第四章　城市建設(shè)工程投資決策

第一節(jié)　工程經(jīng)濟分析基本原理

一、工程經(jīng)濟分析要素

（一）工程經(jīng)濟分析要素構(gòu)成

工程經(jīng)濟分析評價就是要對工程投資方案投入運營后預(yù)期的經(jīng)濟效果做出評估，為投資決策提供依據(jù)。因此，工程經(jīng)濟分析評價需要首先確定工程所處的特定環(huán)境下實施方案的投資、成本、營業(yè)收入、利潤和稅金等方面的基本數(shù)據(jù)，這些就構(gòu)成了工程經(jīng)濟分析的基本經(jīng)濟要素。

1.投資

投資是投資主體以一定的資源投入某項計劃或工程，以獲取期望回報的活動。投資是人類的一種有目的的經(jīng)濟行為。建設(shè)工程項目經(jīng)濟評價中的投資又稱評估用總投資，由建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金投資三大部分構(gòu)成。

（1）建設(shè)投資　建設(shè)投資亦稱固定投資，包括固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資、其他資產(chǎn)投資。

① 固定資產(chǎn)投資。固定資產(chǎn)投資包括固定資產(chǎn)購建費和固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅（2000年已停止征收），最終形成固定資產(chǎn)。固定資產(chǎn)指使用期限較長（使用壽命超過一個會計年度），單位價值在規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)以上，在生產(chǎn)過程中為多個生產(chǎn)周期服務(wù)，在使用過程中保持原來的物質(zhì)形態(tài)的資產(chǎn)，包括房屋及建筑物、機器設(shè)備、運輸設(shè)備、工具器具等。

② 無形資產(chǎn)投資。指無形資產(chǎn)的獲取費用。無形資產(chǎn)指企業(yè)擁有或者控制的沒有實物形態(tài)的可辨認(rèn)的非貨幣性資產(chǎn)，如專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)、土地使用權(quán)、非專利技術(shù)、版權(quán)、商譽等。

③ 其他資產(chǎn)投資。其他資產(chǎn)（原稱遞延資產(chǎn)）是指除流動資產(chǎn)、長期投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)以外的其他資產(chǎn)。

④ 預(yù)備費。包括基本預(yù)備費和漲價預(yù)備費。預(yù)備費主要用于投資過程中因不確定因素的出現(xiàn)而造成的投資額增加。

工程項目建成后，建設(shè)投資轉(zhuǎn)化為各類資產(chǎn)。在會計核算中，購建固定資產(chǎn)的實際支出（包括固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅、耕地占用稅等）即為固定資產(chǎn)的原始價值，簡稱為固定資產(chǎn)原值。獲取無形資產(chǎn)的實際支出即為無形資產(chǎn)原值。在項目籌建期內(nèi)，實際發(fā)生的各項費用，除應(yīng)計入固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)價值者外，均應(yīng)計入開辦費，視為其他資產(chǎn)。

（2）建設(shè)期利息　建設(shè)期利息是指籌措債務(wù)資金時在建設(shè)期內(nèi)發(fā)生并按規(guī)定允許在投產(chǎn)后計入固定資產(chǎn)原值的利息，即資本化利息，包括銀行借款和其他債務(wù)資金的利息，以及其他融資費用。

（3）流動資金投資　流動資金是指運營期內(nèi)長期占用并周轉(zhuǎn)使用的營運資金，不包含運營中需要的臨時性營運資金。當(dāng)項目壽命期結(jié)束，流動資金成為企業(yè)在期末的一項可回收的現(xiàn)金流入。

2.成本

工程經(jīng)濟分析中的成本有多種不同視角的概念。

（1）經(jīng)營成本與總成本　經(jīng)營成本是一種付現(xiàn)成本，是以現(xiàn)金流量實現(xiàn)為依據(jù)的成本耗費。而總成本則是從企業(yè)財務(wù)會計角度，核算生產(chǎn)產(chǎn)品的全部資源耗費。投資項目投產(chǎn)后產(chǎn)品的總成本和經(jīng)營成本之間的關(guān)系如下：

經(jīng)營成本=外購原材料、燃料和動力費+工資和福利費+修理費+其他費用

總成本=外購原材料、燃料和動力費+工資和福利費+折舊費+攤銷費+財務(wù)費用+修理費+其他費用

經(jīng)營成本=總成本–折舊費–攤銷費–財務(wù)費用

需注意的是，產(chǎn)品的總成本中包含有固定資產(chǎn)的折舊費用、采掘采伐類企業(yè)維持簡單再生產(chǎn)的維簡費和無形資產(chǎn)的攤銷費，它們是對項目初期投資所形成資產(chǎn)的補償價值。而在工程經(jīng)濟分析中，它們并不是現(xiàn)金支出，而只是在方案內(nèi)部的一種現(xiàn)金轉(zhuǎn)移，所以為方便起見，利息支出并不列入經(jīng)營成本中，當(dāng)在分析中需要考慮利息時，則可在經(jīng)營成本之外，作為現(xiàn)金流出單獨列出。

（2）固定成本與可變成本　按照各種成本費用與產(chǎn)品產(chǎn)量的關(guān)系，可將產(chǎn)品總成本構(gòu)成要素劃分為固定成本與可變成本兩部分。固定成本是指在一定生產(chǎn)規(guī)模限度內(nèi)不隨產(chǎn)品產(chǎn)量而變動的費用；可變成本是指產(chǎn)品成本中隨產(chǎn)量變動而變動的費用，亦稱為變動成本。長期借款利息應(yīng)視為固定成本，短期借款利息如果用于購置流動資產(chǎn)，可能部分與產(chǎn)品產(chǎn)量有關(guān)，其利息可視為半固定半可變，通常為簡化計算，也可視為固定成本。

