第一部分　名?？佳姓骖}[視頻講解]

一、單選題

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　　1．面值為100元的永久性債券票面利率是10%，當市場利率為8%時，該債券的理論市場價格應該是（　?。┰?。（中央財大2011金融碩士）

A．100

B．125

C．110

D．1375

【答案】B

【解析】該債券的理論市場價格應該是。

2．實際利率為3%，預期通貨膨脹率為6%，則名義利率水平應該近似地等于（　?。＃吣洗髮W2011金融碩士）

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　　A．2%

B．3%

C．9%

D．6%

【答案】C

【解析】根據公式：r=（1+i）×（1+p）-1，其中，r為名義利率；I為實際利率；p為通貨膨脹率，可得

r=（1+3%）×（1+6%）-1≈9%。

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　　3．假設2012年1月8日外匯市場匯率行情如下：倫敦市場1英鎊=42美元，紐約市場1美元=58加元，多倫多市場100英鎊=220加元，如果一個投機者投入100萬英鎊套匯，那么（　　）。（中央財經大學2012金融碩士）

A．有套匯機會，獲利98萬英鎊

B．有套匯機會，獲利98萬美元

C．有套匯機會，獲利98萬加元

D．無套匯機會，獲利為零

【答案】A

【解析】若投機者投入100萬英鎊，那么他在倫敦市場可以換取142萬美元，然后進入紐約市場，142美元則可兌換142×58=236（萬加元），最后進入多倫多市場則可兌換236/2=198（萬英鎊），因此有套匯機會，獲利198-100=98（萬英鎊）。

4．一般來說，一國國際收支出現巨額順差會使其（　　）。（暨南大學2011金融碩士）

A．貨幣疲軟

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　　B．貨幣堅挺

C．通貨緊縮

D．利率下跌

【答案】B

【解析】國際收支巨額順差會使外匯供過于求，使本國貨幣堅挺，本幣匯率升值。

5．以下哪個市場不屬于貨幣市場？（　?。◤B門大學2012金融碩士）

A．國庫券市場

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　　B．股票市場

C．回購市場

D．銀行間拆借市場

【答案】B

【解析】貨幣市場是交易期限在1年以內的短期金融交易市場，其功能在于滿足交易者的資金流動性需求，主要包括票據貼現市場、銀行間拆借市場、短期債券市場、大額存單市場、回購市場等。資本市場是政府、企業、個人籌措長期資金的市場，包括長期借貸市場和長期證券市場。在長期證券市場中，主要是股票市場和長期債券市場。

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　　6．期貨是一種標準化的金融合約，以下哪一項是一般的期貨合約中沒有被標準化的？（　?。◤B門大學2012金融碩士）

A．合約規模

B．交割日期

C．交割方式

D．交割地點

【答案】C

【解析】期貨合約是交易雙方按約定價格在未來某一期間完成特定資產交易行為的一種方式。期貨合約的交易是在有組織的交易所內完成的，合約的內容，如相關資產的種類、數量、價格、交割時間、交割地點等，都有標準化的特點。

7．下列信用形式屬于銀行信用的是（　　）。（中央財經大學2012金融碩士）

A．商業匯票和銀行承兌匯票

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　　B．商業本票和銀行匯票

C．商業匯票和銀行本票

D．銀行承兌匯票和銀行本票

【答案】D

【解析】匯票是分為銀行匯票和商業匯票。銀行匯票是由出票銀行簽發的。商業匯票是由出票人簽發的，出票人一般是企業。商業匯票又分為商業承兌匯票（由銀行以外的付款人承兌）和銀行承兌匯票（由銀行承兌）兩種。銀行本票是銀行簽發的，承諾在見票時無條件支付確定金額給收款人或者持票人的票據。

8．以下哪一選項不屬于中央銀行的基本職能？（　?。◤B門大學2012金融碩士）

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　　A．發行的銀行

B．銀行的銀行

C．國家的銀行

D．人民的銀行

【答案】D

【解析】中央銀行的基本職能包括：①發行的銀行，是指壟斷銀行券的發行權，成為全國惟一的現鈔發行機構；②銀行的銀行，是指中央銀行以商業銀行或其他金融機構為業務對象提供金融服務；③國家的銀行，是指中央銀行代表國家貫徹執行財政金融政策，代理國庫收支以及為國家提供各種金融服務。

