五、簡答題

1．香港聯系匯率制本質上是什么匯率制度？有何特點？它的缺陷表現在哪些方面？（武漢大學2012金融碩士）

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答：香港的聯系匯率制是一種典型的貨幣局制度。我國香港地區沒有中央銀行，也沒有貨幣局，貨幣發行的職能是由三家商業銀行承擔的（匯豐銀行、渣打銀行和中銀集團）。發鈔銀行在發行鈔票時，以百分之百的外匯資產向外匯基金繳納保證金，換取無息的“負債證明書”，以作為發行鈔票的依據。持牌銀行要獲得港元也要有等值的美元存入發鈔銀行。根據貨幣發行局制度的規定，貨幣基礎的流量和存量都必須得到外匯儲備的十足支持。換言之，貨幣基礎的任何變動必須與外匯儲備的相應變動一致。

　　（1）香港聯系匯率制的特點主要表現在：

①發鈔銀行換取負債證明書時，無論是白銀、銀元以及實行聯系匯率匯率后規定必須用的美元，都必須是足值的。這是港幣發行機制的一大特點，實行聯系匯率制則依然沿襲。

②發鈔銀行增發港幣時，須按7.8港元等于1美元的匯價以百分之百的美元向外匯基金換取發鈔負債證明書，若要換回美元則可以憑負債證明書和相同比例的港元與外匯基金兌換。其他持牌銀行向發鈔銀行取得港幣現鈔時，也要以百分之百的美元向發鈔銀行進行兌換，而其他持牌銀行把港元現鈔存入發鈔銀行時，發鈔銀行也要以等值的美元付給它們。

③香港聯系匯率制擁有兩個內在的自我調節機制，一個是國際收支的自動調節機制，若香港出現國際收支盈余，則外匯儲備增加，貨幣供應量隨之增加，從而引起物價上升、利率下降，這將導致貿易收支惡化、資本流出增加，最終使國際收支盈余減少直至其恢復均衡。若出現赤字,則反之；另一個是套利機制。當美元對港元的匯率大于7.8時，發鈔銀行會用負債證明書和港元去兌換美元，從中換取利差。同理，美元對港元的匯率低于一定幅度時，發鈔銀行就會增發港元。

（2）香港聯系匯率制的弊端主要體現在以下三個方面：

①聯系匯率制限制了港元利率調節經濟的功能。由于港元與美元掛鉤，香港喪失了貨幣政策的自主性，把利率政策的制定權交給了美聯儲。為了維持USD1=HKD8這一聯系匯率，當美聯儲提高（降低）利率水平時，香港也必須緊隨其后提高（降低）港元的利率水平，其結果是香港金融當局利用利率杠桿調節經濟的可能性被大大削弱。

②為維持聯系匯率制的穩定性所采取的一些措施對香港經濟的發展也產生了一些負效應，香港的聯系匯率制的自動調節機制通常需要較長時間才能發揮作用。在短期內遇到對港元的投機時，香港金融管理局通常采取干預外匯市場的方式來維持港元的穩定。慣常的做法是，金融管理局在市場上回籠港元現金，降低銀行體系中港元的流動性，引起銀行同業拆借利率的上升來維護港元匯率并打擊投機商。在提高利率維護聯系匯率制的同時，高企的利率也損害了香港三大支柱產業——地產業、金融業和旅游業，從而引發了1997年后香港經濟發展的困難。

③信心危機是對聯系匯率制最為嚴峻的考驗。聯系匯率制本身即是1983年那場嚴重的信心危機的產物，其經受沖擊的耐力至今還是一個未知數。一旦香港出現金融危機或其他原因引發的信心危機，人們紛紛將港元兌換外幣，加之國際游資聯手投機港元，1000多億美元的外匯儲備將無疑是杯水車薪，難解燃眉之急，聯系匯率制將面臨能否繼續存在下去的嚴峻考驗。

2．論述利率的經濟功能。（東北財大2008研；上海財大1997研）

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答：一般說來，利率的經濟功能包括以下幾個方面的內容：

（1）中介功能。指在各種主體以及各種市場間起聯系作用。具體體現在三個方面：首先，它連接了宏觀經濟和微觀經濟，宏觀經濟變化狀況的信息可以通過利率的變動傳達到微觀經濟決策中；其次，它溝通金融市場與實物市場，兩個市場上各種利率的聯動性，使金融市場和實物市場之間相互影響，緊密相關；再次，它聯系了國家、企業和個人三方面的利益，利率變動將導致經濟利益在三者間進行重新的調整分配。

（2）分配導向功能。指國民收入通過利息進行分配和再分配，引導投資方向，以合理籌集和使用資金，從而促進國民經濟發展。首先，在借貸雙方的初次分配時，利率從總體上確定了剩余價值的分割比例；然后，利率可以調整消費和儲蓄的比例，使盈余部門的資金流向赤字部門，對整個國民收入在各領域的投入進行再分配，對資金流向和流量加以引導和調節，提高效率。

（3）調節功能。指通過利率的靈活變動，可以協調國家、企業和個人三者的利益，促使資金運動符合客觀規律，促使各種比例關系得到合理調整。一方面，它可以調節宏觀經濟活動，主要是調節供給和需求的比例，調節消費和投資的比例關系；另一方面，可以調節微觀經濟活動，主要是調節企業和個人的經濟活動等，使之符合經濟發展的需求和國家的政策意圖。

（4）動力功能。利率的存在能全面、持久地影響各經濟主體的物質利益，物質利益的實現成為推動社會經濟發展的內在動力，激發經濟主體從事經濟活動的動力，從而推動整個社會經濟走向繁榮。

（5）控制功能。利率的變動可以控制關系到國民經濟全局的重大經濟活動，使其達到平衡協調發展。例如，通過利率的調整影響投資規模、物價等等。

總之，合理的利率有利于進行有效的宏觀控制，從而保證國民經濟良性循環。

3．試用利率決定理論分析貨幣供應量增長與利率水平的關系。（人行2006研）

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答：利率決定理論是研究如何決定利率，什么因素影響利率的理論，主要有以下幾種理論：

（1）古典利率決定理論

古典利率決定理論認為資金的供給來自于儲蓄，資金的需求來自于投資，從而儲蓄和投資決定了均衡的利率。投資是利率的減函數，儲蓄是利率的增函數，投資和儲蓄相等時得到了均衡的利率和投資量、儲蓄量。

由此理論說明貨幣供給量與利率的關系，以貨幣供給量增加為例：貨幣供給量增加，人們的實際貨幣余額增加，儲蓄增加，因此，利率下降。但同時，貨幣供給量增加，使金融資產的價格（如股票、債券）上升，企業投資增加，從而利率下降。

