緣由。

布雷頓森林體系的重要特點(diǎn)是，其主要成員國(guó)互相之間保持匯率穩(wěn)定。具體操作如下：金價(jià)定在每盎司35美元，但美聯(lián)儲(chǔ)只允許其他成員國(guó)的央行在美元與黃金之間自由兌換，其他組織和個(gè)人不能自由兌換。其他成員國(guó)的貨幣都與美元保持基本固定的匯率，即與黃金保持基本固定的匯率。這與“金本位”的運(yùn)作很相像。所不同的是，在布雷頓森林體系中，美元充當(dāng)了黃金，成為實(shí)際意義上的“硬貨幣”。在固定匯率機(jī)制下，各國(guó)的貨幣政策都要服從于匯率政策，都被捆綁在一起，不能獨(dú)立地針對(duì)各國(guó)的特殊情況制定獨(dú)立的貨幣政策。