第2章　宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的微觀基礎(chǔ)理論——消費(fèi)、投資、貨幣需求理論

2.1　名校考博真題詳解

2.1.1　名詞解釋

1宏觀生產(chǎn)函數(shù)[華中農(nóng)業(yè)大學(xué)2004博]

答：宏觀生產(chǎn)函數(shù)又稱總量生產(chǎn)函數(shù)，是指整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)函數(shù)，它表示總投入量和總產(chǎn)出之間的關(guān)系。

假定一個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)在既定的技術(shù)水平下使用總量意義下的勞動(dòng)和資本兩種要素進(jìn)行生產(chǎn)，則宏觀生產(chǎn)函數(shù)可表示為：Y＝f（N，K）。式中，Y為總產(chǎn)出，N為整個(gè)社會(huì)的就業(yè)水平或就業(yè)量，K為整個(gè)社會(huì)的資本存量。該式表明，經(jīng)濟(jì)社會(huì)的產(chǎn)出主要取決于整個(gè)社會(huì)的就業(yè)量﹑資本存量和技術(shù)水平。

宏觀生產(chǎn)函數(shù)可以被區(qū)分為短期和長(zhǎng)期兩種。在短期宏觀生產(chǎn)函數(shù)中，由于資本存量和技術(shù)水平在短期內(nèi)不可能有較大的改變，所以二者被認(rèn)為是不變的常數(shù)。用K(＿)表示不變的資本存量，則有：Y＝f（N，K(＿)）。該生產(chǎn)函數(shù)表示，在一定的技術(shù)水平和資本存量條件下，經(jīng)濟(jì)社會(huì)生產(chǎn)的產(chǎn)出Y取決于就業(yè)量N，即總產(chǎn)量是經(jīng)濟(jì)中就業(yè)量的函數(shù)，隨總就業(yè)量的變化而變化。

長(zhǎng)期生產(chǎn)函數(shù)與短期生產(chǎn)函數(shù)的不同之處在于：在長(zhǎng)期生產(chǎn)函數(shù)中，包括生產(chǎn)函數(shù)中的三個(gè)主要自變量在內(nèi)的一切自變量都可以改變。首先，技術(shù)水平可以有很大進(jìn)步，存在著足夠的改善技術(shù)的時(shí)間；其次，人口的增長(zhǎng)能夠影響充分就業(yè)的勞動(dòng)者的數(shù)量；最后，資本的存量也會(huì)隨著積累的增加有很大的變化。這樣，長(zhǎng)期生產(chǎn)函數(shù)可以表示為：Y^*＝f（N^*，K^*）。式中，N^*為各個(gè)短期中的充分就業(yè)量；K^*為各期的資本存量，技術(shù)水平的變化沒有被明確表示出來；Y^*為各期的充分就業(yè)的產(chǎn)量，也被稱為潛在產(chǎn)量。

2儲(chǔ)蓄[東北大學(xué)1999博]

答：在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中，儲(chǔ)蓄的概念有廣義和狹義兩種。廣義的儲(chǔ)蓄是一個(gè)國(guó)家或地區(qū)一定時(shí)期國(guó)民收入中未被消費(fèi)的部分。從資金運(yùn)用的角度來看，儲(chǔ)蓄等于投資，因此在宏觀上分析國(guó)民收入的來源和使用時(shí)，有“儲(chǔ)蓄＝投資”的恒等關(guān)系。廣義的儲(chǔ)蓄按其主體不同，可分為政府儲(chǔ)蓄、企業(yè)儲(chǔ)蓄和個(gè)人（居民）儲(chǔ)蓄三部分。狹義儲(chǔ)蓄是指居民個(gè)人在銀行或其他金融機(jī)構(gòu)的儲(chǔ)蓄存款。

3消費(fèi)函數(shù)與儲(chǔ)蓄函數(shù)[東北財(cái)經(jīng)大學(xué)2003博]

答：消費(fèi)函數(shù)是表示消費(fèi)與收入之間關(guān)系的函數(shù)。用C表示消費(fèi)，Y_d表示可支配收入，消費(fèi)函數(shù)可以寫成：C＝f（Y_d）。消費(fèi)函數(shù)是一種遞增函數(shù)，在圖形上表現(xiàn)為一條斜率為正的直線。消費(fèi)函數(shù)的具體形式取決于各種不同的消費(fèi)函數(shù)理論。現(xiàn)代西方宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的國(guó)民收入決定理論主要分析短期內(nèi)國(guó)民產(chǎn)出的波動(dòng)，因此采用的消費(fèi)函數(shù)是以凱恩斯的絕對(duì)收入決定理論為基礎(chǔ)假設(shè)的消費(fèi)函數(shù)。這種消費(fèi)最簡(jiǎn)單的形式是線性消費(fèi)函數(shù)，即C＝a＋bY_d，其中，a為必不可少的自發(fā)消費(fèi)部分，即收入為0時(shí)舉債或動(dòng)用過去的儲(chǔ)蓄也必須要有的基本生活消費(fèi)；b為邊際消費(fèi)傾向；b和Y_d的乘積表示收入引致的消費(fèi)。

儲(chǔ)蓄函數(shù)是表示儲(chǔ)蓄和收入之間關(guān)系的函數(shù)。用S表示儲(chǔ)蓄，Y_d表示可支配收入，儲(chǔ)蓄函數(shù)可以寫成：S＝f（Y_d）。這個(gè)函數(shù)表明儲(chǔ)蓄取決于收入。收入水平越高，儲(chǔ)蓄則越多，儲(chǔ)蓄函數(shù)是一種單調(diào)遞增函數(shù)。可支配收入是消費(fèi)和儲(chǔ)蓄之和，儲(chǔ)蓄函數(shù)可以從對(duì)應(yīng)的消費(fèi)函數(shù)中導(dǎo)出。假設(shè)消費(fèi)函數(shù)是線性函數(shù)，對(duì)應(yīng)的儲(chǔ)蓄函數(shù)也是線性函數(shù)，即由于S＝Y(jié)_d－C，且C＝a＋bY_d，因此，S＝Y(jié)_d－C＝Y(jié)_d－（a＋bY_d）＝－a＋（1－b）Y_d。

4絕對(duì)收入理論與相對(duì)收入理論[東北財(cái)經(jīng)大學(xué)2003、2008博]

答：絕對(duì)收入理論是由凱恩斯在《就業(yè)、利息和貨幣通論》中提出的一種消費(fèi)理論，該理論認(rèn)為消費(fèi)支出和收入之間有穩(wěn)定的函數(shù)關(guān)系，家庭消費(fèi)在收入中所占的比例取決于其收入的絕對(duì)水平。該理論認(rèn)為消費(fèi)是絕對(duì)收入水平的函數(shù)，隨著收入水平的上升，邊際消費(fèi)傾向是遞減的。

相對(duì)收入理論是由美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家杜森貝里在《收入、儲(chǔ)蓄的消費(fèi)行為理論》中提出來的一種消費(fèi)理論。在指出凱恩斯的錯(cuò)誤假設(shè)的基礎(chǔ)上，杜森貝里提出消費(fèi)并不取決于現(xiàn)期絕對(duì)收入水平，而是取決于相對(duì)收入水平，即相對(duì)于其他人的收入水平和相對(duì)于本人歷史上最高的收入水平。根據(jù)相對(duì)收入假設(shè)，杜森貝里認(rèn)為：①人們的消費(fèi)會(huì)相互影響，有攀比傾向，即“示范效應(yīng)”，人們的消費(fèi)不決定于其絕對(duì)收入水平，而決定于同別人相比的相對(duì)收入水平；②消費(fèi)具有習(xí)慣性和不可逆性，即“棘輪效應(yīng)”，消費(fèi)者某期消費(fèi)不僅受當(dāng)期收入的影響，而且受過去所達(dá)到的最高收入和最高消費(fèi)的影響。

5流動(dòng)性偏好[天津大學(xué)2002博]

答：流動(dòng)性偏好又稱“靈活偏好”，是指人們?cè)敢庖粤鲃?dòng)性強(qiáng)的貨幣形式持有自己的收入和財(cái)富的心理動(dòng)機(jī)。這是英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯在貨幣需求理論中提出的。凱恩斯認(rèn)為，由于貨幣具有周轉(zhuǎn)的靈活性，人們或是出于交易動(dòng)機(jī)（便于應(yīng)付日常支出），或是出于謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)（便于應(yīng)付意外支出），或是出于投機(jī)動(dòng)機(jī)（便于抓住有利的投資機(jī)會(huì)），而愿意持有一部分貨幣來滿足這些需要。對(duì)貨幣的需求數(shù)量取決于這種流動(dòng)性偏好。要使貨幣持有者借出貨幣，就必須給予報(bào)酬，而利息就是人們放棄這種流動(dòng)性的報(bào)酬。流動(dòng)性偏好越強(qiáng)，對(duì)貨幣的需求就越大，就越要給予較高的利率，以使人們?cè)敢夥艞壋钟胸泿拧Ｒ虼耍瑒P恩斯認(rèn)為，流動(dòng)性偏好是決定貨幣需求量，從而決定利率的一個(gè)重要因素。

6M₂[天津大學(xué)2002博]

