第二章　財務與會計

一、會計基礎知識

（一）會計概述

1．會計的概念

會計是以貨幣為主要計量單位，反映和監督一個單位經濟活動的一種經濟管理工作。

2．會計基本假設

會計基本假設是會計確認、計量和報告的前提，是對會計核算所處時間、空間環境等所作出的合理假設。會計核算的基本假設包括：

（1）會計主體

會計主體是指會計確認、計量和報告的空間范圍。一般的企業會計中，企業是會計主體，而對于個人理財的需要，我們可以將個人或家庭的財務收支作為核算對象，將個人或家庭作為會計主體。

（2）持續經營

就企業而言，持續經營是指在可以預見的將來，企業將會按當前的規模和狀態繼續經營下去，不會停業，也不會大規模削減業務。就個人而言，就需要假定個人的財務收支活動是一個持續不斷的過程，這樣才有進行規劃的必要。

（3）會計分期

對于企業而言，會計分期是指講一個會計主體持續經營的生產經營活動人為地劃分為若干相等的會計期間，一邊分期結算賬目和編制財務報告。對于個人理財也是如此，通過分期可以進行階段性的總結，將長期劃分細化，使其更具有可操作性。

（4）貨幣計量

貨幣計量，是指會計主體在會計核算過程中采用貨幣作為統一的計量單位，記錄、核算會計主體的財務狀況和經營成果，貨幣計量的前提還包括幣值不變這一假定，即假定企業在不同時期的每一單位貨幣或同量貨幣具有完全相同的價值。

3．會計記賬基礎

（1）權責發生制

按照規定，企業應當以權責發生制為基礎進行會計確認、計量和報告。

權責發生制也稱應計制或應收應付制，它是以收入、費用是否發生而不是以款項是否收到或付出為標準來確認收入和費用的一種記賬基礎。權責發生制記賬基礎的核心是根據權責關系的實際發生期間來確認企業的收入和費用。

（2）收付實現制

需要注意的是，與權責發生制相對應的一種記賬基礎是收付實現制。收付實現制也稱現金制或現收現付制，它是以款項的實際收付為標準來確認本期收入和費用的一種方法。與收付實現制相比，權責發生制能夠更加準確地反映特定會計期間真實的財務狀況和經營成果。目前，我國企業的資產負債表和利潤表是以權責發生制為基礎的編制的，現金流量表則是以收付實現制為基礎編制的。

為簡便起見，個人及家庭收支流量大多以收付實現制計算，對照初期與末期的現金，看記賬時有無漏記之處。

4．會計信息質量要求

根據基本準則的規定，對會計信息質量的要求包括可靠性、相關性、可理解性、可比性、實質重于形式、重要性、謹慎性和及時性。

（1）可靠性。可靠性要求會計核算應當以實際發生的交易或者事項為依據進行會計確認、計量和報告，如實反映符合確認和計量要求的各項會計要素及其他相關信息，保證會計信息真實可靠、內容完整。

（2）相關性。相關性要求會計主體提供的會計信息應當與財務報告使用者的經濟決策需要相關，有助于財務會計報告使用者對企業過去、現在或者未來的情況做出評價或者預測。（3）可理解性。可理解性是指會計記錄和會計報告要做到清晰完整，簡明扼要，便于財務報告使用者理解和使用。

（4）可比性。可比性要求企業提供的會計信息應當相互可比。同一企業不同時期發生的相同或者相似的交易或者事項，應當采用一致的會計政策，不得隨意變更。會計處理方法的統一是保證會計信息可比的基礎。

（5）實質重于形式。實質重于形式中的“實質”指的是業務的經濟實質，“形式”指的是業務的法律形式，實質重于形式要求企業應當按照交易或事項的經濟實質進行會計核算，而不應當僅僅將它們的法律形式作為會計核算的依據。

（6）重要性。重要性要求企業提供的會計信息應當反映與企業財務狀況、經營成果和現金流量等有關的所有重要交易或者事項。凡對資產、負債、損益等有較大影響，并進而影響使用者做出合理判斷的重要會計事項，必須按規定的會計方法和程序進行處理，并在財務報告中單獨予以充分披露。

（7）謹慎性。謹慎性也稱穩健性或審慎性，是指企業在進行會計核算時，應當保持必要的謹慎，不得多計資產或收益、少計負債或費用，不得計提秘密準備。企業在處理不確定的經濟業務時應持謹慎態度，凡是可以預見的損失或費用應當合理預計并予以記錄和確認，而對難以確定的收入則不能提前予以入賬。

（8）及時性。及時性要求企業對于已經發生的交易或者事項，應當及時進行會計確認、計量和報告，不得提前或者延后。

（二）會計要素

1．會計對象

會計對象是指會計工作所要核算和監督的內容。具體來說，會計對象是指會計主體在日常經營活動或業務活動中所表現出的資金運動。

2．會計要素

會計要素是根據交易或事項的經濟特征所確定的會計對象的基本分類，是會計核算對象的具體化，是從會計的角度描述經濟活動的基本要素。我國《企業會計準則》將會計要素界定為六個，即資產、負債、所有者權益、收入、費用和利潤。前三項會計要素側重于反映企業的財務狀況，構成資產負債表要素；后三項會計要素側重于反映企業的經營成果，構成利潤表要素。

（1）資產

資產是指過去的交易或者事項形成的，并由企業擁有或者控制的、預期會給企業帶來經濟利益的資源。資產主要具有以下基本特征：

①資產必須是現實的資產，而不能是預期的資產。它是企業在過去一段時期里已經發生的交易或事項所產生的結果。

②資產是企業擁有或者控制的。

③資產預期會給企業帶來經濟利益。

最后，資產需要同時滿足以下條件才能加以確認：

①與該資源有關的經濟利益很可能流入企業；

②該資源的成本或者價值能夠可靠地計量。

（2）負債

負債是指過去的交易或事項形成的現時義務，履行該義務預期會導致經濟利益流出企業。負債主要具有以下基本特征：

①負債作為企業承擔的一種義務，是由于企業過去發生的交易或事項所形成的、現已承擔的義務。

②負債的清償預期會導致經濟利益流出企業。

負債需要同時滿足以下條件才能加以確認：

①與該義務有關的經濟利益很可能流出企業；

②未來流出的經濟利益的金額能夠可靠地計量。

（3）所有者權益

所有者權益是指所有者在企業資產中享有的經濟利益，其金額為資產減負債后的余額。所有者權益的來源包括所有者投入的資本、直接計入所有者權益的利得和損失、留存收益等。注意：①所有者權益是表明企業產權關系的會計要素；②所有者權益與負債有著本質的不同，負債需要定期償還，但所有者的投資則不能隨便抽走。

（4）收入

收入是指企業在日常活動中所形成的、會導致所有者權益增加的、與所有者投入資本無關的經濟利益的總流入。

收入的特點主要表現在：

①收入是日常活動中形成的，營業外收入不包括在收入要素中。

②收入能導致企業所有者權益的增加。

③與所有者投入資本無關。

收入按其性質不同，可以分為銷售商品、提供勞務和讓渡資產使用權；按照經營業務的主次，可以分為主營業務收入和其他業務收入。收入能引起企業資產的增加，或負債的減少，或二者兼而有之。

（5）費用

費用是指企業在日常活動中發生的、會導致所有者權益減少的、與向所有者分配利潤無關的經濟利益的總流出。企業在一定會計期間發生的所有費用分為生產成本和期間費用。

①生產成本是指企業為生產一定種類和數量的產品所發生的費用，即產品的制造成本，包括直接材料、直接人工和制造費用。企業的產品銷售后，其生產成本就轉化為銷售當期的費用。