（2）凱恩斯的流動偏好理論

凱恩斯認為利息是人們放棄流動性偏好的報酬，因此決定利率的是貨幣因素而非實物因素。貨幣供給是由中央銀行控制的，是外生變量；貨幣需求取決于人們的流動性偏好。凱恩斯把貨幣需求又分為交易性、預防性和投機性需求，前二者與收入成正比，后者與利率成反比。這樣貨幣需求是利率的減函數，貨幣供給與貨幣需求共同決定了均衡的利率。

根據該理論說明貨幣供給量與利率的關系，下面以貨幣供給量增加為例：

①流動性效應：貨幣供給增加，貨幣供給曲線右移，利率下降。②實際貨幣余額效應：貨幣供給增加，使實際貨幣余額增加，增加了居民的財富，因此會刺激消費，使總需求擴大，收入增加，貨幣交易性需求增大，從而使利率上升。③價格水平效應：貨幣供給增加，使價格上升，人們希望持有更多的名義貨幣余額，使利率上升。④預期通脹效應：貨幣供給增加，價格上升，人們形成物價持續上升的預期，使利率上升。因而，在上述各種效應的綜合作用下，貨幣供給的變化對利率的影響是不確定的。

（3）可貸資金理論

可貸資金理論認為，利率取決于可貸資金的需求和供給的相互作用。可貸資金的供給包括儲蓄和銀行體系創造的新增貨幣量。可貸資金的需求包括投資和新增的貨幣需求。因此，可貸資金供給和需求的均衡取決于商品市場和貨幣市場的均衡。因此，利率是在可貸資金的供求相等時決定。

由該理論說明貨幣供給量與利率的關系，以貨幣供給量增加為例：

貨幣供給增加，使可貸資金的供給增加，可貸資金供給曲線右移，利率下降。

綜上所述，從三種利率決定理論來分析，貨幣供給增加時，對利率的影響是不確定的。

4．結合中國的內外均衡狀況，分析人民幣匯率升值對中國經濟的影響。（暨南大學2011金融碩士）

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答：人民幣匯率升值對中國經濟既有有利的影響也有不利的影響。

（1）人民幣匯率升值對中國經濟的有利影響

①刺激進口增加。人民幣匯率升值，國外消費品和生產資料的價格比以前便宜，有利于降低進口成本。

②有利于改善吸引外資的環境。人民幣匯率升值，可使已在華投資的外資企業的利潤增加，從而增強投資者的信心，促使其進一步追加投資或進行再投資；人民幣匯率升值將吸引大量外資進入中國的資本市場，間接投資比重將進一步增加。

③有利于減輕外債還本付息壓力。人民幣匯率的上升，未償還外債還本付息所需本幣的數量相應減少，從而在一定程度上減輕了外債負擔。

（2）人民幣匯率升值對中國經濟的不利影響

①抑制出口增長。人民幣匯率升值后，出口企業成本相應提高，在國際市場價格保持不變的情況下，出口利潤的下降將嚴重影響出口企業的積極性；如果出口企業為維持一定利潤而提高價格，則會削弱出口產品的國際競爭力，不利于出口的持續擴大和產品在國際市場上占有率的提高。人民幣匯率升值將對中國大量勞動密集型出口產品的國際市場價格競爭力造成傷害。

②影響金融市場的穩定。資本市場上活躍的多為國際游資，這部分資金規模大、流動快、趨利性強，是造成金融市場動蕩的潛在因素。在中國金融監管體系有待進一步健全、金融市場發展相對滯后的情況下，大量短期資本通過各種渠道，流入資本市場的逐利行為易引發貨幣和金融危機，將對中國經濟持續健康發展造成不利影響。

③影響貨幣政策的有效性。由于人民幣匯率面臨升值壓力，為保持人民幣匯率的基本穩定，迫使中央銀行在外匯市場上大量買進外匯，從而使以外匯占款的形式投放的基礎貨幣相應增加。從表面上來看，貨幣供應量在持續增長，但供應結構的差異卻造成資金使用效率低下，影響了貨幣政策的有效性。

④增加就業壓力。由于目前中國提供新增就業機會的主要是出口企業和外資企業，人民幣升值將抑制或打擊出口，最終將影響到就業。在當前中國就業形勢極其嚴峻的情況下，人民幣匯率升值將可能惡化就業形勢。

5．簡述紙幣流通的固定匯率制度下國際收支逆差的自動調節機制。（中央財大2010研）

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答：國際收支自動調節機制的功效在金本位和紙幣本位的貨幣制度下是不同的，紙幣本位的固定匯率制度下的國際收支逆差自動調節機制比金本位匯率制度下自動調節過程復雜一些，具體調節過程通過以下三種機制來實現。

①利率機制。一國國際收支出現赤字時，為了維持固定匯率，一國貨幣當局必須減少外匯儲備，造成本幣貨幣供應量的減少。這使利率上升，利率上升又會導致資本流入增加，從而改善資本與金融賬戶，使赤字減少或消除。反之，國際收支盈余則會通過利率下降使資本流出，從而惡化資本與金融賬戶，使盈余減少或消除。

②收入機制。收入機制是指國際收支逆差表明國民收入水平下降，國民收入下降引起社會總需求下降，進口需求下降，從而貿易收支得到改善，使赤字減少或消除；反之國際收支順差表明國民收入水平上升，國民收入增加引起社會總需求增加，進口需求增加，從而貿易收支惡化。

③相對價格機制。國際收支赤字時，貨幣供給量減少會導致國內物價水平下跌，物價相對外國產品價格下跌會增強本國產品競爭力，使出口增長，進口減少，從而改善經常賬戶余額，使赤字減少或消除。同樣，盈余會通過物價上升而減少或消除。

在固定匯率制度下，國際收支自動恢復均衡是通過國內宏觀經濟變量來實現的，這就意味著對外均衡目標的實現是以犧牲國內經濟均衡（充分就業，物價穩定）為代價的。

6．什么是股票回購？公司實施股票回購的原因有哪些？（武漢大學2012金融碩士）

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答：股票回購是指上市公司利用現金等方式，從股票市場上購回本公司發行在外的一定數額的股票的行為。股票回購的方式按照不同標準可以劃分為多種形式。按照股票回購的地點不同，可分為場內公開收購和場外協議收購；按照籌資方式可以分為舉債回購、現金回購和混合回購；按照資產置換范圍，可以分為出售資產回購股票、利用手持債券和優先股交換（回購）公司普通股、債務股權置換；按照回購價格的確定方式，可分為固定價格要約回購和荷蘭式拍賣回購。

