家族第三代

成長于20世紀六七十年代，克里斯和安德魯學習了復利的魔力和72法則，這是戴維斯家族對于黃金法則的補充完善。在青少年時代，克里斯就在爺爺的辦公室里做兼職。夏季來臨的時候，他就與爺爺簽約成為緬因州家里的廚師和司機。雖然爺爺戴維斯與父親謝爾比關系有隙，但克里斯兩邊都處理得很好。

在進入華爾街之前，克里斯經歷過“菲德爾萬歲”、崇拜卡斯特羅的階段，他譴責“資本主義的走狗” ；也經歷過杜利特醫生階段，考慮成為一名獸醫；還經歷過弗拉納根階段，著迷于成為一名牧師。從那之后，他才轉入戴維斯的軌道，參與了一家波士頓銀行的培訓，之后在一家紐約的小型投資公司里工作。1989年，他的爺爺聘用他作為學徒。三十年前被謝爾比拒絕的工作（謝爾比曾說：“他支付我的工資太低了。”），現在克里斯欣然接受了。

與此同時，弟弟安德魯在進入戴維斯的投資領域時卻沒有那么曲折。他在科爾比學院學的是經濟學和商學，之后，在波士頓的肖馬特銀行和紐約的潘恩韋伯工作。最后，安德魯加入家庭投資管理事業，掌管了父親謝爾比心中認為專門為他發行設立的兩只基金（房地產基金和可轉換債券基金）。

爺爺此時已經飽受病痛折磨，1990年，81歲的戴維斯中風。在確認克里斯已經完成了大部分學徒工作后，謝爾比聘用克里斯離開爺爺的辦公室去管理戴維斯金融基金，這是一個新基金，為的是給家族第三代證明自己能力的機會。克里斯將他自己的辦公室和爺爺的辦公室從華爾街搬到了第五大道，但在華爾街還保留了一個辦公室，以便與在市中心的世貿中心辦公的謝爾比保持緊密的接觸。克里斯促成了戴維斯和謝爾比和好如初，1994年，戴維斯彌留之際，謝爾比來到父親的床前握著他的手，送他安詳離世。

戴維斯的骨灰埋葬在緬因州，他的財產分布在戴維斯系列基金里。家族兩代人的勝利戰果現在合在一起，交給第三代人掌管。

這本書談的是長期投資，在這里，長期不是15分鐘，也不是到下個季度的財報發布，甚至也不是到下一個經濟周期。買入并持有在今天是一個非常流行的概念，戴維斯家族提供了一個歷時50年的學習樣本，這個樣本不僅僅是關于如何管理投資組合，也是關于如何教育出身優秀的子女，打破信托財富、努力工作、自力更生，讓家庭財富持續保持復利增長。真正的長期投資，不是5年或10年，而是永遠。

戴維斯家族的金融活動開始于20世紀40年代，那時，絕大多數美國人不敢持有股票。經歷了20世紀90年代，那時，絕大多數美國人不敢不持有股票。一路走來，他們的投資經歷了兩次漫長的牛市、25次調整、兩次嚴酷的熊市、一次大崩盤、七次溫和的熊市、九次衰退，三次重大的戰爭，一次總統遇刺、一次總統辭職、一次總統遭到彈劾，34年的利率上升和18年的利率下降，漫長的與通貨膨脹的斗爭；也經歷了當股票下跌時債券上升，或是債券下跌時股票上升，或是黃金上升時債券和股票都下跌；還經歷了儲蓄賬戶所得回報超過道瓊斯指數總和的情況。讓我們閱讀戴維斯家族的歷史，看他們如何曲折前進，借此我們可以看到股票市場的興衰起伏。

綜觀戴維斯家族的譜系，整個20世紀的股市可以分解為三個大牛市和兩個大熊市，其間夾雜著一些中場修整和漸漸恢復的階段。三次大牛市的時間分別是：1910—1929年、1949—1969年、1982年至今。每次長達20年的股市上升都是得益于經濟的繁榮、科技的進步、公司利潤的提升以及估值的飆升。消費者手中有了更多可支配現金和強烈的消費傾向。

兩次大熊市發生在1929—1932年和1970—1974年。1921—1929年、1949—1969年這兩個時期股市上積累的財富，大多在這兩次熊市中土崩瓦解。如果你持有的是最熱門行業中最熱門的股票，你的損失也是最大的。更有甚者，由于大眾通常會在股市上升時一路買進，根據以往的經驗，大多數小投資者來來回回變得更窮了。通過基金進行投資被認為比直接購買股票要安全很多，但是，基金的平均表現比之股票也差不多，甚至更差。

在市場恢復階段，股票的表現時而游移不定，時而稍有振作，時而低落。從1932年的底部，市場恢復元氣用了超過20年時間；從1974年的底部，幾乎用了8年時間。每一次進入陰陽轉換期，大眾都會喪失對股票的熱愛。

閱讀戴維斯展現出來的市場傳奇和家族成功故事，令人受益良多，戴維斯的選股方法產生了良好的回報，通過運用這些方法，讀者也一定能獲益匪淺。