②期間費用是指企業發生的不能計入產品生產成本而應計入當期損益的費用，包括：管理費用、銷售費用和財務費用。

費用只有在經濟利益很可能流出從而導致企業資產減少或者負債增加、且經濟利益的流出額能夠可靠計量時才能予以確認。費用的增加表現為資產的減少，或者負債的增加，或者兩者兼而有之。

（6）利潤

利潤是企業在一定會計期間的經營成果，其金額表現為收入減費用后的差額。利潤金額取決于收入和費用、直接計入當期損益的利得和損失金額的計量。

就個人及家庭理財而言，會計要素就不需要太復雜。根據個人理財的特點，可以將其會

計要素分為資產、負債、凈資產、收入、支出和結余六大類，并以此來編制個人財務報表。

3．會計等式

資產=負債+所有者權益　（會計第一等式∕靜態會計等式）

收入－費用=利潤

在會計期間內（期末結賬之前），會計等式可以表述為：

資產=負債+所有者權益+收入－費用　（動態會計等式）

在會計期末，企業應根據國家有關法律、法規、企業章程或董事會決議等，按照規定程序對實現利潤進行分配。其中：一部分利潤以所得稅的方式上交國家，一部分利潤應分配給投資者，還有一部分利潤以留存收益的方式留存企業，構成了所有者權益的組成部分。

4．記賬方向

（1）會計科目

根據我國新的《企業會計準則》的規定，會計科目分為資產類、負債類、共同類、所有者權益類、成本類和損益類六大類，如表2-1所示。

表2-1　賬戶的記賬規則

（2）借貸記賬法

借貸記賬法是復式記賬法的一種。復式記賬法是指對發生的每一項經濟業務，都要以相等的金額，在相互聯系的兩個或兩個以上的賬戶中進行記錄的記賬方法。

借貸記賬法的記賬規則：有借必有貸，借貸必相等。在借貸記賬法下，形成的財務報告中的報表數據之間就存在一定的邏輯關系，對于檢測財務數據的正確性就有了一定的依據。

個人及家庭會計的會計科目可大致分為資產、負債、凈資產、收入、支出和結余，也要遵循“借貸必相等”的基本原則。企業及家庭財務報表中各個科目變動時應記的方向如表2-2所示。

表2-2　企業與家庭記賬對比

（三）會計的基本職能

會計的基本職能包括會計核算和會計監督。

1．會計核算

會計核算職能是指會計以貨幣為主要計量單位，通過確認、計量、記錄、報告等環節，反映特定對象（或稱特定主體）的經濟活動，向有關各方提供會計信息。

其基本特點包括：

（1）以貨幣為主要計量單位反映各單位的經濟活動。

（2）會計核算具有完整性、連續性和系統性。完整性是指對所有的會計對象都要進行確認、計量、記錄和報告；連續性是指對會計對象的確認、計量、記錄、報告要連續進行。系統性是指應采用科學的核算方法對會計信息進行加工。

會計核算的四個環節：

（1）會計確認。會計確認是指通過一定的標準或方法來確定所發生的經濟活動是否應該或能夠進行會計處理。確認的定義表明，確認需要解決“應否確認”、“何時確認”和“如何確認”三個問題，其中關鍵的是“應否”與“何時”。

（2）會計計量。會計計量指以貨幣為單位對已確定可以進行會計處理的經濟活動確定其應記錄的金額。它由兩個要素構成：一是計量單位，二是計量屬性。

計量單位通常采用名義貨幣。計量屬性是指會計要素（主要是資產）可用貨幣計量的各種特征，如歷史成本、重置成本、可變現凈值、現值和公允價值。

①歷史成本。在歷史成本計量下，資產按照購置時支付的現金或者現金等價物的金額，或者按照購置資產時所付出的對價的公允價值計量。負債按照因承擔現時義務而實際收到的款項或者資產的金額，或者承擔現時義務的合同金額，或者按照日常活動中為償還負債，預期需要支付的現今或者現今等價物的金額計量。

②重置成本。在重置成本計量下，資產按照現在購買相同或者相似資產所需支付的現金或者現金等價物的金額計量，負債按照現在償付該項債務所需支付的現金或者現金等價物的金額計量。

③可變現凈值。在可變現凈值計量下，資產按照其正常對外銷售所能收到現金或者現金等價物的金額扣減該資產至完工時估計將要發生的成本、估計的銷售費用以及相關稅費后的金額計量

④現值。在現值計量下，資產按照預計從其持續使用和最終處置中所產生的未來凈現金流入量的折現金額計量。負債按照預計期限內需要償還的未來凈現金流出量的折現金額計量。

⑤公允價值。在公允價值計量下，資產和負債按照在公平交易中，熟悉情況的交易雙方自愿進行資產交換或者債務清償的金額計量。

企業在對會計要素進行計量時，一般應當采用歷史成本，采用重置成本、可變現凈值、現值、公允價值計量的，應當保證所確定的會計要素金額能夠取得并可靠計量。個人財務報表與企業不同，多采用公允價值記賬，這樣可以正確顯示家庭財富的當前公允價值。

（3）會計記錄。會計記錄是指把已確認和已計量的企業資產、負債、所有者權益、收入、費用和利潤以會計憑證為依據，正式地記錄在會計賬簿中的過程。

（4）會計報告。會計報告是指以恰當的形式匯總日常確認、計量、記錄的結果（會計賬簿記錄的結果）進行再次確認，定期地向會計信息使用者報告企業的財務狀況、經營成果和現金流量情況的過程。主要包括資產負債表、利潤表和現金流量表、所有者權益變動表以及報表附注。