公司實施股票回購的原因有很多，但其最終目的均是有利于增加公司的價值。

（1）向市場傳遞股價被低估的信號。如果公司管理層認為公司目前的股價被低估，通過股票回購，向市場傳遞了積極信息，市場反應通常是提升了股價，有利于穩定公司股票價格。如果回購以后股票仍被低估，剩余股東也可以從低價回購中獲利。

（2）當公司可支配的現金流明顯超過投資項目所需的現金流時，可以用自由現金流進行股票回購，有助于增加每股盈利水平。股票回購減少了公司自由現金流，起到了降低管理層代理成本的作用。管理層通過股票回購試圖使投資者相信公司的股票是具有投資吸引力的，公司沒有把股東的錢浪費在收益不好的投資中。

（3）避免股利波動帶來的負面影響。當公司剩余現金是暫時的或者是不穩定的，沒有把握能夠長期維持高股利政策時，可以在維持一個相對穩定的股利支付率的基礎上，通過股票回購發放股利。

（4）發揮財務杠桿的作用。如果公司認為資本結構中權益資本的比例較高，可以通過股票回購提高負債比率，改變公司的資本結構，并有助于降低加權平均資本成本。

（5）通過股票回購，可以減少外部流通股的數量，提高了股票價格，在一定程度上降低了公司被收購的風險。

（6）調節所有權結構。公司擁有回購的股票，可以用來交換被收購或被兼并公司的股票，也可用來滿足認股權證持有人認購公司股票或可轉換債券持有人轉換公司普通股的需要，還可以在執行管理層與員工股票期權時使用，避免發行新股而稀釋收益。

7．遠期和期貨合約的區別。（廈門大學2012金融碩士；中央財大2008研；人行1997、2006研）

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答：（1）遠期合約指雙方約定在未來某一確定時間，按確定的價格買賣約定數量的相關資產的合約。期貨合約是指協議雙方同意在約定的將來某個日期按約定的條件（包括價格、交割地點、交割方式）買入或賣出一定數量的某種金融工具的標準化協議。

（2）期貨合約與遠期合約的區別

①交易場所不同。期貨須在指定的交易所公開交易，交易所提供基礎設施、制定交易規則、發布交易信息、并對交易實施一線監管，使期貨交易公開、高效、有序進行。遠期為場外交易，沒有集中交易地點，市場組織較為松散。

②合約標準化程度不同。金融期貨合約是符合交易所規定的標準化合約，而遠期合約對于交易商品的品質、數量、交割日期等均由交易雙方自行決定，沒有固定的規格和標準。

③價格決定方式不同。期貨交易是通過公開競價成交的,價格較為合理；遠期期貨合約是交易雙方協商定價的，價格的代表性、連續性、權威性較低。

④交易保證和結算方式不同。遠期合約交易通常不繳納保證金，合約到期后才結算差額。期貨合約則不同，必須在交易前交納合約金額一定比例的保證金，并由清算公司進行逐日結算，如有損失且賬面保證金低于維持水平時,必須及時補足。因此，期貨交易的違約風險遠低于遠期交易。

⑤履約方式不同。結束金融期貨頭寸的方法通常由對沖、采用現金或現貨交割、實行期貨轉現貨交易,絕大多數期貨合約是通過對沖的方式平倉了結；遠期合約由于是非標準化的，轉讓相當困難，并要征得對方同意，因此絕大多數遠期合約只能通過到期實物交割來履行。

⑥交易的參與者不同。遠期合約的參與者大多是專業化生產商、貿易商和金融機構，而期貨交易更具有大眾意義，市場的流動性和效率較高。

8．簡述金融中介機構的主要職能。（深圳大學2011金融碩士；東北財大2007研）

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答：金融中介機構是指從資金的盈余單位吸收資金提供給資金赤字單位以及提供各種金融服務的經濟體。金融中介機構分為：存款機構、契約性儲蓄機構、投資中介機構，金融中介機構作為一個特殊的企業，它在經濟中發揮以下職能：

（1）信用中介職能。信用中介職能是金融中介機構最基本的職能。這一職能是指通過金融機構的負債業務，把社會上的各種閑置貨幣資金集中起來，再通過資產業務把它投向國民經濟各個部門。金融機構作為貨幣資金的貸出者和借入者的中介，實現資本的融通，并從吸收資金的成本與發放貸款的利息、投資收益的差額中獲取利差收入，形成其利潤。

信用中介職能既可以實現資金在盈余者與短缺者之間的轉移，還可以實現長短期限不同的轉換。

（2）支付中介職能。支付中介職能是指為工商企業辦理與貨幣運動有關的技術性服務。如通過存款在賬戶上的轉移，代理客戶支付；在存款的基礎上，為客戶兌付現款等，成為工商企業、團體和個人的貨幣保管者、出納者和支付代理人。

支付中介職能的發揮，大大減少了現金的使用，節約了社會流通費用，加速了結算過程和貨幣資金的周轉，促進了再生產的擴大。

（3）信用創造功能。信用創造功能是指通過貸款和投資活動創造存款貨幣，擴大信用規模的功能。金融機構利用其所吸收的存款發放貸款，在支票流通和轉賬結算的基礎上，貸款又轉化為存款，在這種存款不提取現金或不完全提取現金的情況下，就增加了銀行的資金來源，最后在整個銀行體系形成數倍于原始存款的派生存款。

信用創造功能的發揮，使銀行可以超出自有資本和吸收資金的總量而擴大信用業務。當然，這種擴大不是無限的，它要受銀行現金準備狀況和經濟發展對信用的客觀需要的限制。

9．簡述商業銀行的經營原則及其關系。（深圳大學2012金融碩士）

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答：（1）商業銀行在經營管理上有三個基本經營原則，即盈利性、安全性、流動性。

①盈利性，是商業銀行的基本方針，是銀行從事各種活動的動因。銀行的盈利是放款利息收入、投資收入以及各種服務收入，扣除付給存款人的利息、銀行自身的運營成本和費用所得的差額。充足的盈利可以擴充銀行資本、擴大經營、增強銀行信譽以及提高銀行的競爭實力。如果銀行無法盈利，投資者將喪失信心，銀行的信譽將下降，可能引發銀行的信用危機，導致客戶擠兌。

②安全性，是指銀行的資產、收入、信譽以及所有經營生存發展條件免遭損失的可靠性程度。銀行的特點在于極其依賴于從外部借入資金經營，因此安全性對于銀行非常重要。它既體現在全部資產負債的總體經營上，也體現在每項個別業務上。安全性不僅關系到銀行的盈利，而且關系到銀行的存亡。銀行倒閉往往不是因為盈利不足，而是因為其安全性遭到破壞。

