第4章　社會保障基金

一、名詞解釋

1．社會保障基金（social security fund）

答：社會保障基金是國家和社會從已有的社會財富中提存、積累并用以援助或補償社會保障對象的資金，是社會保障制度得以確立并能夠解決特定社會問題的物質基礎。

2．養老保險基金（pension fund）

答：養老保險基金是為了應付未來不測事件，為了應付未來支付養老金的需要，確保養老保險項目順利實施而有計劃地積累、儲備的資金及其利息。養老保險基金是為興辦、維護和發展養老保險事業而儲備的專項基金，主要用于退出社會勞動后的老年人的基本生活。養老保險基金是一個綜合的概念，它包括基本養老保險基金、企業補充養老保險基金和個人儲蓄養老保險基金，是社會保險基金的重要組成部分。為確保基本養老金的按時足額發放，近年來中國政府努力提高基本養老保險基金的統籌層次，逐步實行省級統籌，不斷加大基本財政投入。

3．現收現付（pay as you go）

答：現收現付又稱統籌分攤方式，這種方式以“橫向平衡”原則為依據，先作出近年內需支付的保險費用的測算，然后以支定收，將這筆費用按一定的提取比例分攤到參加保險的各個單位。這種方式體現了社會保險互助互濟的調劑職能，可避免物價上漲后基金貶值的危險。但由于只以現實收支為基礎，對被保險者的權利義務關系缺乏數量上的長期規劃，因此，當保險費用逐年增加，提取比例不斷上升之后，可能出現企業、國家負擔過重的困境。

4．完全積累（fully funded）

答：完全積累又稱預提分攤方式，這種方式以“縱向平衡”原則為依據，在對一些有關的人口健康和社會經濟發展指標進行宏觀上的長期測算之后，將被保險者在享受保險待遇期間的費用總和按一定的提取比例分攤到整個投保期間，并對已提取但尚未支付的保險基金進行有計劃的管理和運營。優點在于可以用長期積累的基金對付可預見的和未能預見到的風險，缺點在于積累的基金要承擔保值增值的風險。

5．債券（bond）

答：債券是政府、金融機構、工商企業等機構直接向社會借債籌措資金時，向投資者發行，并且承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權債務憑證。債券的本質是債的證明書，具有法律效力。債券購買者與發行者之間是一種債權債務關系，債券發行人即債務人，投資者（或債券持有人）即債權人。債券是一種有價證券，是社會各類經濟主體為籌措資金而向債券投資者出具的，并且承諾按一定利率定期支付利息和到期償還本金的債權債務憑證。由于債券的利息通常是事先確定的，所以，債券又被稱為固定利息證券。

6．股票（stock）

答：股票是指股份有限公司籌集資本時向出資人發行的股份憑證，代表著其持有者（即股東）對股份公司的所有權，這種所有權是一種綜合權利，如參加股東大會、投票表決、參與公司的重大決策、收取股息或分享紅利等。同一類別的每十股票所代表的公司所有權是相等的。每個股東所擁有的公司所有權份額的大小，取決于其持有的股票數量占公司總股本的比重。股票一般可以通過買賣方式有償轉讓，股東能通過股票轉讓收回其投資，但不能要求公司返還其出資。股東與公司之間的關系不是債權債務關系。股東是公司的所有者，以其出資額為限對公司負有限責任，承擔風險、分享收益。

二、復習思考題

1．社會保障基金可以分為幾類？

答：根據不同的標準，社會保障基金被分為不同的種類，具體包括：

（1）按基金運營管理方式分類

①財政撥款形成的社會保障基金

財政性社會保障基金直接來源于國家稅收，通過經常性預算和財政撥款的形式形成，其結構與功能，通常取決于國家的社會保障規模以及財政體制與相關社會保障制度的結合程度。一般來說，社會救助基金、社會福利基金和軍人保障基金以國家財政資助為主導，甚至完全由國家財政撥款形成。

②強制性征繳形成的社會保障基金

強制性征繳形成的社會保障基金是指政府依照社會保障或相關立法，強制要求雇主、雇員或規定范圍的國民繳納社會保障費（稅）形成的社會保障基金。強制性征繳形成的社會保障基金主要有各種社會保險基金，其來源于按工資額的一定比率征收的社會保險費（稅），通常由雇主與雇員分擔繳費責任，國家財政也視情況進行適當補助，是國家、雇主、雇員等在社會保險方面責任共擔機制的具體體現。

③多元組合形成的社會保障基金

多元組合形成的社會保障基金是指國家和政府通過多種渠道籌集到的社會保障資金。社會福利基金是多元組合形成的社會保障基金的典型代表。社會福利基金是整個社會保障基金的一個有機組成部分，與財政性或強制性征繳形成的社會保障基金不同的是，社會福利基金在多數情況下都是一種混合型社會保障基金，其中既有來自國家財政撥款的份額，也有來自服務收費的份額，還可能有來自民間捐獻或發行福利彩票的份額。

