階段1：初倉階段

莊家最初吸納或持有的籌碼，叫初倉，在吸納初倉的整個過程，稱為初倉期或初倉階段。初倉籌碼的形成有三種可能：一是新資金入場，直接從市場上吸納；二是前一輪行情的少量倉底貨；三是前面兩種情況都有，既有新吸納的籌碼，也有過去的倉底貨。初倉籌碼的倉量不大，一般占莊家總持倉量的20%以下。

這部分倉位的成本價，有時候遠遠高于坐莊平均持倉成本價，有時候卻大大低于坐莊平均持倉成本價，而有時候則與坐莊平均持倉成本接近。比如，在下跌過程中，用于砸盤的這部分籌碼，或者莊家對市場判斷失誤，在市場沒有真正見底之前吸納的籌碼，這些籌碼顯然要高于坐莊平均持倉成本價（如圖2-1A所示）。

圖2-1　初倉示意圖

又如，股價受下跌慣性影響，而出現急速下跌，然后快速回升，這時在低位轉折點附近吸納的這部分籌碼，其成本價往往低于坐莊平均持倉成本價（如圖2-1B所示）。

再如，經過長期的熊市下跌后，股價跌無可跌，低位窄幅波動，此時吸納的初倉成本價與坐莊平均持倉成本價相近（如圖2-1C所示）。