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第二節 貨幣市場及其工具

考點四 貨幣市場

貨幣市場是指交易期限在一年以內,以短期金融工具為媒介進行資金融通和借貸的交易市場,主要包括同業拆借市場、回購協議市場、票據市場、銀行承兌匯票市場、短期政府債券市場和大額可轉讓定期存單市場等。貨幣市場中交易的金融工具一般都具有期限短、流動性高、對利率敏感等特點,具有“準貨幣”特性。貨幣市場的具體內容見表1-3。

表1-3 貨幣市場的構成、定義、特點及相關說明

【例1-8】 根據2014年的統計數據,我國銀行間同業拆借市場中交易量最大的品種是( )。(2015年單選題)

A. 隔夜拆借

B. 7天拆借

C. 14天拆借

D. 21天拆借

【解析】A 從期限結構看,市場交易仍主要集中于隔夜品種,拆借隔夜品種的成交量占市場交易總量的78.3%。

【例1-9】在回購協議市場中,可以作為回購證券標的物的有( )。(2015年多選題)

A. 國庫券

B. 商業票據

C. 股指期權合約

D. 股指期貨合約

E. 大額可轉讓定期存單

【解析】ABE 在證券回購協議中,作為標的物的主要是國庫券等政府債券或其他有擔保債券,也可以是商業票據、大額可轉讓定期存單等其他貨幣市場工具。

【例1-10】CDs是銀行業( )而創造的金融創新工具。(2015年單選題)

A. 規避利率變動風險

B. 吸引客戶存款

C. 應對激烈的市場競爭

D. 逃避金融法規約束

【解析】D 大額可轉讓定期存單(CDs)是銀行業為逃避金融法規約束而創造的金融創新工具。

【例1-11】 大額可轉讓定期存單不同于傳統定期存單的特點有( )。(2014年多選題)

A. 記名

B. 面額固定

C. 不可提前支取

D. 可在二級市場流通轉讓

E. 利率固定

【解析】CD 大額可轉讓定期存單具有以下特點:不記名,且可在市場上流通并轉讓;一般面額固定且較大;不可提前支取,只能在二級市場上流通轉讓;利率既有固定的,也有浮動的,一般高于同期限的定期存款利率。

【例1-12】 公司以貼現方式出售給投資者的短期無擔保的信用憑證是( )。(2014年單選題)

A. 公司債券

B. 銀行承兌匯票

C. 大額可轉讓定期存單

D. 商業票據

【解析】D 商業票據是公司為了籌措資金,以貼現的方式出售給投資者的一種短期無擔保的信用憑證。

【例1-13】 下列市場中,屬于貨幣市場的有( )(2013年多選題)

A. 國庫券市場

B. 交易所債券市場

C. 回購協議市場

D. 商業票據市場

E. 銀行承兌匯票市場

【解析】ACDE 本題考查貨幣市場的構成。貨幣市場主要包括同業拆借市場、回購協議市場、票據市場、銀行承兌匯票市場、短期政府債券市場和大額可轉讓定期存單市場等。其中,一般所說的短期政府債券市場指的就是國庫券市場。

考點五 我國的貨幣市場

我國的貨幣市場主要包括同業拆借市場、回購協議市場、商業票據市場、短期融資券市場、同業存單市場,其中較為重要的是同業拆借市場、回購協議市場、商業票據市場。

(1) 同業拆借市場。我國同業拆借市場主體日益多元化,滿足了金融市場中調劑資金余缺、資產負債管理等多種交易需求。

(2) 回購協議市場。目前,我國的證券回購市場已是一個發展穩定、交易規范的市場。市場的交易主體是具備法人資格的金融機構,交易場所是證券交易所和經批準的融資中心,回購券種為國債和經中國人民銀行批準的金融債券,回購期限在一年以下。

【例1-14】 在證券回購市場上回購的品種有( )。(2012年多選題)

A. 大額可轉讓定期存單

B. 商業票據

C. 國庫券

D. 支票

E. 政府債券

【解析】ABCE 回購券種為國債和經中國人民銀行批準的金融債券,回購期限在一年以下。

(3) 商業票據市場。按照《中華人民共和國票據法》的規定,我國的票據包括匯票、本票和支票,如表1-4所示。

表1-4 我國的票據

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