2．會計監督

會計監督職能是指會計人員在進行會計核算的同時，對特定主體經濟活動的真實性、合法性和合理性進行審查。

會計的監督職能具有顯著的特征：

（1）會計監督通過價值指標進行；

（2）會計監督對經濟活動的全過程進行監督。

（四）財務會計報告

1．財務會計報告的概念和內容

財務會計報告是以日常核算的資料為主要依據，總括反映會計主體在一定時期內的財務狀況和經營成果的報告文件。其包括會計報表、會計報表附注和財務情況說明書。

2．財務會計報告的作用

（1）能夠提供有助于投資者、債權人進行合理決策的信息。

（2）能夠提供管理當局受托經管責任的履行情況的信息。

（3）能夠為外部用戶提供評價和預測企業將來的財務趨勢、現金流量等信息。

（4）能夠為政府管理部門進行宏觀調控和管理提供信息。

3．企業主要的會計報表

企業的財務報表包括資產負債表、損益表、現金流量表、所有者權益變動表以及附注。

二、財務管理基礎知識

（一）財務管理概述

1．財務管理的目標

財務管理是對財務活動的管理，是組織企業財務活、處理企業與各有關方面經濟關系的一項經濟管理工作。

（1）利潤最大化

利潤最大化就是假定在投資預期收益確定的情況下，財務管理行為將朝著有利于企業利潤最大化的方向發展。利潤最大化目標在實踐中存在以下難以解決的問題：

①利潤是指企業一定時期實現的稅后凈利潤，它沒有考慮資金的時間價值。企業的利潤是以權責發生制為基礎計算的，并沒有反映出利潤的實際取得時間。

②沒有反映創造的利潤與投入的資本之間的關系。

③沒有考慮風險因素，高額利潤的獲得往往要承擔過大的風險。

④片面追求利潤最大化，可能會導致企業短期行為，與企業發展的戰略目標相背離。

（2）股東財富最大化

股東財富最大化，指財務管理的目標是為股東創造最多的財富。以股東財富最大化作為財務管理目標，其優點表現在：

①考慮了風險因素，因為通常股價會對風險做出較敏感的反應。

②在一定程度上能避免企業追求短期行為，因為不僅目前的利潤會影響股票價格，預期未來的利潤同樣會對股價產生重要影響。

③對上市公司而言，股東財富最大化目標比較容易量化，便于考核和獎懲。

2．財務管理的原則

（1）有關競爭環境的原則

有關競爭環境的原則，是對資本市場中人的行為規律的基本認識。

①自利行為原則，指在其他條件相同時人們會選擇對自己經濟利益最大的行動。

②雙方交易原則，指每一項交易都至少存在兩方，在一方根據自己的經濟利益決策時，另一方也會按照自己的經濟利益決策行動。

③信號傳遞原則，是指行動可以傳遞信息，并且比公司的聲明更有說服力。

④引導原則，當所有辦法都失敗時，尋找一個可以信賴的榜樣作為自己的引導。

（2）有關創造價值的原則

有關創造價值的原則是人們對增加企業財富基本規律的認識。

①有價值的創意原則，是指新創意能獲得額外報酬。競爭理論認為，企業的競爭優勢主要來源于產品（或）服務差異化和成本領先兩方面。產品差異化是指在產品本身、銷售交貨、營銷渠道等客戶廣泛重視的方面，在產業內獨樹一幟。

②比較優勢原則，是指專長能創造價值。在市場上要想賺錢，必須發揮專長。合資、合并、收購等，都是出于優勢互補原則。

③期權原則，是指不附帶義務的權力，它是有經濟價值的。期權原則是指在估價時要考慮期權的價值。

④凈增效益原則，財務決策建立在凈增效益的基礎上。一項決策的價值取決于它和替代方案相比所增加的凈收益。

（3）有關財務交易的原則

有關財務交易的原則，是人們對財務交易基本規律的認識。

①風險報酬權衡原則，風險和報酬之間存在一個對等關系，投資人必須對報酬和風險作出權衡，為追求較高報酬而承擔較大風險，或者為減少風險而接受較低的報酬。

在個人理財規劃中，運用風險收益均衡這一原則應注意以下幾點：

a．收益與風險是正相關的。

b．處于不同生命周期的客戶，其風險承受能力不同，所選擇的投資工具也各不相同。

c．要注意進行資產配置，把風險大、收益高的項目同風險小、低收益的項目適當地搭配起來，分散風險，使風險與收益平衡。

②投資分散化原則，指不要把全部財富都投資于一個公司而要分散投資。個人和家庭往往要面臨如何在財務資源有限的前提下合理安排資金，如何平衡諸多理財目標之間的關系等問題，這要求個人對自己的資金能夠合理配置。

③資本市場有效原則，在資本市場上頻繁交易的金融資產的市場價格反映了所有可獲得的信息，而且面對新信息完全能迅速地做出調整。市場有效性原則要求理財時慎重使用金融工具。

④貨幣時間價值原則，在進行財務計量時要考慮貨幣時間價值因素。“貨幣的時間價值”是指貨幣在經過一定時間的投資和再投資所增加的價值。

貨幣時間價值的首要應用是現值概念，另一個重要應用是“早收晚付”觀念。

（二）貨幣時間價值

1．貨幣時間價值的概念

資金的時間價值，是資金在使用過程中隨時間推移而發生的增值。注意：

（1）時間價值產生于生產領域和流通領域，消費領域不產生時間價值，因此企業應將更多的資金或資源投入生產領域和流通領域而非消費領域。

（2）時間價值產生于資金運動之中，只有運動著的資金才能產生時間價值，凡處于停頓狀態的資金不會產生時間價值，因此企業應盡量減少資金的停頓時間和數量。

（3）時間價值的大小取決于資金周轉速度的快慢，時間價值與資金周轉速度成正比，因此企業應采取各種有效措施加速資金周轉，提高資金使用效率。

2．貨幣時間價值的計算

參見本教程第七章。

（三）資金成本

1．資金成本的概念和作用

（1）資金成本的概念

資金成本指的是企業籌集和使用資金必須支付的的各種費用。具體包括：

①用資費用，是指企業在使用資金中所支付的費用，如股利、利息等，其金額與使用資金數額多少及時間長短成正比，它是資金成本的主要內容。

②籌資費用，是指企業在籌集資金中所支付的費用，如借貸手續費、證券發行費等，其金額與資金籌措有關而與使用資金的數額多少及時間長短無關。

由于存在籌資費用，企業計劃籌資額與實際籌資額實不相等的。如果不考慮所得稅因素，資金成本應按下列公式計算：

資金成本：每年的用資費用÷（籌資數額-籌資費用）

（2）資金成本的作用

①資金成本在企業籌資決策中的作用

資金成本是企業選擇資金來源、擬定籌資方案的依據。這種影響主要表現在四個方面：

a．資金成本是影響企業籌資總額的重要因素；

b．資金成本是企業選擇資金來源的基本依據；

c．資金成本是企業選用籌資方式的參考標準；

d．資金成本是確定最優資本結構的主要參數。

②資金成本在企業投資決策中的作用

當采用凈現值指標決策時常以資金成本作為折現率，此時凈現值為正則投資項目可行，否則不可行；當以內部收益率指標決策時，資金成本是決定項目取舍的一個重要標準。只有當項目的內部收益率高于資金成本時，項目才可能被接受否則就必須放棄。

2．個別資金成本的計算

個別資金成本是指各種籌資方式的資金成本，其計算是加權平均（綜合）資金成本計算及相關決策的重要依據。

（1）債券成本

債券成本中的利息在稅前支付，具有減稅效應。

式中，為債券成本；I為債券每年支付的利息；T為所得稅稅率；B為債券面值；i為債券票面利息率；為債券籌資額，按發行價格確定；f為債券籌資費率。

（2）銀行借貸成本

銀行借貸成本的計算與債券基本一致，其計算公式為：

式中：為銀行借貸成本；I為銀行借款年利息；L為銀行借款籌資總額；T為所得稅稅率；i為銀行借貸利息率；f為銀行借貸籌資費率。

（3）優先股成本

優先股的成本由籌資費用和股利構成，其股利在稅后支付。優先股成本的計算公式為：

式中：為優先股成本；D為優先股每年的股利；為發行優先股總額；f為優先股籌資費率。

（4）普通股成本

普通股成本的計算存在多種不同方法，其主要方法為估價法。這種方法是利用普通股現值的估價公式來計算普通股成本的一種方法。但由于計算比較復雜，因此，在許多公司股利

不斷增加情況下，假設年增長率為g，則普通股成本的計算公式可簡化為：

式中：為普通股成本；為第一年的股利；為發行普通股總額；f為普通股籌資費率；g為股利年增長率。

（5）留存收益成本

留存收益成本的計算與普通股基本相同，但不用考慮籌資費用。其計算公式為：

股利不斷增加的企業，其公式為：

式中：為留存收益成本；為發行普通股總額；為第一年的股利。

3．加權平均資金成本的計算

企業的籌資方式往往不是單一的，因此企業總的資金成本應是各類資金資本的加權平均即綜合資金成本。加權平均資金成本是以各類資金在全部資金中所占的比重為權數，對各類資金的成本進行加權平均后形成的，其計算公式為：