9．假設一個經濟中流通中現金有20億元，存款有100億元，準備金有30億元，法定存款準備金率是2，那么經濟中商業銀行持有超額存款準備金和貨幣乘數分別是（　?。?。（中央財經大學2012金融碩士）

A．10億元和3

B．20億元和4

C．10億元和2

D．10億元和4

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【答案】D

【解析】由題可知，商業銀行的法定存款準備金為：100×2=20（億元），因此其超額存款準備金為：30-20=10（億元）。貨幣乘數k=（c+1）/（Rd+e+c），其中c=20/100=2，代表通貨與存款的比率；Rd=2，代表法定存款準備金率；e=10/100=1，代表超額存款準備金率。因此，貨幣乘數k=（2+1）/（2+1+2）=4。

10．持有貨幣的機會成本是（　　）。（南京大學2011金融碩士）

A．匯率

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　　B．流通速度

C．名義利率

D．實際利率

【答案】C

【解析】持有貨幣，獲得了貨幣的流動性并放棄了相應時間內的利息，即為名義利率。

11．下列說法不正確的是：貨幣政策效果（　?。?。（南京大學2012金融碩士）

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　　A．取決于IS、LM曲線的斜率

B．取決于邊際消費傾向、投資的利率彈性、貨幣需求的收入彈性和利率彈性

C．在浮動匯率制度和資金完全自由流動的條件下得到加強

D．在浮動匯率制度和資金完全自由流動的條件下完全無效

【答案】D

【解析】浮動匯率制和資金完全自由流動的條件下貨幣政策具有擴張效應，可歸結為：在造成本國產出上升的同時，卻使得外國的產出下降。因此，這時的本國貨幣擴張是一種典型的“以鄰為壑”政策：本國產出的擴張，部分是靠外國產出的相對下降實現的。

12．以下哪一選項不屬于貨幣政策的三大傳統工具？（　?。◤B門大學2012金融碩士）

A．法定存款準備金率調整

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　　B．再貼現率調整

C．窗口勸導

D．公開市場操作

【答案】C

【解析】貨幣政策的三大傳統工具包括：法定存款準備金率、再貼現以及公開市場業務。C項，窗口指導屬于選擇性貨幣政策工具。

13．屬于貨幣政策遠期中介目標的是（　　）。（暨南大學2011金融碩士）

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　　A．匯率

B．利率

C．基礎貨幣

D．超額準備金

【答案】B

【解析】利率和貨幣供應量兩種指標一般視為遠期指標。這類中介指標離貨幣政策最終目標較近。但中央銀行對這些指標的控制力弱于像超額準備和基礎貨幣這樣的短期指標。

14．商業銀行的資本充足率指（　　）。（廈門大學2012金融碩士）

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　　A．資本和期限加權資產的比率

B．資本和風險加權資產的比率

C．資本和期限加權負債的比率

D．資本和風險加權負債的比率

【答案】B

【解析】商業銀行的資本充足率是指商業銀行持有的符合相關規定的資本與商業銀行風險加權資產之間的比率。

15．下列說法不正確的是（　?。?。（中央財經大學2012金融碩士）

A．金融全球化促進金融業提高效率

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　　B．金融全球化增強國家宏觀經濟政策的效率

C．金融全球化會加大金融風險

D．金融全球化會增加國際金融體系的脆弱性

【答案】B

【解析】金融全球化的積極影響主要有：提高金融市場運作的效率；促進資金在全球范圍內的有效配置；促進了國際投資和貿易的迅速發展以及促進了金融體制與金融結構的整合。同時金融全球化的負面影響主要有：導致國際金融體系和金融機構內在脆弱性的加深，削弱國家貨幣政策的自主性，加大了各國金融監管的難度以及使資產價格過度波動的破壞性大。