答：M₂指廣義貨幣，是指M₁加上準(zhǔn)貨幣。

按照金融資產(chǎn)流動(dòng)性的不同，貨幣可以劃分為三個(gè)不同層次：M₀、M₁和M₂。按國(guó)際貨幣基金組織和我國(guó)的劃分標(biāo)準(zhǔn)：①M₀是指流通于銀行體系的現(xiàn)鈔，即居民手中的現(xiàn)鈔和企業(yè)單位的備用金，不包括商業(yè)銀行的庫(kù)存現(xiàn)金。這部分貨幣可隨時(shí)作為流通手段和支付手段，具有最強(qiáng)的購(gòu)買力。②M₁由M₀加上企業(yè)單位活期存款、機(jī)關(guān)團(tuán)體部隊(duì)存款、農(nóng)村存款以及個(gè)人持有的信用卡存款構(gòu)成。這些存款隨時(shí)可以簽發(fā)支票而成為直接的支付手段，所以它是同現(xiàn)金一樣具有流動(dòng)性的貨幣。M₁作為現(xiàn)實(shí)的購(gòu)買力，是控制貨幣供應(yīng)量的主要政策調(diào)控對(duì)象。在我國(guó)，M₁也成為中國(guó)人民銀行重要的貨幣供給量指標(biāo)和貨幣政策中介目標(biāo)之一，為我國(guó)貨幣政策的實(shí)施和政策目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)提供了現(xiàn)實(shí)的操作依據(jù)。③M₂是指M₁加上準(zhǔn)貨幣。準(zhǔn)貨幣一般是由銀行的定期存款、儲(chǔ)蓄存款、外幣存款以及各種短期信用工具如銀行承兌匯票、短期國(guó)庫(kù)券等構(gòu)成。準(zhǔn)貨幣本身雖非真正的貨幣，但由于它們?cè)诮?jīng)過一定的手續(xù)后，能比較容易地轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)的貨幣，加大流通中的貨幣供應(yīng)量，故又稱為亞貨幣或近似貨幣。廣義貨幣擴(kuò)大了貨幣范圍，包括了一切可能成為現(xiàn)實(shí)購(gòu)買力的貨幣形式。M₂層次的確立，對(duì)于研究貨幣流通整體狀況具有重要意義，特別是對(duì)金融體系發(fā)達(dá)國(guó)家的貨幣供應(yīng)的計(jì)量以及對(duì)貨幣流通未來趨勢(shì)的預(yù)測(cè)均有獨(dú)特的作用。

7黏性價(jià)格[對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)2004博]

答：黏性價(jià)格是指當(dāng)貨幣供給量變化時(shí)，短期內(nèi)商品和服務(wù)的價(jià)格變化滯后，價(jià)格調(diào)整緩慢，幾乎仍維持在原來水平所形成的價(jià)格。但從長(zhǎng)期看，價(jià)格仍然能夠隨貨幣供給量的變化而緩慢地做出調(diào)整。

新凱恩斯主義認(rèn)為價(jià)格之所以有黏性，原因主要有：①市場(chǎng)的不完全，存在壟斷競(jìng)爭(zhēng)。凱恩斯主義者認(rèn)為在完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)上不存在價(jià)格黏性，但實(shí)體經(jīng)濟(jì)中完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)只占很小的部分，非完全競(jìng)爭(zhēng)是市場(chǎng)的主體，在這種市場(chǎng)上，企業(yè)可以決定自己產(chǎn)品的價(jià)格，當(dāng)變動(dòng)其產(chǎn)品價(jià)格的時(shí)候需要付出一定的成本，因而導(dǎo)致了短期內(nèi)價(jià)格無法立即做出調(diào)整，出現(xiàn)價(jià)格黏性。②菜單成本。廠商改變價(jià)格需要重新印刷它的產(chǎn)品價(jià)格表，向客戶解釋原因等措施都會(huì)帶來費(fèi)用和成本，如果價(jià)格變化很多，成本會(huì)增加，顧客可能也不滿意，這就使企業(yè)不會(huì)輕易變動(dòng)其成本，造成價(jià)格黏性。③協(xié)調(diào)失靈。當(dāng)一個(gè)社會(huì)無法取得一個(gè)可行的、所有人都認(rèn)可的結(jié)果時(shí)，社會(huì)就出現(xiàn)了協(xié)調(diào)失靈。因?yàn)橐粋€(gè)經(jīng)濟(jì)單位要改變自己的價(jià)格時(shí)，不僅要考慮自己的決策還要看其他相關(guān)經(jīng)濟(jì)主體的決策，因?yàn)樗麄兊氖找鏍顩r是相互關(guān)聯(lián)的，如果在協(xié)調(diào)和談判過程中不能達(dá)成一致，就會(huì)延緩價(jià)格調(diào)整，同樣也會(huì)造成價(jià)格黏性。④有效勞動(dòng)需求。在一定的技術(shù)水平、一定的需求水平和一定的工人工作的努力程度下，一個(gè)經(jīng)濟(jì)單位要改變自己的價(jià)格，就要相應(yīng)地改變勞動(dòng)的投入數(shù)量以改變價(jià)格，由于工會(huì)等勞工組織和勞動(dòng)協(xié)議書的存在，企業(yè)不可能隨時(shí)對(duì)勞動(dòng)投入進(jìn)行調(diào)整，工資存在黏性，價(jià)格也不能及時(shí)調(diào)整，出現(xiàn)價(jià)格黏性。

8終身效用[對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)2005博]

答：終身效用指消費(fèi)者通過在整個(gè)一生中將其收入合理地用于消費(fèi)所獲得的心理滿足程度。終身效用水平取決于人一生中各個(gè)時(shí)期的消費(fèi)水平，假設(shè)人的生命有T期，每期的消費(fèi)為C₁，C₂，…，C_T，則消費(fèi)者的終身效用水平可以表示為U（C₁，C₂，…，C_T）。根據(jù)跨期選擇理論，理性的、向前看的消費(fèi)者的最優(yōu)選擇就是在不同的時(shí)期中選擇消費(fèi)量以實(shí)現(xiàn)其終身效用的最大化。

簡(jiǎn)單的跨時(shí)期選擇模型為：

其中，r為市場(chǎng)利率；人的生命有T期，C₁，C₂，…，C_T為每一期的消費(fèi)水平，Y₁，Y₂，…，Y_T為每一期的收入水平。U（C₁，C₂，…，C_T）為消費(fèi)者終身效用函數(shù)。理性的消費(fèi)者將合理地選擇每一時(shí)期的消費(fèi)水平，使其一生的效用水平最大化。

9托賓q[對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)2006博]

答：托賓q是指企業(yè)資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值與其重置成本的比率。它由美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家托賓于20世紀(jì)60年代提出，被用于研究企業(yè)投資決策和衡量企業(yè)投資效果。企業(yè)資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值，即其在股票市場(chǎng)上的價(jià)值；企業(yè)資產(chǎn)的重置成本，即其股票所代表的資產(chǎn)在當(dāng)前生產(chǎn)或重新購(gòu)置的成本，也就是企業(yè)追加資本的成本。托賓q就是企業(yè)追加單位資本在股票市場(chǎng)上所預(yù)期的、未來邊際收益的貼現(xiàn)值。若q值大于1，市場(chǎng)價(jià)值高于重置成本，則追加資本的成本將小于資本收益現(xiàn)值的市場(chǎng)評(píng)價(jià)，因而投資者感到有利可圖而增加投資；若q值小于1，則會(huì)導(dǎo)致投資的減少。1是q值的均衡值；投資是q值的增函數(shù)。托賓通過q值把金融市場(chǎng)和實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)聯(lián)系起來，推動(dòng)了傳統(tǒng)投資理論的發(fā)展。

2.1.2　簡(jiǎn)答題

1試用持久性收入理論說明個(gè)人收入和消費(fèi)支出的關(guān)系。[中國(guó)社會(huì)科學(xué)院2009博]

答：持久收入假說是由美國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗里德曼提出來的。他認(rèn)為居民消費(fèi)不取決于現(xiàn)期收入的絕對(duì)水平，也不取決于現(xiàn)期收入和以前最高收入的關(guān)系，而是取決于居民的持久收入。持久收入是指在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間里可以得到的收入，是一種長(zhǎng)期平均的預(yù)期內(nèi)得到的收入，一般用過去幾年的平均收入來表示。暫時(shí)收入是指在短期內(nèi)得到的收入，是一種暫時(shí)性偶然的收入，可能是正值（如意外獲得的獎(jiǎng)金），也可能是負(fù)值（如被盜等）。弗里德曼的持久收入假說這一理論的基本觀點(diǎn)包括：

（1）從長(zhǎng)期來看，消費(fèi)支出取決于持久性收入。對(duì)于消費(fèi)支出取決于可支配收入這一點(diǎn)，所有經(jīng)濟(jì)學(xué)家都是沒有分歧的，分歧在于可支配收入的含義。凱恩斯把可支配收入解釋為現(xiàn)期絕對(duì)收入水平，美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家杜森貝里把可支配收入解釋為相對(duì)收入水平，持久收入假說則解釋為持久收入。

（2）持久收入與暫時(shí)收入的區(qū)別與聯(lián)系。持久收入與暫時(shí)收入不同，只有前者才影響消費(fèi)支出。暫時(shí)收入對(duì)消費(fèi)支出的影響是通過對(duì)持久收入的影響而發(fā)生的。

（3）持久收入是穩(wěn)定的，所以，消費(fèi)函數(shù)也是穩(wěn)定的。弗里德曼認(rèn)為持久收入不僅包括勞動(dòng)收入，而且還包括財(cái)產(chǎn)收入，因此，持久收入假說理論認(rèn)為，消費(fèi)不僅取決于收入，而且還取決于財(cái)產(chǎn)，這一點(diǎn)與生命周期假說理論相同。理性的消費(fèi)者為了實(shí)現(xiàn)效用最大化，不是根據(jù)現(xiàn)期的暫時(shí)性收入，而是根據(jù)長(zhǎng)期中能保持的收入水平即持久收入水平來作出消費(fèi)決策的。

2簡(jiǎn)述米爾頓·弗里德曼的永久收入消費(fèi)理論。[華中農(nóng)業(yè)大學(xué)2005博]

答：美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家米爾頓·弗里德曼的永久收入消費(fèi)理論認(rèn)為，消費(fèi)者的消費(fèi)支出主要不是由他的現(xiàn)期收入決定，而是由他的永久收入決定。永久收入是指消費(fèi)者可以預(yù)計(jì)到的長(zhǎng)期收入。永久收入大致可以根據(jù)所觀察到的若干年收入的數(shù)值之加權(quán)平均數(shù)計(jì)得，距現(xiàn)在的時(shí)間越近，權(quán)數(shù)越大；反之，則越小。假設(shè)只考慮兩期，某人永久收入為下列形式的一個(gè)加權(quán)平均值：Y_p＝θY＋（1－θ）Y_－1。式中，Y_p為永久收入；θ為權(quán)數(shù)；Y和Y_－1分別為當(dāng)前收入和過去收入。

消費(fèi)者的消費(fèi)支出取決于永久收入，例如，假定C＝cY_p，則當(dāng)前收入的邊際消費(fèi)傾向僅為cθ，明顯低于長(zhǎng)期邊際消費(fèi)傾向c。短期邊際消費(fèi)傾向較低的原因是，當(dāng)收入上升時(shí)，人們不能確信收入的增加是否會(huì)一直繼續(xù)下去，因而不會(huì)馬上充分調(diào)整其消費(fèi)。相反，當(dāng)收入下降時(shí)，人們也不能斷定收入的下降是否就一直會(huì)如此。因此，消費(fèi)也不會(huì)馬上發(fā)生相應(yīng)的下降。然而，如果收入變動(dòng)最終證明是永久的，則人們就會(huì)在最終證明是較高或較低的永久收入水平上充分調(diào)整其消費(fèi)支出。

