第一部分　名校考研真題[視頻講解]

一、單選題

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　　1．面值為100元的永久性債券票面利率是10%，當(dāng)市場(chǎng)利率為8%時(shí)，該債券的理論市場(chǎng)價(jià)格應(yīng)該是（　　）元。（中央財(cái)大2011金融碩士）

A．100

B．125

C．110

D．1375

【答案】B

【解析】該債券的理論市場(chǎng)價(jià)格應(yīng)該是。

2．實(shí)際利率為3%，預(yù)期通貨膨脹率為6%，則名義利率水平應(yīng)該近似地等于（　　）。（暨南大學(xué)2011金融碩士）

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　　A．2%

B．3%

C．9%

D．6%

【答案】C

【解析】根據(jù)公式：r=（1+i）×（1+p）-1，其中，r為名義利率；I為實(shí)際利率；p為通貨膨脹率，可得

r=（1+3%）×（1+6%）-1≈9%。

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　　3．假設(shè)2012年1月8日外匯市場(chǎng)匯率行情如下：倫敦市場(chǎng)1英鎊=42美元，紐約市場(chǎng)1美元=58加元，多倫多市場(chǎng)100英鎊=220加元，如果一個(gè)投機(jī)者投入100萬英鎊套匯，那么（　　）。（中央財(cái)經(jīng)大學(xué)2012金融碩士）

A．有套匯機(jī)會(huì)，獲利98萬英鎊

B．有套匯機(jī)會(huì)，獲利98萬美元

C．有套匯機(jī)會(huì)，獲利98萬加元

D．無套匯機(jī)會(huì)，獲利為零

【答案】A

【解析】若投機(jī)者投入100萬英鎊，那么他在倫敦市場(chǎng)可以換取142萬美元，然后進(jìn)入紐約市場(chǎng)，142美元?jiǎng)t可兌換142×58=236（萬加元），最后進(jìn)入多倫多市場(chǎng)則可兌換236/2=198（萬英鎊），因此有套匯機(jī)會(huì)，獲利198-100=98（萬英鎊）。

4．一般來說，一國國際收支出現(xiàn)巨額順差會(huì)使其（　　）。（暨南大學(xué)2011金融碩士）

A．貨幣疲軟

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　　B．貨幣堅(jiān)挺

C．通貨緊縮

D．利率下跌

【答案】B

【解析】國際收支巨額順差會(huì)使外匯供過于求，使本國貨幣堅(jiān)挺，本幣匯率升值。

5．以下哪個(gè)市場(chǎng)不屬于貨幣市場(chǎng)？（　　）（廈門大學(xué)2012金融碩士）

A．國庫券市場(chǎng)

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　　B．股票市場(chǎng)

C．回購市場(chǎng)

D．銀行間拆借市場(chǎng)

【答案】B

【解析】貨幣市場(chǎng)是交易期限在1年以內(nèi)的短期金融交易市場(chǎng)，其功能在于滿足交易者的資金流動(dòng)性需求，主要包括票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)、銀行間拆借市場(chǎng)、短期債券市場(chǎng)、大額存單市場(chǎng)、回購市場(chǎng)等。資本市場(chǎng)是政府、企業(yè)、個(gè)人籌措長期資金的市場(chǎng)，包括長期借貸市場(chǎng)和長期證券市場(chǎng)。在長期證券市場(chǎng)中，主要是股票市場(chǎng)和長期債券市場(chǎng)。

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　　6．期貨是一種標(biāo)準(zhǔn)化的金融合約，以下哪一項(xiàng)是一般的期貨合約中沒有被標(biāo)準(zhǔn)化的？（　　）（廈門大學(xué)2012金融碩士）

A．合約規(guī)模

B．交割日期

C．交割方式

D．交割地點(diǎn)

【答案】C

【解析】期貨合約是交易雙方按約定價(jià)格在未來某一期間完成特定資產(chǎn)交易行為的一種方式。期貨合約的交易是在有組織的交易所內(nèi)完成的，合約的內(nèi)容，如相關(guān)資產(chǎn)的種類、數(shù)量、價(jià)格、交割時(shí)間、交割地點(diǎn)等，都有標(biāo)準(zhǔn)化的特點(diǎn)。