③流動性，是指一種在不損失價值情況下的變現能力，一種足以應付各種支付的、充分的資金可用能力。銀行的流動性體現在資產和負債兩個方面，其中資產的流動性指銀行持有的資產能夠隨時得以償付或在不貶值的條件下確有銷路；負債的流動性指銀行能夠輕易地以較低成本隨時獲得所需要的資金。

（2）三者之間的關系：盈利性、安全性和流動性之間是既相互矛盾又相互統一的。

①盈利性和后二性呈反向變動，流動性強、安全性好，盈利率一般較低；盈利性較高的資產，往往流動性較差、風險較大。

②盈利性和后二性也存在統一性，一是在某個范圍內，三性可以達到某種可被接受的程度。在保本和資產較小可能損失的區間之內，三性可以都令人滿意。二是在一定條件下，盈利性和后二性可以同向變化。例如，得到政府擔保或可靠保險的項目，盈利性和安全性都很高；對于行政干預要求支持，但經營管理水平又很低的企業貸款，其盈利性和后二性都很低。

③安全性和流動性通常是統一的，安全性越高，流動性越大。不過在一定條件下，它們也會有反向變動的可能。例如，由政府擔保的長期貸款，雖然安全性較高，但流動性不足。

對于三性的矛盾和統一，銀行經營的總原則就是謀求三性的盡可能合理的搭配協調。三性的相對地位是：盈利性為銀行的目標，安全性是一種前提要求，而流動性是銀行的操作性或工具性的要求。銀行經營的總原則，就是在保證安全性的前提下，通過靈活調整流動性來致力于提高盈利性。

10．簡述目前我國商業銀行資本的基本構成。（中央財大2010研）

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答：根據《巴塞爾協議》的精神，銀行資本應由核心資本和附屬資本組成。1997年，中國人民銀行就依據這一精神，并針對我國商業銀行體系的具體情況規定了我國商業銀行的資本構成。隨著我國銀行體系改革的深入開展，同時也為適應與國際銀行業接軌的需要，中國人民銀行就有關銀行資本構成的規定進行了修改和補充。根據2004年2月23日中國人民銀行公布的《商業銀行資本充足率管理辦法》，我國商業銀行的資本構成包括如下內容：

（1）核心資本。這主要包括：①實收資本或普通股；②資本公積；③盈余公積；④未分配利潤；⑤少數股權。

（2）附屬資本。這主要包括：①重估儲備；②一般準備；③優先股；④可轉換債券；⑤長期次級債務。

（3）資本的扣除項。這主要包括：①商譽；②商業銀行對未合并報表的銀行機構的資本投資；③商業銀行對非自用不動產、非銀行金融機構和企業的資本投資。

盡管規定的資本構成更加多樣化和規范化，但現實中，我國商業銀行的資本構成仍然十分單一。①我國國有商業銀行資本的主要來源是實收資本；②銀行盈利規模的差異，使得未分配利潤占資本總額的比例不同；③在我國國有商業銀行的資本構成中基本沒有附屬資本，這必然影響了資本總額的增加。

11．簡述商業銀行貸款管理中的“6C”原則。（廈門大學2012金融碩士；東北財大2008研；人行2007研）

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答：商業銀行貸款管理中的“6C”原則是指商業銀行為了降低信用風險，在貸款之前從多方面對借款人的信譽進行分析的原則。由于信用貸款沒有任何抵押品作為貸款償還的保證，因此，貸款的償還，在很大程度上取決于借款人的信譽。商業銀行在貸款之前能否對借款人的信譽進行深入和準確的分析，關系到貸款信用風險的大小。

商業銀行對借款人信譽的分析主要包括6個方面的內容，即品德（character）、能力（capacity）、資本（capital）、擔保品（collateral）、環境（conditions）、連續性（continuity），這也是通常所說的“6C”原則。

（1）品德（character）

對借款人品德的考察，主要是判斷借款人對貸款本息償還的意愿。如果借款人是個人，則品德主要表現在此人的道德觀念、個人習慣和偏好、經營方式、經營業務、個人交往以及在社區中的地位和聲望等；如果借款人是企業，那么品德就是企業在管理上的完善性，在同行和金融界的地位和聲望，經營方針和政策的穩健性等。不論是個人還是企業，履行借款合同的歷史記錄，在其品德的評價中都起著非常重要的作用。

（2）能力（capacity）

借款人的能力包含了法律和經濟兩個方面的內容。從法律方面來講，借款人的能力是指借款人能否承擔借款的法律義務，當商業銀行貸款給合伙企業時，銀行必須確認簽約的合伙人具有代表合伙企業的權力；在貸款給公司時，商業銀行必須確認誰是公司的法定代表人。從經濟的角度，借款人的能力，是指借款人是否具有按期償還債務的能力。

分析企業借款人能力的主要方法，是分析其現金流量。通過對現金流量的分析，商業銀行可以了解借款人的預期財務狀況，判斷其到期的償還能力。如果借款人是個人，商業銀行要考察的主要是他預期的收入能力，而收入能力又取決于借款人的受教育程度、年齡、事業心和精明程度。

（3）資本（capital）

資本的數量也是體現借款人信譽的一項重要因素。借款人的資本越是雄厚，承受風險的能力也就越強，因而信譽也就越高。借款人購置的資產的質量，是決定該企業的資金實力的重要因素。借款人取得貸款的能力，在很大程度上取決于它所擁有的資產的數量和質量。

（4）擔保品（collateral）

對貸款進行擔保可以減少甚至消除風險。由于長期貸款的期限超過了10年，因而風險就相當大，因此商業銀行在發放長期貸款時一般都要求抵押或擔保；而中期貸款一般只要求擔保。

（5）環境（conditions）

對經濟環境的分析主要是分析經濟環境對借款人所在行業的影響，分析該行業在國民經濟中的比重、市場結構，分析借款企業在該行業中的地位，技術更新對該行業產品需求的影響等。

（6）連續性（continuity）

連續性是指借款人經營前景的長短。由于科學技術更新的日益加快，產品更新換代的周期變得越來越短，市場競爭更加激烈。企業只有能夠適應不斷變化的市場需求，才能生存和發展。

12．簡述貨幣乘數與存款貨幣擴張倍數的聯系與區別。（中央財大2010研）

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答：（1）貨幣乘數是指貨幣供給量對基礎貨幣的倍數關系，亦即基礎貨幣每增加或減少一個單位所引起的貨幣供給量增加或減少的倍數；存款擴張倍數又稱存款乘數，是指總存款（或銀行資產總額）與原始存款之間的比率。

