第二節　大盤強弱的識別

大盤的強弱主要有兩種判斷方法，一種是根據投資者獲得的信息資料的不同，可以把市場分為3種類型，分別為弱勢有效、半強勢有效和強勢有效市場；另一種是根據大盤的繁榮程度，分為牛市、熊市、盤整，本章分別詳細講述。

強勢有效市場

強勢市場（多頭市場）是指股價長期保持上漲趨勢的市場，其變動特征為一連串的大漲小跌。股價包含了所有信息，甚至包括只有少數人知道的內幕消息，這樣的市場就叫強勢有效市場。

顯然，在強勢有效市場里，任何分析預測都是沒有意義的。當然，如果市場是強勢有效的，絕大多數證券從業者都要失業，所以至今很少有人接受市場是強勢有效的假定。在強勢有效市場中，“公平原則”得以最充分地體現，資源配置更合理有效。達到強勢有效市場的前提是：投資者具有加工、分析信息并據此作出正確判斷的能力，所有影響價格的信息都是流動的。這里有一實例，如圖2-3。

強勢市場的戰術策略：第一，注意股性不活躍的低價大盤股放量；第二，注意指數出現較大下跌時在漲的個股品種；第三，注意避免市場陷阱。

弱勢市場

弱勢市場（空頭市場）是指股價長期呈現下跌趨勢的市場，其變動特征為一連串的大跌小漲。如果價格、交易量、短期利率等市場交易信息已充分反映在股票價格中，這樣的市場就被稱為弱勢有效市場。如圖2-4：

弱市中不宜入市，清倉放假，觀望為上策，這是投資專家對廣大散戶的公式式的訓導。許多散戶面對疲弱的市道也是茫茫然不知所措，吃進怕套牢，拋出又怕踏空。因此只好按著專家的訓導作壁上觀，退場觀望。其實大可不必，散戶在弱市中也可大有所為，清倉觀望只能說是—種消極的做法，并不是什么上策。下面是從弱市實戰操作中歸納出的操作策略，希望對投資者有所幫助。

1.選好黑馬，快騎速下

弱市中上下波動幅度一般很小，一般是在數十點或百余點范圍內來回拉鋸，大部分股票不會有太多利潤可賺。這時，機構大戶是不會甘于寂寞的，會想方設法從弱市中拉出匹黑馬來，由此出現熊市牛股的現象。中小散戶若能乘機騎上一程，利潤也是極其可觀的。通過觀察，弱市中的黑馬有以下特征：（1）盤小、股性活、價低、績優、有題材。（2）弱市中主力制造的題材一般有主力套牢、配股、業績成長、內部職工股上市、收購等。（3）再結合盤面來分析，莊股的運行速度一般比股指快，不受大盤影響走出獨立行情，同時伴有價漲量增、價跌量減的走勢。弱市黑馬行情是短暫的，散戶切忌貪婪，騎上黑馬走一程，賺取一些差價后迅速下馬，以防被套。

2.弱市中少持倉

在強市中要敢于抓住機會，敢于持重倉甚至滿倉；在弱市中，風險要比強市中大，要善于規避風險，減少持倉量。可采取分批吃進的方法，不能輕易滿倉。

3.買進超跌股，以搏差價

在弱市做短線的思路要與在強市中相反。在強市中人們要選一些技術圖形好的。處在上升過程中的股票，因為強市中強股會更強。而在弱市中，要選一些跌無可跌的低價股吃進，而且建倉的時間要選在急跌后，這樣的股票一般會走出反彈或補漲行情，若是該股有幸被主力看中很可能會有一段可觀的行情。

4.樹立短線觀念

在弱市中短線是金，中線是銀，長線是鐵。要堅決樹立短線觀念，可適當做些中線。

5.若做中線應注意選好上市公司的行業

股市從經濟低潮復蘇過來，首先上升的是金融股和房地產股，隨之是輕工業股票，當重工業股票利潤大增時，牛市基本已經到頂了。弱市中散戶股民可選一些地產股和金融股，以期待股市的揚升。

6.不宜頻繁換股

摸清幾只股票的股性、最高價和最低價，集中精力只做這幾只股票。在弱市中若操作有方，同樣會博得利潤。尤其是中小散戶，資金小、靈活、操作起來比機構便利，可以說在弱市中反而占有一定優勢。弱市之中同樣蘊藏著機會，抓住這種機會同樣會贏利。