7．下列信用形式屬于銀行信用的是（　　）。（中央財(cái)經(jīng)大學(xué)2012金融碩士）

A．商業(yè)匯票和銀行承兌匯票

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　　B．商業(yè)本票和銀行匯票

C．商業(yè)匯票和銀行本票

D．銀行承兌匯票和銀行本票

【答案】D

【解析】匯票是分為銀行匯票和商業(yè)匯票。銀行匯票是由出票銀行簽發(fā)的。商業(yè)匯票是由出票人簽發(fā)的，出票人一般是企業(yè)。商業(yè)匯票又分為商業(yè)承兌匯票（由銀行以外的付款人承兌）和銀行承兌匯票（由銀行承兌）兩種。銀行本票是銀行簽發(fā)的，承諾在見票時(shí)無條件支付確定金額給收款人或者持票人的票據(jù)。

8．以下哪一選項(xiàng)不屬于中央銀行的基本職能？（　　）（廈門大學(xué)2012金融碩士）

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　　A．發(fā)行的銀行

B．銀行的銀行

C．國家的銀行

D．人民的銀行

【答案】D

【解析】中央銀行的基本職能包括：①發(fā)行的銀行，是指壟斷銀行券的發(fā)行權(quán)，成為全國惟一的現(xiàn)鈔發(fā)行機(jī)構(gòu)；②銀行的銀行，是指中央銀行以商業(yè)銀行或其他金融機(jī)構(gòu)為業(yè)務(wù)對(duì)象提供金融服務(wù)；③國家的銀行，是指中央銀行代表國家貫徹執(zhí)行財(cái)政金融政策，代理國庫收支以及為國家提供各種金融服務(wù)。

9．假設(shè)一個(gè)經(jīng)濟(jì)中流通中現(xiàn)金有20億元，存款有100億元，準(zhǔn)備金有30億元，法定存款準(zhǔn)備金率是2，那么經(jīng)濟(jì)中商業(yè)銀行持有超額存款準(zhǔn)備金和貨幣乘數(shù)分別是（　　）。（中央財(cái)經(jīng)大學(xué)2012金融碩士）

A．10億元和3

B．20億元和4

C．10億元和2

D．10億元和4

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【答案】D

【解析】由題可知，商業(yè)銀行的法定存款準(zhǔn)備金為：100×2=20（億元），因此其超額存款準(zhǔn)備金為：30-20=10（億元）。貨幣乘數(shù)k=（c+1）/（Rd+e+c），其中c=20/100=2，代表通貨與存款的比率；Rd=2，代表法定存款準(zhǔn)備金率；e=10/100=1，代表超額存款準(zhǔn)備金率。因此，貨幣乘數(shù)k=（2+1）/（2+1+2）=4。

10．持有貨幣的機(jī)會(huì)成本是（　　）。（南京大學(xué)2011金融碩士）

A．匯率

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　　B．流通速度

C．名義利率

D．實(shí)際利率

【答案】C

【解析】持有貨幣，獲得了貨幣的流動(dòng)性并放棄了相應(yīng)時(shí)間內(nèi)的利息，即為名義利率。

11．下列說法不正確的是：貨幣政策效果（　　）。（南京大學(xué)2012金融碩士）

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　　A．取決于IS、LM曲線的斜率

B．取決于邊際消費(fèi)傾向、投資的利率彈性、貨幣需求的收入彈性和利率彈性

C．在浮動(dòng)匯率制度和資金完全自由流動(dòng)的條件下得到加強(qiáng)

D．在浮動(dòng)匯率制度和資金完全自由流動(dòng)的條件下完全無效

【答案】D

【解析】浮動(dòng)匯率制和資金完全自由流動(dòng)的條件下貨幣政策具有擴(kuò)張效應(yīng)，可歸結(jié)為：在造成本國產(chǎn)出上升的同時(shí)，卻使得外國的產(chǎn)出下降。因此，這時(shí)的本國貨幣擴(kuò)張是一種典型的“以鄰為壑”政策：本國產(chǎn)出的擴(kuò)張，部分是靠外國產(chǎn)出的相對(duì)下降實(shí)現(xiàn)的。

