①觀察——只看事實資料。②記憶——記住關鍵事件，以免重蹈覆轍。③數學——了解數字和基本面。這是利維摩爾天賦異稟的才能。④經驗——從你的經驗和錯誤中學習。

對此，利維摩爾解釋說：

“價格像所有其他的事情一樣，會沿著抵抗力最小的路線進行。如果上漲的阻力比下跌的阻力小，價格就會上漲；反之亦然……我只是去了解價格最可能移動的方向。我也用額外的測試，檢討我自己的交易，以便決定重要的心理時刻。在我開始操作之后，我是用觀察價格行為的方式來做這一點。”

“觀察、經驗、記憶和數學——這些就是成功交易者必須依靠的事情。他不但必須觀察精確，還要隨時記住所觀察到的一切。他不能賭不合理性或不能預期的事情……他必須始終根據可能性來下賭注——也就是嘗試預測可能性。”

此外，利維摩爾認為頻繁交易（每天或者每個星期操作）的投資者，是不會取得太大的成功的。操作股票獲利的時機有許多，但有些時候，應該縮手不動，絕不操作。當市場缺乏大好機會，經常休息和度假是很明智的選擇。因為在紛紜的市場中，有時退居場邊當個旁觀者，可以比日復一日不斷觀察小波動，更能看清重大的變化。

<趣味延展>

對于杰西·利維摩爾，可能很多投資者都不太熟悉，事實上他可能是美國歷史上最偉大的投機家，曾被美國經濟新聞媒體稱為“少年賭客”。在20世紀初利維摩爾通過投機股票和農產品市場賺了幾千萬美元；在1個月的交易中賺取過1 000萬美元的利潤；甚至在3個小時的市場搏殺中，賺進20萬美元——這在當時被人們視為一個天文數字，要知道那時美國人的年均收入，不過才1 000美元。

杰西·利維摩爾，美國歷史上最偉大的投機家。他于1877年7月26日出生于馬薩諸塞州。他出身貧寒，其父是一位一直在與新英格蘭那富有挑戰性的土地苦苦抗爭的農夫，但利維摩爾卻不甘于與父親相同的命運。

1893年，16歲的杰西·利維摩爾初涉股市就取得成功，從此他走上職業交易者的道路。當賺到第一個1 000美元時，利維摩爾辭去了工作，將所有時間都用于投機商號進行股票投資。1 000美元實際上對于當時的投資商號也不算一筆多大的財產，但要命的是利維摩爾每次都能在資金的一進一出中收獲巨大的利潤——他的第一次交易利潤高達63%！

1907年，美國的經濟恐慌愈演愈烈，一發不可收拾。當此之際，大銀行家摩根開始介入，力挽狂瀾，他的舉措之一就是以個人身份請利維摩爾停止做空，因為利維摩爾在恐慌期間一天賣空就賺了300萬美元，這是國家無法承受的。利維摩爾答應摩根的第二天即反手做多，而在J·P·摩根出面向困難的銀行提供資金支持后，市場也開始反彈，利維摩爾又大賺了一筆。

1909年，威爾遜總統邀請他到白宮，請他把自己的棉花期貨平倉以救國急。不過后來利維摩爾因為聽信所謂的專家意見而輸得非常慘，超過9/10的本錢蒸發掉，以至于被迫賣掉2條游艇還債。此后一段時間他在股市上也連受挫折，以至于債臺高筑，“那幾年是很長的一段貧困歲月，1911—1914年（1914年7月31日至12月中旬，紐約的證券交易所一度關閉），沒有錢可賺，根本沒有機會，所以我的情況比以前更糟糕”。他欠下的債務高達百萬美元。在巨額債務的壓力下，他在股市中的操作屢屢出錯。不得已，他宣布破產。

1915年年初，“戰爭新娘”的景氣帶動市場開始好轉，債務壓力解除后的利維摩爾憑借別人給的購買500股的機會，在伯利恒鋼鐵上堅決做多，再次賺到14萬美元。1916年，他通過做多和適時賣空，賺了大約300萬美元。1917年時他再回紐約，還清了所有積欠的債務。為避免再度一文不名，他撥出一些錢給他妻子和兒子各自成立了信托基金。這是利維摩爾一生中最為輝煌的時刻。

但杰西·利維摩爾最著名的一次投資是當1929年美國股市大崩盤即將來臨之際，利維摩爾通過“宏觀經濟分析”，預判英美兩國中央銀行即將提高市場利率而大肆賣空股票。因此，當大多數投資者的巨額財富化為烏有時，利維摩爾卻悠閑自在地喝著香檳酒。為此，一部分金融歷史學家甚至將1929年的美國股災歸咎于他，因為當時的利維摩爾絕對有控制整個市場的實力。

