第三節(jié) 證券投資基金的法律形式和運(yùn)作方式

一、契約型基金與公司型基金

證券投資基金依據(jù)法律形式的不同，可分為契約型基金與公司型基金。目前，我國(guó)的證券投資基金均為契約型基金，公司型基金則以美國(guó)的投資公司為代表。

（1）契約型基金是依據(jù)基金合同設(shè)立的一類基金。

（2）公司型基金在法律上是具有獨(dú)立法人地位的股份投資公司，依據(jù)基金公司章程設(shè)立，基金投資者是基金公司的股東。

契約型基金與公司型基金的主要區(qū)別如表2-7所示。

【例2.6·單選題】以下關(guān)于公司型基金的表述，正確的是（　）。[2014年6月證券真題]

A．基金是獨(dú)立的法人機(jī)構(gòu)

B．主要依據(jù)基金合同營(yíng)運(yùn)基金

C．投資者享有直接管理基金的權(quán)利

D．相比于契約型基金，公司型基金投資者的權(quán)利要小一些

【答案】A

【解析】公司型基金在法律上是具有獨(dú)立法人地位的股份投資公司，A項(xiàng)正確；B項(xiàng)，契約型基金依據(jù)基金合同營(yíng)運(yùn)基金，公司型基金依據(jù)基金公司章程營(yíng)運(yùn)基金；C項(xiàng)，基金管理人直接管理基金；D項(xiàng)，與公司型基金的股東大會(huì)相比，契約型基金持有人大會(huì)賦予基金持有者的權(quán)利相對(duì)較小。

二、封閉式基金與開(kāi)放式基金

依據(jù)運(yùn)作方式的不同，可以將基金分為封閉式基金與開(kāi)放式基金。

（1）封閉式基金是指基金份額在基金合同期限內(nèi)固定不變，基金份額可以在依法設(shè)立的證券交易所交易，但基金份額持有人不得申請(qǐng)贖回的一種基金運(yùn)作方式。

（2）開(kāi)放式基金是指基金份額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時(shí)間和場(chǎng)所進(jìn)行申購(gòu)或者贖回的一種基金運(yùn)作方式。（不包括ETF和LOF等新型開(kāi)放式基金）

開(kāi)放式基金與封閉式基金的比較如表2-8所示。

【例2.7·單選題】封閉式基金價(jià)格主要受（　）的影響。

A．二級(jí)市場(chǎng)供求關(guān)系

B．銀行存貸款利率

C．基金資產(chǎn)總值

D．基金份額凈值

【答案】A

【解析】封閉式基金的交易價(jià)格主要受二級(jí)市場(chǎng)供求關(guān)系的影響。當(dāng)需求旺盛時(shí)，封閉式基金二級(jí)市場(chǎng)的交易價(jià)格會(huì)超過(guò)基金份額凈值出現(xiàn)溢價(jià)交易現(xiàn)象；反之，當(dāng)需求低迷時(shí)，交易價(jià)格會(huì)低于基金份額凈值出現(xiàn)折價(jià)交易現(xiàn)象。