12．以下哪一選項(xiàng)不屬于貨幣政策的三大傳統(tǒng)工具？（　　）（廈門大學(xué)2012金融碩士）

A．法定存款準(zhǔn)備金率調(diào)整

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　　B．再貼現(xiàn)率調(diào)整

C．窗口勸導(dǎo)

D．公開市場(chǎng)操作

【答案】C

【解析】貨幣政策的三大傳統(tǒng)工具包括：法定存款準(zhǔn)備金率、再貼現(xiàn)以及公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)。C項(xiàng)，窗口指導(dǎo)屬于選擇性貨幣政策工具。

13．屬于貨幣政策遠(yuǎn)期中介目標(biāo)的是（　　）。（暨南大學(xué)2011金融碩士）

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　　A．匯率

B．利率

C．基礎(chǔ)貨幣

D．超額準(zhǔn)備金

【答案】B

【解析】利率和貨幣供應(yīng)量兩種指標(biāo)一般視為遠(yuǎn)期指標(biāo)。這類中介指標(biāo)離貨幣政策最終目標(biāo)較近。但中央銀行對(duì)這些指標(biāo)的控制力弱于像超額準(zhǔn)備和基礎(chǔ)貨幣這樣的短期指標(biāo)。

14．商業(yè)銀行的資本充足率指（　　）。（廈門大學(xué)2012金融碩士）

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　　A．資本和期限加權(quán)資產(chǎn)的比率

B．資本和風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的比率

C．資本和期限加權(quán)負(fù)債的比率

D．資本和風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)負(fù)債的比率

【答案】B

【解析】商業(yè)銀行的資本充足率是指商業(yè)銀行持有的符合相關(guān)規(guī)定的資本與商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)之間的比率。

15．下列說法不正確的是（　　）。（中央財(cái)經(jīng)大學(xué)2012金融碩士）

A．金融全球化促進(jìn)金融業(yè)提高效率

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　　B．金融全球化增強(qiáng)國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的效率

C．金融全球化會(huì)加大金融風(fēng)險(xiǎn)

D．金融全球化會(huì)增加國際金融體系的脆弱性

【答案】B

【解析】金融全球化的積極影響主要有：提高金融市場(chǎng)運(yùn)作的效率；促進(jìn)資金在全球范圍內(nèi)的有效配置；促進(jìn)了國際投資和貿(mào)易的迅速發(fā)展以及促進(jìn)了金融體制與金融結(jié)構(gòu)的整合。同時(shí)金融全球化的負(fù)面影響主要有：導(dǎo)致國際金融體系和金融機(jī)構(gòu)內(nèi)在脆弱性的加深，削弱國家貨幣政策的自主性，加大了各國金融監(jiān)管的難度以及使資產(chǎn)價(jià)格過度波動(dòng)的破壞性大。

16．采用間接標(biāo)價(jià)法的國家是（　　）。（浙江財(cái)經(jīng)學(xué)院2011金融碩士）

A．日本

B．美國

C．法國

D．中國

【答案】B

【解析】間接標(biāo)價(jià)法是以一定數(shù)量的本國貨幣單位為基準(zhǔn)，用折合成多少外國貨幣單位來表示。英國一直采用這一標(biāo)價(jià)法，美國從1978年9月1日起也改用間接標(biāo)價(jià)法。ACD三項(xiàng)都采用的直接標(biāo)價(jià)法。

