沉沒成本：不可收回的損失

一、沉沒成本

2001年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主斯蒂格利茨教授說，普通人（非經(jīng)濟(jì)學(xué)家）常常不計(jì)算“機(jī)會(huì)成本”，而經(jīng)濟(jì)學(xué)家則往往忽略“沉沒成本”。

沉沒成本指已經(jīng)付出且不可收回的成本。舉例來說，當(dāng)你受誘惑花30元買了張《英雄》的電影票，已經(jīng)付了票款且假設(shè)不能退票。此時(shí)你付的30元錢已經(jīng)不能收回，就算你不看電影錢也收不回來，電影票的錢算作你的沉沒成本。

企業(yè)的機(jī)器、廠房也會(huì)隨著時(shí)間的推移而逐漸喪失其價(jià)值，會(huì)無形之中就貶值了。這源自兩方面的原因：一是機(jī)器和廠房都有一定的使用年限，超過了這個(gè)時(shí)間就得報(bào)廢；二是由于有新的技術(shù)和生產(chǎn)手段會(huì)大量涌現(xiàn)，機(jī)器和廠房會(huì)無形中貶值。

二、如何避免沉沒成本

無論怎樣，在實(shí)現(xiàn)同樣戰(zhàn)略目的的同時(shí)，盡可能減少沉沒成本的支出無疑是所有企業(yè)都希望的。正如2000年前后網(wǎng)絡(luò)公司競(jìng)爭(zhēng)白熱化時(shí)那樣，比誰(shuí)“燒錢”最快、最多，可以說是大多數(shù)投資者所不愿意看到的。

一是盡量避免決策失誤導(dǎo)致的沉沒成本。這要求企業(yè)有一套科學(xué)的投資決策體系，要求決策者從技術(shù)、財(cái)務(wù)、市場(chǎng)前景和產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向等方面對(duì)項(xiàng)目做出準(zhǔn)確判斷。當(dāng)然，市場(chǎng)及技術(shù)發(fā)展瞬息萬(wàn)變，投資決策失誤難免。在投資失誤已經(jīng)出現(xiàn)的情況下，如何避免將錯(cuò)就錯(cuò)對(duì)企業(yè)來說才是真正的考驗(yàn)。

英特爾公司于2000年12月決定取消整個(gè)Timna芯片生產(chǎn)線就是這樣一個(gè)例子。Timna是英特爾公司專為低端PC（Personal Computer個(gè)人計(jì)算機(jī)）設(shè)計(jì)的整合型芯片。當(dāng)初在上這個(gè)項(xiàng)目的時(shí)候，公司認(rèn)為今后計(jì)算機(jī)減少成本將通過高度集成（整合型）的設(shè)計(jì)來實(shí)現(xiàn)。可后來，PC市場(chǎng)發(fā)生了很大變化，PC制造商通過其他系統(tǒng)成本降低方法，已經(jīng)達(dá)到了目標(biāo)。英特爾公司看清了這點(diǎn)后，果斷決定讓項(xiàng)目下馬，從而避免更大的支出。

二是通過合資或雙邊契約減少沉沒成本。很多時(shí)候，沉沒成本并不是由企業(yè)自身造成的，而是由合作方或供應(yīng)鏈的上、下游方中斷合作引起的。由于一項(xiàng)用于某一特定交易的耐用性投資往往具有專用性的特征，在這種情況下，如果交易突然終止，則所投入的資產(chǎn)將完全或很大部分會(huì)報(bào)廢，從而產(chǎn)生相當(dāng)一部分“沉沒成本”。因此，通過合資或雙邊契約確保交易的連續(xù)性便顯得格外重要，因?yàn)槠跫s性或組織性的保障可以大大降低交易費(fèi)用。

現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營(yíng)中，技術(shù)合作、策略或戰(zhàn)略聯(lián)盟已經(jīng)成為一個(gè)重要的趨勢(shì)，其內(nèi)在原因，其實(shí)就包含了分散技術(shù)開發(fā)和市場(chǎng)拓展風(fēng)險(xiǎn)、減少沉沒成本方面的考慮。

三、沉沒成本的門檻效應(yīng)

對(duì)一個(gè)行業(yè)或產(chǎn)業(yè)來說，其沉沒成本的狀況往往構(gòu)成了進(jìn)出壁壘的關(guān)鍵，并最終決定市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。貝恩咨詢公司早在1956年就指出，若一個(gè)產(chǎn)業(yè)的固定成本或沉沒成本很高，就會(huì)形成進(jìn)入門檻。

那些具有明顯規(guī)模經(jīng)濟(jì)和龐大硬件投入的資本密集型產(chǎn)業(yè)，如能源、通信、交通、房地產(chǎn)、集成電路、醫(yī)藥等產(chǎn)業(yè)，其超額回報(bào)可謂誘人，但其驚人的初始投入和高退出成本則往往使許多市場(chǎng)“準(zhǔn)進(jìn)入者”望而卻步，因?yàn)檫@首先是一場(chǎng)“誰(shuí)輸?shù)闷稹钡谋绕础?/p>

由于這些高沉沒成本的產(chǎn)業(yè)往往同時(shí)具備低邊際成本的特性，“輸?shù)闷稹钡囊环阶罱K會(huì)成為市場(chǎng)的贏家。許多資本實(shí)力雄厚的企業(yè)正是利用沉沒成本來建立自己的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。小企業(yè)通常只能選擇沉沒成本較低的競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)求得發(fā)展。