（3）平均成本與邊際成本　平均成本是指產(chǎn)品總成本與產(chǎn)品總產(chǎn)量之比，即單位產(chǎn)品成本。邊際成本是經(jīng)濟學(xué)上的一個重要概念，用以判斷增減產(chǎn)量在經(jīng)濟上是否合算。由于固定成本與產(chǎn)量增減無關(guān)，在作短期增減產(chǎn)量決策時，不必考慮固定成本因素，所以邊際成本實際上就是產(chǎn)品變動成本。

（4）沉沒成本　沉沒成本是指本方案實施之前已經(jīng)發(fā)生或者按某種憑證而必需的費用。由于沉沒成本是在過去發(fā)生的，它并不因為采納或拒絕某個項目的決策而改變，因此對方案是否采納的決策不應(yīng)造成影響。例如，已使用多年的設(shè)備，其沉沒成本是指設(shè)備的賬面凈值與其現(xiàn)時市場價值之差，它與是否選擇新設(shè)備進行設(shè)備更新的決策無關(guān)。沉沒成本不計入工程經(jīng)濟分析的現(xiàn)金流中。

（5）機會成本　當(dāng)一種有限的資源具有多種用途時，可能有許多投入這種資源獲得相應(yīng)收益的機會，如果將這種資源置于某種特定用途，必然要放棄其他資源的投入機會，同時也放棄了相應(yīng)的收益。機會成本就是指將一種具有多種用途的稀缺資源用于該方案放棄的其他用途中的最大收益。例如，一定量的資金用于城市建設(shè)項目投資，有甲、乙兩個項目，若選擇甲，就只能放棄乙的投資機會，則乙項目的可能收益即是甲項目的機會成本；一噸煤炭，用于發(fā)電可以產(chǎn)生一定的效益，但是就不得不放棄將這一噸煤炭用于取暖所獲得的收益；一臺施工機械用于某道路工程施工，就失去了出租或用于其他建設(shè)工程的現(xiàn)金收益。工程經(jīng)濟分析中要計入機會成本。

（6）全壽命周期成本　全壽命周期成本是一種系統(tǒng)的經(jīng)濟分析思想，又稱全壽命費用，是指技術(shù)方案在其壽命周期內(nèi)發(fā)生的全部費用，包括以初期的方案研究開發(fā)、設(shè)計制造到使用期間運行和維護直至壽命結(jié)束時的全部成本支出。

3.營業(yè)收入

營業(yè)收入是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營階段的主要收入來源，是指銷售產(chǎn)品或者提供服務(wù)所獲得的收入。營業(yè)收入是反映建設(shè)工程項目真實收益的經(jīng)濟要素，也是工程經(jīng)濟分析中現(xiàn)金流入的一個重要項目。

4.稅金

稅金是建設(shè)工程項目投資活動和經(jīng)營活動過程中向國家繳納的稅收，是國家憑借政治權(quán)力參與國民收入分配和再分配的一種方式，具有強制性、無償性和固定性的特點。工程經(jīng)濟分析中涉及的稅金主要有以下幾種。

（1）銷售稅及其附加

① 增值稅。增值稅是以商品生產(chǎn)和流通中各環(huán)節(jié)的新增價值和商品附加值作為征稅對象的一種流轉(zhuǎn)稅。增值稅的基本稅率為17%。計算公式

增值稅=銷項稅–進項稅

銷項稅=運營銷售收入×稅率

進項稅=運營外購原材料、燃料和動力等支出×稅率

值得說明的是，我國于2012年啟動了營業(yè)稅改征增值稅的轉(zhuǎn)型改革，并在上海等地的交通運輸業(yè)和部分現(xiàn)代服務(wù)業(yè)進行試點。按中華人民共和國財政部、國家稅務(wù)總局出臺的《關(guān)于全面推開營業(yè)稅改征增值稅試點的通知》（財稅[2016]36號）的規(guī)定，自2016年5月1日起，在全國范圍內(nèi)全面推開營業(yè)稅改征增值稅試點，建筑業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、金融業(yè)、生活服務(wù)業(yè)等全部營業(yè)稅納稅人納入試點范圍，由繳納營業(yè)稅改為繳納增值稅，規(guī)定交通運輸、郵政、基礎(chǔ)電信、建筑、不動產(chǎn)租賃服務(wù)，銷售不動產(chǎn)，轉(zhuǎn)讓土地使用權(quán)，稅率為11%。

② 銷售稅附加。銷售稅附加包括教育費附加和城鄉(xiāng)維護建設(shè)稅，它們以增值稅和營業(yè)稅為基數(shù)征收，在稅制分類中屬于特別行為稅。計算公式