17．解釋金本位制度時(shí)期外匯供求與匯率形成的理論是（　　）。（中央財(cái)大2011金融碩士）

A．國際借貸說

B．購買力評(píng)價(jià)說

C．貨幣分析說

D．金融資產(chǎn)說

【答案】A

【解析】國際借貸說，也稱國際收支說，是在金本位制度盛行時(shí)期流行的一種闡釋外匯供求與匯率形成的理論。該理論認(rèn)為，外匯匯率變動(dòng)系由外匯供求對(duì)比變動(dòng)所引起，而外匯供求狀況又取決于由國際間商品進(jìn)出口和資本流動(dòng)所引起的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。在國際債權(quán)債務(wù)關(guān)系中，主要是一定時(shí)期之內(nèi)需要及時(shí)支付的流動(dòng)債權(quán)債務(wù)才影響該時(shí)期的外匯供求狀況。當(dāng)一國的流動(dòng)債權(quán)（即外匯應(yīng)收）多于流動(dòng)負(fù)債（即外匯應(yīng)付時(shí)）外匯的供給大于需求，因而外匯匯率下跌；當(dāng)一國流動(dòng)負(fù)債多于流動(dòng)債權(quán)時(shí)，外匯的需求大于供給，因而外匯匯率上升。

18．根據(jù)貨幣主義（彈性價(jià)格）匯率理論，下列哪一經(jīng)濟(jì)事件可能導(dǎo)致美元對(duì)日元貶值？（　　）（中央財(cái)大2011金融碩士）

A．美聯(lián)儲(chǔ)提高利率，實(shí)行緊縮性貨幣政策

B．日本發(fā)生嚴(yán)重通貨膨脹

C．美國實(shí)際國民收入呈上升趨勢(shì)

D．美國提高對(duì)日本進(jìn)口品的關(guān)稅

【答案】C

【解析】按照貨幣數(shù)量論的劍橋方程式，兩國貨幣供給量可分別表示為：本國貨幣供給量，M=kPY，外國貨幣供給量：M¹=k₁P₁Y₁。式中，P和P₁分別為本國與某外國的物價(jià)水平；Y和Y₁分別為本國和某外國國民生產(chǎn)總值；M和M₁分別為本國和某外國貨幣供應(yīng)量。按購買力平價(jià)公式，可得：

貨幣分析說認(rèn)為匯率要受兩國貨幣供給量的制約，從而把匯率與貨幣政策聯(lián)系起來。

19．關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券，下列描述錯(cuò)誤的是（　　）。（南京大學(xué)2011金融碩士）

A．可轉(zhuǎn)換債券是指公司債券附加可轉(zhuǎn)換條款，賦予債券持有人按預(yù)先確定的比例（轉(zhuǎn)換比率）轉(zhuǎn)換為該公司普通股的選擇權(quán)

B．大部分可轉(zhuǎn)換債券是沒有抵押的低等級(jí)債券，并且常由風(fēng)險(xiǎn)較大的小型公司所發(fā)行的

C．發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的公司籌措債務(wù)資本的能力較低，使用可轉(zhuǎn)換債券的方式將增強(qiáng)對(duì)投資者的吸引力

D．可轉(zhuǎn)換債券不能被發(fā)行公司提前贖回

【答案】D

【解析】可轉(zhuǎn)換債券是指在約定的期限內(nèi)，在符合約定條件之下，其持有者有權(quán)將其轉(zhuǎn)換（也可以不轉(zhuǎn)換）為該發(fā)債公司普通股票的債券。由于具有可轉(zhuǎn)換的性質(zhì)，債券利率低于普通債券，這有利于發(fā)行者降低籌資成本；也正是由于具有可轉(zhuǎn)換的選擇，增加了投資者的興趣。可轉(zhuǎn)換債券持有人還享有在一定條件下將債券回售給發(fā)行人的權(quán)利，發(fā)行人在一定條件下?lián)碛袕?qiáng)制贖回債券的權(quán)利。

20．股指期貨的交割是通過什么形式完成的？（　　）（清華大學(xué)2012金融碩士）

A．從不交割

B．根據(jù)股票指數(shù)進(jìn)行現(xiàn)金交割

C．對(duì)指數(shù)內(nèi)每一支股票交割一個(gè)單位

D．對(duì)指數(shù)內(nèi)每一支股票按照指數(shù)的加權(quán)比例分別交割

E．以上都不對(duì)