式中：為加權平均資金成本；為第J類個別資金成本；為第J類個別資金占全部資金的比重。

（四）上市公司財務分析

1．財務分析概述

（1）財務分析的含義

財務分析是根據企業會計部門提供的會計報表等資料，按照一定的程序，運用一定的方法，計算出一系列評價指標并據以評價企業財務狀況和經營成果的過程。財務分析是對企業的償債能力、營運能力、獲利能力、發展能力和綜合能力等各方面進行分析評價。

（2）財務分析的目的

財務分析的目的在于對企業過去的財務狀況和經營成果進行總結性分析和評價、對企業當前財務運作進行調整和控制、預測未來企業財務運作的方向及其影響。

由于財務分析涉及債權人、股東、經營者和政府職能部門等不同的分析主體，各分析主體在利益上存在差異，關心的問題不同，對財務分析也就有著不同的目的。

①債權人

a．心態：關心貸款的安全性，不關心企業是否盈利。

b．短期債權人關系當前財務狀況；長期債權人更關心資本結構和長期盈利能力。

c．報表分析是為了回答：企業為什么需要額外籌資?企業還本付息所需資金的可能來源是什么？企業對以前的短期及長期貸款是否按期歸還?企業將來在哪些方面還需要借款？

②投資者

a．心態：只要影響財富積累的都很關心，如償債能力、盈利能力、風險控制等。

b．既關心公司的當前狀況，又關心公司的未來發展。

c．報表分析是為了回答：企業當前和未來收益水平的高低極易受哪些重大變動因素的影響?企業目前的財務狀況及由資本結構決定的風險和收益如何?與其他競爭者相比，企業處于何種地位?

③企業管理層

a．心態：由于委托代理形成的各種契約關系和解雇與收購的威脅，對契約約定事項十分關注。

b．關心企業的財務狀況、盈利能力、發展潛力等重大方面，他們往往從外部使用人的角度對待和分析企業。

c．報表分析是為了回答：企業業績如何?與契約約定有哪些差異?改善企業業績可以采取哪些方法和手段從而使債權人和投資人滿意?

④政府監管部門及其他人士

a．心態：企業在法律規定范圍內以滿足社會發展為目標從事生產經營活動。

b．關心企業的盈利和長遠發展能力，履行監管職責。

c．報表分析是為了回答：企業是否在法律規定范圍內從事生產經營活動？企業盈利能力和長遠發展能力可能會受到哪些損害以及原因?可以采取哪些措施增強企業的盈利能力和長遠發展能力?

（3）財務分析的基本方法

財務分析的方法一般分為定量分析方法和定性分析方法兩類。財務分析的過程實際上是定量分析和定性分析相結合的過程。財務分析的基本方法主要有以下幾種：

①比較分析法。比較分析法是指將不同時間或不同空間的被評價指標進行比較，以確定差異的方法。主要有以下幾種：

a．與本企業歷史比，也稱“縱向比較”。將多期的指標進行比較，可以進行趨勢分析。

b．與計劃預算比，也稱“差異分析”。

c．與同類企業比，也稱“橫向比較”。

在比較中，往往可以采用以下兩種比較形式：

a．絕對數比較。表示數額差異，借以了解被評價指標的金額變動情況。

b．相對數比較。表示百分比差異，借以了解被評價指標的變動程度。

運用比較分析法必須注意被評價指標的可比性。只有排除一些不可比因素的影響，才能做出準確的財務分析。

②百分比分析法。百分比分析法分為結構百分比分析法和變動百分比分析法。

a．結構百分比分析法。結構百分比分析法是指通過計算某一項目的各構成部分在項目中所占比重揭示項目內部整體結構的分析方法。通過結構百分比可使項目各個組成部分的相對重要性明顯地表示出來，從而揭示會計報表中各個項目的相對地位和總體結構關系。

b．變動百分比分析法。變動百分比分析法是指將某一財務指標不同時期的數額相互對比，反映變化趨勢和變化程度的分析、評價方法。變動百分比法分為定比分析法和環比分析法兩種。

第一，定比分析法。以某一固定時期會計報表（一般為最初時期的會計報表）項目數額作為比較的基礎進行計算。

第二，環比分析法。以某一時期會計報表某個項目數額與其前一期的同項目數額進行比較。

③比率分析法。比率分析法是指將企業某個時期會計報表中不同類別但具有一定關系的有關項目及數據進行對比，以計算出來的比率反映各項目之間的內在聯系，據此分析企業的財務狀況和經營成果的方法。

比率分析法是最簡便，但揭示能力最強的評價方法。其突出的特點在于它能將現金流量表同資產負債表和利潤表有機地聯系在一起。

④因素分析法。因素分析法是將某一綜合經濟指標分解為若干具有內在聯系的因素想計算每一因素對綜合經濟指標變動影響程度的一種分析方法。

因素分析法的具體計算程序是：以基數或計劃數為基礎，確定相互聯系的各個因素的替代順序，將各個因素的基數或計劃依次替換為實際數，每次替換計算的結果與替換前的結果相比較，以確定該替換因素（即變動因素）的變動對綜合經濟指標變動差異的影響方向和影響程度。該過程可重復進行，直到各影響因素都替換為實際數為止。