銷售稅附加=增值稅（或營業(yè)稅）×相應(yīng)稅率

（2）所得稅　所得稅以企業(yè)的生產(chǎn)、經(jīng)營所得和其他所得為征稅對象，屬于收益稅。

所得稅=應(yīng)稅所得額×所得稅稅率

應(yīng)稅所得額=銷售收入–總成本–銷售稅及附加–彌補以前年度虧損

（3）其他稅　如房產(chǎn)稅、土地使用稅、車船使用稅和印花稅等，這些稅通常計入經(jīng)營成本的其他費用中。

5.利潤

（1）利潤總額　利潤總額又稱為所得稅前利潤（簡稱“稅前利潤”）。

利潤總額=銷售收入–總成本–銷售稅金及附加

（2）稅后利潤（凈利潤）

稅后利潤=利潤總額–所得稅

6.效益、費用與效果

在經(jīng)濟分析中，項目的效益是指項目對國民經(jīng)濟所作的貢獻，分為直接效益和間接效益；項目的費用是指國民經(jīng)濟為項目付出的代價，分為直接費用和間接費用。

（1）直接效益和直接費用　直接效益是指項目（包括產(chǎn)品和服務(wù)）帶來的，并在項目范圍內(nèi)計算的，體現(xiàn)為生產(chǎn)者和消費者受益的經(jīng)濟效益，一般表現(xiàn)為項目為社會生產(chǎn)提供的物質(zhì)產(chǎn)品、科技文化成果和各種各樣的服務(wù)所產(chǎn)生的效益。

直接費用是指項目使用社會資源并在項目范圍內(nèi)計算的經(jīng)濟費用，一般表現(xiàn)為投入項目的各種物料、人工、資金、技術(shù)以及自然資源帶來的社會資源的消耗。

（2）間接效益與間接費用　間接效益是指項目為國民經(jīng)濟作了貢獻，但在直接效益中未得以反映的效益。間接費用是指國民經(jīng)濟為項目付出了代價，但在項目的直接費用中未得以反映的費用。

在經(jīng)濟分析中，應(yīng)關(guān)注項目的外部性。習(xí)慣上將間接效益和間接費用統(tǒng)稱為外部效果。間接效益和間接費用就是由于項目的外部性所導(dǎo)致的項目對外部的影響，而項目本身并未因此實際獲得收入或支付費用。

（3）效果　效果是指引起的效應(yīng)或效能，表示項目目標(biāo)的實現(xiàn)程度，往往不能或難于貨幣量化。

（二）工程經(jīng)濟分析要素之間的關(guān)系

1.投資、資產(chǎn)和成本的關(guān)系

投資（包括資金來源）和投資所形成的資產(chǎn)及項目投入運營后的產(chǎn)出產(chǎn)品的成本之間的關(guān)系，可用圖4-1概要表述。

2.營業(yè)收入、總成本、稅金和利潤之間的關(guān)系

營業(yè)收入、總成本、稅金和利潤之間的關(guān)系可用圖4-2概要表述。

二、工程經(jīng)濟分析的基本原則與比較原理

（一）工程經(jīng)濟分析的基本原則

工程經(jīng)濟分析一般要遵循以下八項原則。

1.系統(tǒng)分析原則

將工程經(jīng)濟分析對象看成一個系統(tǒng)，明確系統(tǒng)的功能目的，剖析系統(tǒng)的要素構(gòu)成、各自的特征及其相互聯(lián)系，實現(xiàn)要素的有機結(jié)合，達到系統(tǒng)的整體優(yōu)化。工程項目本身就是一個獨立的系統(tǒng)，提高經(jīng)濟效益、實現(xiàn)利潤最大化是系統(tǒng)的整體目標(biāo)。在這個系統(tǒng)中還有許多子系統(tǒng)，如生產(chǎn)系統(tǒng)、財務(wù)系統(tǒng)、供銷系統(tǒng)等，企業(yè)要想提高經(jīng)濟效益必須首先具備優(yōu)良的生產(chǎn)、財務(wù)、供銷子系統(tǒng)，使之有機地結(jié)合，才能達到整體目標(biāo)。

另外，任何工程項目都是一個開放的系統(tǒng)，都處于社會經(jīng)濟大系統(tǒng)之中，與外部有著信息和能量的交換，并對社會、生態(tài)環(huán)境產(chǎn)生影響。工程經(jīng)濟分析人員要堅持系統(tǒng)論的觀點，在提高項目經(jīng)濟效益的同時必須兼顧社會效益。

2.資源最優(yōu)配置原則

使有限的資源為社會創(chuàng)造出更多、更好的產(chǎn)品和勞務(wù)是經(jīng)濟性分析評價的最終目的。因此，生產(chǎn)什么、生產(chǎn)多少、如何生產(chǎn)就成為這一客觀矛盾的中心。解決好這些問題需要工程經(jīng)濟分析人員對工程項目進行綜合分析、合理籌劃，以資源的最優(yōu)配置為原則，選擇那些技術(shù)上可行、經(jīng)濟上合理的項目上馬。

3.定性分析與定量分析相結(jié)合原則

定性分析是以主觀判斷為基礎(chǔ)，在占有一定資料、掌握相應(yīng)政策的基礎(chǔ)上，根據(jù)決策人員的經(jīng)驗、直覺、學(xué)識、邏輯推理能力等進行評價的方法；定量分析則是以客觀、具體的計算結(jié)果為依據(jù)，以得出的項目的各項經(jīng)濟效益指標(biāo)為尺度，通過對項目經(jīng)濟數(shù)量關(guān)系的分析、推導(dǎo)和測算，對項目進行客觀評價。定量分析不僅使得分析評價更加科學(xué)化，還有利于在定量分析中發(fā)現(xiàn)研究對象的實質(zhì)和規(guī)律。但在實際項目或方案評價中，由于有些問題的復(fù)雜性以及有些內(nèi)容很難（或不能）量化，定性分析也十分必要。故項目經(jīng)濟性評價應(yīng)堅持定性與定量分析相結(jié)合的原則，以有利于發(fā)揮各自在分析上的優(yōu)勢，互相補充。

