二、多選題

1．匯率變化與資本流動的關系是（　　）。（南京航空航天大學2011金融碩士）

A．匯率變動對長期資本的影響較小

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　　B．本幣匯率大幅度貶值會引起資本外逃

C．匯率升值會引起短期資本流入

D．匯率升值會引起短期資本流出

【答案】ABC

【解析】匯率的變動對長期資本流動的影響較小。由于長期資本的流動主要以利潤和風險為轉移，在利潤有保證和風險較小的情況下，匯率變動不致直接引起巨大的波動。短期資本流動則常常受到匯率的較大影響。當存在本幣對外貶值的趨勢時，本國投資者和外國投資者就不愿持有以本幣計值的各種金融資產，會將其轉兌成外匯，發生資本外流現象。反之，在本幣對外升值的趨勢下，本國投資者和外國投資者就力求持有以本幣計值的各種金融資產，并引發資本的內流。

2．在直接標價法下，根據國際收支模型可以判斷（　　）。（中央財大2009研）

A．匯率與本國物價成同方向變動　 

B．匯率與本國物價成反方向變動

C．匯率與本國收入成同方向變動　 

D．匯率與外國收入成同方向變動

E．匯率與本國利率成反方向變動

【答案】ACE

【解析】國際收支處于均衡狀態時所決定的匯率即均衡匯率，故均衡匯率可以表示為：

r=h（Y_d，Y_f，P_d，P_f，i_d，i_f，r_e）

式中，r為現匯匯率；Y_d為本國國民收入；Y_f為外國國民收入；P_d為國內價格水平：P_f為國外價格水平；i_d為本國利率；i_f為外國利率；r_e為未來匯率的預期值。

這個函數式說明，均衡匯率是由國內外國民收入、國內外價格水平、國內外利率水平以及人們對未來匯率的預期值等因素綜合決定的。具體地，本國國民收入增長將增加進口，引起國際收支赤字，使外匯市場出現超額需求，本國貨幣趨于貶值；外國國民收入增加，通過本國出口的增加引起國際收支盈余，造成本幣趨于升值。本國物價水平相對于外國物價水平上升時，提高本國商品相對于外國商品的價格，引起出口減少，進口增加，導致本幣貶值，反之則升值。本國利息率相對于外國利息率上升時，會刺激國外資金流入增加，本國資金流出減少，從而帶來外匯價格下降。如果人們對外幣匯率的未來走勢看漲，就會在外匯市場上拋出本幣，換成外國貨幣，造成外匯匯率上漲，反之則下跌。

3．如果本國通貨膨脹高于外國3%，本幣與外幣名義匯率不變，則該國貨幣（　　）。（中央財大2005研）

A．實際匯率升值3%

B．實際匯率貶值3%

C．名義匯率升水3%

D．名義匯率低估3%

E．名義匯率高估3%

【答案】BE

【解析】名義匯率和實際匯率是與通貨膨脹——當然也應包括通貨緊縮——相聯系的一對概念。在黃金退出流通特別是非貨幣化之后，名義匯率與實際匯率的區分是極為相對的。設兩種貨幣均無通貨膨脹的背景，這時它們之間的匯率自可視為實際匯率。假如一種貨幣由于通貨膨脹而對內貶值，或兩種貨幣均由于通貨膨脹而對內貶值但貶值的程度不一樣，由此引起的變化了的匯率，稱之為名義匯率。