（2）貨幣乘數和存款貨幣擴張倍數的相同點為：二者都是可以闡明現代信用貨幣具有擴張性的特點。

（3）二者的差別主要在于兩點：一是貨幣乘數和存款貨幣擴張倍數的分子分母構成不同，貨幣乘數是以貨幣供應量為分子、以基礎貨幣為分母的比值；存款貨幣擴張倍數是以總存款為分子、以原始存款為分母的比值。二是分析的角度和著力說明的問題不同，貨幣乘數是從中央銀行的角度進行的宏觀分析，關注的是中央銀行提供的基礎貨幣與全社會貨幣供應量之間的倍數關系；而存款貨幣擴張倍數是從商業銀行的角度進行的微觀分析，主要揭示了銀行體系是如何通過吸收原始存款、發放貸款和辦理轉賬結算等信用活動創造出數倍原始存款貨幣的。

13．什么是微觀貨幣需求和宏觀貨幣需求？兩者的差異性如何？（深圳大學2011金融碩士）

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答：（1）貨幣需求分析的微觀角度，就是從微觀主體的持幣動機、持幣行為考察貨幣需求變動的規律性。貨幣需求方程和貨幣需求函數中，劍橋方程式、凱恩斯貨幣需求模型、弗里德曼貨幣需求函數，都是從微觀角度分析貨幣需求的典型。

貨幣需求的研究任務首先是識別貨幣需求的決定因素并分辨清楚各因素對貨幣需求量的影響。對于貨幣需求的決定因素，通常劃分為三類：一類為規模變量，如收入和財富；一類為機會成本變量，如利息、物價變動率；余下的則稱為其他變量，如制度因素等。

將機會成本變量引入貨幣需求模型或函數，是從微觀角度考察貨幣需求問題的典型表現。其目的在于說明利率和價格變動這類因素對貨幣持有主體可能造成的潛在收益或損失，以及這種潛在收益或損失對微觀主體貨幣需求行為的影響。

（2）貨幣需求的宏觀分析，是貨幣當局決策者為實現一定時期的經濟發展目標，確定合理的貨幣供給增長率，從總體上考察貨幣需求的方法。判斷總體貨幣需求的變動是決定貨幣供給的關鍵。

從宏觀角度估算貨幣需求，需要利用貨幣需求的宏觀模型。馬克思的貨幣必要量公式、費雪的交易方程式都直接是宏觀模型。這些模型的共同特點是都沒有反映微觀主體的心理、預期等因素，不考察各種機會成本變量對貨幣需求的影響，而主要是關心市場供給、收入這類指標的變化。

（3）對貨幣需求的微觀分析，其著力點在于建立可以更充分反映客觀實際的模型并據以剖析貨幣需求變化的原因；對貨幣需求的宏觀分析則在于根據可以解釋貨幣需求的變量，其中包括國民經濟總量指標和一些重要機會成本變量，來估算總體貨幣需求作為貨幣供給決策的依據。

14．中央銀行對貨幣供需由失衡到均衡的調節方式。（中南財大2006研）

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答：貨幣當局對貨幣供需由失衡到均衡的調整主要有四種方式：

（1）供給型調整

所謂供給型調整，是指中央銀行在對失衡的貨幣供需進行調整時，以貨幣需求量作為參照系，通過對貨幣供給量的相應調整，使之適應貨幣需求量，并在此基礎上實現貨幣供需由失衡狀態到均衡狀態的調整。供給型調整的主要內容有：

①從中央銀行的角度看，若貨幣供給量大于貨幣需求量，其主要對策有：其一，在金融市場上賣出有價證券，以直接回籠流通中的貨幣；其二，提高法定存款準備率，以緊縮商業銀行的貸款擴張能力；其三，減少基礎貨幣供給量。

②從商業銀行的角度看，商業銀行對于貨幣供給量大于相應貨幣需求量的失衡到均衡的調整可采取如下對策：其一，停止向客戶發放新貸款；其二，對已到期的貸款不再展期，堅決收回；其三，將未到期的貸款提前收回。

③從政府財政的角度看，可以通過政府稅收措施將一部分社會經濟主體的存款轉入政府財政在中央銀行的金庫存款，即將一部分現實的購買力轉化為潛在的購買力，從而達到實質上緊縮貨幣供給量的效果。其中的主要措施有：其一，政府可減少對有關微觀經濟主體的財政撥款；其二，可相應的增發政府債券，以直接減少社會各經濟主體的貨幣持有量；其三，在稅收上，可增設新的稅種、降低稅基和提高稅率等。

④從經濟運行中的個人角度而言，可以通過個人收入資本化的途徑來疏導流通偏多的貨幣供給量。

（2）需求型調整

需求型調整從需求方入手醫治貨幣需求，從而填平貨幣供需失衡缺口，以實現貨幣供需均衡的目標。由于貨幣需求量是內在于經濟系統運行的內生變量，因此對貨幣需求量的調整對策更多地在中央銀行之外進行，主要包括：增加商品市場上的供給，由商品市場上的供給引導需求，并從而實現貨幣市場上對貨幣需求的增加。中央銀行動用金銀外匯儲備，與此同時積極擴大進口，從而達到擴大國內市場上的商品供給。大幅度地提高商品價格水平，通過貨幣需求量的增加來相應的吸收過多的貨幣供給量，從而實現貨幣供需均衡的調整。

（3）混合型調整

所謂混合型調整，實際上是供給型調整和需求型調整的有機結合。在貨幣失衡狀態時，中央銀行同時從供給與需求兩個方面入手，既進行供給型調整，又開展需求型調整，以盡快收到貨幣供需均衡而又不致于給經濟運行帶來過大經濟波動的效果。

（4）逆向型調整

所謂逆向型調整，是指面對貨幣供給量大于貨幣需求量的貨幣供需失衡狀態時，中央銀行并不是通過壓縮貨幣供給量，而是增加貨幣供給量的途徑來促進貨幣供需全面均衡。其具體內涵是：若貨幣供給量大于貨幣需求量，同時現實經濟運行中又存在著尚未充分利用的生產要素，而且也存在著某些供不應求的短缺產品，社會經濟運行對此需求量很大，而可供能力又相對有限，這樣通過對這類產業的追加投資和發放貸款，以促進供給的增加，并以此來消化過多的貨幣供給，達到貨幣供需由失衡到均衡的調整。

雖然這種逆向型調整不如供給型調整那么見效，而且在短期內還會擴大貨幣供需失衡的局勢，但是只要中央銀行在調整過程中把握時機，調控力度適度，便能成功地實現貨幣供需由失衡到均衡的調整。

15．簡述公開市場業務的政策效應及其優缺點。（武漢大學2012金融碩士）

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答：公開市場業務是指中央銀行在金融市場上公開買賣有價證券，以調節貨幣供給的一種業務。中央銀行買賣的有價證券主要是政府公債、國庫券和銀行承兌匯票等。當中央銀行認為金融市場資金短缺，需要擴大貨幣供應量時就買進債券，投入基礎貨幣；反之，則賣出債券，以回籠貨幣，收縮信貸規模，減少貨幣供應量。

