第三章 全球財富管理發展宏觀指數

全球財富管理行業在金融危機后得到一定程度的復蘇，并在接下來的兩年里實現較快發展。受制于2011年后全球經濟不景氣的大環境，發達國家財富管理行業增長連續數年處于低位，但是發展中國家與新興市場保持著較快增速，并推動了全球財富管理總規模穩步提升。根據波士頓咨詢（BCG）的統計，2016年全球財富管理規模達167.8萬億美元，同時在規模發展是層次結構、環境方面都有值得關注的新發展態勢。為評價、分析目前全球財富管理在規模、發展與環境等方面的現狀，本報告提出全球財富管理發展宏觀指數，通過對全球財富管理行業建立指標體系并進行評分，評估各地財富管理產業發展狀況。

目前在財富管理行業的評價分析方面，波士頓咨詢（BCG）、凱捷（Cap Gemini SA）和瑞士信貸（Credit Suisse）等國際機構定期發布財富管理報告。與這些報告相比，指數在反映信息方面更加直觀、簡潔。本章從宏觀層面對全球財富管理發展狀況進行測度。在這一過程中，我們一方面保持全球性、開放性的視野，充分借鑒海外較為成熟的財富管理市場的發展規律，提升指數參考價值和編制效果；另一方面全面考察財富管理行業在不同國家和地區的具體發展狀況，并在該行業的全球發展背景下，將中國市場的發展狀況與其他國家和地區進行對比，提高總體結論的權威性和國際影響力。

本章的財富管理發展宏觀指數分為三個一級指標，即規模、發展與環境。一級指標內劃分若干二級分項指標。評價對象根據財富管理行業發達程度與地理位置分為全球六大地區，參考國內外相關研究中關于指數編制的一些處理方法，特別是同一指標體系內世界銀行WGI治理指數的編制方法，對所有指標值均通過計算z分數（z-score）進行了去量綱化，最終計算出各大地區的得分值。環境指數方面，WGI得分已預先由世界銀行給出。

在權重確定的策略方面，考慮取算數平均，即在規模、發展、環境三大指標內部分別取平均，最終再對三個指標取平均，得到最終的財富管理宏觀指數，綜合反映該地區財富管理行業發展狀況。為保證數據口徑的統一，我們主要比較、分析2015年以及2016年的財富管理宏觀指數。最后，基于指數評分結論，結合其他資料來源，對全球財富管理行業發展從總體規模、客戶群、機構、產品以及明星國家與地區若干角度進行詳細分析。

本章結構安排如下：第一部分介紹財富管理發展指標體系構建，闡述指標的選擇、論證等；第二部分介紹本章的數據來源；第三部分為指標得分結果展示；第四部分為對結果的詳細分析與討論，并對各地區財富管理行業狀況進行適當拓展分析。