16．采用間接標價法的國家是（　　）。（浙江財經學院2011金融碩士）

A．日本

B．美國

C．法國

D．中國

【答案】B

【解析】間接標價法是以一定數量的本國貨幣單位為基準，用折合成多少外國貨幣單位來表示。英國一直采用這一標價法，美國從1978年9月1日起也改用間接標價法。ACD三項都采用的直接標價法。

17．解釋金本位制度時期外匯供求與匯率形成的理論是（　?。?。（中央財大2011金融碩士）

A．國際借貸說

B．購買力評價說

C．貨幣分析說

D．金融資產說

【答案】A

【解析】國際借貸說，也稱國際收支說，是在金本位制度盛行時期流行的一種闡釋外匯供求與匯率形成的理論。該理論認為，外匯匯率變動系由外匯供求對比變動所引起，而外匯供求狀況又取決于由國際間商品進出口和資本流動所引起的債權債務關系。在國際債權債務關系中，主要是一定時期之內需要及時支付的流動債權債務才影響該時期的外匯供求狀況。當一國的流動債權（即外匯應收）多于流動負債（即外匯應付時）外匯的供給大于需求，因而外匯匯率下跌；當一國流動負債多于流動債權時，外匯的需求大于供給，因而外匯匯率上升。

18．根據貨幣主義（彈性價格）匯率理論，下列哪一經濟事件可能導致美元對日元貶值？（　　）（中央財大2011金融碩士）

A．美聯儲提高利率，實行緊縮性貨幣政策

B．日本發生嚴重通貨膨脹

C．美國實際國民收入呈上升趨勢

D．美國提高對日本進口品的關稅

【答案】C

【解析】按照貨幣數量論的劍橋方程式，兩國貨幣供給量可分別表示為：本國貨幣供給量，M=kPY，外國貨幣供給量：M¹=k₁P₁Y₁。式中，P和P₁分別為本國與某外國的物價水平；Y和Y₁分別為本國和某外國國民生產總值；M和M₁分別為本國和某外國貨幣供應量。按購買力平價公式，可得：

貨幣分析說認為匯率要受兩國貨幣供給量的制約，從而把匯率與貨幣政策聯系起來。

19．關于可轉換債券，下列描述錯誤的是（　　）。（南京大學2011金融碩士）

A．可轉換債券是指公司債券附加可轉換條款，賦予債券持有人按預先確定的比例（轉換比率）轉換為該公司普通股的選擇權

B．大部分可轉換債券是沒有抵押的低等級債券，并且常由風險較大的小型公司所發行的

C．發行可轉換債券的公司籌措債務資本的能力較低，使用可轉換債券的方式將增強對投資者的吸引力

D．可轉換債券不能被發行公司提前贖回

【答案】D

【解析】可轉換債券是指在約定的期限內，在符合約定條件之下，其持有者有權將其轉換（也可以不轉換）為該發債公司普通股票的債券。由于具有可轉換的性質，債券利率低于普通債券，這有利于發行者降低籌資成本；也正是由于具有可轉換的選擇，增加了投資者的興趣?？赊D換債券持有人還享有在一定條件下將債券回售給發行人的權利，發行人在一定條件下擁有強制贖回債券的權利。

20．股指期貨的交割是通過什么形式完成的？（　?。ㄇ迦A大學2012金融碩士）

A．從不交割

B．根據股票指數進行現金交割

C．對指數內每一支股票交割一個單位

D．對指數內每一支股票按照指數的加權比例分別交割

E．以上都不對

【答案】B

【解析】股指期貨合約到期的時候和其他期貨一樣，都需要進行交割。一般的商品期貨和國債期貨、外匯期貨等采用的是實物交割，而股指期貨和短期利率期貨等采用的是現金交割。所謂現金交割，就是不需要交割一籃子股票指數成分股，而是用到期日或第二天的現貨指數作為最后結算價，通過與該最后結算價進行盈虧結算來了結頭寸。