公開市場業務有以下優點：①公開市場業務是按照中央銀行的主觀意愿進行的，它不像再貼現政策那樣，中央銀行只能用貸款條件的調整去影響商業銀行的再貼現需求，從而間接影響貨幣供給。②中央銀行通過買賣政府債券把商業銀行的準備金有效地控制在自己期望的規模內，從而實現基礎貨幣量的穩定。③公開市場業務的規模可大可小，交易方法和步驟隨意安排，保證了法定準備率調整的準確性。④公開市場業務不像法定準備率及再貼現政策那樣，具有很大慣性。中央銀行根據市場情況認為有必要改變調節方向時，業務逆轉極易進行。⑤中央銀行可以根據貨幣政策目標每天在公開市場上買賣證券，對貨幣量進行微調，不像存款準備率與再貼現政策那樣，對貨幣供給產生很大的沖擊。⑥公開市場業務每天都在進行，不會導致人們的預期心理，貨幣政策可以易于達到理想的效應。

公開市場業務雖然具備許多優點，但并不是所有國家的中央銀行都可以采用這一貨幣政策工具的。開展公開市場業務必須具備以下條件：①中央銀行必須是強大的，具有調控整個金融市場的力量；②金融市場發達，證券種類，特別是債券種類齊全并達到一定的規模；③必須有其他政策工具配合。

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16．中央銀行的貨幣政策工具有哪些？簡要分析這些政策工具如何作用于政策目標。（蘇州大學2013金融碩士）

答：常使用的貨幣政策工具是指傳統的、一般性的政策工具，包括法定準備率、再貼現率和公開市場業務等。

（1）法定準備率是控制貨幣供給的一個重要工具，并且被認為是一個作用強烈的工具。當貨幣當局提高法定準備率時，商業銀行一定比率的超額準備金就會轉化為法定準備金，商業銀行的放款能力降低，貨幣乘數變小，貨幣供應就會相應收縮；當降低法定準備率時，則出現相反的調節效果，最終會擴大貨幣供應量。法定存款準備率通常被認為是貨幣政策的最猛烈的工具之一，其政策效果表現在以下幾個方面：①法定準備率由于是通過貨幣乘數影響貨幣供給，因此即使準備率調整的幅度很小，也會引起貨幣供應量的巨大波動；②即使存款準備率維持不變，它也在很大程度上限制了商業銀行體系創造派生存款的能力；③即使商業銀行等存款機構由于種種原因持有超額準備金，法定存款準備金的調整也會產生效果，如提高準備金比率，實際上就是凍結了一部分超額準備金。

（2）貼現政策是指貨幣當局通過變動自己對商業銀行所持票據再貼現的再貼現率來影響貸款的數量和基礎貨幣量的政策。一般包括兩方面的內容：一是有關利率的調整；二是規定向中央銀行申請再貼現或貸款的資格。前者主要著眼于短期，即中央銀行根據市場的資金供求狀況，隨時調低或調高有關利率，以影響商業銀行借入資金的成本，刺激或抑制資金需求，從而調節貨幣供應量。后者著眼于長期，對再貼現的票據以及有關貸款融資的種類和申請機構加以規定，如區別對待，可起抑制或扶持的作用，改變資金流向。

這一政策的效果體現在兩個方面：第一，利率的變動在一定程度上反映了中央銀行的政策意向，有一種告示效應。如利率升高，意味著國家判斷市場過熱，有緊縮意向；反之，則意味著有擴張意向。這對短期市場利率常起導向作用。第二，通過影響商業銀行的資金成本和超額準備來影響商業銀行的融資決策。

總之，再貼現率變動影響商業銀行貸款數量的機制是：貼現率提高，商業銀行從中央銀行借款的成本隨之提高，它們會相應減少貸款數量；貼現率下降，意味著商業銀行從中央銀行的借款成本降低，則會產生鼓勵商業銀行擴大貸款的作用。但是如果同時存在更強勁的制約因素，如過高的利潤預期或對經營前景毫無信心，這時利率的調節作用則是極為有限的。

（3）公開市場操作是指貨幣當局在金融市場上出售或購入財政部和政府機構的證券，特別是短期國庫券，用以影響基礎貨幣。中央銀行通過購買或出售債券可以增加或減少流通中現金或銀行的準備金，使基礎貨幣或增或減。基礎貨幣增加，貨幣供給量可隨之增加；基礎貨幣減少，貨幣供給量亦隨之減少。不過，是增減通貨，還是增減準備金，還是兩者在增減過程中的比例不同，會導致不同的乘數效應，從而貨幣供給量增減的規模也有所不同。

17．簡述國際收支失衡的原因和調整措施。（中央財大2011金融碩士）

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答：（1）國際收支失衡的原因

導致國際收支失衡的原因是多種多樣的，有經濟因素的，也有非經濟因素的。概括地講，主要有以下五種原因。

①季節性和偶然性原因。由于生產、消費有季節性變化，一個國家的進出口也隨之而變。季節性變化對進出口的影響并不一樣，由此造成了季節性失衡。典型的季節性國際收支失衡發生在以農產品作為主要出口商品的發展中國家。無規律的短期災害如洪水、地震等自然災害，也會造成一國出口減少，進口增加，引起國際收支失衡。季節性和偶然性國際收支失衡都是臨時性的，它們對國內經濟的危害相對較小。

②周期性原因。因經濟周期波動使經濟條件變動而發生的盈余和赤字交互出現的國際收支失衡。例如，在經濟繁榮時期，進口需求增加，可能出現經常項目赤字；在經濟蕭條時期，進口需求下降，可能出現經常項目盈余。從資本與金融項目看，經濟繁榮時期，投資前景看好，資本流入增加；經濟蕭條時期，投資前景黯淡，資本流出增加。二戰后，主要工業國的商業周期波動極易傳播至其他國家，從而引起世界性的周期波動，致使各國國際收支出現周期性失衡。

③貨幣性原因。由于一國的價格水平、利率水平等貨幣性因素與其他國家比較發生相對變動所引起的國際收支失衡，稱為貨幣性失衡。例如，一國貨幣供應量增加過多，相對于其他國家而言，該國一般物價水平和生產成本便會普遍上升，該國的出口便會受到抑制，而進口則受到鼓勵，從而造成該國經常項目收支惡化。另外，貨幣供應量過多，還會引起本國利率下降和資本流出增加，從而造成資本與金融項目的逆差。兩者結合在一起，會造成一國國際收支逆差。貨幣性失衡不僅與一國經常項目有關，也同資本與金融項目有關。