2．會計報表的一般分析

會計報表體系主要由資產負債表、利潤表、現金流量表等三張主要報表構成。

（1）資產負債表

①資產負債表的特點

a．反映一定時點的財務狀況（月報、年報），因此有被修飾的可能；

b．按權責發生制填制，對未來的反映有一定程度的影響；

c．反映資產與負債、所有者權益之問的關系，即資產=負債+所有者權益；

d．反映資產、負債、所有者權益的存量及其結構等信息。

②資產總額的評價。在對資產總額進行評價時應注意以下幾點：

a．反映企業生產經營規模的大小及能力的強弱；

b．資產并不代表盈利能力和償債能力，只代表擁有或控制的經濟資源；

c．資產金額受會計確認、計量、報告和披露規則的約束；

d．注意資產總額的變動。

③注意實物資產和非實物資產。

a．實物資產。包括貨幣資金、存貨、長期投資（直接投資）、固定資產等，其特點是未來創造價值并能保留現金流量，因此，在通貨膨脹時持有實物資產較為有利。

b非實物資產。包括無形資產、長期待攤費用等，其特點是未來創造價值的能力很小（無形資產除外），但能保留現金流量，因此，在通貨膨脹時持有非實物資產未必有利。

④注意虛資產的存在和影響。虛資產即價值有水分的資產，其存在影響對企業財務狀況、經營成果的正確判斷。可利用財務估值的方法擠去水分。

⑤注意流動資產與非流動資產的比例。流動資產與非流動資的比例思考，實際是對流動性、收益性、風險性的思考，兩者存在相對穩定的比例關系，但卻因企業而異。

⑥固定資產、長期投資的評價。評價時應注意固定自查凈值占原值的比重、新增固定資產增長率、投資總額的分布及增減情況。

⑦負債與所有者權益的一般評價。評價時應注意：

a．負債一所有者權益之比；

b．流動負債與長期負債之比；

c．所有者權益各項目構成之比。

⑧資產與負債的一般分析。評價時應注意：

a．流動資產與流動負債分析；

b．長期資產與長期負債分析。

（2）利潤表

①利潤表的特點

a．反映一定期間經營成果；

b．按權責發生制填制；

c．反映利潤的構成及實現。

②利潤表分析的基本思路。利潤表分析的基本內容包括：

a．利潤總額及其增減變動的方向和數額；

b．利潤總額的構成、各構成部分增減變動的方向和數額、增減變動的原因；

c．主營業務利潤的構成、增減變動的方向和數額、增減變動的原因；

d．各種利潤和收益之間的結構，如主營業務利潤與其他業務利潤、投資收益的比例。

e．各種利潤與收入間的結構；

f．成本與收入間的結構；

g．其他項目間的結構，如管理費用占主營業務收入的比重等。

（3）現金流量表

①現金流量表的特點

a．反映一定期間現金流動的情況和結果；

b．按收付實現制填制，能夠在很大程度上真實反映企業對未來資源的掌握。

②現金流量表分析要點

a．一定期間凈現金流量變動并與利潤表的利潤額比較，分析差額產生的可能情況。主要從以下三方面分析：

第一，本期現金從何處來；

第二，本期現金用到何處；

第三，現金余額有什么變化。

b．三大部分現金流入、流出的數量規模。

c．三部分間的關系。一般來說，經營現金凈流量為正，投資活動現金凈流量為負，籌資活動現金凈流量隨前兩部分比較的結果而定。

③現金流量分析的作用：

a．對現金獲取能力做出評價；

b．對償債和支付能力做出評價；

c．對收益質量作出評價；

d．對投資和籌資活動做出評價。

3．財務分析中應注意的問題

（1）財務報表本身的局限性。體現在：

①以歷史成本報告資產，不代表其現行成本或現行價值。

②假設幣值不變，未按通過膨脹或物價水平進行調整。

③穩健性原則要求預計損失而不預計收益，有可能夸大費用，少計收益和資產。

④會計處理過程中會依賴于一些主觀估計，而這些估計未必正確。

⑤會計報告按年度進行分期報告，只報告了短期信息，不能提供反映長期潛力的信息。

（2）報表的真實性問題。進行財務分析時通常要注意以下幾點：

①要注意財務報告是否規范。

②要注意財務報告是否有遺漏。

③要注意分析數據的反常現象。

④要注意審計報告的意見及出具審計報告的會計師事務所及注冊會計師的信譽。

（3）上市公司會計政策的不同選擇影響可比性

對同一會計事項的賬務處理，會計準則允許使用幾種不同的規劃和程序，企業可以自行選擇。雖然財務報表附注對會計政策的選擇有一定的表述，但投資者未必能夠完成可比性的調整工作。

（4）比較基礎問題

在比較分析時，必須選擇比較的基礎，作為評價本企業實際數量的參照標準，包括同業數據、本企業歷史數據和計劃預算數據。

（5）公司增資行為對財務結構的影響

公司的增資行為一般會改變負債和所有者權益在公司資本總額中的相對比重，因此，公司的資產負債表和權益負債比率會相應地受到影響。

①股票發行增資對財務結構的影響

a．配股增資對財務結構的影響。公司通過配股融資后，由于凈資產增加，而負債總額和負債結構都不會發生變化，因此，公司的資產負債率和權益負債比率將降低。

b．增發新股對財務結構的影響。增發新股后，公司凈資產增加，負債總額以及負債結構都不會發生變化，因此，公司的資產負債率和權益負債比率將降低。

②債券發行增資對財務結構的影響。發行債券后，公司的負債總額將增加，同時總資產也增加，資產負債率將提高。

③其他增資行為對財務結構的影響。除了對股權融資和發行債券外，公司其他的增資方式還有向外借款籌資等，公司的權益負債比率和資產負債率都將提高。

（6）注重閱讀會計報表附注

會計報表中所規定的內容具有一定的固定性和規定性，只能提供定量的會計信息。會計報表附注是對會計報表的補充，主要對會計報表不能包括的內容或者披露不詳盡的內容作進一步的解釋說明。通過詳盡地閱讀會計報表附注，能更深地理解和使用會計信息。

投資者在進行公司財務分析時，一般應特別關注以下財務報表附注內容：

①重要會計政策及估計變動。

②關聯方交易的性質與金額，包括與關聯方之間的應收款項或應付款項。

③分析性附表。投資者一般可從應收賬款賬齡表、主營業務收入明細表、營業外收支明細表等重要附表中判斷公司相關業務的穩定與持續與否，從而對公司收益的質量做出判斷。

（7）注意分析會計政策變化和稅收政策變化

①會計政策的變化及其對上市公司的影響。企業的會計政策發生變更將影響到公司年末的資產負債表和利潤表。如果采用追溯調整法進行會計處理，則會計政策的變更將影響公司年初期前年度的利潤、所有者權益、未分配利潤等數據。

從2007年1月1日開始，由一項基本準則和38項具體準則組成的新《企業會計準則》在上市公司率先實施。新會計準則體系規范的交易和事項的內容比較全面，對上市公司產生的影響是多方面的，這需要我們有清楚的認識。

a．多項新準則影響企業利潤。舊的會計準則對債務重組中獲得豁免或少償還的負債只能計入資本公積，而新準則規定，以現金或非現金資產及債轉股等方式償還債務，其原債務的賬面價值與實際支付公允價值之間的差額，確認為債務重組利得，計入當期損益。

b．壓縮會計估計和會計政策的選擇空間。新會計準則較多地壓縮了會計估計和會計政策的選擇項目、限定了企業利潤調節的空間范圍，規范和控制企業對利潤的人為操縱、粉飾經營業績，提高會計信息質量。

第一，存貨發出計價，取消“后進先出法”，一律采用“先進先出法”。這項準則變動將使得企業無法再將變更存貨計價方法作為利潤調節手段，促使企業的存貨真實的反映實際的歷史成本，減少人為操縱的因素。

②計提的資產減值準備不得轉回，只允許在資產處置時，再進行會計處理。

c．抑制關聯方操縱。關聯方操縱是企業進行盈余管理的途徑之一，新會計準則對其的抑制作用主要體現在以下幾個方面：

第一，加大對關聯交易的披露。新準則一方面加大了關聯交易披露的范圍和內容；另一方面將以往較為概括的要求明確化和具體化，增強了關聯交易的透明度。

第二，擴大了合并報表范圍。新準則規定凡是母公司所能控制的子公司都要納入合并報表范圍，而不以股權比例作為衡量標準。此外，新準則中規定，合并財務報表的種類不僅包括舊準則中規定的合并資產負債表、合并利潤表，而且還包括合并現金流量表、合并所有者權益變動表和附注三個部分。

②稅收政策的變化及其對上市公司的影響。稅法的相關變動，會直接影響企業收入、費用、利潤，進而影響企業的財務狀況與現金流量。

（8）關注上市公司發布的臨時公告

上市公司發布的臨時報告雖然包括許多非財務信息，但大部分信息具有財務性質或與財務有關，有些公告會在很大程度上影響上市公司的股票價格。臨時公告包括重大事件公告和公司收購公告。

①重大事件公告。所謂“重大事件”，是說事件的發生對上市公司原有的財務狀況和經營將要產生較大影響，并影響到上市公司的股票市價。對于這些重大事件，上市公司應該立即報告證券交易所和證監會，并向社會公布說明事件性質。

“重大事件”一般包括：公司的經營方針和經營范圍的重大變化；公司訂立重要合同，而該合同可能對公司的財務狀況和經營成果產生重要影響；發生重大債務和未能清償到期重大債務的違約情況；發生重大虧損或遭受超過凈資產10%以上的重大損失；減資、合并、分立、解散及申請破產；涉及公司的重大訴訟，以及法院依法撤銷股東大會、董事會決議等。對于未作規定但確屬可能對公司股票價格產生重大影響的事件也應當視為重大事件。最常見的重大事件公告是“公司股份變動公告”和“配股說明書”。