4.靜態(tài)評價與動態(tài)評價相結(jié)合原則

靜態(tài)與動態(tài)之分在于是否考慮資金的時間價值。對項目評價不考慮時間價值稱為靜態(tài)評價，它適用于對項目的粗略評價；考慮時間價值稱為動態(tài)評價，它適用于對項目進行詳細評價。比如，在確定投資機會和對項目進行初步選擇時一般只進行靜態(tài)評價。為了更科學(xué)、更全面地反映項目的經(jīng)濟情況，必須對其進行詳細評價，所以對工程項目進行評價時應(yīng)靜態(tài)評價與動態(tài)評價相結(jié)合，并以動態(tài)評價為主。

5.統(tǒng)計分析與預(yù)測分析相結(jié)合原則

工程經(jīng)濟分析是項目投資之前所進行的主要工作，大量經(jīng)濟數(shù)據(jù)都來自預(yù)測。預(yù)測方法在工程經(jīng)濟分析中是很重要的。評價結(jié)論的準(zhǔn)確性很大程度上依賴預(yù)測。同時，工程經(jīng)濟分析人員要學(xué)習(xí)和掌握不同的預(yù)測方法以便于實際工作中的應(yīng)用。此外，工程經(jīng)濟分析離不開統(tǒng)計分析。許多模型的建立、經(jīng)驗數(shù)據(jù)（系數(shù)）的取得都離不開統(tǒng)計、回歸分析，因此，掌握適當(dāng)?shù)慕y(tǒng)計方法也是十分必要的。

6.考慮未來情況的不確定性原則

對項目進行評價主要基于對項目未來效益的估計。然而，影響未來的因素是眾多的。決策者要充分考慮（估計到）項目未來的發(fā)展或變化情況，并做出相應(yīng)的風(fēng)險分析。

7.微觀經(jīng)濟效益與宏觀經(jīng)濟效益相統(tǒng)一原則

微觀經(jīng)濟效益是個體的、局部的，是宏觀經(jīng)濟效益的基礎(chǔ)。沒有微觀經(jīng)濟效益的提高，宏觀經(jīng)濟效益的提高也是難以實現(xiàn)的。所謂“小河有水大河滿，小河無水大河干”正是強調(diào)微觀經(jīng)濟的作用。企業(yè)（項目）在追求其微觀經(jīng)濟效益的同時決不能影響甚至損害宏觀經(jīng)濟效益，比如對國民經(jīng)濟的貢獻和對社會安定、對生態(tài)環(huán)境的影響，決不能以犧牲宏觀經(jīng)濟效益為代價而達到發(fā)展微觀經(jīng)濟效益的目的。要正確處理微觀經(jīng)濟效益與宏觀經(jīng)濟效益的關(guān)系，在合理利用資源、保護環(huán)境與生態(tài)的前提下，以盡量少的勞動消耗生產(chǎn)和提供更多、更好的符合人和社會需要的產(chǎn)品和服務(wù)。

8.短期經(jīng)濟效益與長期經(jīng)濟效益相統(tǒng)一原則

任何項目上馬都不能只顧眼前利益，要以發(fā)展的眼光，從長遠的角度看問題，使項目具有長久的生命力，要正確處理短期經(jīng)濟效益與長期經(jīng)濟效益的關(guān)系。作為一個企業(yè)，要合理的安排人力、物力、財力資源，把握好項目的發(fā)展方向，加大技術(shù)和創(chuàng)新投資力度，增強企業(yè)的競爭能力，長期保持較好的經(jīng)濟效益。凡是只圖眼前利益，無計劃地盲目生產(chǎn)，不注重設(shè)備的維修與保養(yǎng)以及設(shè)備的更新，不及時進行技術(shù)改造，其結(jié)果必然損壞其長遠經(jīng)濟利益。

（二）工程經(jīng)濟分析的比較原理

工程經(jīng)濟分析的實質(zhì)，就是對可實現(xiàn)某一預(yù)定目標(biāo)的多種工程實施方案進行比較，從中選出最優(yōu)方案。根據(jù)技術(shù)經(jīng)濟分析的比較原理，對兩個以上的工程實施方案進行經(jīng)濟效益比較時，必須遵循以下四個可比原則：滿足需要上的可比、消耗費用上的可比、價格指標(biāo)上的可比和時間上的可比。

1.滿足需要可比性

任何技術(shù)方案都以其產(chǎn)量、質(zhì)量和品種滿足特定的需要。滿足需要可比是指相比較的各個技術(shù)方案應(yīng)該滿足同樣的社會實際需要。從技術(shù)經(jīng)濟的觀點來看，一個方案要與另一個方案相比較，必須以滿足相同需要為條件，否則就無法相互比較和相互替代。具體要求如下。

（1）產(chǎn)量可比　產(chǎn)量可比是指各技術(shù)方案實際滿足社會需要的產(chǎn)品產(chǎn)量應(yīng)該相等，即被比較方案的實際產(chǎn)出量（也稱凈產(chǎn)出量）可比。對比方案時需要注意以下三點。