就這樣，利維摩爾經歷過多次暴富和破產，在資本市場中多次“淬火”之后形成了一整套的操作理念，比如探測法和金字塔交易法，被廣泛地效仿。

《巴菲特與索羅斯的投資習慣》

馬克·泰爾

<名著導讀>

《巴菲特與索羅斯的投資習慣》一書試圖探討和總結兩位頂尖投資大師的投資方法，要知道巴菲特和索羅斯的投資理念截然不同，如果有什么是他們都會做的，那它可能就是至關重要的，也許就是他們成功的秘訣。

本書作者馬克·泰爾認為“習慣”就是投資哲學。馬克·泰爾細心地比較和研究巴菲特和索羅斯的“信仰、行為、態度和決策方法”，發現了兩人的許多共同之處，并據此總結出了“23種兩人均虔誠奉行的思考習慣和方法”。他認為，只要一個投資者學習和借鑒了這23個習慣，根據自身情況發展了自己的投資哲學并養成了自己的投資習慣，他或她也能成為投資市場中的勝利者。此外，馬克·泰爾在《巴菲特與索羅斯的投資習慣》一書中還指出投資失敗者的原因。泰爾認為，投資者普遍被“7種致命的投資信念”迷惑了，也就是對預測、權威、內部消息、分散化、冒險、工具或必然性的盲信。投資者們要做的不是膜拜專家、尋找秘訣或跟風逐流，而是發展和完善一整套屬于自己的根本性投資方法和準則——也就是一種“投資哲學”。

事實上，馬克·泰爾本人就是這個學習過程的受益者。泰爾原本是一位澳大利亞籍作家和商人，他從1991年開始編輯出版投資業務通訊《世界金融分析家》，同時也是《市場周期的本質》、《如何獲得第二張通行證》和1974年澳大利亞暢銷書《理解通脹》的作者。在20世紀90年代，他是一位營銷顧問和律師，曾協助創辦了5家極為成功的投資刊物。后來，他采納了沃倫·巴菲特和喬治·索羅斯的制勝投資習慣，賣掉了手中的所有商業權益，從此專事投資。

我是個現實主義者，我喜歡目前自己所從事的一切，并對此始終深信不疑。作為一個徹底的實用現實主義者，我只對現實感興趣，從不抱任何幻想，尤其是對自己。

——沃倫·巴菲特

哈佛的一些大學生問我，我該去為誰工作？我回答，去為那個你最仰慕的人工作。2周后，我接到一個來自該校教務長的電話。他說，你對孩子們說了些什么？他們都成了自我雇傭者。

——沃倫·巴菲特

<理論精讀>

1. 7種致命的投資信念——糾正你的投資誤解

致命投資信念一：要想賺大錢，必須先預測市場的下一步動向。

索羅斯承認：“我在金融上的成功與我預測事件的能力完全不相稱。”

巴菲特呢？他對市場下一步將如何變化根本不關心，對任何類型的預測也毫無興趣。對他來說，“預測或許能讓你熟悉預測者，但絲毫不能告訴你未來會怎樣。”

致命投資信念二：“權威”信念——即便我不會預測市場，總有其他人會，而我要做的是找到這么一個人。

如果你真的能預見到未來，你是站在房頂上大聲談論它，還是閉緊嘴巴，開一個賬戶然后大發橫財？

媒體“權威”是靠談論投資、出售建議或收取資金管理費來賺錢的。但正如約翰·特雷恩在《點石成金》中所說：“一個知道如何將鉛字變成黃金的人是不會為每年100美元的報酬把這個秘密告訴你的。”更別說在電視上免費告訴你了。

致命投資信念三：“內部消息”是賺大錢的途徑。

就像巴菲特說的：“就算有足夠的內部消息和100萬美元，你也可能在1年內破產。”

致命投資信念四：分散化。

索羅斯的成功要訣與巴菲特的完全一樣：用大投資創造遠高于其他投資潛在損失的巨額利潤。

分散化策略和效果則恰恰相反：你持有許多公司的少量股票，就算其中的1只股票瘋漲，你的總資產可能也變化不大。

致命投資信念五：要賺大錢，就要冒大風險。

成功投資者是很不喜歡風險的，他們會盡可能回避風險，讓潛在風險損失最小化。