②公司收購公告。按《證券法》規定，通過證券交易所的證券交易，投資者持有一個上市公司已發行股份的5%時，應當向證監會和證券交易所做出書面報告，通知該上市公司，并予以公告，投資者在持有一個上市公司已發行股份的5%之后，通過證券交易所的證券交易，其持股比例每增5%，應當再進行報告和公告。

通過證券交易所的證券交易，投資人持有一個上市公司已發行股份的30%時，繼續進行收購的，收購人要向證監會提出收購報告書，然后向該上市公司所有股東發出收購要約。

4．基本財務比率分析

企業財務比率分析的常用指標主要包括：

（1）反映償債能力的指標

①流動比率。其計算公式如下：

流動比率=流動資產÷流動負債

流動比率在一定程度上反映了企業償還短期債務的能力。一般情況下，營業周期、流動資產中的應收賬款和存款的周轉速度是影響流動比率的主要因素。

②速動比率。計算公式為：

速動比率=（流動資產－存貨）÷流動負債

速動比率是更進一步反映企業償債能力的指標。在計算速動比率中把存貨從流動資產中扣除的主要原因是：

a．在流動資產中，存貨的變現速度最慢；

b．由于某些原因，部分存貨可能已損失報廢還沒作處理；

c．部分存貨可能已抵押給債權人；

d．存貨估價還存在著成本與合理市價相差懸殊的問題。

影響速動比率可信度的主要因素是應收賬款的變現能力。根據不同行業的具體情況，在計算速動比率時，除了扣除存貨以外，還可以從流動資產中去掉其他一些可能與當期現金流量無關的項目（如待攤費用等），以更進一步計算變現能力。如采用超速動比率，計算公式如下：

超速動比率=（現金+短期證券+應收賬款凈額）÷流動負債

③現金比率。計算公式為：

現金比率=（貨幣資金+有價證券）÷流動負債÷流動負債

由于現金是流動性最強的資產，這一比率最能直接反映企業的短期償債能力。

④經營凈現金比率。經營凈現金比率反映了企業獲得現金來償還債務的能力。計算公式為：

經營凈現金比率（短期債務）=經營活動的凈現金流量÷流動負債

經營凈現金比率（全部債務）=經營活動的凈現金流量÷總負債

前一公式反映的是企業的短期償還能力，后一公式反映的是償付全部負債的能力。

⑤資產負債率。資產負債率又稱負債比率。它表明企業資產總額中，債權人提供資金所占的比重，以及企業資產對債權人權益的保障程度。計算公式是：

資產負債率=負債總額÷資產總額

這一比率越小，表明企業的長期償債能力越強。

⑥已獲利息倍數。已獲利息倍數反映了獲利能力對債務償付的保證程度。計算公式是：

已獲利息倍數=息稅前利潤÷利息支出

息稅前利潤是指未扣除利息和所得稅前的正常業務經營利潤，不包括非正常項目。該指標不僅反映了企業獲利能力的大小，還反映了獲利能力對償還到期債務的保證程度。它既是企業舉債經營的前提依據，也是衡量企業長期償債能力大小的重要標志。

（2）反映資產管理能力的指標

資產管理比率是用來衡量公司在資產管理方面的效率的財務比率，通常包括：應收賬款周轉率、存貨周轉率、流動資產周轉率和總資產周轉率，資產管理比率又稱營運效率比率。

①應收賬款周轉率。是反映應收賬款周轉速度的指標。其計算公式為：

應收賬款周轉率=銷售收入÷平均應收賬款

應收賬款周轉天數=360÷應收賬款周轉率=平均應收賬款×360÷銷售收入

其中，360表示一個會計年度的天數。

應收賬款周轉率反映了企業應收賬款變現速度的快慢及管理效率的高低，周轉率高表明企業收賬迅速，賬齡較短；企業資產流動性強；短期償債能力強；企業可以減少收賬費用和壞賬損失，從而相對增加企業流動資產的投資收益。同時借助應收賬款周轉天數與企業信用期限的比較，還可以評價購買單位的信用程度，以及企業原定的信用條件是否適當。

②存貨周轉率和存貨周轉天數。存貨周轉率是衡量和評價企業購入存貨、投入生產、銷售收回等各環節管理狀況的綜合性指標。計算公式為：

存貨周轉率=銷貨成本÷平均存貨

存貨周轉天數=360÷存貨周轉率

一般來說，存貨周轉次數越多，周轉天數越少，存貨周轉速度越快，存貨的占用越低，流動性就越強，存貨轉換為現金或應收賬款的速度越快，存貨管理的業績越好，顯示出良好的短期償債能力和盈利能力。但是，不能絕對認為存貨周轉率越快越好，因為存貨批量因素會對存貨周轉率產生較大影響。

③固定資產周轉率。固定資產周轉率也稱固定資產利用率。計算公式為：

固定資產周轉率=銷售收入÷固定資產凈值

固定自查周轉率主要用于分析對廠房、設備等固定資產的利用效率，比率越高，說明利用率越高，管理水平越好，如果固定資產周轉率與同行業平均水平相比偏低，則說明企業對固定資產的利用率越低，可能會影響企業的獲利能力。

④總資產周轉率。總資產周轉率是銷售收入與平均資產總額的比率。

總資產周轉率=銷售收入÷平均資產總額

平均資產總額=（年初資產總額+年末資產總額）÷2

該項指標反映資產總額的周轉速度。周轉越快，反映利用效果越好，銷售能力越強，進而反映出企業的償債能力和盈利能力令人滿意。

⑤股東權益周轉率。其計算公式為：

股東權益周轉率=銷售收人÷平均股東權益

平均股東權益=（期初股東權益+期末股東權益）÷2

該指標說明公司運用所有者資產的效率。該比率越高，表明所有者資產的運用效率高，營運能力強。

（3）反映盈利能力的指標

①銷售毛利率。其計算公式為：

銷售毛利率=[（銷售收入－銷售成本）÷銷售收入]×100%

銷售毛利率表示每一元銷售收入扣除銷售產品或商品成本后，有多少錢可以用于各項期間費用和形成盈利。毛利率是企業銷售凈利率的最初基礎。

②銷售凈利率。其計算公式為：

銷售凈利率=（凈利潤÷銷售收入）×100%

該指標反映每一元銷售收入帶來的凈利潤的多少，表示銷售收入的收益水平。

③總資產報酬率。計算公式為：

總資產報酬率=（凈利潤÷平均資產總額）×100%

平均資產總額=（期初資產總額+期末資產總額）÷2

把企業一定期間的凈利與企業的資產相比較，表明企業資產利用的綜合效果。指標越高，表明資產的利用效率越高，說明企業在增加收入和節約資金使用等方面取得了良好的效果；否則則相反。