① 產(chǎn)量相等時，其投資和經(jīng)營成本可直接比較。

② 產(chǎn)量不等且差別不顯著時，可用單位產(chǎn)品投資額和單位產(chǎn)品經(jīng)營成本相比較。

③ 產(chǎn)量不等且差別顯著時，可重復(fù)建設(shè)一個方案，再用上述方法比較。

（2）質(zhì)量可比　產(chǎn)品質(zhì)量可比有兩個基本要求：一是各方案的產(chǎn)品質(zhì)量必須符合國家規(guī)定的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)；二是當(dāng)某一技術(shù)方案的產(chǎn)品質(zhì)量有很大提高（如產(chǎn)品的使用壽命或可靠性等），對方案的比較有明顯影響時，為了做到滿足需要的可比，應(yīng)作質(zhì)量可比的修正計算，即將質(zhì)量的差異換算成可比的產(chǎn)量。

進行質(zhì)量修正的常用方法是：首先，按質(zhì)量差異程度計算出使用效果系數(shù)；其次，使用效果系數(shù)調(diào)整其中一個方案的產(chǎn)量指標(biāo)以及有關(guān)投資和成本指標(biāo)；最后進行方案比較。

使用效果系數(shù)為

式中，EG為使用效果系數(shù)；G1、G2分別為方案1、方案2的產(chǎn)品使用效果。

（3）品種可比　相互比較的方案不僅在數(shù)量上、質(zhì)量上要可比，在產(chǎn)品的品種上也要可比。對品種不同的技術(shù)方案也要先進行滿足需要的等同化處理。品種不同的等同化處理可采用的調(diào)整方法有：

① 可采用折算系數(shù)對不同的品種進行折算。

② 采用使用效果系數(shù)EG進行修正。

例如，石油和煤，從滿足電廠燃料需要的角度看，1t油相當(dāng)于2t煤，即油與煤的使用效果系數(shù)EG=2/1=2。但是作為機動車燃料滿足城市鐵路運輸?shù)男枰獣r，內(nèi)燃機車1t油的運輸量相當(dāng)于蒸汽機車7t煤的運輸量，即EG=7。求出了EG，再對其中一個方案的投資額與經(jīng)營費用進行調(diào)整，用調(diào)整后的指標(biāo)來對用石油還是用煤兩種燃料方案進行比較。

2.滿足消耗費用可比性

消耗費用的可比原則是：在計算和比較費用指標(biāo)時，不僅要計算和比較方案本身的各種費用，還應(yīng)考慮相關(guān)費用，并且應(yīng)采用統(tǒng)一的計算原則和方法來計算各種費用。相關(guān)費用是指實現(xiàn)本方案而引起生產(chǎn)上相關(guān)的環(huán)節(jié)（或部門）所增加（或節(jié)約）的費用。采用統(tǒng)一的原則是指在計算技術(shù)方案的消耗費用時，各方案的費用構(gòu)成項目的計算范圍必須一致。

3.滿足價格可比性

價格可比的原則是：在對技術(shù)方案進行經(jīng)濟計算時，必須采用合理的、一致的價格?！昂侠淼膬r格”是指價格必須正確反映產(chǎn)品價值，各種產(chǎn)品之間的比價合理?！耙恢碌膬r格”是指價格種類的一致。在對不同技術(shù)方案進行比較和評價時，必須采用相應(yīng)時期的價格。具體處理時要考慮工程經(jīng)濟分析的性質(zhì)和范圍。從性質(zhì)上說，工程經(jīng)濟分析的財務(wù)分析用現(xiàn)行價格（市場價格）；國民經(jīng)濟分析用影子價格。從范圍上說，微觀工程經(jīng)濟分析用現(xiàn)行價格；宏觀工程經(jīng)濟分析用影子價格。

4.滿足時間因素可比性

時間因素的可比原則主要考慮兩方面的問題：一是經(jīng)濟壽命不同的技術(shù)方案進行比較時，應(yīng)采用相同的計算期作為基礎(chǔ)；二是技術(shù)方案在不同時期內(nèi)發(fā)生的效益與費用，不能直接相加，必須考慮時間因素。

（1）對經(jīng)濟壽命不同的技術(shù)方案進行比較時，必須采用相同的計算期作為比較的基礎(chǔ)。關(guān)于采用相同計算期的問題，有下述三種情況。

① 當(dāng)相比較的各技術(shù)方案的經(jīng)濟壽命周期有倍數(shù)關(guān)系時，應(yīng)采用它們的最小公倍數(shù)作為各技術(shù)方案的共同計算期。

② 當(dāng)相比較的各技術(shù)方案的經(jīng)濟壽命周期沒有倍數(shù)關(guān)系時，一般可采用20年作為統(tǒng)一的計算期。

③ 如果相互比較的各技術(shù)方案由于投入期、服務(wù)期和退役期不一致，而使它們的壽命周期有所不同，應(yīng)采用約定的計算期作為共同基礎(chǔ)，進行相應(yīng)的計算比較。

（2）技術(shù)方案在不同時期內(nèi)發(fā)生的效益和費用，不能直接簡單地相加，必須考慮時間因素。

三、工程經(jīng)濟分析的基本程序

1.確定目標(biāo)

工程經(jīng)濟分析的第一步就是通過調(diào)查研究尋找經(jīng)濟環(huán)境中顯在和潛在的需求，確立工作目標(biāo)。只有通過市場調(diào)查，明確了市場需求目標(biāo)，才能談得上技術(shù)可行性和經(jīng)濟合理性。