④結構性原因。指當國際分工格局或國際需求結構等國際經濟結構發生變化時，一國的產業結構及相應的生產要素配置不能完全適應這種變化，從而發生的國際收支失衡，稱為結構性失衡。各國由于地理環境、資源分布、技術水平、勞動生產率等經濟條件不同，形成了各自的經濟布局和產業結構，從而形成各自的進出口商品結構。當國際間對某些商品的生產和需求發生變化時，如果一國不能相應地調整其生產結構和出口商品結構，則會引起貿易和國際收支的失衡。

⑤外匯投機和資本外逃造成的失衡。投機性資本流動是利用利率差別和預期的匯率變動來牟利的資本流動。投機性資本流動可能是穩定的，也可能是不穩定的。不穩定的投機使匯率變動更加惡化，投機造成貶值，貶值又進一步刺激投機，從而使外匯市場變得更為混亂，資本大量外流。資本外逃是保值性資本流動。當一個國家面臨貨幣貶值外匯管制、政治動蕩或戰爭威脅時，在這個國家擁有資產的居民與非居民就把其資金轉移到他們認為穩定的國家，造成該國資本的大量外流。不穩定的投機和資本外逃具有突發性、規模大的特點。

（2）國際收支失衡的調節措施

一國國際收支失衡會對國家經濟的穩定和發展產生不利影響，因而，必須保持國際收支平衡。如果一國國際收支經常出現失衡而收支差額較大，特別是發生長期性逆差時，必然要進行調節。國際收支調節可以分為自動調節和政策調節。自動調節通過匯率機制、收入機制和貨幣機制的調節能從一定程度上緩解一國的國際收支失衡，但自動調節只能在某些條件或經濟環境下起作用，而且作用效果和程度也無法保證。因此，各國都采取一定的政策來調節國際收支，使國際收支朝著有利于本國經濟穩定的方向發展。一般說，國際收支失衡的政策調節主要有以下幾種：

①外匯緩沖政策。外匯緩沖政策是指運用官方儲備的變動或向外借款，來對付國際收支臨時性失衡的政策。一般做法是建立外匯平準基金，當國際收支失衡后，貨幣當局運用該基金在公開市場操作，買進或賣出外匯，消除超額的外匯供求。這種政策以外匯為緩沖體，故稱外匯緩沖政策。運用外匯緩沖政策調節季節性、偶然性失衡和不正常資本流動造成的失衡是一種非常好的選擇，它可以使外部失衡的影響止于外匯儲備階段，而不影響國內經濟與金融。但對長期性失衡，該政策不但無益，反而有害，因此，不宜用于調節長期性失衡。

②匯率調整政策。匯率調整政策就是指發生逆差時實行本幣貶值，發生順差時實行本幣升值的政策。匯率調整旨在改變外匯的供求關系，經由進出口商品的價格變化、資本融進融出的實際收益成本的變化等渠道來實現政策目標。但通過匯率調整實現調節目標，要求本國進出口商品具有充分彈性，而且匯率調整，尤其是競爭性貶值容易引起貿易伙伴的報復，從而引發貨幣戰。

③需求管理政策。需求管理政策是運用擴張或緊縮性財政政策和貨幣政策來控制需求總量，進而消除國際收支的失衡。這是戰后各國普遍采用的方法。財政政策一般是從收支兩個方面進行調節，其主要政策工具有稅收、政府支出和國債政策。財政當局根據國際收支失衡的不同情況，分別采取松動的或緊縮的財政預算對總需求進行直接調節，并通過國內企業的傳遞，特別是涉外企業的傳導來實現對國際收支的調節。貨幣政策是貨幣當局運用各種政策工具調節貨幣供應量和利率，以實現一定的宏觀經濟目標的政策和措施總和。貨幣政策工具主要有法定準備金率、再貼現政策和公開市場業務等。對于由國內需求失衡引起的國際收支失衡，需求管理政策是一種有效的調節方式。

④直接管制政策。直接管制政策是指對國際經濟貿易采取直接行政干預的政策。它包括外匯管制和貿易管制。以直接管制作為國際收支調節政策的優點首先在于其效果迅速而顯著。其次，在國際收支失衡的原因為局部性因素時，較易針對該部分實行管制，因而不必使整個經濟變動。但直接管制政策不利于資源優化配置，而且容易招致他國報復。一般來說，直接管制政策作為國際收支調節手段，應以其他政策難以迅速取得效果的情況為限。

18．衡量一國外債規模的常用指標有哪幾個？（東北財大2007研）

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答：外債是指一切本國居民對非居民承擔的、契約性的、以外國貨幣或者本國貨幣為核算單位的、有償義務的負債。衡量一國外債規模的常用指標有以下四個：

（1）償債率

這是指當年中長期外債還本付息額加上短期外債付息額與當年貨物和服務項下外匯收入之比，用以反映一個國家當年所能夠承受的還本付息能力，警戒線為20%。突破20%這一警戒線，就有發生償債危機的可能性。當然這一限度只能作為參考，超過這一警戒線并不一定就會發生債務危機，因為一國的償債能力還取決于所借外債的種類、期限和出口貿易增長速度等重要因素，尤其取決于一國的總體經濟實力。

（2）債務率

這是指年末外債余額與當年貨物和服務貿易外匯收入之比，用以反映一國國際收支口徑的對外債總余額的承受能力，警戒線為100%。如果負債率超過100%，說明債務負擔過重。但這也不是絕對的，因為即使一國外債余額很大，如果長期債務和短期債務期限分布合理，當年的還本付息額也可保持在適當的水平。

（3）負債率

這是指外債余額與國民生產總值之比，用于反映國民經濟狀況與外債余額相適應的關系，警戒線為20%。超過20%這個數值，就有可能對外資過分依賴，當金融市場或國內經濟發生動蕩時，容易出現償債困難。

（4）短期債務比率

這是指當年外債余額中，一年及一年以下短期債務所占比重。這是衡量一國外債期限結構是否安全合理的指標，它對某一年債務還本付息額影響較大，一般不宜超過20%。

19．金融創新與金融風險管理的關系如何？結合次貸危機說明金融風險管理的價值和意義。（蘇州大學2013金融碩士）

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答：金融創新是金融深化的必然趨勢，也是經濟發展到一定程度后的客觀要求。其內容包括：突破傳統的金融格局和金融政策，在金融工具、金融技術、金融體制和金融市場等方面進行明顯的變革。金融創新使金融工具多樣化、靈活化，創新的工具具有更高的流動性和收益性，適合不同投資者的需要。