【答案】B

【解析】股指期貨合約到期的時(shí)候和其他期貨一樣，都需要進(jìn)行交割。一般的商品期貨和國債期貨、外匯期貨等采用的是實(shí)物交割，而股指期貨和短期利率期貨等采用的是現(xiàn)金交割。所謂現(xiàn)金交割，就是不需要交割一籃子股票指數(shù)成分股，而是用到期日或第二天的現(xiàn)貨指數(shù)作為最后結(jié)算價(jià)，通過與該最后結(jié)算價(jià)進(jìn)行盈虧結(jié)算來了結(jié)頭寸。

21．以下的金融資產(chǎn)中不具有與期權(quán)類似的特征的是（　　）。（清華大學(xué)2012金融碩士）

A．可轉(zhuǎn)債

B．信用期權(quán)

C．可召回債券

D．認(rèn)股權(quán)證

E．期貨

【答案】E

【解析】期權(quán)合約是指期權(quán)的買方有權(quán)在約定的時(shí)間或約定的時(shí)期內(nèi)，按照約定的價(jià)格買進(jìn)或賣出一定數(shù)量的相關(guān)資產(chǎn)，也可以根據(jù)需要放棄行使這一權(quán)利。期貨與現(xiàn)貨相對(duì)。期貨是現(xiàn)在進(jìn)行買賣，但是在將來進(jìn)行交收或交割的標(biāo)的物，這個(gè)標(biāo)的物可以是某種商品例如黃金、原油、農(nóng)產(chǎn)品，也可以是金融工具，還可以是金融指標(biāo)。但是期貨的買方在期貨到期時(shí)有義務(wù)進(jìn)行交割而無選擇權(quán)利。

22．下面關(guān)于外匯看跌期權(quán)的表述中，錯(cuò)誤的是（　　）。（南京大學(xué)2011金融碩士）

A．合約買方擁有賣出外匯的權(quán)利

B．合約買方擁有買入外匯的權(quán)利

C．合約賣方承擔(dān)買入外匯的義務(wù)

D．合約買方支付的期權(quán)費(fèi)不能收回

【答案】B

【解析】外匯看跌期權(quán)的買方擁有賣出外匯的權(quán)力，在買方執(zhí)行合約時(shí)期權(quán)賣方承擔(dān)買入外匯的義務(wù)，若買方放棄執(zhí)行合約其支付的期權(quán)費(fèi)也不能收回。

23．美式期權(quán)是指期權(quán)的執(zhí)行時(shí)間（　　）。（中央財(cái)大2010研）

A．只能在到期日

B．可以在到期日之前的任何時(shí)候

C．可以在到期日或到期日之前的任何時(shí)候

D．不能隨意改變

【答案】C

【解析】期權(quán)分美式期權(quán)和歐式期權(quán)。按照美式期權(quán)，買方可以在期權(quán)的有效期內(nèi)任何時(shí)間行使權(quán)利或者放棄行使權(quán)利；按照歐式期權(quán)，期權(quán)買方只可以在合約到期時(shí)行使權(quán)利。

24．期權(quán)的最大特征是（　　）。（中央財(cái)大2010研）

A．風(fēng)險(xiǎn)與收益的對(duì)稱性

B．期權(quán)的賣方有執(zhí)行或放棄執(zhí)行期權(quán)的選擇權(quán)

C．風(fēng)險(xiǎn)與收益的不對(duì)稱性

D．必須每日計(jì)算盈虧，到期之前會(huì)發(fā)生現(xiàn)金流動(dòng)

【答案】C

【解析】期權(quán)對(duì)于買方來說，可以實(shí)現(xiàn)有限的損失和無限的收益，而對(duì)于賣方來說則恰好相反，即損失無限而收益有限。B項(xiàng)期權(quán)的買方有執(zhí)行或放棄執(zhí)行期權(quán)的選擇權(quán)；D項(xiàng)期貨交易必須每日計(jì)算盈虧，期權(quán)交易沒有此規(guī)定。

25．目前我國一年期定期存款年利率為2.50%，假設(shè)2010年官方公布的CPI為3.80%，則一年期定期存款的實(shí)際年利率為（　　）。（浙江工商大學(xué)2011金融碩士）