3根據(jù)托賓的q理論，2006年中國(guó)股市的牛市（股價(jià)普遍上漲）應(yīng)當(dāng)對(duì)實(shí)物投資會(huì)產(chǎn)生什么影響？[對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)2007博]

答：根據(jù)托賓的q理論，2006年中國(guó)股市的牛市（股價(jià)普遍上漲）會(huì)促進(jìn)實(shí)物投資。分析如下：

托賓q值是指企業(yè)股票的市場(chǎng)價(jià)值與資本重置成本的比率。這里的資本重置成本是在現(xiàn)有的產(chǎn)品市場(chǎng)條件下，重新創(chuàng)辦該企業(yè)的成本；股票的市場(chǎng)價(jià)值即公司當(dāng)前的市值。用式子表示為：

q＝企業(yè)的股票市場(chǎng)價(jià)值/新建造企業(yè)的成本

如果企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值小于資本的重置成本，即q＜1，說明買舊的企業(yè)比建設(shè)新企業(yè)便宜，于是就不會(huì)有投資；相反，如果企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值大于資本的重置成本，即q＞1，說明新建造企業(yè)比買舊企業(yè)要便宜，因此會(huì)有新投資。就是說，當(dāng)q較高時(shí)，投資需求會(huì)較大。

托賓的q理論提供了一種有關(guān)股票價(jià)格和投資支出相互關(guān)聯(lián)的理論。如果q高，那么企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值要高于資本的重置成本，新廠房設(shè)備的資本要低于企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值。這種情況下，公司可發(fā)行較少的股票而買到較多的投資品，投資支出便會(huì)增加。如果q低，即公司市場(chǎng)價(jià)值低于資本的重置成本，廠商將不會(huì)購(gòu)買新的投資品。如果公司想獲得資本，它將購(gòu)買其他較便宜的企業(yè)而獲得舊的資本品，這樣投資支出將會(huì)降低。

2006年股市普遍上漲，說明企業(yè)的股票市場(chǎng)價(jià)值上漲，新建造企業(yè)的成本比買現(xiàn)有的企業(yè)成本低，q較高，因此2006年中國(guó)股市的牛市對(duì)實(shí)物投資會(huì)有促進(jìn)作用。

4解釋“流動(dòng)性偏好”以及產(chǎn)生該偏好的動(dòng)機(jī)。[南京大學(xué)2003博]

答：“流動(dòng)性偏好”又稱靈活偏好，是指人們?yōu)閼?yīng)付日常開支、意外支出和進(jìn)行投機(jī)活動(dòng)而愿意持有現(xiàn)金的一種心理偏好。該理論由英國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家約翰·梅納德·凱恩斯于1936年在《就業(yè)、利息和貨幣通論》中提出。

“流動(dòng)性偏好”根源于交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)和投機(jī)動(dòng)機(jī)。交易動(dòng)機(jī)是為了日常交易而產(chǎn)生的持有貨幣的愿望。預(yù)防動(dòng)機(jī)是為了應(yīng)付緊急情況而產(chǎn)生的持有貨幣的愿望。滿足交易動(dòng)機(jī)和預(yù)防動(dòng)機(jī)的貨幣需求數(shù)量取決于國(guó)民收入水平的高低，并且是收入的增函數(shù)。投機(jī)性動(dòng)機(jī)是人們根據(jù)對(duì)市場(chǎng)利率變化的預(yù)測(cè)，持有貨幣以便從中獲利的動(dòng)機(jī)。投機(jī)動(dòng)機(jī)的貨幣需求與現(xiàn)實(shí)利率呈負(fù)相關(guān)。

由交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)引起的流動(dòng)偏好所決定的貨幣需求與收入（Y）呈同方向變動(dòng)，可以表示為L(zhǎng)₁（Y）；由投機(jī)動(dòng)機(jī)引起的流動(dòng)偏好所決定的貨幣需求與利率（r）呈反方向變動(dòng)，故可以用L₂（r）表示。這樣，由流動(dòng)偏好所決定的貨幣需求（L）就可以表示為：L＝L₁（Y）＋L₂（r）。

5簡(jiǎn)要說明凱恩斯的貨幣投機(jī)需求理論。[西南財(cái)經(jīng)大學(xué)2004博]

答：貨幣投機(jī)需求指人們?yōu)榱嗽谖磥砟骋贿m當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)進(jìn)行投機(jī)活動(dòng)而愿意持有一部分貨幣。

投機(jī)動(dòng)機(jī)分析是凱恩斯貨幣需求理論中最有特色的部分。他認(rèn)為，人們擁有貨幣除去為了交易和應(yīng)付意外支出外，還為了儲(chǔ)藏價(jià)值或財(cái)富。凱恩斯把用于儲(chǔ)藏財(cái)富的資產(chǎn)分為兩類：貨幣和債券。貨幣是不能生利（即不能產(chǎn)生利息收入）的資產(chǎn)；債券是生利（即能產(chǎn)生利息收入）的資產(chǎn)。人們持有貨幣，貨幣未給他帶來收益，即收益為零。人們持有債券，則有兩種可能：如果利率上升，債券價(jià)格就要下跌；利率下降，債券價(jià)格就要上升。在后一種情況發(fā)生時(shí)，當(dāng)然持有者有收益。而在前一種情況發(fā)生時(shí)，假如債券價(jià)格下跌幅度很大，使人們?cè)趥瘍r(jià)格方面的損失超出了他們從債券獲得的利息收入，則收益為負(fù)。如果持有者的收益為負(fù)，持有非生利資產(chǎn)就優(yōu)于持有生利資產(chǎn)，人們就會(huì)增大對(duì)貨幣的需求。在相反的情況出現(xiàn)時(shí)，人們的貨幣需求自然會(huì)減少，而債券的持有量則會(huì)增加。關(guān)鍵是微觀主體對(duì)利率水平的估計(jì)。假如人們確信現(xiàn)在利率水平高于正常值，則意味著他們預(yù)期利率水平將會(huì)下降，從而債券價(jià)格會(huì)上升。在這種情況下，人們必然傾向于多持有債券。如有相反的預(yù)期，則會(huì)傾向于多持有貨幣，因此，投機(jī)性貨幣需求同利率存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。

出于投機(jī)動(dòng)機(jī)對(duì)貨幣的需求直接取決于利率水平的高低，而與收入水平無關(guān)。凱恩斯以M₂表示為滿足投機(jī)動(dòng)機(jī)而持有的貨幣量，以L₂表示由投機(jī)所引起的流動(dòng)性偏好函數(shù)，r表示利率水平，則函數(shù)關(guān)系如下：M₂＝L₂（r）。

6試述實(shí)際利率變動(dòng)對(duì)消費(fèi)的影響。[南開大學(xué)2009博]

答：實(shí)際利率變動(dòng)對(duì)消費(fèi)的影響無論從理論上還是從經(jīng)驗(yàn)上都不太明確。實(shí)際利率上升時(shí)，替代效應(yīng)總是傾向于提高儲(chǔ)蓄，減少消費(fèi)，收入效應(yīng)傾向于增加凈借方的儲(chǔ)蓄而降低凈貸方的儲(chǔ)蓄，利率提高的總效應(yīng)取決于替代效應(yīng)和收入效應(yīng)哪一個(gè)占優(yōu)勢(shì)。因此對(duì)于凈借方，實(shí)際利率上升會(huì)提高其儲(chǔ)蓄，而對(duì)于凈貸方，通常認(rèn)為，替代效用要大于收入效應(yīng)，因此，儲(chǔ)蓄對(duì)利率提高會(huì)有正的反應(yīng)。一些經(jīng)驗(yàn)證據(jù)支持這個(gè)論點(diǎn)，但是這個(gè)結(jié)論在很大程度上不是終結(jié)性的。

利用費(fèi)雪模型考慮，則實(shí)際利率上升的收入效應(yīng)和替代效應(yīng)都增加了第二期的消費(fèi)，但對(duì)第一期消費(fèi)的影響是不確定的，既可能降低也可能增加第一期消費(fèi)。

2.1.3　計(jì)算與分析題

1假設(shè)消費(fèi)函數(shù)C＝100＋0.8Y，投資為I＝50。

（1）此例中的均衡收入水平是什么？

（2）均衡狀態(tài)時(shí)的儲(chǔ)蓄水平是什么？

（3）由于某種原因，如果產(chǎn)出水平為800，非意愿庫(kù)存積累會(huì)是什么？

（4）如果I增加為100，對(duì)均衡收入的影響是什么？

（5）在這里乘數(shù)的值是什么？

（6）畫一幅表明（1）和（2）的均衡圖。[浙江工商大學(xué)2018博]

解：（1）此例中均衡收入Y＝C＋I(xiàn)＝100＋0.8Y＋50，解得：Y＝750。

（2）當(dāng)Y＝750時(shí)，均衡儲(chǔ)蓄水平為：S＝Y(jié)－C＝750－（100＋0.8×750）＝50。

（3）當(dāng)Y＝800，投資I＝Y(jié)－C＝800－（100＋0.8×800）＝60。

非意愿庫(kù)存積累為超出均衡投資水平的部分，即60－50＝10。

（4）如果I＝100，則均衡收入Y＝C＋I(xiàn)＝100＋0.8Y＋100，解得：Y＝1000。

即I增加為100使均衡收入增加了1000－750＝250。

（5）投資乘數(shù)k_i＝1/（1－β）＝1/（1－0.8）＝5。

（6）表明（1）和（2）的均衡圖為：

圖2-1　均衡收入水平

2消費(fèi)函數(shù)為C＝c₀＋c₁Y（c₀為大于零的常數(shù)，0＜c₁＜1）。伴隨著收入的增加，邊際消費(fèi)傾向和平均消費(fèi)傾向如何變化？[對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)2004博]

解：（1）消費(fèi)者的邊際消費(fèi)傾向?yàn)镸PC＝?C/?Y＝c₁，因?yàn)閏₁為滿足0＜c₁＜1的常數(shù)，所以消費(fèi)者的邊際消費(fèi)傾向不隨收入的增加而變化。