④權益凈利率。其計算公式為：

權益凈利率=（凈利潤÷平均股東權益）×100%

該指標反映股東權益的收益水平，指標值越高，說明投資帶來的收益越高。

⑤主營業務利潤率。其計算公式為：

主營業務利潤率=（主營業務利潤/主營業務收入）×100%

該指標反映公司的主營業務獲利水平，只有當公司主營業務突出，即主營業務利潤率較高的情況下，才能在競爭中占據優勢地位。

（4）反映投資收益的指標

①普通股每股凈收益。其計算公式一般為：

普通股每股凈收益=（凈利潤-優先股股息）÷發行在外的加權平均普通股股數

由于我國《公司法》沒有關于發行優先股的規定，所以，普通股每股凈收益等于凈利潤除以發行在外的平均普通股股數。該指標反映普通股的獲利水平。

使用每股收益分析盈利性應注意的問題：

a．每股收益不反映股票所含有的風險。

b．股票是一個“份額”概念，不同股票的每一股在經濟上不等量，它們所含有的凈資產和市價不同，即換取每股收益的投入量不同。

c．每股收益多，不一定意味著多分紅，還要看公司股利分配政策。

②市盈率。其計算公式為：

市盈率=每股市價÷每股收益

市盈率是衡量股份制企業盈利能力的重要指標，用每股盈余與股價進行比較，反映投資者對每元利潤所愿支付的價格，這一比率越高，意味著公司未來成長的潛力越大。一般說來，市盈率越高，說明公眾對該股票的評價越高。

使用市盈率應注意以下問題：

a．該項指標不能用于不同行業公司間的比較。

b．在每股收益很小或虧損時，市盈率往往非常高，此時的市盈率不能說明任何問題。

c．市盈率的高低受凈利潤的影響較大，存在利潤操縱現象時，該指標也就失去了意義。

d．市盈率高低受市價的影響，而市價變動的影響因素很多，因此，觀察市盈率的長期趨勢很重要。

在股票市場的實務操作中，利率與市盈率的關系常用如下公式表示：

市場平均市盈率

③股票獲利率。計算公式為：

股票獲利率=（普通股每股股利÷普通股每股市價）×100%

該指標反映股利和股價的比例關系。股票持有人取得收益的來源有兩個：一是取得股利；二是取得股價上漲的收益。使用該指標的限制因素在于公司如果采用非常穩健的股利政策，留存大量的凈利潤用以擴充，股票獲利率就僅僅是股票投資價值非常保守的估計，分析股價的未來趨勢成為評價股票投資價值的主要依據。

④股利支付率。計算公式為：

股利支付率=（普通股每股股利÷普通股每股收益）×100%

該比率反映股東從每股的全部盈余中分到手的部分有多少，就普通投資者而言，這比每股收益更直接體現當前利益。

⑤股利保障倍數。股利支付率的倒數稱為股利保障倍數，這一數值越大，支付股利的能力越強。其計算公式為：

股利保障倍數=普通股每股收益÷普通股每股股利

⑥每股凈資產。計算公式為：

每股凈資產=股東權益÷總股數

調整后的每股凈資產=（年末股東權益-三年以上的應收賬款-待攤費用-長期待攤費用）÷年末股本總數。

一般來說，調整后的每股凈資產稍低于每股凈資產，但如果調整后的每股凈資產遠遠低于每股凈資產的話，說明該公司的資產質量差，潛虧巨大，隨時可能發生較大的賬面虧損，投資者應警惕。

5．杜邦財務分析體系

杜邦財務分析體系（簡稱杜邦體系）是利用各財務指標間的內在關系，對企業綜合經營理財及經濟效益進行系統分析評價的方法。因其最初由美國杜邦公司創立并成功運用而得名。杜邦財務分析體系的基本結構如圖2-1所示。

圖2-1　杜邦財務分析體系的基本結構

（1）杜邦財務分析中的主要指標

權益凈利率=總資產報酬率×權益乘數=銷售凈利率×總資產周轉率×權益乘數

權益乘數=1÷（1-資產負債率）

總資產報酬率=凈銷售凈利率×總資產周轉率

銷售凈利率=凈利潤÷銷售收入

總資產周轉率=銷售收人÷平均資產總額

資產負債率=平均負債總額÷平均資產總額

（2）杜邦財務分析的主要作用

通過杜邦體系自上而下的分析，不僅可以揭示出企業各項財務指標間的結構關系，查明各項主要指標變動的影響因素，而且為決策者優化經營理財狀況、提高企業經營效益提供了思路。

①權益凈利率是一個綜合性最強、最具有代表性的財務分析指標。權益凈利率可反映企業所有者投入資本的獲利能力，說明企業籌資、投資、資產營運等各項財務及其管理活動的效率。

從杜邦圖可看到，企業獲利能力的驅動器有三個發動機：銷售凈利率、資產周轉率和權益乘數。銷售凈利率取決于企業的經營管理；資產周轉率取決于投資管理；權益乘數取決于籌資政策。

②權益乘數反映了企業籌資情況，即企業資金來源結構如何。它主要是受資產負債率指標的影響。負債比率越大，權益乘數就越高，說明企業的負債程度比較高。

③總資產報酬率也是一個重要的財務比率，綜合性也較強。它是銷售凈利率和資產周轉率的乘積，可以反映企業的銷售和資產管理情況。對它進行分析，須從銷售成果和資產運營兩方面著手。

④銷售凈利率反映企業利潤與銷售收入的關系，其高低能敏感地反映企業經營管理水平的高低。影響銷售凈利率的主要因素為銷售收入與成本費用，因此提高銷售凈利率有兩個主要途徑：一是要擴大銷售收入，二是要降低成本費用。

⑤杜邦分析圖可以分析成本費用的基本結構是否合理，還可以分析各項費用對利潤的影響程度。

⑥資產周轉率是反映運用資產以產生銷售收入能力的指標。對資產周轉率的分析，則須對影響資產周轉的各因素進行分析。除了對資產的各構成部分從占用量上是否合理進行分析外，還可以通過流動資產周轉率、存貨周轉率、應收賬周轉率等有關各資產組成部分使用效率的分析，以判明影響資產周轉的主要問題出在哪里。

⑦杜邦財務分析圖還可以反映流動資產和長期資產的結構狀況，用以分析其結果是否合理。一般來說，流動資產直接體現企業的償債能力和變現能力，而長期資產則體現企業的經營規模、發展潛力，兩者之間有一個合理的比率關系。同樣，流動資產內部也有一個合理比例問題

6．現金流量分析

（1）現金流量的結構分析

現金流量結構分析是指同一時期現金流量表中不同項目間的比較與分析，以揭示各項數據在企業現金流量中的相對意義。現金流量的結構分析可以分為流入結構分析、流出結構分析和流入流出比三個方面。

①流入結構分析。流入結構分析分為總流人結構和三項（經營、投資和籌資）活動流人入的內部結構分析。

②流出結構分析。流出結構分析分為總流出結構和三項活動現金流出的內部結構分析。

③流入流出比分析。此比值越大，表明公司經營越好。一般來說，公司發展時期，此比值小，而衰退或缺少投資機會時此比值大。流入。流出結構的歷史比較和同業比較，往往可以得到更有意義的信息。

（2）盈利質量分析

盈利質量分析是指根據經營活動現金凈流量與凈利潤、資本支出等之間的關系，揭示企業保持現有經營水平，創造未來盈利能力的一種分析方法。盈利質量分析主要包含以下兩個指標：