2.尋找關(guān)鍵要素

關(guān)鍵要素就是實現(xiàn)目標(biāo)的制約因素，確定關(guān)鍵要素是工程經(jīng)濟分析的重要一環(huán)。只有找出了主要矛盾，確定了系統(tǒng)的各種關(guān)鍵要素，才能集中力量，采取最有效的措施，為目標(biāo)的實現(xiàn)掃清道路。尋找關(guān)鍵要素，實際上是一個系統(tǒng)分析的過程，需要樹立系統(tǒng)思想方法，綜合地運用各相關(guān)學(xué)科的知識和技能。

例如，1933年以前的田納西河不僅不能給兩岸人民造福，而且經(jīng)常泛濫成災(zāi)。1933年成立了管委會對田納西河進行開發(fā)。如果僅建設(shè)治洪系統(tǒng)，那么被洪水沖下山的泥沙很快會堵塞系統(tǒng)；如果兩岸人民收入低到連電都用不起，那么水力發(fā)電的效果就無法體現(xiàn)；如果生產(chǎn)不發(fā)展，沒有貨物可運，航運就無法發(fā)揮效益。因此，管委會決定運用系統(tǒng)工程的分析方法，對整個流域進行治理。他們經(jīng)過論證確定了整個開發(fā)系統(tǒng)的6個關(guān)鍵要素：控制水患；改善通航條件；發(fā)展水電；通過綠化進行水土保持；改變沿岸的耕作方式；不斷提高兩岸人民生產(chǎn)和生活水平。

3.窮舉方案

關(guān)鍵要素找到后，緊接著要做的工作就是制訂各種備選方案。工程經(jīng)濟分析過程本身就是要盡可能多地提出潛在方案，包括什么都不做的方案，也就是維持現(xiàn)狀的方案。實際工作中往往有這樣的情況，雖然在分析時考慮了若干方案，然而，由于恰恰沒有考慮更為合理的某個方案，導(dǎo)致了不明智的決策結(jié)果。很明顯，一個較差的方案與一個更差的方案相比時自然會變得有吸引力。窮舉方案需要多專業(yè)交叉配合。分析人員也不應(yīng)輕率地淘汰方案，有時經(jīng)仔細地定量研究后會發(fā)現(xiàn)，開始已憑感覺拒絕的方案其實就是解決問題的最好方案。

4.評價方案

從工程技術(shù)的角度提出的方案往往都是技術(shù)上可行的，但效果一定時，只有費用最低的方案才能成為最佳方案，這就需要對備選方案進行經(jīng)濟效果評價。評價方案，首先必須將參與分析的各種因素定量化，一般將方案的投入和產(chǎn)出轉(zhuǎn)化為用貨幣表示的收益和費用，即確定各種對比方案的現(xiàn)金流量，并估計現(xiàn)金流量發(fā)生的時點，然后運用數(shù)學(xué)的手段進行綜合運算、分析對比，從中選出最優(yōu)的方案。

5.方案決策

決策即是從若干行動方案中選擇令人滿意的實施方案，它對工程項目建設(shè)的效果有決定性的影響。工程技術(shù)人員、經(jīng)濟分析人員和決策人員應(yīng)特別注重信息交流和溝通，減少由于信息不對稱所產(chǎn)生的分歧，確保各方人員充分了解各方案的工程經(jīng)濟特點和各方面的效果，提高決策的科學(xué)性和有效性。

四、財務(wù)分析與經(jīng)濟分析

（一）財務(wù)分析

1.財務(wù)分析的內(nèi)容

財務(wù)分析（又稱為財務(wù)評價）是在國家現(xiàn)行的會計規(guī)定、稅收法規(guī)和價格體系下，從項目的財務(wù)角度，通過對項目的直接效益和直接費用進行預(yù)測，編制財務(wù)報表，計算評價指標(biāo)，考察和分析項目的盈利能力、償債能力和生存能力，據(jù)以判斷項目的財務(wù)可行性，明確項目對財務(wù)主體及投資者的價值貢獻，為項目決策提供依據(jù)。財務(wù)分析既是經(jīng)濟評價的重要核心內(nèi)容，又為經(jīng)濟分析提供了調(diào)整計算的基礎(chǔ)。

判斷財務(wù)可行性的能力分析主要包括以下內(nèi)容。

（1）盈利能力分析　主要考察項目投資的盈利水平，它直接關(guān)系到項目投產(chǎn)后能否生存和發(fā)展，是評價項目在財務(wù)上可行性程度的基本標(biāo)志。盈利能力的大小是企業(yè)進行投資活動的原動力，也是企業(yè)進行投資決策時考慮的首要因素，應(yīng)從以下兩方面進行分析。

① 項目整個壽命周期內(nèi)的盈利水平，即主要通過計算財務(wù)凈現(xiàn)值、財務(wù)內(nèi)部收益率以及投資回收期等動態(tài)和靜態(tài)指標(biāo)，考察項目在整個計算期內(nèi)的盈利能力及投資回收能力，判別項目投資的可行性。

② 項目達到設(shè)計生產(chǎn)能力的正常生產(chǎn)年份可能獲得的盈利水平，即主要通過計算總投資收益率、資本金凈利潤率等靜態(tài)指標(biāo)，考察項目在正常生產(chǎn)年份年度投資的盈利能力，以及判別項目是否達到行業(yè)的平均水平。