（2）消費(fèi)者的平均消費(fèi)傾向?yàn)锳PC＝C/Y＝（c₀＋c₁Y）/Y＝c₀/Y＋c₁，所以隨著收入的增加，消費(fèi)者的平均消費(fèi)傾向會(huì)減小。

3在弗里德曼提出的消費(fèi)的持久性收入假說基礎(chǔ)上，霍爾（Hall，1978）提出了消費(fèi)的持久性收入假說意味著消費(fèi)變動(dòng)服從隨機(jī)游走的著名論斷。試證明這一論斷。（提示：這是不確定條件下的消費(fèi)問題。可以假定消費(fèi)者效用完全來自消費(fèi)者，瞬間（即期）效用函數(shù)為二次型：U（·）＝C_t－aC_t²/2，其中，U、C分別代表效用和消費(fèi)，下標(biāo)t表示時(shí)期，a為常數(shù)）。[上海財(cái)經(jīng)大學(xué)2003博]

解：個(gè)人效用最大化問題為：

可以采用歐拉方程的方法解決此問題。假定個(gè)人在已有信息下的選擇已經(jīng)使第1期消費(fèi)達(dá)到最優(yōu)，并假定個(gè)人選擇在給定未來各期的可得信息的情況下，也將使未來各期消費(fèi)達(dá)到最優(yōu)。現(xiàn)在考慮C₁減少dC，未來某期消費(fèi)增加dC的情況。如果個(gè)人達(dá)到了效用最大化，則這種微小的變化不影響預(yù)期效用。由于第1期消費(fèi)的邊際效用為1－aC₁，所以這一變化的邊際成本為：（1－aC₁）dC。并且由于t時(shí)期消費(fèi)的邊際效用為1－aC_t，所以這一變化的預(yù)期效用收益為E₁[1－aC_t]dC，其中E[·]表示以第1期可得信息為條件的期望值。因此，如果個(gè)人進(jìn)行最優(yōu)化，則1－aC₁＝E₁[1－aC_t]，t＝2，3，…，T。

由于E₁（1－aC_t）＝1－aE₁（C_t），這意味著：

C₁＝E₁（C_t），t＝2，3，…，T①

個(gè)人知道其一生的消費(fèi)將滿足預(yù)算約束的等號(hào)形式，因此，預(yù)算約束兩邊的期望一定相等：

　②

①式意味著②式左邊為TC₁，代入②式可得：

①式意味著E₁（C_t）等于C₁，更一般地講，在每一期里，預(yù)期的下一期消費(fèi)都等于當(dāng)期消費(fèi)，這意味著消費(fèi)的變化是不可預(yù)測(cè)的。按照預(yù)期的定義，可得：C_t＝E_t－1（C_t）＋e_t。其中，e_t是在t－1期期望為零的變量。因此，由于E_t－1（C_t）＝C_t－1，于是有：C_t＝C_t－1＋e_t。

這就是霍爾著名的結(jié)論：生命周期-持久收入假說意味著消費(fèi)遵循隨機(jī)游走。這一結(jié)論的直觀含義是：如果消費(fèi)被預(yù)期要變化，則個(gè)人在平滑消費(fèi)方面可做得更好。例如，假定消費(fèi)被預(yù)期要上升，這意味著當(dāng)期消費(fèi)的邊際效用大于預(yù)期的未來消費(fèi)的邊際效用，從而個(gè)人提高當(dāng)期消費(fèi)后境況可以改善。因此，個(gè)人調(diào)整當(dāng)期消費(fèi)，直至不再預(yù)期消費(fèi)要變化為止。

4假設(shè)企業(yè)的投資函數(shù)由下列式子給出：I_t＝λ（K_t^*－K_t－1）＋0.1K_t－1。其中，K^*為廠商的意愿資本存量，K^*＝0.1Y/r，其中Y為產(chǎn)量，r為利率，并令r＝0.05。設(shè)λ的初始值為0.25。

（1）當(dāng)?shù)谝荒甑漠a(chǎn)量是200時(shí)，其意愿的資本存量是多少？如果第一年年初的資本存量為400時(shí)，計(jì)算第一年的投資水平。

（2）假設(shè)現(xiàn)在的產(chǎn)量水平由200上升到第二年的250，并始終保持在這一水平。計(jì)算其投資水平和第二年、第三年、第四年的資本存量。新的長(zhǎng)期投資水平和資本水平是多少？為什么？[西南財(cái)經(jīng)大學(xué)2007博]

解：（1）當(dāng)?shù)谝荒甑漠a(chǎn)量為200，利率r＝0.05時(shí)，意愿的資本存量為：

K₁^*＝0.1Y₁/r＝0.1×200÷0.05＝400

如果第一年初的資本存量為400時(shí)，第一年的投資水平為：

I₁＝λ（K₁^*－K₀）＋0.1K₀＝0.25×（400－400）＋0.1×400＝40

（2）第一年的凈投資水平為：I_1n＝λ（K₁^*－K₀）＝0；

所以第一年的資本存量為：K₁＝K₀＋I(xiàn)_1n＝400。

如果第二年的產(chǎn)出水平為250，則意愿的資本存量變?yōu)椋篕₂^*＝0.1Y₂/r＝0.1×250÷0.05＝500；

則第二年的總投資水平為：I₂＝λ（K₂^*－K₁）＋0.1K₁＝0.25×（500－400）＋0.1×400＝65；

其中凈投資水平為：I_2n＝λ（K₂^*－K₁）＝0.25×（500－400）＝25；

所以第二年的資本存量為：K₂＝K₁＋I(xiàn)_2n＝400＋25＝425。

第三年的總投資水平為：I₃＝λ（K₃^*－K₂）＋0.1K₂＝0.25×（500－425）＋0.1×425＝61.25；

其中凈投資為：I_3n＝λ（K₃^*－K₂）＝0.25×（500－425）＝18.75；

所以第三年的資本存量為：K₃＝K₂＋I(xiàn)_3n＝425＋18.75＝443.75。

第四年的總投資水平為：I₄＝λ（K₄^*－K₃）＋0.1K₃＝0.25×（500－443.75）＋0.1×443.75＝57.4375；

其中凈投資為：I_4n＝λ（K₄^*－K₃）＝0.25×（500－443.75）＝14.0625；

所以第四年的資本存量為：K₄＝K₃＋I(xiàn)_4n＝443.75＋14.0625＝457.8125。

依此類推，新的長(zhǎng)期資本存量將等于意愿的資本存量，即K＝500，從而新的長(zhǎng)期投資水平為I＝0＋0.1×500＝50。因?yàn)樵陂L(zhǎng)期，均衡的資本存量水平將與意愿的投資水平相等，從而總投資等于資本折舊，投資僅用來使資本存量維持在意愿水平。

5某人生存為4個(gè)周期，前三個(gè)周期收入為30，60，90，退休沒有收入。假定利率為0。

（1）某人希望平均消費(fèi)，確定其預(yù)算約束，并指出哪個(gè)時(shí)期進(jìn)行儲(chǔ)蓄和負(fù)儲(chǔ)蓄？各為多少？

（2）存在流動(dòng)性預(yù)算約束，各期如何消費(fèi)？

（3）如果在期初接受財(cái)富為13和23，情況如何？[上海財(cái)經(jīng)大學(xué)2008博]

答：（1）消費(fèi)者預(yù)算約束為C₁＋C₂＋C₃＋C₄＝30＋60＋90＋0。

由于該人想要在其一生中平穩(wěn)的消費(fèi)，則其一生的收入應(yīng)等于各個(gè)時(shí)期的均勻消費(fèi)支出之和。

則每期消費(fèi)為：（30＋60＋90＋0）/4＝45（萬(wàn)美元）。

也就是在第一期要有15萬(wàn)美元的負(fù)儲(chǔ)蓄，第二期有15萬(wàn)美元的正儲(chǔ)蓄，第三期有45萬(wàn)美元的儲(chǔ)蓄，第四期有45萬(wàn)美元的負(fù)儲(chǔ)蓄。

（2）當(dāng)沒有受到流動(dòng)性約束時(shí)，平穩(wěn)消費(fèi)水平為每期45萬(wàn)美元，比第一期收入要大。現(xiàn)假設(shè)該人受到流動(dòng)性約束，則在不存在借款的可能性時(shí)，該人第一期只能消費(fèi)其全部收入30萬(wàn)美元。

從第二期開始，假設(shè)沒有受到借款約束，平穩(wěn)消費(fèi)水平為（60＋90＋0）/3＝50（萬(wàn)美元），小于第二、三期的收入。故借款約束的假設(shè)對(duì)這幾期的消費(fèi)不產(chǎn)生影響，第二、三、四期的消費(fèi)為每期50萬(wàn)美元。

（3）①若新增財(cái)富13萬(wàn)美元，在存在信貸市場(chǎng)時(shí)，每期消費(fèi)48.25萬(wàn)美元，就是將新增財(cái)富等分為四份進(jìn)行消費(fèi)。第一期有5.25萬(wàn)美元的負(fù)儲(chǔ)蓄，第二期有11.75萬(wàn)美元的正儲(chǔ)蓄，第三期有41.75萬(wàn)美元的正儲(chǔ)蓄，第四期有48.25萬(wàn)美元的負(fù)儲(chǔ)蓄。

若不存在信貸市場(chǎng)時(shí)，第一期的財(cái)富＝新增財(cái)富13萬(wàn)美元＋收入30萬(wàn)美元＝43萬(wàn)美元，仍小于有信貸時(shí)的平穩(wěn)消費(fèi)水平48.25萬(wàn)美元，故該人將在第一期消費(fèi)完全部新增財(cái)富13萬(wàn)美元，其消費(fèi)為30＋13＝43萬(wàn)美元。第二、三、四期的消費(fèi)仍同（2）中的50萬(wàn)美元。

②當(dāng)新增財(cái)富為23萬(wàn)美元時(shí)，有信貸時(shí)，每期消費(fèi)50.75萬(wàn)美元，每期儲(chǔ)蓄為：第一期有2.25萬(wàn)美元的正儲(chǔ)蓄，第二期有9.25萬(wàn)美元的正儲(chǔ)蓄，第三期有39.25萬(wàn)美元的正儲(chǔ)蓄，第四期有50.75萬(wàn)美元的負(fù)儲(chǔ)蓄。