21．以下的金融資產中不具有與期權類似的特征的是（　?。?。（清華大學2012金融碩士）

A．可轉債

B．信用期權

C．可召回債券

D．認股權證

E．期貨

【答案】E

【解析】期權合約是指期權的買方有權在約定的時間或約定的時期內，按照約定的價格買進或賣出一定數量的相關資產，也可以根據需要放棄行使這一權利。期貨與現貨相對。期貨是現在進行買賣，但是在將來進行交收或交割的標的物，這個標的物可以是某種商品例如黃金、原油、農產品，也可以是金融工具，還可以是金融指標。但是期貨的買方在期貨到期時有義務進行交割而無選擇權利。

22．下面關于外匯看跌期權的表述中，錯誤的是（　　）。（南京大學2011金融碩士）

A．合約買方擁有賣出外匯的權利

B．合約買方擁有買入外匯的權利

C．合約賣方承擔買入外匯的義務

D．合約買方支付的期權費不能收回

【答案】B

【解析】外匯看跌期權的買方擁有賣出外匯的權力，在買方執行合約時期權賣方承擔買入外匯的義務，若買方放棄執行合約其支付的期權費也不能收回。

23．美式期權是指期權的執行時間（　?。＃ㄖ醒胴敶?010研）

A．只能在到期日

B．可以在到期日之前的任何時候

C．可以在到期日或到期日之前的任何時候

D．不能隨意改變

【答案】C

【解析】期權分美式期權和歐式期權。按照美式期權，買方可以在期權的有效期內任何時間行使權利或者放棄行使權利；按照歐式期權，期權買方只可以在合約到期時行使權利。

24．期權的最大特征是（　?。?。（中央財大2010研）

A．風險與收益的對稱性

B．期權的賣方有執行或放棄執行期權的選擇權

C．風險與收益的不對稱性

D．必須每日計算盈虧，到期之前會發生現金流動

【答案】C

【解析】期權對于買方來說，可以實現有限的損失和無限的收益，而對于賣方來說則恰好相反，即損失無限而收益有限。B項期權的買方有執行或放棄執行期權的選擇權；D項期貨交易必須每日計算盈虧，期權交易沒有此規定。

25．目前我國一年期定期存款年利率為2.50%，假設2010年官方公布的CPI為3.80%，則一年期定期存款的實際年利率為（　?。?。（浙江工商大學2011金融碩士）

A．1.30%

B．-1.30%

C．-1.25%

D．-1.27%

【答案】B

【解析】實際年利率=名義利率-通貨膨脹率=2.5%-3.8%=-1.3%。

26．我國習慣上將年息、月息、拆息都以“厘”做單位，若年息3厘、月息2厘、拆息2厘，則分別是指（　　）。（南京航空航天大學2011金融碩士）

A．年利率為3％，月利率為0.02％，日利率為0.2％

B．年利率為0.3％，月利率為0.2％，日利率為0.02％

C．年利率為0.3％，月利率為0.02％，日利率為2％

D．年利率為3％，月利率為0.2％，日利率為0.02％

【答案】D

【解析】年率的1厘是指1％，3厘即為3％；月率的1厘是指0.1％，2厘即為0.2％；日拆利率的厘是指0.01％，2厘即為0.02％。

27．下列利率決定理論中，哪一理論強調投資與儲蓄對利率的決定作用？（　　）（浙江財經學院2011金融碩士）

A．馬克思的利率論 

B．流動偏好論

C．可貸資金論 

D．實際利率論

【答案】D

【解析】實際利率論強調非貨幣的實際因素在利率決定中的作用。它們所注意的實際因素是生產率和節約。生產率用邊際投資傾向表示，節約用邊際儲蓄傾向表示。投資流量會因利率的提高而減少，儲蓄流量會因利率的提高而增加。故投資是利率的遞減函數，儲蓄是利率的遞增函數。而利率的變化則取決于投資流量與儲蓄流量的均衡。A項，馬克思的利率論強調平均利潤和借貸資本供求；B項，流動偏好論強調貨幣因素；C項，可貸資金論綜合考慮了實際因素和貨幣因素。