A．1.30%

B．-1.30%

C．-1.25%

D．-1.27%

【答案】B

【解析】實(shí)際年利率=名義利率-通貨膨脹率=2.5%-3.8%=-1.3%。

26．我國習(xí)慣上將年息、月息、拆息都以“厘”做單位，若年息3厘、月息2厘、拆息2厘，則分別是指（　　）。（南京航空航天大學(xué)2011金融碩士）

A．年利率為3％，月利率為0.02％，日利率為0.2％

B．年利率為0.3％，月利率為0.2％，日利率為0.02％

C．年利率為0.3％，月利率為0.02％，日利率為2％

D．年利率為3％，月利率為0.2％，日利率為0.02％

【答案】D

【解析】年率的1厘是指1％，3厘即為3％；月率的1厘是指0.1％，2厘即為0.2％；日拆利率的厘是指0.01％，2厘即為0.02％。

27．下列利率決定理論中，哪一理論強(qiáng)調(diào)投資與儲(chǔ)蓄對(duì)利率的決定作用？（　　）（浙江財(cái)經(jīng)學(xué)院2011金融碩士）

A．馬克思的利率論 

B．流動(dòng)偏好論

C．可貸資金論 

D．實(shí)際利率論

【答案】D

【解析】實(shí)際利率論強(qiáng)調(diào)非貨幣的實(shí)際因素在利率決定中的作用。它們所注意的實(shí)際因素是生產(chǎn)率和節(jié)約。生產(chǎn)率用邊際投資傾向表示，節(jié)約用邊際儲(chǔ)蓄傾向表示。投資流量會(huì)因利率的提高而減少，儲(chǔ)蓄流量會(huì)因利率的提高而增加。故投資是利率的遞減函數(shù)，儲(chǔ)蓄是利率的遞增函數(shù)。而利率的變化則取決于投資流量與儲(chǔ)蓄流量的均衡。A項(xiàng)，馬克思的利率論強(qiáng)調(diào)平均利潤和借貸資本供求；B項(xiàng)，流動(dòng)偏好論強(qiáng)調(diào)貨幣因素；C項(xiàng)，可貸資金論綜合考慮了實(shí)際因素和貨幣因素。

28．假設(shè)一張票據(jù)面額為80000元，90天到期，月貼現(xiàn)率為5‰，則該張票據(jù)的實(shí)付貼現(xiàn)額為（　　）元。（中央財(cái)大2010研）

A．68000

B．78000

C．78800

D．80000

【答案】C

【解析】一筆未來到期日一次支付的貨幣金額乘一次支付現(xiàn)值系數(shù)（），就可以得出現(xiàn)值，即（元）。

29．利率的期限結(jié)構(gòu)理論主要研究的關(guān)系是（　　）。（中央財(cái)大2010、2006研）

A．期限與風(fēng)險(xiǎn)

B．期限與收益

C．期限與流動(dòng)性

D．期限與安全性

【答案】B

【解析】利率期限結(jié)構(gòu)理論的重要內(nèi)容包括：為什么收益率曲線不是簡單向上傾斜，體現(xiàn)期限越長，利率越高的結(jié)果？形成曲線種種不同走勢(shì)的原因是什么？不同的曲線走勢(shì)會(huì)給未來的利率預(yù)期提供什么信息？

30．一項(xiàng)資產(chǎn)的β值為1.25，無風(fēng)險(xiǎn)利率為3.25%，市場(chǎng)指數(shù)收益率為8.75%，則該項(xiàng)資產(chǎn)的預(yù)期收益率為（　　）。（暨南大學(xué)2011金融碩士）

A．10.125%　 

B．2%　 

C．15%　 

D．13.25%

【答案】A

【解析】根據(jù)CAPM模型，股票的期望收益率為：

R_S=R_F+β×（R_M-R_F）=3.25%+1.25×（8.75%-3.25%）=10.125%

31．下列哪個(gè)不是CAPM的假設(shè)？（　　）（中央財(cái)大2011金融碩士）

A．投資者風(fēng)險(xiǎn)厭惡，且其投資行為是使其終期財(cái)富的期望效用最大

B．投資者是價(jià)格承受者，即投資者的投資行為不會(huì)影響市場(chǎng)上資產(chǎn)的價(jià)格運(yùn)動(dòng)