（2）償債能力分析　主要是考察項目的財務(wù)狀況和按期償還債務(wù)的能力，它直接關(guān)系到企業(yè)面臨的財務(wù)風(fēng)險和企業(yè)的財務(wù)信用程度。對需要籌借債務(wù)資金的項目，償債能力的大小是企業(yè)進行籌資決策的重要依據(jù)，應(yīng)從以下兩方面進行分析。

① 通過計算利息備付率和償債備付率等比率指標(biāo)，考察項目是否能按計劃償還所籌措的債務(wù)資金，判斷其償債能力。

② 通過計算資產(chǎn)負債率、流動比率、速動比率等比率指標(biāo)，考察項目財務(wù)狀況和資金結(jié)構(gòu)合理性，分析短期債務(wù)償還能力，判斷項目的財務(wù)風(fēng)險。

（3）財務(wù)生存能力分析　主要是考察項目在整個計算期內(nèi)的資金充足程度，分析財務(wù)可持續(xù)性，判斷在財務(wù)上的生存能力。對于非經(jīng)營性項目，財務(wù)生存能力分析還兼有尋求政府補助維持項目持續(xù)運營的作用。應(yīng)從以下兩方面進行分析。

① 根據(jù)財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表考察項目在計算期內(nèi)各年的投資、融資和經(jīng)營活動，通過計算凈現(xiàn)金流量和累計盈余資金，分析項目是否有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常運營。

② 根據(jù)累計盈余資金出現(xiàn)負值的年份，分析能否通過適當(dāng)?shù)恼{(diào)整以滿足財務(wù)上可持續(xù)的必要條件。

2.財務(wù)分析的基本步驟及部分關(guān)系圖

按照財務(wù)分析與投資估算、融資方案的關(guān)系，財務(wù)分析應(yīng)該分為兩個有關(guān)聯(lián)的階段進行。財務(wù)分析大致可分為三個基本步驟，見圖4-3。

第一步，進行財務(wù)分析基礎(chǔ)數(shù)據(jù)與參數(shù)的確定、估算與分析，編制財務(wù)評價的輔助報表。通過對主要投入物和產(chǎn)出物的市場價格、稅率、利率、計算期、生產(chǎn)負荷、營業(yè)收入、成本費用及基準(zhǔn)收益率等基礎(chǔ)數(shù)據(jù)和參數(shù)的選取與確定，完成財務(wù)評價輔助報表的編制工作。

第二步，編制財務(wù)分析的基本報表。將上述輔助報表中的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)進行匯總，編制出現(xiàn)金流量表、利潤與利潤分配表、財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表、資產(chǎn)負債表等主要財務(wù)基本報表。為了保證輔助報表與基本報表間數(shù)據(jù)的一致性和聯(lián)動性，可使用專門的制表工具（Excel），完成表格間的數(shù)據(jù)鏈接。

第三步，計算財務(wù)分析的指標(biāo)，進行財務(wù)分析，判別項目的財務(wù)可行性。利用各基本報表，可直接計算出一系列財務(wù)評價的指標(biāo)，包括進行項目能力分析的各項靜態(tài)和動態(tài)指標(biāo)。將這些指標(biāo)值與國家有關(guān)部門規(guī)定的基準(zhǔn)值進行對比，就可得出項目在財務(wù)上是否可行的評價結(jié)論。為了減少項目在未來實施過程中不確定性因素對經(jīng)濟評價指標(biāo)的影響，保證項目效益的兌現(xiàn)，在財務(wù)分析中，還要進行不確定性分析，包括盈虧平衡分析和敏感性分析。

（二）經(jīng)濟分析

1.經(jīng)濟分析的含義及作用

經(jīng)濟分析（又稱為國民經(jīng)濟評價）是對投資項目從宏觀角度進行決策分析與評價，判定其經(jīng)濟合理性的一項重要工作。它是按照資源合理配置的原則，采用影子價格、影子匯率和社會折現(xiàn)率等經(jīng)濟分析參數(shù)，從國家整體角度考察和確定項目的效益和費用，分析計算項目對國民經(jīng)濟帶來的凈貢獻，以評價項目經(jīng)濟上的合理性。

經(jīng)濟分析的作用主要包括以下內(nèi)容。

① 正確反映項目對社會福利的凈貢獻，評價項目的經(jīng)濟合理性。由于企業(yè)利益與國家和社會利益不總是完全一致，因此基于企業(yè)（項目）利益的財務(wù)分析至少在幾個方面難以全面正確地反映項目的經(jīng)濟合理性：國家給予項目的補貼；企業(yè)向國家繳納的稅金；某些貨物市場價格的扭曲；項目的外部效果（間接效益和間接費用）等。因而，需要按照資源合理配置的原則，從國家（社會）的角度判斷項目對社會福利的凈貢獻。

② 為政府合理配置資源提供依據(jù)。在現(xiàn)行經(jīng)濟體制下，需要政府在資源配置中發(fā)揮調(diào)節(jié)作用，經(jīng)濟分析的結(jié)果將有助于政府做出資源配置決策。即對那些本身財務(wù)效益好，但經(jīng)濟效益差的項目實行限制；而對那些本身財務(wù)效益差，但經(jīng)濟效益好的項目予以鼓勵。

③ 政府審批或核準(zhǔn)項目的重要依據(jù)。在我國新的投資體制下，國家對項目的審批和核準(zhǔn)重點放在項目的外部性、公共性方面。而經(jīng)濟分析強調(diào)對項目的外部效果進行分析，因此可以作為政府審批核準(zhǔn)項目的重要依據(jù)。

