第三節　研究的創新點和不足之處

一、創新點

駐足中國產業升級、國家轉型和企業轉型的時間節點，本研究對創新型企業價值評估理念、方法和工具進行本土化探索，構建創新型企業價值評估模型，為評估實務提供科學、實用的方法和工具。本研究的創新點主要體現在以下三個方面。

（一）豐富了企業價值驅動因素領域的學術研究

價值驅動因素是研究企業價值的起點，既有研究主要借助于經濟學模式、管理學模式、財務學模式及以智力資本為代表的拓展模式加以展開。雖然研究者們早已認同創新是現代企業價值創造的關鍵資源，但是在企業價值評估中考慮創新因素的研究還尚不多見，進行定量實證、實務應用的研究則更是匱乏。這一對創新能力于企業價值驅動作用研究上的“回避”，使企業價值評估的視角不夠完整。通過本書的研究，我們認識到創新能力是企業價值驅動因素體系中不可遺漏、更深層次的關鍵組成部分，希望能對企業價值驅動因素領域的研究有所貢獻。

（二）拓展了企業價值評估方法領域的研究范疇

評估方法是企業價值評估的中心問題，本研究在傳統市場法評估模型基礎上，以創新型企業的“創新驅動”特點為依據，以關鍵價值驅動因素為切入點，通過三層次創新驅動理論分析，構建差冪復合模糊物元選擇可比企業，采用層次分析法和熵值法確定指標權重，從理論、指標和方法三方面構建了創新型企業價值評估模型。利用該評估模型，不僅可以對創新型企業價值進行全面科學的評估，也可以部分適用于開展創新活動的其他企業進行價值評估。

（三）聚焦于創新型企業評估客體

與既有企業價值評估研究關注高新技術、創業板、互聯網和能源企業不同，本書聚焦于創新型企業評估客體；同時，有別于創新型企業相關文獻以概念特征、發展模式、影響因素、評價體系（非企業價值評估）和基礎評估方法比較為主的研究范疇，本書從創新視角研究創新型企業價值評估模型，不僅滿足了評估實務亟須理論的指導、評估理論研究又亟待跟進評估實務的切實需求，而且對創新型企業更好地厘清創新與企業價值的關系，優化創新活動路徑，實現企業價值最大化具有重要的實踐指導意義。此外，本書對資本市場有效地監督管理企業以及投資者做出正確的投資決策提供了較為全面、科學和合理的依據。

當然，針對非技術創新分散化的研究現狀，本研究發現大多關于創新的討論基本上都是圍繞創新活動系統進行的，系統理論視角是整合分散化研究的重要突破口。因此，本書基于系統理論構建了創新能力四維結構模型，并從理論和實證兩方面系統地揭示了創新能力對企業價值的驅動機制和運作機理。此外，本書對全面認識創新驅動經濟發展內涵、實現企業資本與技術雙輪驅動以及推進我國創新型企業建設起到了積極作用。

二、不足之處

（一）在創新能力構成和度量方面

既有文獻尚未形成同時涵蓋技術和非技術層面的全面創新能力指標體系，本書基于企業創新能力理論和系統理論，在前人研究的基礎上嘗試構建四維創新能力模型，但限于學識、能力和時間的局限，難免有失偏頗。同時，技術資本和人力資本指標變量雖然得到了大多數研究的認可和支持，但是在客戶資本和流程資本度量方面，現有研究多以理論分析為主，可以借鑒的實證研究成果很少，少有的計量指標也存在單一、粗略和零散問題，使度量結構不夠準確，有待在后續研究中加以改進。

（二）在創新能力數據獲取方面

本研究在已有研究文獻基礎上，依據全面性、系統性、可比性和易操作的指標篩選原則，選取了15個代表性財務指標，嘗試構建了企業創新能力構成指標體系，并以中國最具創新活力的創新型企業數據進行實證檢驗。但是還有一些與本研究相關的指標，如新產品（工藝、服務）數量、新產品銷售收入及組織、管理創新定性考察指標等，由于數據無法從公開途徑獲取而留有遺憾。如何有效地將其納入企業財務報告體系中來？這也為今后的研究課題提供了方向。

（三）在創新型企業價值評估模型的應用方面

企業價值評估是一個復雜的社會經濟問題，受宏觀、區域、行業等企業內、外部環境等多重因素的影響，企業價值評估理論、企業創新理論及有關創新型企業的研究也在不斷探索與改進。因此，如何對創新型企業價值評估進行準確而全面的判斷和把握，以及評估結果是否可以服務于公司評價、經營管理、政府監管以及投資決策之中，都是本研究的難點，也是未來本研究深化與完善的主要方向。

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(1)　2005年《國家中長期科學和技術發展規劃綱要（2006—2020年）》（國發〔2005〕44號文件）出臺并明確指出，要把提高自主創新能力作為調整經濟結構、轉變發展方式、提高國家競爭力的中心環節，把建設創新型國家作為面向未來的重大戰略選擇；2006年，科學技術部、國資委和中華全國總工會三部門聯合發文部署實施“技術創新引導工程”（國科發政字〔2006〕31號文件，2009年6月正式更名為“技術創新工程”）；2006年4月，科學技術部、國資委和中華全國總工會三部門聯合發文，開始了創新型企業試點工作（國科發政字〔2006〕110號文件）；黨的十八大報告（2012）強調，提高自主創新能力、建設創新型國家，是國家發展戰略的核心，是提高綜合國力的關鍵；2016年8月出臺的“十三五”國家科技創新規劃再次強調，創新是引領發展的第一動力。