（2）按社會保障項目的專門用途及其功能分類

①社會救助基金

社會救助基金是指國家通過經常性預算和財政性撥款等形成的，專門用于救助困難群體的社會保障基金。根據資金的來源渠道，社會救助基金可以分為政府財政性基金和民間慈善基金。社會救助通常通過非供款與無償援助的方式，為貧困人口與不幸者組成的社會脆弱群體提供款物接濟和扶助，從而幫助他們擺脫生存危機，以維護社會穩定，促進和諧發展，具有最低保障性、救助對象普遍性、權益義務單向性、按需分配等特點。按社會救助項目分類，社會救助基金通常分為最低生活保障基金、災害救助基金、失業救助基金、住房救助基金、醫療救助基金、教育救助基金等。

②社會保險基金

社會保險基金是指用于保障勞動者在喪失勞動能力或失去勞動機會時的基本需要的基金。大多數國家的社會保險基金由雇主與雇員繳費形成，同時，國家給予稅收和利率優惠，以及適當的財政資助，體現國家、雇主和雇員三方責任共擔的原則。社會保險基金一般由老年遺屬殘障保險基金、健康護理保險基金、失業保險基金、工傷保險基金等構成。在中國，由養老保險基金、醫療保險基金、失業保險基金、工傷保險基金和生育保險基金構成。

③社會福利基金

社會福利基金是指國家和社會用于提高人民物質和精神文化生活水平而建立的社會保障基金，包括財政性福利基金、社會化福利基金和企業自有的福利基金。社會福利基金不同于社會救濟基金，它的目的不是濟貧，而是保障和維持社會成員一定的生活質量，因而是高層次的保障。中國的社會福利基金來源主要是財政撥款、企業自籌、發行福利彩票以及社會捐贈等。社會福利基金對保障社會成員的基本生活需要，促進社會公平，實現經濟社會發展成果共享起著非常重要的作用。

④軍人保障基金

軍人保障基金是為實施軍人社會保障而籌集、積累的資金，它包括優撫基金、安置基金、軍人保險基金等。其中，優撫基金是指國家和社會籌集的、用于保障法定優撫對象的基本生活和褒揚軍人、撫恤軍烈屬等的特殊社會保障基金；安置基金是國家和社會籌集的、用于退休軍人安置的專項資金；軍人保險基金是為了確保現役軍人能夠與地方社會保險制度接軌而籌集的專項資金，它主要來源于國家財政撥款。

⑤全國社會保障基金

為了籌集和積累社會保障資金，合理分攤社會保障轉型成本，并更好地應對人口老齡化，中國政府于2000年9月建立“全國社會保障基金”，并設立“全國社會保障基金理事會”。全國社會保障基金作為國家社會保障儲備基金，在社會保險基金和社會救助基金出現財務危機時，充當著補充、調劑基金的作用。全國社會保障基金的來源主要有中央財政撥款、國有股減持收入、彩票發行收入和包括經營收益在內的其他收入。

2．社會保障基金的主要來源有哪些？

答：世界各國的社會保障基金的來源并不完全相同。多數國家的社會保障基金由政府、雇主和雇員三方分擔。除此之外，社會組織、企業和個人贊助，社會福利有獎募捐和互助儲金會等也是社會保障基金的來源渠道。主要有三種負擔方式：

（1）三方負擔型。由雇主、雇員和政府三方負擔，不少國家采取這種方式。

（2）雙方負擔型。一是雇主和雇員雙方負擔型，這是大多數國家采取的方式；二是由雇員和政府雙方負擔，部分國家的部分社會保險項目采取這種分擔方式；三是由雇主和政府雙方負擔。

（3）單方負擔型。絕大多數國家的工傷保險繳費均由雇主一方承擔；而過去一些社會主義國家的國家保險則是由政府全部負擔。

在一個國家內部，并不是只采取一種負擔方式，大多是因不同社會保險項目的要求不同而多種負擔方式并存。

3．社會保障基金的投資原則是什么？

答：社會保障基金管理和運營在投資時往往把安全性原則放在首位，同時遵循收益性原則、分散投資原則，并兼顧流動性原則，力求在保證基金投資安全的前提下，達到收益最大化。

（1）安全性原則

社會保障基金投資運營的安全性原則是指社會保障基金投資經辦機構必須絕對保證用于投資的社會保障基金能夠按期如數收回，并取得預期投資收益。社會保障基金是對保障對象未來給付的負債，是用來支付保障對象基本生活保障待遇的積累金，在被保險人遭遇事故需要這筆資金時，社會保障管理機構必須能予以給付。

（2）收益性原則

收益是社會保障基金實現自我增值的重要途徑，也是衡量社會保障基金投資成敗的關鍵指標。從理論上講，由于通貨膨脹、工資增長及替代率等因素的影響，也必然需要社會保障基金投資有較好的收益，這樣才能使社會保障基金在不斷積累的過程中不斷增值。在實踐中，要實現社會保障基金投資運營安全和收益的雙重目標并不容易，因為通常情況下收益與風險呈正相關關系，兩者很難兼顧。社會保障基金投資應該將投資的經濟效益和社會效益兼顧起來，必須與政府的公共目標保持一致。