金融創新增強了各國貨幣政策的復雜性，由于創新后的金融工具都增強了支付功能，這必然會增加貨幣當局在宏觀調節中對貨幣層次劃分和控制上的難度；金融創新使一些國家在既成事實面前被迫放寬某些金融管制，而這又成為推動創新的因素；金融機構傳統的分工格局被突破，彼此業務全面交叉，同業競爭激烈，金融業務日益綜合化、全面化。

金融創新與金融風險管理的辯證關系，具體如下：

（1）金融創新與風險管理是矛盾的統一體。

①金融創新與風險管理具有統一的關系。金融創新以轉移和分散風險為目的，可以為商業銀行提供先進的風險管理理念和技術，促進商業銀行風險管理能力提高。同時，風險管理的目的就是為了消除金融創新產生的負面作用，確保金融體系穩健運行，為再次金融創新創造良好的基礎條件。②金融創新與風險管理具有對立的關系。金融創新產生了新的風險，很大程度上是將一種金融風險轉化為另一種金融風險，將一種產品風險擴大為整個行業風險，增大了金融體系的不穩定，削弱了風險管控體系的效用。同時，風險管控體系的規則作用，則可能抑制金融創新的效率。

（2）金融創新與風險管理是動態博弈關系。

商業銀行的發展一方面需要金融創新作為動力，另一方面又需要加強風險管控以維護安全，在相互依存中，不斷揚棄，共同發展。商業銀行通過金融創新逃避風險管控的規制，致使原有的風險管控體系不同程度失效，于是商業銀行和監管當局不得不推出新的針對金融創新的風險管控措施進行規制。商業銀行為了追逐利潤，取得競爭優勢，勢必又將從事金融創新，多重博弈后，成功的金融創新將是總體上的金融發展加上可控制的風險水平和技術條件下的金融創新。

（3）金融創新與風險管理體現了效率與安全的關系。

商業銀行金融創新與風險管理之間的關系實際上是金融效率和金融安全的關系，具有相互補充和相互替代的特點。

①相互補充一方面體現在金融安全是金融效率的基礎。因為沒有安全的金融體系，金融效率將無從談起；另一方面體現在金融效率的提高，有利于增強金融安全。有效的金融市場促使信息傳導更充分，市場結構更合理，金融市場的風險分散、轉移能力更強，金融體系更為安全。

②金融效率和金融安全之間的替代性表現為，偏重金融效率的提高，而放松金融風險管控可能會破壞金融安全；偏重金融安全，過度的風險管控可能會降低金融效率。

次貸危機是指因次級抵押貸款機構破產、投資基金被迫關閉、股市劇烈震蕩引起的金融風暴，它致使全球主要金融市場出現流動性不足危機。美國次貸危機是從2006年春季開始逐步顯現的，2007年8月開始席卷美國、歐盟和日本等世界主要金融市場。

金融風險管理對于緩解次貸危機至關重要，具體表現在以下幾個方面：

（1）有效的金融風險管理可以使經濟主體以較低的成本避免或減少金融風險可能造成的損失。資金借貸者、外匯頭寸持有者、股票買賣者等市場參與者通過對利率、匯率、股票價格的變化趨勢進行科學預測，并采用措施對這些市場風險加以規避，可以避免在金融交易中出現虧損。債權人根據嚴密的資信評估體系對借款人進行篩選，可以在事前規避信用風險；發放貸款后，債權人還可以憑借完備的風險預警機制，及時發現問題并采取措施，防止借款人到期不履行還本付息的義務。金融機構或企業經過嚴格的內部控制，可以避免雇員利用職務之便從事違規金融交易，從而防止內部人為謀私利而損害所有者利益。

（2）有效的金融風險管理可以穩定經濟活動的現金流量，保證生產經營活動免受風險因素的干擾，并提高資金使用效率。經濟主體通過制定各種風險防范對策，就能夠在經濟、金融變量發生波動的情況下，仍然保持相對穩定的收入和支出，從而獲得預期利潤率。

（3）有效的金融風險管理為經濟主體做出合理決策奠定了基礎。表現為下述方面：①金融風險管理為管理經濟主體劃定了行為邊界，約束其擴張沖動，也對市場參與者的行為起到警示和約束作用；②金融風險管理也有助于經濟主體把握市場機會。

（4）有效的金融風險管理有利于金融機構和企業實現可持續發展。金融風險管理能夠使金融機構或企業提高管理效率，保持穩健經營，避免行為短期化；同時，一個擁有健全的風險管理體系的金融機構或企業在社會中可以樹立良好的形象，贏得客戶信任，從而得以在激烈的競爭中不斷發展壯大。

20．簡述2009年7月8日至9日通過的新資本協議三大支柱。（南京航空航天大學2011金融碩士）

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答：新資本協議由三大支柱組成：一是最低資本要求，二是監管當局對資本充足率的監督檢查，三是信息披露。并試圖通過三大支柱的建設，來強化商業銀行的風險管理。

（1）最低資本充足率要求仍然是新資本協議的重點，該部分涉及與信用風險、市場風險以及操作風險有關的最低總資本要求的計算問題。最低資本要求由三個基本要素構成：受規章限制的資本的定義、風險加權資產以及資本對風險加權資產的最小比率。其中關于資本定義和8%的最低資本比率沒有變化，對于風險加權資產計算，進一步考慮了市場風險和操作風險。總的風險加權資產等于由信用風險計算出來的風險加權資產，再加上根據市場風險和操作風險計算出來的風險加權資產。對于信用風險，巴塞爾委員會允許銀行在計算信用風險的資本要求時，在下述兩種方法中任選一種。第一種是將現有方法進行適當修改，并將其作為大多數銀行計算信用風險資本要求的標準方法。第二種是內部評級方法，主要適用于那些業務復雜程度較高的銀行，但銀行采用其內部評級系統的前提，是必須征得銀行監管當局的明確同意。對于市場風險，該協議特別規定了明確的資本標準；并突出強調了利率風險，認為那些利率風險大大高于平均水平的銀行，應考慮到利率風險難以量化的特征，需相應提高其資本數量。對于操作風險，《新巴塞爾資本協議》規定了基本指標法、標準法和高級計量法三種可選方法。

（2）監管部門的監督檢查能確保各銀行建立起合理有效的內部評估程序，從而判斷其面臨的風險狀況，并評估其資本充足情況。

（3）市場約束的核心是信息披露，市場約束的有效性，直接取決于信息披露制度的健全程度。新協議指出，市場紀律具有強化資本監管、提高金融體系安全性和穩定性的潛在作用，并在市場紀律的應用范圍、資本構成、風險披露的評估和管理過程以及資本充足率等四個方面提出了定性和定量的信息披露要求。