無信貸時(shí)，第一期的財(cái)富＝新增財(cái)富23萬(wàn)美元＋收入30萬(wàn)美元＝53萬(wàn)美元，大于有信貸時(shí)的平穩(wěn)消費(fèi)水平50.75萬(wàn)美元，第二、三期的收入均大于此值，故在這里，信貸約束的假設(shè)實(shí)際上對(duì)消費(fèi)不產(chǎn)生任何實(shí)際的影響，消費(fèi)者平穩(wěn)的消費(fèi)其全部收入和新增財(cái)富。其每期的消費(fèi)量均為50.75萬(wàn)美元。

6考慮一個(gè)生活T期的經(jīng)濟(jì)主體，其終生效用函數(shù)為，其中，u′（·）＞0，u″（·）＜0，初始財(cái)富為A₀，每期的消費(fèi)量為C_t，每期的收入為Y_t，其中t＝1，…，T，利率為0。那么，為什么政府的一次暫時(shí)性的減稅對(duì)提高該經(jīng)濟(jì)主體消費(fèi)量的作用微乎其微？請(qǐng)用永久收入假說解釋。[南開大學(xué)2009博]

解：（1）目標(biāo)函數(shù)為最大化效用函數(shù)：

預(yù)算約束為：

構(gòu)建拉格朗日函數(shù)為：

求一階導(dǎo)數(shù)得到：u′（C_t）＝λ。

因此，C₁＝C₂＝…＝C_T，進(jìn)而得到

對(duì)于t＝1，…，T。

若政府的一次暫時(shí)性的減稅使得這一期經(jīng)濟(jì)主體的收入增加了G，則：

若T→∞，則G_t^G→C_t。

（2）美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家米爾頓·弗里德曼（M. Friedman）的永久收入的消費(fèi)假說認(rèn)為，消費(fèi)者的消費(fèi)支出主要不是由他的現(xiàn)期收入決定，而是由他的永久收入決定。永久收入是指消費(fèi)者可以預(yù)計(jì)到的長(zhǎng)期收入。永久收入大致可以根據(jù)所觀察到的若干年收入數(shù)值的加權(quán)平均數(shù)計(jì)得，距現(xiàn)在的時(shí)間越近，權(quán)數(shù)越大；反之，則越小。消費(fèi)者的消費(fèi)支出取決于永久收入，當(dāng)政府想用稅收政策影響消費(fèi)時(shí)，如果減稅或增稅只是臨時(shí)性的，則消費(fèi)并不會(huì)受到很大影響，只有永久性稅收變動(dòng)，政策才會(huì)有明顯效果。

2.1.4　論述題

1試述影響消費(fèi)的非收入因素。[東北大學(xué)2000博；天津大學(xué)2001博]

答：在影響消費(fèi)的因素中，收入當(dāng)然是最重要的因素，但影響消費(fèi)的因素還有很多，忽視了這些因素就無法完整地解釋消費(fèi)問題。這些因素包括：

（1）金融資產(chǎn)。包括家庭所擁有的資金、存款、股票、債券等資產(chǎn)，它們與消費(fèi)是正相關(guān)的。也就是說，金融資產(chǎn)越多，消費(fèi)越多；反之亦然。

（2）利息率。利息率對(duì)消費(fèi)的影響是雙重的：收入效應(yīng)和替代效應(yīng)。收入效應(yīng)是指利息率上升將增加消費(fèi)者儲(chǔ)蓄所帶來的利息收入，從而增加當(dāng)前消費(fèi)；反之則相反。替代效應(yīng)是指利息率上升將傾向于使消費(fèi)者以將來的消費(fèi)來替代現(xiàn)時(shí)的消費(fèi)，即人們更加愿意儲(chǔ)蓄了，從而減少當(dāng)前消費(fèi)。由于這兩個(gè)效應(yīng)的作用是相反的，并難以確定哪個(gè)效應(yīng)占主導(dǎo)地位，所以也就難以確定利息率對(duì)消費(fèi)的影響。

（3）價(jià)格水平。價(jià)格水平與消費(fèi)的關(guān)系有兩點(diǎn)：一是價(jià)格水平對(duì)整個(gè)消費(fèi)水平的影響，即價(jià)格水平變動(dòng)對(duì)收入中消費(fèi)與儲(chǔ)蓄的劃分的影響。一般來說，一是價(jià)格水平上升，會(huì)促使消費(fèi)者提高當(dāng)前消費(fèi)而降低未來消費(fèi)；當(dāng)價(jià)格上升較嚴(yán)重即出現(xiàn)較高的通貨膨脹時(shí)，貨幣出現(xiàn)持續(xù)貶值，人們都不愿意持有貨幣而想持有實(shí)物，會(huì)導(dǎo)致商品搶購(gòu)風(fēng)。二是價(jià)格變動(dòng)對(duì)實(shí)際收入所發(fā)生的影響。如果價(jià)格水平的變動(dòng)與名義收入是同步的，即價(jià)格水平變動(dòng)基本上不影響實(shí)際收入，那么消費(fèi)也就不會(huì)由于價(jià)格變動(dòng)而變動(dòng)。如果實(shí)際收入變化，則可用收入與消費(fèi)之間關(guān)系的理論來解釋其結(jié)果。

在價(jià)格水平變動(dòng)而實(shí)際收入不變的情況下，還要考慮貨幣幻覺對(duì)消費(fèi)的影響。如果人們沒有貨幣幻覺，就不會(huì)影響消費(fèi)。但如果某些家庭只看到物價(jià)上漲而沒有看到名義收入有相應(yīng)的增加，他們就會(huì)認(rèn)為自己實(shí)際收入減少了，于是會(huì)減少儲(chǔ)蓄而增加消費(fèi)，以維持平穩(wěn)的消費(fèi)水平。這種情況下，消費(fèi)實(shí)際上是增加了。還有一種情況是有些家庭只看到名義收入的增加而沒有看到物價(jià)水平的上升，這樣，他們認(rèn)為自己的實(shí)際收入增加了，就會(huì)增加儲(chǔ)蓄減少消費(fèi)。這種情況下，消費(fèi)實(shí)際上是減少了。就整個(gè)社會(huì)而言，第二、第三種情況大體上可以互相抵消，因而不存在貨幣幻覺。

（4）收入分配。消費(fèi)支出取決于可支配收入，而不同收入水平的家庭的邊際消費(fèi)傾向是不同的。一般來說，高收入家庭的邊際消費(fèi)傾向低，低收入家庭的邊際消費(fèi)傾向高。因而如果收入分配更均等，則會(huì)提高整個(gè)社會(huì)的消費(fèi)傾向。

（5）人口的增長(zhǎng)。顯然消費(fèi)與人口的增長(zhǎng)是正相關(guān)的關(guān)系。

（6）消費(fèi)品存量。根據(jù)消費(fèi)品存量調(diào)整假說，對(duì)耐用消費(fèi)品而言，其存量越大，對(duì)它的現(xiàn)期購(gòu)買就越少。因而，消費(fèi)品存量的大小與消費(fèi)支出的多少成反向關(guān)系；對(duì)于非耐用消費(fèi)品而言，消費(fèi)品存量不起作用，起作用的是消費(fèi)習(xí)慣。即過去在非耐用消費(fèi)品上支出越大，其現(xiàn)期支出也越大，但總的來說，消費(fèi)品存量對(duì)總消費(fèi)品支出的影響是不確定的。

另外，消費(fèi)還要受人口的年齡結(jié)構(gòu)、消費(fèi)結(jié)構(gòu)和風(fēng)俗習(xí)慣等因素影響。

2簡(jiǎn)要評(píng)析宏觀消費(fèi)理論中的絕對(duì)收入假定。[西南財(cái)經(jīng)大學(xué)2002博]

答：（1）凱恩斯的絕對(duì)收入消費(fèi)函數(shù)理論

在20世紀(jì)30年代以前，經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為人們的消費(fèi)支出是利率的函數(shù)。凱恩斯認(rèn)為，消費(fèi)支出主要決定于人們的可支配收入，即C＝C[Y－T（Y）]，0＜C′＜1。這說明消費(fèi)支出是當(dāng)期可支配收入水平的函數(shù)，因此，凱恩斯的消費(fèi)函數(shù)也被稱作絕對(duì)收入消費(fèi)函數(shù)。

凱恩斯認(rèn)為，隨著收入的增加，人們花費(fèi)掉的部分在收入中所占的比例是下降的。換言之，隨著收入的增加，人們儲(chǔ)蓄的部分在收入中所占的比例是上升的。在圖2-2中，橫軸表示可支配收入，縱軸表示消費(fèi)支出水平。凱恩斯的絕對(duì)收入消費(fèi)函數(shù)曲線可以描述為一條與縱軸有正的截距，同時(shí)向右上方傾斜的曲線。并且，這條曲線的斜率要小于1。消費(fèi)支出在收入中所占的比例被稱作平均消費(fèi)傾向，消費(fèi)支出的增量在收入增量中所占的比例被稱作邊際消費(fèi)傾向。從原點(diǎn)到消費(fèi)函數(shù)上某一點(diǎn)的連線的斜率反映的是這一點(diǎn)所對(duì)應(yīng)的收入水平上的平均消費(fèi)傾向，消費(fèi)函數(shù)本身在各點(diǎn)的斜率反映的是各種收入水平上的邊際消費(fèi)傾向。顯然，在凱恩斯的消費(fèi)函數(shù)理論中，邊際消費(fèi)傾向小于平均消費(fèi)傾向。

圖2-2　絕對(duì)收入理論的消費(fèi)函數(shù)

凱恩斯認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)的短期波動(dòng)過程中，人們的消費(fèi)變動(dòng)不會(huì)和收入的變動(dòng)成比例。具體而言，在經(jīng)濟(jì)趨向繁榮過程中，收入增加，這時(shí)，人們消費(fèi)會(huì)增加，但增加的幅度會(huì)小于收入增加的幅度；在經(jīng)濟(jì)走向衰退過程中，收入下降，這時(shí)，人們消費(fèi)會(huì)減少，但減少的幅度會(huì)小于收入下降的幅度。這說明，邊際消費(fèi)傾向要比平均消費(fèi)傾向小。