①盈利現金比率

盈利現金比率=經營現金凈流量÷凈利潤

這一比率反映企業本期經營活動產生的現金凈流量與凈利潤之間的比率關系。在一般情況下，比率越大，企業盈利質量就越高。

②再投資比率

再投資比率=經營現金凈流量÷資本性支出

這一比率反映企業當期經營現金凈流量是否足以支付資本性支出（固定資產投資）所需要的現金。比率越高，企業擴大生產規模、創造未來現金流量或利潤的能力就越強。

（3）籌資與支付能力分析

籌資與支付能力分析是通過現金流量表有關項目之間的比較，反映企業在金融市場上的籌資能力以及償付債務或費用的能力。企業籌資與支付能力分析主要包含以下幾個指標：

①外部融資比率

外部融資比率=[經營性應付項目增（減）凈額+籌資現金流入量]÷現金流入量總額

這一比率反映企業在金融市場籌措資金的能力，或經營發展對外部資金的依賴程度，這一比率越大，說明企業的籌資能力越強。

②強制性現金支付比率

強制性現金支付比率=現金流入總額÷（經營現金流出量+償還債務本息付現）

這一比率反映企業是否有足夠的現金償還債務、支付經營費用等。這一比率越大，其現金支付能力就越強。

③到期債務本息償付比率

到期債務本息償付比率=經營活動現金凈流量÷（本期到期債務本金+現金利息支出）

這一比率用來衡量企業到期債務本金及利息可由經營活動創造現金支付的程度。比率越大，說明企業償付到期債務的能力就越強。

④現金償債比率

現金償債比率=經營現金凈流量÷長期債務總額

這一比率反映企業按照當前經營活動提供的現金償還長期債務的能力。一般來說，這一比率越高，企業償還債務的能力就越強。

⑤現金股利支付率或利潤分配率

現金股利支付率=現金股利或分配的利潤÷經營現金凈流量

這一比率反映本期經營現金凈流量與現金股利（或向投資者分配利潤）之間的關系，比率越低，企業支付現金股利的能力就越強。

在分析中，企業還可以將現金和現金等價物與流動資產或流動負債進行比較。一般來說，現金和現金等價物占流動資產或流動負債的比率越高，其支付能力就越強；但現金是非盈利資產，比率越高，其持有現金的機會成本亦越高。

三、本量利分析

（一）本量利分析的意義

本量利分析，即數量、成本、利潤分析，也稱為損益平衡分析，是企業經營管理中用于預測目標利潤，確定目標成本，規劃生產經營的一種現代技術方法。本量利分析的主要作用就在于通過損益平衡計算找出并確定一個損益平衡點或保本點，以及進一步突破此點后增加銷售數量，控制成本，提高利潤的可能性。本量利分析還有助于發現和確定企業增加利潤的潛在能力，以及各有關因素變動對成本、利潤的影響程度。

（二）損益平衡點的計算方法

銷售量、成本與利潤的關系如下：

利潤=銷售收入－固定成本總額－變動成本總額，r=px-a-bx

式中：r為利潤；p為單價；x為銷量；a為固定成本總額；b為單位變動成本。

當r為0時，則損益平衡點或保本銷售量為：x=a/（p-b）。

（三）損益平衡分析的擴展應用

損益平衡分析是從損益平衡點計算開始，然后在此基礎上，進一步分析目標利潤的測定方法。損益平衡分析的主要目的在于尋找企業控制成本，提高利潤的潛在能力和途徑。

通過對影響企業利潤的各因素變動情況的分析，有助于理解其影響程度，能夠正確計算損益平衡點，測定目標利潤，控制目標成本。當企業的目標利潤確定后，分析各因素變化對實現目標利潤的影響。

四、個人會計及財務管理與企業會計

（一）個人（家庭）財務報表

1．個人（家庭）資產負債表

個人資產負債表反映的是客戶個人資產和負債在某一時點上的基本情況。理財規劃師可根據客戶的家庭情況和工作習慣進行具體的格式設計。

2．個人（家庭）收入支出表

通過收入支出表的編制，理財規劃師可以對客戶在某一時期的收入和支出進行歸納匯總，為進一步的財務現狀分析與理財目標設計提供基礎資料。

通常情況下，客戶的個人收入支出表分為三欄：收入、支出和結余（或超支）。收入支出表一般以12個月為一個編制周期。理財規劃師可以通過對數據調查表的相關資料進行分析調整進而編制收入支出表

（二）個人（家庭）財務報表比率分析

常見的利率主要有以下幾種：

1．結余比率

結余比率是客戶一定時期內（通常為一年）結余和收入的比值，它主要反映客戶提高其凈資產水平的能力。其計算公式如下：

結余比率=結余÷稅后收入

與此相關的一個比率是月結余比率。這一比率是通過衡量每月現金流狀況而細致反映客戶的財務狀況。月結余比率的參考數值一般是0.3左右。其計算公式為：

月結余比率=（月收入－月支出）÷月收入

2．投資與凈資產比率

投資與凈資產比率是投資資產與凈資產的比值，它反映客戶投資意識的強弱，是衡量客戶能否實現財務自由的重要指標。其計算公式如下：

投資與凈資產比率=投資資產÷凈資產

客戶的投資資產包括資產負債表中“其他金融資產”的全部項目和“實物資產”中的房地產方面的投資及客戶以投資為目的的儲存的黃金和其他收藏品等。

3．清償比率

清償比率是客戶凈資產與總資產的比值，這一比率反映客戶綜合償債能力的高低。其計算公式如下：

清償比率=凈資產÷總資產

顯然，清償比率的數值變化范圍在0～1之間。一般來說，客戶的清償比率應該高于0.5，保持在0.6～0.7較為適宜。

4．負債比率

負債比率是客戶負債總額與總資產的比值，顯然這一比率與清償比率密切相關，同樣可以用來衡量客戶的綜合償債能力。其計算公式為：

負債比率=負債總額÷總資產

由于負債總額與凈資產之和同總資產相等，所以負債比率與清償比率為互補關系，其和為1。理財規劃師應該建議客戶將負債比率控制在0.5以下，但也不應低至接近0的程度。

5．財務負擔比率

它是反映客戶在一定時期（如一年）財務狀況良好程度的指標。在計算這一比率時，應采用稅后收入額。

財務負擔比率=債務支出÷稅后收入

對于財務負擔比率來說，選定測算周期是一個重要步驟，這需要根據客戶的具體情況進行判斷。對于收入和債務支出都相對穩定的客戶來說，選用一年作為測算周期更有助于反映其財務狀況；而對于收入與債務數額變動較大的客戶來說，選用較短的測算周期（如月、季）則更能準確反映其財務狀況。

6．流動性比率

流動性比率是流動資產與月支出的比值，它反映客戶支出能力的強弱。其計算公式如下：

流動性比率=流動性資產÷每月支出

式中，流動資產通常為資產負債表中“現金與現金等價物”項目。資產的流動性與收益性通常成反比，即流動性較強的資產收益性較低，而收益性較高的資產其流動性則往往欠佳。因此，應根據客戶的具體情況，兼顧考慮資產流動性與收益性兩個方面，進而提出有價值的理財建議。

（三）個人與企業會計及財務管理的區別

通常，個人及家庭財務沒有大多數企業財務那么復雜，而且，它們之間存在的區別是很明顯的。具體區別主要表現在以下幾個方面：

（1）制作個人及家庭財務報表的主要目標是為了家庭財務管理，這些信息大部分情況下都不需要對外公開。

（2）由于個人及家庭的財務報表不需要定期對外報告，所以一般不用受到嚴格的會計準則或國家會計、財務制度的約束。

（3）個人及家庭財務報表對于列報項目及計量屬性沒有嚴格的要求。

（4）個人及家庭財務報表并不嚴格要求對固定資產計提折舊。

（5）企業資產負債表與損益表中所必需的對應關系在個人及家庭財務報表中就顯得不是那么重要。

（6）在個人及家庭的財務管理中，我們傾向于處理現金而不是將來會有的收入。也就是說，個人及家庭的財務會計中幾乎不進行收入或費用的資本化。