④ 為市場化運作的基礎(chǔ)設(shè)施等項目提供財務(wù)方案的制定依據(jù)。對部分或完全市場化運作的基礎(chǔ)設(shè)施，例如橋梁、公路、隧道等項目，可通過經(jīng)濟分析來論證項目的經(jīng)濟價值，為制定財務(wù)方案提供依據(jù)。

⑤ 有助于實現(xiàn)企業(yè)利益、地區(qū)利益和全社會利益有機地結(jié)合和平衡。國家實行審批和核準(zhǔn)的項目，應(yīng)當(dāng)特別強調(diào)要從社會經(jīng)濟的角度評價和考察，支持和發(fā)展對社會經(jīng)濟貢獻大的產(chǎn)業(yè)項目。正確運用經(jīng)濟分析方法，在項目決策中可以有效地察覺盲目建設(shè)、重復(fù)建設(shè)項目，有效地將企業(yè)利益、地區(qū)利益和全社會利益有機地結(jié)合。

2.經(jīng)濟分析的基本方法

① 經(jīng)濟分析采用費用效益分析或費用效果分析方法，即效益（效果）與費用比較的理論方法，尋求以最小的投入（費用）獲取最大的產(chǎn)出（效益或效果）。

② 經(jīng)濟分析采取“有無對比”方法識別項目的效益和費用。

③ 經(jīng)濟分析采取影子價格估算各項效益和費用。

④ 經(jīng)濟分析遵循效益和費用的計算范圍對應(yīng)一致的基本原則。

⑤ 經(jīng)濟費用效益分析采用費用效益流量分析方法，采用內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值等經(jīng)濟性指標(biāo)進行定量的經(jīng)濟效益分析。經(jīng)濟費用效果分析對費用和效果采用不同的度量方法，計算效果費用比或費用效果比指標(biāo)。

3.經(jīng)濟分析的適用范圍

并非所有項目都要做經(jīng)濟分析。例如依賴市場自行調(diào)節(jié)的行業(yè)項目，政府不必參與具體的項目決策，而由投資者通過財務(wù)分析自行決策，因此這類項目不必進行經(jīng)濟分析。而某些項目由于市場配置資源的失靈或者需要由政府進行干預(yù)，這類行業(yè)的建設(shè)項目必須進行經(jīng)濟分析。

需要進行經(jīng)濟分析的項目主要有：具有自然壟斷特征的項目；產(chǎn)出具有公共產(chǎn)品特性的項目；外部效果顯著的項目（如對環(huán)境和公共利益影響重大的項目）；國家控制的戰(zhàn)略性資源開發(fā)和關(guān)系國家經(jīng)濟安全的項目；受過度行政干預(yù)的項目；國家及地方政府參與投資的項目（如交通運輸、農(nóng)林水利、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)建設(shè)項目）等。

4.經(jīng)濟分析與財務(wù)分析的異同與聯(lián)系

（1）經(jīng)濟分析與財務(wù)分析的區(qū)別

① 兩種評價的角度和基本出發(fā)點不同。財務(wù)分析是站在項目的層次上，從項目的財務(wù)主體、投資者、未來的債權(quán)人角度，分析項目的財務(wù)效益和財務(wù)可持續(xù)性，分析投資各方的實際收益或損失，分析投資或貸款的風(fēng)險及收益；經(jīng)濟分析則是站在國家的層次上，從全社會的角度分析評價比較項目對社會經(jīng)濟的效益和費用。

② 由于分析的角度不同，項目效益和費用的含義和范圍劃分也不同。財務(wù)分析只根據(jù)項目直接發(fā)生的財務(wù)收支，計算項目的直接效益和費用；經(jīng)濟分析則從全社會的角度考察項目的效益和費用，不僅要考慮直接的效益和費用，還要考慮間接的效益和費用。從全社會的角度考慮，項目的有些收入和支出不能作為費用或效益，如企業(yè)向政府繳納的大部分稅金和政府給予企業(yè)的補貼、國內(nèi)銀行貸款利息。

③ 財務(wù)分析與經(jīng)濟分析使用的價格體系不同。財務(wù)分析使用預(yù)測的財務(wù)收支價格，經(jīng)濟分析則使用影子價格。

④ 財務(wù)分析要進行盈利能力分析、償債能力分析、財務(wù)生存能力分析；而經(jīng)濟分析只有盈利性，即經(jīng)濟效益分析。

（2）經(jīng)濟分析與財務(wù)分析的相同之處

① 兩者都使用效益與費用比較的理論方法。

② 兩者都遵循效益和費用識別的“有無對比”原則。

③ 兩者都根據(jù)資金時間價值原理，進行動態(tài)分析，計算內(nèi)部收益率和凈現(xiàn)值等指標(biāo)。

（3）經(jīng)濟分析與財務(wù)分析的聯(lián)系　在很多情況下，經(jīng)濟分析是在財務(wù)分析基礎(chǔ)上進行，利用財務(wù)分析中已經(jīng)使用的數(shù)據(jù)資料，以財務(wù)分析為基礎(chǔ)進行必要的調(diào)整計算，得到經(jīng)濟分析的結(jié)論。經(jīng)濟分析也可以獨立進行，即在項目的財務(wù)分析之前就進行經(jīng)濟分析。