概括起來，凱恩斯的絕對(duì)收入消費(fèi)函數(shù)理論包括以下四個(gè)要點(diǎn)：①消費(fèi)支出是可支配收入的函數(shù)；②邊際消費(fèi)傾向是一個(gè)大于0小于1的數(shù)；③平均消費(fèi)傾向隨著收入的增加而下降，且邊際消費(fèi)傾向小于平均消費(fèi)傾向；④隨著收入的增加，邊際消費(fèi)傾向是下降的。這意味著消費(fèi)函數(shù)曲線是非線性的。凱恩斯絕對(duì)收入消費(fèi)函數(shù)理論的本質(zhì)特征是前三項(xiàng)。

（2）絕對(duì)收入消費(fèi)函數(shù)理論的作用與缺陷

早期凱恩斯主義者非常贊賞凱恩斯的絕對(duì)收入消費(fèi)函數(shù)理論。這是因?yàn)槿绻谙M(fèi)和收入之間存在著穩(wěn)定的關(guān)系，那么，在知道了投資支出以后，就可以確定為使經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)所需要的政府購(gòu)買支出。

雖然早期的實(shí)證研究結(jié)果支持凱恩斯的絕對(duì)收入消費(fèi)函數(shù)理論，但是，早期對(duì)絕對(duì)收入消費(fèi)函數(shù)理論的檢驗(yàn)是以橫截面資料為基礎(chǔ)的預(yù)算研究。換言之，當(dāng)時(shí)的實(shí)證研究使用的是同一時(shí)點(diǎn)上的各種收入組別的消費(fèi)和收入資料。就驗(yàn)證凱恩斯的消費(fèi)函數(shù)理論而言，預(yù)算研究有以下兩個(gè)方面嚴(yán)重不足。

①預(yù)算研究只是說明了各個(gè)收入組別的平均收入和平均消費(fèi)之間的關(guān)系。但是，在每個(gè)收入組別中，各個(gè)家庭的消費(fèi)支出的差異可能是很大的。這種差異可能是由于可支配收入以外的原因引起的。而這卻是凱恩斯的絕對(duì)收入消費(fèi)函數(shù)理論沒有反映的。

②預(yù)算研究考慮的是在同一時(shí)點(diǎn)上，各個(gè)收入組別的收入和他們消費(fèi)支出之間的關(guān)系，但是，它沒有說明隨著時(shí)間的推移，當(dāng)所有家庭的收入都增加時(shí)，經(jīng)濟(jì)中總的消費(fèi)支出是如何變動(dòng)的。而實(shí)際上，凱恩斯的絕對(duì)收入消費(fèi)函數(shù)理論是指，隨著時(shí)間的推移，消費(fèi)支出會(huì)隨著收入的增加而增加。因此，為了驗(yàn)證絕對(duì)收入消費(fèi)函數(shù)理論，不應(yīng)該使用橫截面資料，而應(yīng)該使用時(shí)間序列資料。經(jīng)濟(jì)學(xué)家發(fā)現(xiàn)，當(dāng)使用不同時(shí)期的時(shí)間序列資料，得到的消費(fèi)函數(shù)的截距是不同的。隨著時(shí)間的推移和經(jīng)濟(jì)水平的發(fā)展，各個(gè)時(shí)期的消費(fèi)函數(shù)的斜率（即邊際消費(fèi)傾向）沒有什么明顯的變化，都是大于0而小于1的數(shù)，然而，各個(gè)時(shí)期的消費(fèi)函數(shù)的截距卻在不斷上升。在長(zhǎng)期中，平均消費(fèi)傾向和邊際消費(fèi)傾向是相同的。這樣，長(zhǎng)期的平均消費(fèi)傾向也就不再是隨著收入增加而下降的了。同時(shí)，長(zhǎng)期的邊際消費(fèi)傾向也就不再是小于平均消費(fèi)傾向的了。

3畫圖說明相對(duì)收入假說如何解釋消費(fèi)函數(shù)之謎。[西南財(cái)經(jīng)大學(xué)2005博]

答：（1）消費(fèi)函數(shù)之謎是指消費(fèi)統(tǒng)計(jì)資料研究的結(jié)論與原有消費(fèi)函數(shù)理論之間的矛盾。20世紀(jì)40年代后期，美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家研究了消費(fèi)的時(shí)間序列資料。這一研究發(fā)現(xiàn)，根據(jù)短期消費(fèi)資料所得出的結(jié)論與根據(jù)長(zhǎng)期消費(fèi)資料所得出的結(jié)論并不一致，而根據(jù)已有的消費(fèi)函數(shù)理論（凱恩斯的絕對(duì)收入假說）又無法解釋這種不一致。這種理論與實(shí)際的矛盾被稱為消費(fèi)函數(shù)之謎。美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家?guī)炱澞牡热搜芯苛碎L(zhǎng)期消費(fèi)統(tǒng)計(jì)資料，得出1869～1898年、1884～1913年和1904～1933年的平均消費(fèi)傾向分別為0.867、0.867和0.879，而且還發(fā)現(xiàn)了在長(zhǎng)期內(nèi)平均消費(fèi)傾向與邊際消費(fèi)傾向是一樣的，它們都相當(dāng)穩(wěn)定，并沒有遞減的趨勢(shì)。凱恩斯的絕對(duì)收入假說關(guān)于邊際消費(fèi)傾向遞減和邊際消費(fèi)傾向低于平均消費(fèi)傾向的結(jié)論與庫(kù)茲涅茨關(guān)于長(zhǎng)期消費(fèi)統(tǒng)計(jì)資料研究得出的結(jié)論并不一致。而且，凱恩斯的絕對(duì)收入假說也無法解釋短期與長(zhǎng)期消費(fèi)行為的不一致性。

（2）相對(duì)收入假說是由杜森貝利在1949年最早提出來的。杜森貝利的分析基于以下兩個(gè)相對(duì)收入假定：

①人們并不關(guān)心自己的絕對(duì)消費(fèi)水平，相反，他們更加關(guān)心自己與他人相比的相對(duì)消費(fèi)水平。因此，消費(fèi)者的效用函數(shù)應(yīng)為：

只有個(gè)人的消費(fèi)相對(duì)于平均消費(fèi)上升時(shí)，效用才會(huì)增加。同樣，一個(gè)人的消費(fèi)在其收入中所占的比例取決于他在收入分配中所處的位置。對(duì)于收入水平低于平均水平的人，其消費(fèi)在收入中所占的比例就較高。這是因?yàn)樗幂^低的收入維持既定的平均消費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。因此，在將人口按照收入進(jìn)行分組后，收入水平越高的組，其平均消費(fèi)傾向就越低；收入水平越低的組，其平均消費(fèi)傾向就越高。

②現(xiàn)期消費(fèi)不僅受到現(xiàn)期絕對(duì)收入水平和相對(duì)收入水平的影響，而且受以前曾經(jīng)達(dá)到的最高消費(fèi)水平的影響。某一時(shí)期，從已經(jīng)達(dá)到的消費(fèi)水平上降下來要比減少收入中進(jìn)行儲(chǔ)蓄的比例困難得多。這就是“消費(fèi)不可逆”的觀點(diǎn)。這一思想意味著，儲(chǔ)蓄在收入中所占的比例決定于現(xiàn)期收入和從前的高峰收入的相對(duì)水平。

其中，Y是現(xiàn)期實(shí)際可支配收入，Y(∧)是從前曾經(jīng)達(dá)到的高峰收入。當(dāng)現(xiàn)期收入相對(duì)于從前的高峰收入上升時(shí)，儲(chǔ)蓄在收入中所占的比例上升；當(dāng)現(xiàn)期收入相對(duì)于從前的高峰收入下降時(shí)，儲(chǔ)蓄在收入中所占的比例下降。

根據(jù)消費(fèi)和儲(chǔ)蓄的關(guān)系：C/Y＝1－（S/Y），就可以得出杜森貝利消費(fèi)函數(shù)：

當(dāng)收入沿著趨勢(shì)穩(wěn)定增長(zhǎng)時(shí)，從前的高峰收入將總是上一期的收入，因此，Y/Y(∧)就等于1加上實(shí)際收入增長(zhǎng)率，二者之和是一個(gè)常數(shù)。因此，消費(fèi)在收入中所占的比例也是一個(gè)常數(shù)，即平均消費(fèi)傾向保持不變。這就說明了在長(zhǎng)期中，MPC＝APC。

在短期中，實(shí)際收入圍繞長(zhǎng)期增長(zhǎng)趨勢(shì)上下波動(dòng)，消費(fèi)在收入中所占的比例將隨著收入的波動(dòng)反向變動(dòng)。

這就說明在短期，從前的高峰收入保持不變時(shí)，MPC＜APC。

將杜森貝利對(duì)消費(fèi)行為的短期分析和長(zhǎng)期分析結(jié)合起來，就可以得出消費(fèi)函數(shù)理論中著名的“棘輪效應(yīng)”。如圖2-3所示，橫軸代表收入，縱軸代表消費(fèi)。當(dāng)收入沿著趨勢(shì)增長(zhǎng)時(shí)，消費(fèi)C和收入Y沿著長(zhǎng)期消費(fèi)函數(shù)變動(dòng)，消費(fèi)在收入中所占的比例，即平均消費(fèi)傾向APC保持不變。假定現(xiàn)在是Y₀、C₀點(diǎn)，Y₀是歷史上的高峰收入，經(jīng)濟(jì)開始進(jìn)入衰退，消費(fèi)和收入不是沿著長(zhǎng)期消費(fèi)函數(shù)減少，而是沿著短期消費(fèi)函數(shù)回到歷史上的高峰收入，即Y₀、C₀點(diǎn)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)增長(zhǎng)時(shí)，消費(fèi)和收入就重新沿著長(zhǎng)期消費(fèi)函數(shù)變動(dòng)，假定收入將沿著另一條短期消費(fèi)函數(shù)減少，當(dāng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時(shí)，再沿著這條短期消費(fèi)函數(shù)回升。短期消費(fèi)函數(shù)曲線就像棘輪一樣，對(duì)消費(fèi)的下降起著阻滯的作用。“棘輪效應(yīng)”意味著，收入離開長(zhǎng)期增長(zhǎng)趨勢(shì)時(shí)的短期邊際消費(fèi)傾向小于收入沿著長(zhǎng)期增長(zhǎng)趨勢(shì)時(shí)的長(zhǎng)期消費(fèi)傾向。

圖2-3　相對(duì)收入假說對(duì)消費(fèi)函數(shù)之謎的解釋

4比較分析生命周期消費(fèi)理論和持久收入消費(fèi)理論。[西南財(cái)經(jīng)大學(xué)2004博；東北財(cái)經(jīng)大學(xué)2009博]