C．資產(chǎn)收益率滿足多因子模型

D．資本市場(chǎng)上存在無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，且投資者可以無風(fēng)險(xiǎn)利率無限借貸

【答案】C

【解析】套利定價(jià)理論（APT）假設(shè)資產(chǎn)收益率滿足多因子模型。套利定價(jià)模型的優(yōu)點(diǎn)之一是它能夠處理多個(gè)因素，而資本資產(chǎn)定價(jià)模型就忽略了這一點(diǎn)。根據(jù)套利定價(jià)的多因素模型，收益與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系可以表示為：

式中，β₁代表關(guān)于第一個(gè)因素的貝塔系數(shù)，β₂代表關(guān)于第二個(gè)因素的貝塔系數(shù)，依此類推。

32.CAPM中，β的計(jì)算公式是（　　）。（浙江財(cái)經(jīng)學(xué)院2011金融碩士）

A．

B．

C．

D．

【答案】D

【解析】證券的貝塔系數(shù)是證券收益率與市場(chǎng)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)協(xié)方差。對(duì)于證券i，貝塔的計(jì)算公式是：

33．某公司去年的每股收益是0.2元，分紅率是60%，新股票項(xiàng)目的期貨回報(bào)率是20%，公司股票的beta是1.2。無風(fēng)險(xiǎn)利率是6%，市場(chǎng)組合的回報(bào)是11%。該公司股票的期望回報(bào)率是（　　）。（清華大學(xué)2012金融碩士）

A．10%　 

B．11%　 

C．12%　 

D．13%　 

E．14%

【答案】C

【解析】根據(jù)CAPM模型，股票的期望收益率為：

R_S=R_F+β×（R_M-R_F）=6%+1.2×（11%-6%）=12%

34．從20世紀(jì)五十年代開始，金融學(xué)由定性分析逐步演變到定量分析，產(chǎn)生了一系列有重要影響的資產(chǎn)定價(jià)模型，其中最具影響和爭(zhēng)議的一個(gè)模型是Sharp等人提出的（　　）。（浙江工商大學(xué)2011金融碩士）

A．套利定價(jià)模型

B．有效市場(chǎng)理論

C．期權(quán)定價(jià)模型

D．資本資產(chǎn)定價(jià)模型

【答案】D

【解析】資本資產(chǎn)定價(jià)模型是1964年由威廉·夏普、約翰·林特納和簡·莫辛三個(gè)人同時(shí)提出來的。

35．能通過多樣化投資策略來分散和回避的風(fēng)險(xiǎn)被稱為（　　）。（浙江財(cái)經(jīng)學(xué)院2011金融碩士）

A．市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)　 

B．非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)　 

C．系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)　 

D．道德風(fēng)險(xiǎn)

【答案】B

【解析】資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)分為兩類：系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。所謂非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，是指那種通過增加持有資產(chǎn)的種類數(shù)就可以相互抵消的風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)則是無法通過增加持有資產(chǎn)的種類數(shù)量而消除的風(fēng)險(xiǎn)。

36．一般而言，在紅利發(fā)放比率大致相同的情況下，擁有超常增長機(jī)會(huì)（即公司的再投資回報(bào)率高于投資者要求回報(bào)率）的公司，（　　）。（中央財(cái)大2011金融碩士）

A．市盈率（股票市場(chǎng)價(jià)格除以每股盈利，即P／E）比較低

B．市盈率與其它公司沒有顯著差異

C．市盈率比較高

D．其股票價(jià)格與紅利發(fā)放率無關(guān)

【答案】C

【解析】根據(jù)公式每股價(jià)格=，兩邊分別除以EPS，得到：

左邊是市盈率的計(jì)算公式，這個(gè)等式顯示了市盈率與增長機(jī)會(huì)的凈現(xiàn)值正相關(guān)。