28．假設一張票據面額為80000元，90天到期，月貼現率為5‰，則該張票據的實付貼現額為（　　）元。（中央財大2010研）

A．68000

B．78000

C．78800

D．80000

【答案】C

【解析】一筆未來到期日一次支付的貨幣金額乘一次支付現值系數（），就可以得出現值，即（元）。

29．利率的期限結構理論主要研究的關系是（　?。?。（中央財大2010、2006研）

A．期限與風險

B．期限與收益

C．期限與流動性

D．期限與安全性

【答案】B

【解析】利率期限結構理論的重要內容包括：為什么收益率曲線不是簡單向上傾斜，體現期限越長，利率越高的結果？形成曲線種種不同走勢的原因是什么？不同的曲線走勢會給未來的利率預期提供什么信息？

30．一項資產的β值為1.25，無風險利率為3.25%，市場指數收益率為8.75%，則該項資產的預期收益率為（　?。?。（暨南大學2011金融碩士）

A．10.125%　 

B．2%　 

C．15%　 

D．13.25%

【答案】A

【解析】根據CAPM模型，股票的期望收益率為：

R_S=R_F+β×（R_M-R_F）=3.25%+1.25×（8.75%-3.25%）=10.125%

31．下列哪個不是CAPM的假設？（　　）（中央財大2011金融碩士）

A．投資者風險厭惡，且其投資行為是使其終期財富的期望效用最大

B．投資者是價格承受者，即投資者的投資行為不會影響市場上資產的價格運動

C．資產收益率滿足多因子模型

D．資本市場上存在無風險資產，且投資者可以無風險利率無限借貸

【答案】C

【解析】套利定價理論（APT）假設資產收益率滿足多因子模型。套利定價模型的優點之一是它能夠處理多個因素，而資本資產定價模型就忽略了這一點。根據套利定價的多因素模型，收益與風險的關系可以表示為：

式中，β₁代表關于第一個因素的貝塔系數，β₂代表關于第二個因素的貝塔系數，依此類推。

32.CAPM中，β的計算公式是（　?。＃ㄕ憬斀泴W院2011金融碩士）

A．

B．

C．

D．

【答案】D

【解析】證券的貝塔系數是證券收益率與市場組合收益率的標準協方差。對于證券i，貝塔的計算公式是：

33．某公司去年的每股收益是0.2元，分紅率是60%，新股票項目的期貨回報率是20%，公司股票的beta是1.2。無風險利率是6%，市場組合的回報是11%。該公司股票的期望回報率是（　?。?。（清華大學2012金融碩士）

A．10%　 

B．11%　 

C．12%　 

D．13%　 

E．14%

【答案】C

【解析】根據CAPM模型，股票的期望收益率為：

R_S=R_F+β×（R_M-R_F）=6%+1.2×（11%-6%）=12%

34．從20世紀五十年代開始，金融學由定性分析逐步演變到定量分析，產生了一系列有重要影響的資產定價模型，其中最具影響和爭議的一個模型是Sharp等人提出的（　?。＃ㄕ憬ど檀髮W2011金融碩士）

A．套利定價模型

B．有效市場理論

C．期權定價模型

D．資本資產定價模型

【答案】D

【解析】資本資產定價模型是1964年由威廉·夏普、約翰·林特納和簡·莫辛三個人同時提出來的。

35．能通過多樣化投資策略來分散和回避的風險被稱為（　?。?。（浙江財經學院2011金融碩士）

A．市場風險　 

B．非系統性風險　 

C．系統性風險　 

D．道德風險

【答案】B

【解析】資產組合的風險分為兩類：系統風險和非系統風險。所謂非系統風險，是指那種通過增加持有資產的種類數就可以相互抵消的風險。系統風險則是無法通過增加持有資產的種類數量而消除的風險。

36．一般而言，在紅利發放比率大致相同的情況下，擁有超常增長機會（即公司的再投資回報率高于投資者要求回報率）的公司，（　?。?。（中央財大2011金融碩士）

A．市盈率（股票市場價格除以每股盈利，即P／E）比較低

B．市盈率與其它公司沒有顯著差異

C．市盈率比較高

D．其股票價格與紅利發放率無關

【答案】C

【解析】根據公式每股價格=，兩邊分別除以EPS，得到：

左邊是市盈率的計算公式，這個等式顯示了市盈率與增長機會的凈現值正相關。