答：（1）生命周期消費(fèi)理論與持久收入消費(fèi)理論的內(nèi)容

生命周期假說由莫迪利安尼提出，認(rèn)為人的一生可分為兩個(gè)階段，第一階段參加工作，第二階段純消費(fèi)而無收入，用第一階段的儲(chǔ)蓄來彌補(bǔ)第二階段的消費(fèi)。這樣，個(gè)人可支配收入和財(cái)富的邊際消費(fèi)傾向取決于該消費(fèi)者的年齡。它表明當(dāng)收入相對(duì)于一生平均收入高（低）時(shí)，儲(chǔ)蓄是高（低）的；它同時(shí)指出總儲(chǔ)蓄取決于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率及人口的年齡分布變量。

持久收入假說由弗里德曼提出，認(rèn)為消費(fèi)者的消費(fèi)支出主要不是由他的現(xiàn)期收入決定，而是由他的持久收入決定。持久收入是指消費(fèi)者可以預(yù)計(jì)到的長(zhǎng)期收入。持久收入大致可以根據(jù)觀察到的若干年收入的數(shù)值之加權(quán)平均數(shù)計(jì)得，距現(xiàn)在的時(shí)間越近，權(quán)數(shù)越大；反之，則越小。根據(jù)這種理論，政府想通過增減稅收來影響總需求的政策是不能奏效的，因?yàn)槿藗円驕p稅而增加的收入，并不會(huì)立即用來增加消費(fèi)。

（2）生命周期消費(fèi)理論與持久收入消費(fèi)理論的比較

生命周期假說和持久收入假說有聯(lián)系也有區(qū)別。就區(qū)別而言，前者偏重對(duì)儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)的分析，從而提出以財(cái)富作為消費(fèi)函數(shù)之變量的重要理由；而持久收入假說則偏重于個(gè)人如何預(yù)測(cè)自己未來收入問題。

就聯(lián)系而言，不管二者強(qiáng)調(diào)重點(diǎn)有何差別，它們都體現(xiàn)一個(gè)基本思想：?jiǎn)蝹€(gè)消費(fèi)者是前向預(yù)期決策者，因而在如下幾點(diǎn)上都是相同的：①消費(fèi)者不是只以現(xiàn)期收入作為消費(fèi)決策的依據(jù)，而是以其一生或持久的收入作為消費(fèi)決策的依據(jù)；②一次性暫時(shí)收入變化引起的消費(fèi)支出變動(dòng)甚小，即其邊際消費(fèi)傾向很低，甚至近于零，但來自持久收入變動(dòng)的消費(fèi)傾向很大，甚至接近于1；③當(dāng)政府想用稅收政策影響消費(fèi)時(shí)，如果減稅或增稅只是臨時(shí)性的，則消費(fèi)者并不會(huì)受到很大影響，只有持久性稅收變動(dòng)，政策才會(huì)有明顯效果。

5根據(jù)現(xiàn)代消費(fèi)理論（生命周期-持久收入假說），說明決定社會(huì)總消費(fèi)水平的影響因素，并聯(lián)系實(shí)際分析現(xiàn)代消費(fèi)理論的政策含義及其在對(duì)社會(huì)總消費(fèi)水平解釋的不足。[對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)2002博]

答：（1）生命周期理論和持久收入理論簡(jiǎn)介

①持久收入消費(fèi)理論是在20世紀(jì)50年代后期由諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者米爾頓·弗里德曼首先提出的。弗里德曼于1957年在其經(jīng)典研究《消費(fèi)函數(shù)理論》中建立了持久收入模型。弗里德曼認(rèn)為家庭傾向于在時(shí)間過程中平滑地消費(fèi)，家庭對(duì)穩(wěn)定消費(fèi)的偏好勝過對(duì)不穩(wěn)定消費(fèi)的偏好。故當(dāng)前的消費(fèi)取決于持久收入，而不是當(dāng)前的收入：C＝f（Y_p）（Y_p為持久收入）。

②生命周期理論是由弗朗哥·莫迪利安尼、理查德·布倫伯格和阿爾伯特·安東共同建立的。生命周期模型與持久收入模型一樣，是建立在下述理論之上的：一個(gè)具體時(shí)期的消費(fèi)取決于對(duì)于一生收入的預(yù)期，而不取決于當(dāng)前時(shí)期的收入。生命周期假說的突出貢獻(xiàn)在于它觀察到：人在一生過程中，收入將會(huì)有規(guī)律地波動(dòng)，因此個(gè)人儲(chǔ)蓄行為在很大程度上取決于所處的生命周期階段：人們?cè)谀晟俚臅r(shí)候，收入很低，所以經(jīng)常舉債（動(dòng)用儲(chǔ)蓄），因?yàn)樗麄冎涝谝院蟮纳钪兴麄儗甑酶嗟腻X。在從事工作以后，收入在中年時(shí)達(dá)到高峰，他們將償付過去所欠的負(fù)債，并為退休后的歲月進(jìn)行儲(chǔ)蓄。一旦退休，工作收入就降為零，人們就要消費(fèi)他們積累的財(cái)富。

（2）根據(jù)生命周期-持久收入假說決定一個(gè)社會(huì)總的消費(fèi)水平的影響因素

①人們的持久收入或人們預(yù)期的一生的總收入。如果人們的持久收入增加了，人們就會(huì)相應(yīng)地增加消費(fèi)水平。

②經(jīng)濟(jì)中的人口構(gòu)成。如果一個(gè)經(jīng)濟(jì)中，年輕人所占的比重較大，則經(jīng)濟(jì)中的總的平均消費(fèi)傾向較高，消費(fèi)也較高。

③消費(fèi)信貸條件。人們總是希望平滑其一生的消費(fèi)，但是年輕人往往受到流動(dòng)性約束。如果年輕人能夠自由地獲得消費(fèi)信貸，那么經(jīng)濟(jì)中的總的消費(fèi)將提高。

（3）現(xiàn)代消費(fèi)理論的政策含義

①要為居民個(gè)人提供良好的消費(fèi)信貸，才能消除人們的流動(dòng)性約束，提高消費(fèi)，從而刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

②消費(fèi)的持久收入理論可用于分析三種典型的收入沖擊（現(xiàn)在暫時(shí)的沖擊、持久性沖擊和預(yù)期的未來沖擊）對(duì)消費(fèi)的影響。

現(xiàn)在暫時(shí)沖擊（又稱一時(shí)性沖擊，這種沖擊為負(fù)）的情況下，家庭傾向于動(dòng)用儲(chǔ)蓄，因?yàn)槌志檬杖霙]有多大改變，所以當(dāng)前消費(fèi)也沒有多大改變。

在持久沖擊下，家庭傾向于作充分調(diào)整，因?yàn)楫?dāng)前消費(fèi)和產(chǎn)量下降的數(shù)量大致相同，儲(chǔ)蓄幾乎沒有變動(dòng)。持久收入的變動(dòng)與沖擊幅度大致相當(dāng)，消費(fèi)大量減少，而儲(chǔ)蓄幾乎不變。

在預(yù)期的未來沖擊下，家庭傾向于增加當(dāng)前儲(chǔ)蓄，因?yàn)榧词巩?dāng)前收入不變，但當(dāng)前消費(fèi)也會(huì)下降。盡管現(xiàn)在產(chǎn)出不會(huì)下降，但持久收入下降引致儲(chǔ)蓄增加。

針對(duì)這些沖擊，政府可以采取相應(yīng)的措施，使家庭不會(huì)受到有害沖擊。

③可用于分析稅收對(duì)家庭消費(fèi)的影響。

增加稅收對(duì)家庭當(dāng)前消費(fèi)的影響取決于稅收的增加是一時(shí)性的，還是持久性的。如果征稅是一時(shí)性的，持久收入變化不大，所以家庭當(dāng)前消費(fèi)不變，而當(dāng)前的儲(chǔ)蓄會(huì)減少；如果是持久性征稅，持久性收入下降較大，所以當(dāng)前消費(fèi)將下降，而儲(chǔ)蓄幾乎不變。

（4）現(xiàn)代消費(fèi)理論的缺陷

①實(shí)證表明老年人并沒有出現(xiàn)生命周期理論所預(yù)言的那樣負(fù)儲(chǔ)蓄，老年人并沒有在其生命結(jié)束時(shí)將其財(cái)富用完。老年人往往擁有正的儲(chǔ)蓄，甚至留下遺產(chǎn)。

②家庭的消費(fèi)行為并沒有向生命周期-持久收入假說所預(yù)測(cè)的那樣取決于持久收入，而是在很大程度上取決于人們的當(dāng)前收入水平。

6決定投資的主要因素。[天津大學(xué)2002博]

答：企業(yè)或家庭的投資行為主要取決于投資的收益與成本情況。因此，能夠影響投資的收益與成本的因素都將影響到企業(yè)和家庭的投資行為。

決定投資的主要因素有：

（1）資本的邊際產(chǎn)品

資本的邊際產(chǎn)品指在勞動(dòng)量不變的條件下，一個(gè)產(chǎn)業(yè)中當(dāng)資本投入增加一單位所增加的產(chǎn)出量。資本邊際產(chǎn)品存在遞減規(guī)律，即在一定的技術(shù)條件下，如果其他投入要素的數(shù)量保持不變，在生產(chǎn)過程中不斷增加一種資本的使用量，最終會(huì)超過某一定點(diǎn)，造成總產(chǎn)量的邊際增加量（變動(dòng)投入要素的邊際產(chǎn)量）遞減。

（2）實(shí)際利率與預(yù)期實(shí)際利率

①實(shí)際利率

實(shí)際利率指物價(jià)不變，從而貨幣購(gòu)買力不變條件下的利息率，是與“名義利率”相對(duì)而言的。一般物價(jià)總水平存在變動(dòng)的趨勢(shì)，在計(jì)算實(shí)際利率時(shí)，就必須扣除名義利率中的物價(jià)上漲率，因此實(shí)際利率等于名義利率減去通貨膨脹率。

②預(yù)期實(shí)際利率

預(yù)期實(shí)際利率指工人和企業(yè)預(yù)期的未來的實(shí)際利率。企業(yè)進(jìn)行投資時(shí)，名義利率是已知的，由于下一年的通貨膨脹率并不能肯定地知道，企業(yè)必須以預(yù)期通貨膨脹率π^e為基礎(chǔ)來做出決定。換言之，借款的實(shí)際成本是預(yù)期實(shí)際利率。從名義利率中減去預(yù)期通貨膨脹率，就可以近似計(jì)算出預(yù)期實(shí)際利率，即r＝i－π^e。

