二 保險(xiǎn)公司運(yùn)作的三個(gè)重要環(huán)節(jié)

從保險(xiǎn)資金運(yùn)用的定位演變可以看出，保險(xiǎn)資金運(yùn)用與保險(xiǎn)業(yè)承保是保險(xiǎn)公司運(yùn)作密不可分的兩個(gè)部分，只有把保險(xiǎn)資金運(yùn)用定位與風(fēng)險(xiǎn)分析放在整個(gè)保險(xiǎn)公司運(yùn)作體系內(nèi)來(lái)分析，才會(huì)全面、客觀、準(zhǔn)確了解保險(xiǎn)資金運(yùn)用的奧秘。保險(xiǎn)公司運(yùn)行機(jī)制可簡(jiǎn)化為“收取保費(fèi)—保險(xiǎn)資金運(yùn)用—兌現(xiàn)承諾”等三個(gè)重要環(huán)節(jié)。

（一）收取保費(fèi)的環(huán)節(jié)

保險(xiǎn)公司通過(guò)設(shè)計(jì)和銷(xiāo)售產(chǎn)品，獲得保費(fèi)收入，承諾按照合同約定履行賠付責(zé)任或者到期給客戶支付養(yǎng)老金等。保費(fèi)收入是保險(xiǎn)公司對(duì)投保人的一種負(fù)債，在保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債表中，主要體現(xiàn)在以下科目：①未到期責(zé)任準(zhǔn)備金。未到期責(zé)任準(zhǔn)備金也稱(chēng)未賺保費(fèi)準(zhǔn)備金，是指在會(huì)計(jì)年度決算時(shí)，對(duì)未滿期保險(xiǎn)單提存的一種準(zhǔn)備金。準(zhǔn)備金提取的金額主要取決于對(duì)客戶未來(lái)的賠付以及對(duì)未來(lái)投資收益率的假設(shè)。如其他條件不變，對(duì)未來(lái)投資收益率假設(shè)越高，需要提取的準(zhǔn)備金就越低，當(dāng)期保險(xiǎn)公司利潤(rùn)就會(huì)越高。如果投資收益率未達(dá)到假設(shè)規(guī)定時(shí)，后期公司就會(huì)出現(xiàn)虧損。②未決賠款準(zhǔn)備金。它也稱(chēng)“未賠款準(zhǔn)備金”，是保險(xiǎn)公司在會(huì)計(jì)年度決算以前發(fā)生保險(xiǎn)責(zé)任而未賠償或未給付的保險(xiǎn)金，故需從當(dāng)年收入的保險(xiǎn)費(fèi)中提取，用于下一步的賠付支出。未決賠款準(zhǔn)備金提取金額主要根據(jù)公司歷史已發(fā)生事故的賠付率給予確定，它也會(huì)影響保險(xiǎn)公司當(dāng)期利潤(rùn)；如未決賠款準(zhǔn)備金提取不足，會(huì)增加當(dāng)期利潤(rùn)。③保戶儲(chǔ)金及投資款。主要是將萬(wàn)能險(xiǎn)非保障功能的保費(fèi)收入和財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司投資型保險(xiǎn)產(chǎn)品收入，計(jì)入保護(hù)儲(chǔ)金及投資款負(fù)債科目。保護(hù)儲(chǔ)金及投資款是客戶委托保險(xiǎn)公司進(jìn)行管理的資金，屬于保險(xiǎn)公司對(duì)客戶的一種負(fù)債，理論上講這種賬戶對(duì)應(yīng)的本金及投資收益均要?dú)w客戶所有，盈虧都由客戶承擔(dān)。但在實(shí)際中，保險(xiǎn)公司在銷(xiāo)售產(chǎn)品之初就承諾給投保人和購(gòu)買(mǎi)者一個(gè)固定的投資回報(bào)，保險(xiǎn)公司對(duì)客戶本息進(jìn)行了兜底，成為剛性兌付。保險(xiǎn)公司不能將投資的風(fēng)險(xiǎn)與客戶共擔(dān)是該類(lèi)產(chǎn)品隱藏的主要風(fēng)險(xiǎn)。綜上所述，保險(xiǎn)公司產(chǎn)品種類(lèi)及其結(jié)構(gòu)，決定了保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，特別是獲取負(fù)債的成本。

（二）保險(xiǎn)資金運(yùn)用的環(huán)節(jié)

保險(xiǎn)資金運(yùn)用是指保險(xiǎn)公司將負(fù)債獲取的資金進(jìn)行投資的行為。按照現(xiàn)有監(jiān)管政策，保險(xiǎn)資金可以投資銀行存款、債券、股票、公募基金、未上市公司股權(quán)、不動(dòng)產(chǎn)、信托、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品等。監(jiān)管部門(mén)通過(guò)對(duì)各大類(lèi)產(chǎn)品設(shè)置比例、設(shè)置不同的償付能力風(fēng)險(xiǎn)因子、投資能力等各個(gè)方面的指標(biāo)，對(duì)保險(xiǎn)公司投資行為進(jìn)行約束。保險(xiǎn)公司會(huì)根據(jù)其負(fù)債資金成本以及對(duì)客戶的賠付承諾，決定其配置結(jié)構(gòu)，總成本高的公司，高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)占比自然而然會(huì)高一些，風(fēng)險(xiǎn)敞口會(huì)大一些。

（三）兌現(xiàn)承諾的環(huán)節(jié)

兌現(xiàn)承諾主要包括兩種情形，一種是發(fā)生了風(fēng)險(xiǎn)事故，保險(xiǎn)公司根據(jù)合同約定，需要對(duì)被保險(xiǎn)人和受益人進(jìn)行賠償；另一種是保險(xiǎn)到期或者達(dá)到一定程度后，保險(xiǎn)公司根據(jù)合同約定，需要對(duì)被保險(xiǎn)人和受益人支付生存金、養(yǎng)老金等。兌現(xiàn)承諾后，有些保單就結(jié)束了，有些保單的保險(xiǎn)金額就有所下調(diào)，有些保單則繼續(xù)生效。只有當(dāng)一張保單完全結(jié)束賠付時(shí)，這種保單才結(jié)束其生命周期。保單的構(gòu)成總體上比較復(fù)雜，發(fā)生賠付情形多種多樣，賠付與承保存在一個(gè)不確定的時(shí)間差，保險(xiǎn)公司與客戶容易發(fā)生分歧，如保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較好，對(duì)賠付標(biāo)準(zhǔn)會(huì)放寬一點(diǎn)；如果保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)比較困難，賠付就會(huì)被“卡”得很?chē)?yán)，甚至發(fā)生“拖賠”“惜賠”等現(xiàn)象。