《私募帝國(guó)》中涉及的行業(yè)術(shù)語(yǔ)

AUM：資產(chǎn)管理規(guī)模（Assets under management），是指私募股權(quán)基金管理的總資金以及通過(guò)基金所擁有公司的總市值之和。

Carried interest：附帶權(quán)益，也被稱(chēng)為carry，是指在項(xiàng)目成功退出后，私募股權(quán)基金將所得收益返還給投資者以后，留給自己的一部分。與其他職業(yè)所支付的薪酬不同，carry是按照較低的資本稅率征稅，而不是收入所得稅率。有人認(rèn)為應(yīng)該按照收入所得計(jì)稅，這樣的話(huà)，投資經(jīng)理的稅負(fù)將增加一倍。但是私募股權(quán)投資經(jīng)理反駁，carry是投資收益，等同于企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的血汗資本所得，應(yīng)該獲得與出售公開(kāi)股票或者債券一樣的稅收政策。該話(huà)題在其后的占領(lǐng)華爾街運(yùn)動(dòng)以及2012年的總統(tǒng)競(jìng)選中引起了廣泛關(guān)注。

Dividend recap：股息資本重組（Dividend recapitalization）。包括向私募股權(quán)基金支付的股息，通常是通過(guò)借款的方式進(jìn)行支付。“重組”的說(shuō)法源于這是返還私募股權(quán)基金初始資本的一種方式。對(duì)私募股權(quán)基金獲取回報(bào)的方式和時(shí)間問(wèn)題，業(yè)界存在爭(zhēng)論。

Exit：退出，意思是私募股權(quán)基金出售其早前購(gòu)買(mǎi)的公司，來(lái)為自身和投資者獲取利潤(rùn)。它可以通過(guò)將收購(gòu)公司推向上市、出售給另一家私募股權(quán)基金、出售給另一家普通公司的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)“退出”。

Financial engineering：金融工程，是一個(gè)帶有嘲諷意味的術(shù)語(yǔ)，是指私募股權(quán)基金通過(guò)借大量的錢(qián)來(lái)購(gòu)買(mǎi)一家公司，對(duì)其本身不做太多改進(jìn)，就迅速賣(mài)掉獲利。私募股權(quán)基金不斷宣傳它們改善公司業(yè)務(wù)和運(yùn)營(yíng)的能力，以證明他們并不是簡(jiǎn)單的金融工程師。

Fund：基金。私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)通過(guò)獨(dú)立的資金池來(lái)對(duì)不同類(lèi)型的公司進(jìn)行投資。通常，私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)會(huì)管理多只基金，凱雷集團(tuán)在全球就擁有89只活躍的基金。

General partner：普通合伙人，簡(jiǎn)稱(chēng)GP，是私募股權(quán)基金經(jīng)理的另一種稱(chēng)謂。黑石集團(tuán)、貝恩資本、凱雷集團(tuán)、KKR和TPG這些耳熟能詳?shù)墓径妓闶瞧胀ê匣锶恕?/p>

ILPA：機(jī)構(gòu)有限合伙人協(xié)會(huì)（The Institutional Limited Partners Association），是私募股權(quán)基金的投資者組織，為爭(zhēng)取透明管治以及降低管理費(fèi)率提出了一系列綱領(lǐng)性文件。該組織始于20世紀(jì)九十年代初的超級(jí)俱樂(lè)部，逐漸演變?yōu)闃O具影響力的交易協(xié)會(huì)。

IPO：首次公開(kāi)募股（Initial public offering），是指公開(kāi)向投資者出售可以通過(guò)證券交易所，例如紐約證交所或納斯達(dá)克進(jìn)行交易的股票。包括黑石、阿波羅以及凱雷這樣的私募股權(quán)基金與它們所控股的公司一樣，也曾經(jīng)完成了IPO。

IRR：內(nèi)部收益率（Internal rate of return），是一種衡量基金表現(xiàn)的常用指標(biāo)，它可以綜合評(píng)估基金運(yùn)作產(chǎn)生的收益以及資本回收需要的時(shí)間。

Limited partner：有限合伙人，簡(jiǎn)稱(chēng)LP，包括養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、捐贈(zèng)基金以及主權(quán)基金等，是私募股權(quán)基金的重要構(gòu)成部分。加利福尼亞以及華盛頓的公共養(yǎng)老保險(xiǎn)基金是有限合伙人的典型。

MOIC：投入資本收益倍數(shù)。另外一個(gè)基金表現(xiàn)衡量指標(biāo)，它計(jì)算在投資周期里真正賺取的資金額。1投資者通常使用IRR以及MOIC來(lái)衡量私募股權(quán)基金的表現(xiàn)。

Portfolio：組合，包括股票組合；私募股權(quán)基金經(jīng)理用來(lái)表示旗下控制的眾多企業(yè)。

SWF：主權(quán)財(cái)富基金（sovereign wealth fund），由政府控制與支配的資金。中國(guó)、新加坡以及部分中東國(guó)家的主權(quán)財(cái)富基金擁有千億規(guī)模的資產(chǎn)。這些基金也是私募股權(quán)基金的有限合伙人以及聯(lián)合投資者，扮演著越來(lái)越重要的角色。

Vintage：投資年期。類(lèi)似于紅酒，投資年期是指某只特定的私募股權(quán)基金封閉期的起始年。因?yàn)橥獠渴袌?chǎng)會(huì)對(duì)基金的表現(xiàn)造成影響，故投資者通常對(duì)比同一投資年期的基金產(chǎn)品。