（3）分散化原則

社會保障基金投資運營必須遵循分散投資的原則，要考慮多元化的投資組合方式，以分散投資風險，并促使社會保障基金的投資運營在總體性、長期性、穩定性基礎上實現安全增長。在社會保障基金的投資組合中，既要包括固定收益金融工具，又要包括權益工具；既要包括低風險的投資工具，又要包括高風險、高收益的投資工具；既要有中長期工具，又要有短期工具。對于進行國際投資的社會保障基金，還要考慮投資于不同國家或地區的金融工具。

（4）流動性原則

盡管社會保障基金的支出通常是有計劃的，不會發生像商業性財產保險那樣因突發性大災害導致資金支付高峰的不確定性現象，但同樣需要保持一定份額的基金能夠及時滿足社會保障待遇的給付。因此，社會保障基金在投資運營過程中，需要選擇流動性較好的金融工具進行投資。社會保障基金投資不能一味地追求收益性而忽視流動性，這就要求社會保障基金投資經辦機構要善于選擇流動性較好的金融工具進行投資。

4．社會保障基金的主要投資渠道有哪些？

答：從各國社會保障基金投資運營的實踐來看，可供選擇的投資工具包括金融投資和實業投資兩大類。

（1）金融投資

社會保障基金投資的金融投資工具包括儲蓄存款、債券、公司股票、貸款、以資產為基礎的證券和衍生證券等。

①儲蓄存款

儲蓄存款是指社會保障基金管理機構把基金存入銀行，以取得一定利息的投資方式。儲蓄存款有活期和定期之分，活期可隨時提現，但利息較低；定期較活期利息高，但一般只能到期提取。定期又有時間長短之分，時間越長，利息率越高。儲蓄存款的優點是安全可靠，投資風險相對較低，收益穩定，流動性較好，而且操作簡便，省事省力。其缺點是收益相對偏低，不能有效化解通貨膨脹的威脅。在社會保障基金剛剛進入資本市場時，儲蓄存款所占比例較高，但隨著投資工具選擇的多樣化，比重逐步降低，只用來做短期投資工具，以滿足流動性需要。

②債券

債券分為政府債券和企業債券兩種。政府債券有很好的信譽，償還有保證，安全性強，無風險，而且在急需時可以隨時變現，具有較強的流動性是社會保障基金的重要投資工具。同時，購買政府債券也為國家重點建設提供了資金，因而許多國家鼓勵把社會保障基金投資于政府債券。政府債券的收益一般高于銀行利息，但其投資收益也并不高，因而在社會保障基金投資中所占比例也不能太大。企業債券的風險一般處于政府債券和股票之間，收益也一般高于政府債券。企業債券的風險程度因企業的資信程度而不同，各國政府通常對社會保障基金投資的企業債券等級有所限制，以防止過高的投資風險。

③股票

股票是股份證書的簡稱，是股份公司為籌集資金而發行給股東作為持股憑證并借以取得股息和紅利的一種有價證券。一方面股票代表的是對股票發行單位資產的所有權，它能夠使投資保值增值；另一方面，投資股票的收入不像債券那樣預先就確定了，而是隨著企業和公司經營狀況而不斷變化，以貨幣表示的企業或公司的名義收入能夠隨著通貨膨脹率作相應變化，從而保持其實際收入不變，這樣，紅利在一定程度上也能抵制通貨膨脹的影響。但是，與銀行存款、債券等投資工具相比，股票投資風險較大。它的風險主要來源于兩個方面：股市的風險和股票發行單位的風險。股市的風險主要由整個經濟形勢決定；更主要的是來自股票發行單位的風險。

（2）實業投資

實業投資包括房地產、基礎設施等不動產投資。

不動產投資在經濟持續發展的情況下可以保證有較高的盈利率，安全性也有保證，能在一定程度上防范通貨膨脹風險，但一般投資周期長，流動性也差。

各國實踐表明，為回避高風險，成熟的社會保障基金通常采取多元化的資產組合，而資產組合形式又取決于資本市場的發育程度。

5．社會保障基金的監管原則是什么？

答：社會保障基金的監管原則包括：

（1）安全性原則

這一原則要求社會保障基金的監管必須以維護社會穩定為目標，這是基金監管的首要原則。

（2）法制化原則

這一原則要求用法律確定監管對象的權利、義務以及管理和運營的行為標準，用法律確定監管機構的法律地位、監管職責及行為標準和管理辦法，用法律確定監管機構與其他機構之間的關系。

（3）公正性原則

這一原財要求監管機構在履行監管職能時，應以客觀事實為依據，以法律規章為準繩，運用行政、經濟和法律手段，對經辦機構及有關機構的違規違紀行為予以監督檢查。

（4）獨立性原則

這一原則要求監管機構與監督對象、其他機構既要密切合作，又要劃清職責界限，互不干涉；監管機構對經辦機構和運營機構執法時，應保持相對獨立性。

（5）審慎性原則

這一原則要求監管機構的監督檢查要適度，要管而不死、活而不亂。

（6）科學性原則

這一原則要求監管機構必須運用先進的科學技術手段，建立健全法律體系和監測評估體系，做到監管科學合理。