（3）資本的租用成本

①資本租用成本的含義

資本租用成本指在生產(chǎn)中多使用一單位資本的成本。不管企業(yè)實(shí)際上是自己購(gòu)買資本還是租賃它，租用成本都是對(duì)機(jī)會(huì)成本的正確度量。只要資本邊際產(chǎn)品的價(jià)值高于租用成本，企業(yè)就值得增加其資本存量，于是企業(yè)將繼續(xù)投資，直到多增加一單位資本所生產(chǎn)的產(chǎn)品價(jià)值等于資本的租用成本為止。

②資本租用成本的公式

假設(shè)企業(yè)是以利率i借款為購(gòu)買資本融資，在出現(xiàn)通貨膨脹時(shí)，借款的實(shí)際成本是預(yù)期實(shí)際利率r＝i－π^e；由于資本隨時(shí)間延長(zhǎng)而磨損，折舊成本也是資本租用成本的一個(gè)組成部分，假定折舊率為d，則租用成本的完整公式為：rc＝r＋d＝i－π^e＋d。

公式表明，資本租用成本受預(yù)期實(shí)際利率和資本折舊率影響。實(shí)際利率越高，預(yù)期通貨膨脹率越低，資本折舊率越高，則租用成本越高。

③稅收對(duì)資本的租用成本的影響

由資本租用成本的公式可知，資本租用成本取決于預(yù)期實(shí)際利率與折舊率的大小，除此之外資本的租用成本還受稅收的影響。

兩個(gè)主要的稅收變量是公司所得稅與投資稅減免。公司所得稅基本上是對(duì)利潤(rùn)課征的比例稅，即企業(yè)按其利潤(rùn)的比例來支付稅款。投資稅減免，準(zhǔn)許企業(yè)將其每年資本支出的一部分從其納稅額中扣除，因此投資稅減免降低了企業(yè)的資本品的價(jià)格，所以投資稅減免降低了資本的租用成本。

④證券市場(chǎng)和資本成本

當(dāng)企業(yè)通過出售股票或股本籌集支付投資所需的資金時(shí)，股票價(jià)格較高時(shí)，企業(yè)可以從出售相對(duì)少量的股票籌集到大量錢款；股票價(jià)格較低時(shí)，企業(yè)必須出售更多的股票才能籌集到既定數(shù)量的貨幣。

因此，股票價(jià)格越高，資本成本越低；股票價(jià)格越低，資本成本越高。

7“加速數(shù)理論”“內(nèi)部資金理論”“新古典投資理論”“托賓的q理論”都是凱恩斯之后投資理論的發(fā)展。試論述其中兩種理論。[西南財(cái)經(jīng)大學(xué)2005博]

答：（1）加速數(shù)理論指收入變動(dòng)或消費(fèi)需求的變動(dòng)引起投資變動(dòng)的理論。當(dāng)滿足不存在閑置未用的過剩生產(chǎn)能力和資本-產(chǎn)出比不變的兩個(gè)假定前提時(shí)，產(chǎn)品需求增加引致產(chǎn)品生產(chǎn)擴(kuò)大，為了增加產(chǎn)量，就要求增加資本存量，要求有新的投資。也就是說收入或消費(fèi)需求的變動(dòng)導(dǎo)致投資的數(shù)倍變動(dòng)。

其含義包括：①投資并不是產(chǎn)量（或收入）的絕對(duì)量的函數(shù)，而是產(chǎn)量變動(dòng)率的函數(shù)。即投資變動(dòng)取決于產(chǎn)量的變動(dòng)率，若產(chǎn)量的增加逐期保持不變（產(chǎn)量變動(dòng)率為零），則投資總額也不變。②投資率變動(dòng)的幅度大于產(chǎn)量（或收入）的變動(dòng)率，產(chǎn)量的微小變化會(huì)引起投資率較大幅度的變化。③若要保持增長(zhǎng)率不至于下降，產(chǎn)量必須持續(xù)按一定比率增長(zhǎng)。因?yàn)橐坏┊a(chǎn)量的增長(zhǎng)率變緩，投資增長(zhǎng)率就會(huì)停止或下降。即使產(chǎn)量未絕對(duì)地下降，而只是相對(duì)地放緩了增長(zhǎng)速度，也可能引起投資縮減。④加速數(shù)與乘數(shù)一樣都從兩個(gè)方向發(fā)生作用，即當(dāng)產(chǎn)量增加時(shí)，投資的增長(zhǎng)是加速的，當(dāng)產(chǎn)量停止增長(zhǎng)或減少時(shí)，投資的減少也是加速的。⑤要使加速原理發(fā)揮正常作用，只有在過剩生產(chǎn)能力全部消除時(shí)才能實(shí)現(xiàn)。

（2）托賓的q理論是美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹姆斯·托賓提出的股票價(jià)格會(huì)影響企業(yè)投資的理論。按他的說法，企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值與其重置成本之比，可作為衡量要不要進(jìn)行新投資的標(biāo)準(zhǔn)，他把此比率稱為“q”。企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值就是這個(gè)企業(yè)的股票的市場(chǎng)價(jià)格總額，它等于每股的價(jià)格與總股數(shù)之積。企業(yè)的重置成本指建造這個(gè)企業(yè)所需要的成本。因此，q＝企業(yè)的股票市場(chǎng)價(jià)值/新建造企業(yè)的成本。如果企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值小于新建造成本時(shí)，q＜1，說明買舊的企業(yè)比新建設(shè)便宜，于是就不會(huì)有投資，相反，q＞1時(shí)，說明新建造企業(yè)比買舊企業(yè)要便宜，因此會(huì)有新投資。就是說，當(dāng)q較高時(shí)，投資需求會(huì)較大。托賓q理論實(shí)際上是指股票價(jià)格上升時(shí)，投資會(huì)增加。

8論述弗里德曼貨幣需求函數(shù)的結(jié)論。[復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院2005博]

答：貨幣主義的代表人物弗里德曼認(rèn)為，貨幣需求是指消費(fèi)者和企業(yè)對(duì)具有不變購(gòu)買力的貨幣的需求，消費(fèi)者需要貨幣是因?yàn)槿藗兪种杏辛爽F(xiàn)款可以有安全感，企業(yè)需要貨幣是為了支付工資和開支，從而生產(chǎn)可以進(jìn)行。把消費(fèi)者和企業(yè)加在一起，整個(gè)社會(huì)對(duì)貨幣的需求量可以用下列公式表示：

式中，M為財(cái)富持有者手中保存的名義貨幣量；P為一般價(jià)格水平；Y為總財(cái)富；r_b為市場(chǎng)債券利息率；r_m為預(yù)期的貨幣的收益率；r_e為預(yù)期的股票收益率；（1/P）·（dP/dt）為預(yù)期的物質(zhì)資產(chǎn)的收益率，即通貨膨脹率，假設(shè)r_p＝（1/P）·（dP/dt），w為非人力財(cái)富與人力財(cái)富之間的比例；u為其他影響貨幣需求的變量。

這一貨幣需求函數(shù)的結(jié)論是：貨幣需求量主要取決于以下四個(gè)方面的因素。

（1）總財(cái)富。弗里德曼認(rèn)為，總財(cái)富是決定貨幣需求的一個(gè)重要的因素。總財(cái)富包括收入或“消費(fèi)性服務(wù)”的一切源泉，其中之一是個(gè)人的生產(chǎn)或掙錢能力，即是弗里德曼早先在消費(fèi)函數(shù)理論中發(fā)展的永久性收入的概念，這樣就很難得到它的估算值，所以只能以收入來代替。于是以Y代表的永久性收入，被當(dāng)作社會(huì)總財(cái)富的指標(biāo)而進(jìn)入貨幣需求函數(shù)。

（2）非人力財(cái)富在總財(cái)富中所占的比例。弗里德曼把總財(cái)富分為非人力財(cái)富和人力財(cái)富兩部分。前者指有形的財(cái)富，包括貨幣持有量、債券、股票、資本品、不動(dòng)產(chǎn)、耐用消費(fèi)品等，后者指?jìng)€(gè)人掙錢的能力，又稱無形財(cái)富。弗里德曼認(rèn)為，這兩種財(cái)富的形式是可以互相轉(zhuǎn)換的，但由于受到制度上的限制，這種轉(zhuǎn)換有一定的困難，主要是人力財(cái)富轉(zhuǎn)為非人力財(cái)富比較困難。例如存在大量失業(yè)時(shí)，工人的人力財(cái)富就不容易轉(zhuǎn)變?yōu)樨泿攀杖耄谖崔D(zhuǎn)變?yōu)槭杖胫埃藗兙托枰胸泿艁砭S持生存。因此，非人力財(cái)富在總財(cái)富中所占比例大小對(duì)貨幣需求量就有影響。當(dāng)人力財(cái)富在總財(cái)富中所占比例愈大，或非人力財(cái)富在總財(cái)富中所占比例愈小，則對(duì)貨幣的需求也愈大，反之亦然。因此，w就成為影響實(shí)際貨幣需求的一個(gè)變量。

（3）各種非人力財(cái)富的預(yù)期報(bào)酬率。弗里德曼認(rèn)為，人們選擇保存資產(chǎn)的形式除了各種有價(jià)證券外，還包括資本品、不動(dòng)產(chǎn)、耐用消費(fèi)品等有形資產(chǎn)。他還認(rèn)為，在各種資產(chǎn)中，貨幣與其他有形資產(chǎn)之間按何種比例分割，取決于它們的預(yù)期報(bào)酬率。一般地說，各種有形資產(chǎn)預(yù)期的報(bào)酬率愈高，愿意持有的貨幣就越少。因?yàn)檫@時(shí)人們用其他有形資產(chǎn)的形式來替代貨幣的形式保存在手中對(duì)自己更為有利。因此，債券的預(yù)期報(bào)酬率（r_b）、股票的預(yù)期報(bào)酬率（r_e）和物質(zhì)資產(chǎn)的預(yù)期報(bào)酬率（r_P）便成為影響貨幣需求的因素。

（4）其他影響貨幣需求的因素，例如資本品的轉(zhuǎn)手量、個(gè)人偏好等，以變量u來概括。