半強勢市場

如果市場的交易信息以及所有有關公司發展前景的公開信息，都包含在股票價格之中，這樣的市場被稱為半強勢有效市場。

經濟學家所定義的公開信息，包括了公司產品、治理結構、財務報表、資本運作等一切見諸公司公告的信息。如圖2-5：

半強勢市場是處于強勢市場與弱勢市場之間的一種狀態。根據對三種市場的定義，可以看出，我國證券市場仍然處于弱勢有效市場與半強勢有效市場之間，最多是半強勢有效市場，因為我們的市場中仍然充滿了內幕消息和內部操縱現象。我們經常發現一種現象，一只股票半年漲了好幾倍，我們都不知道是什么原因，結果等到了最高點，公司宣布重組等利好消息。前期介入的人就借利好出貨，他們早就知道了這個內幕消息，散戶與機構在信息上處于不對等的地位。

牛市

牛市（Bull market）也稱多頭市場，指證券市場行情普遍看漲，延續時間較長的大升市。此處的證券市場，泛指常見的股票、債券、期貨、期權（選擇權）、外匯、基金、可轉讓定存單、衍生性金融商品及其他各種證券。在股票市場上，牛市意味著股票市場上買入者多于賣出者，股市行情看漲。其他一些投資和投機性市場，也可用牛市和熊市來表述，如房市、郵（票）市、卡市等。

股票市場形成牛市的因素很多，主要包括以下幾個方面：一、經濟因素，股份企業贏利增多、經濟處于繁榮時期、利率下降、新興產業發展、溫和的通貨膨脹等都可能推動股市價格上漲。二、政治因素，政府政策、法令頒行，或發生了突變的政治事件都可引起股票價格上漲。三、股票市場本身的因素，如發行搶購風潮、大戶大量購進股票都可引發牛市。

1.中國股市的幾次牛市

下面以幾個實例說明牛市的典型特征：

（1）特點：大幅上漲；牛市：1990年12月19日～1992年5月26日

上交所正式開業以后，歷時兩年半的持續上揚，終于在取消漲跌停板的刺激下，一舉達到1429點高位。

（2）特點：波動極大；牛市：1992年11月17日～1993年2月16日

快速下跌爽，快速上漲更爽，半年的跌幅，3個月就全部漲回來。從386點到1558點，只用了3個月的時間。

（3）特點：出臺利好救市；牛市：1994年7月29日～1994年9月13日

為了挽救市場，相關部門出臺三大利好救市：年內暫停新股發行與上市，嚴格控制上市公司配股規模，采取措施擴大入市資金范圍。一個半月時間，股指漲幅達200%，最高達1052點。

（4）特點：牛市極短；牛市：1995年5月18日～1995年5月22日

這次牛市只有三個交易日。受到管理層關閉國債期貨消息的影響，3天時間股指就從582點上漲到926點。

（5）特點：績優股帶頭；牛市：1996年1月19日～1997年5月12日

崇尚績優開始成為市場主流投資理念，在深發展等股票的帶領下，股指重新回到1510點。從1996年4月1日算起，至12月12日，上證綜指漲幅達124%，深證成指漲幅達346%，漲幅達5倍以上的股票超過百種。兩只領頭羊中深發展從6元到20.50元，四川長虹從7元漲至27.45元。

（6）特點：一度歷史最高；牛市：1999年5月19日～2001年6月14日

這次的牛市俗稱“5·19”行情，網絡概念股的強勁噴發將上證指數推高到了2245點的歷史最高點。“5·19”行情直接的爆發點是上海證券報記者李威的《網絡股能否成為領頭羊——關于中國上市公司進軍網絡產業的思考》。領頭的是東方明珠、廣電股份、深桑達等網絡股。

（7）特點：調整時間最長；牛市：2005年6月6日～2007年10月16日

這一輪牛熊市波瀾起伏，從998點到6124點的新高，讓無數新股民做了一場一夜暴富的黃粱美夢，而夢醒時分，卻在3000點的沼澤地里痛苦掙扎。經過這輪歷史上最長時間的大調整，A股市場的市盈率降到合理水平，新一輪行情也在悄然醞釀之中。

當然，牛市的典型特征還有以下幾條，也可以作為判斷標準：上證綜指新高頻現，月線MACD指標變為正值，成交量不斷上升。

2.牛市操作策略

針對牛市的操作策略主要要把握以下幾種：

（1）“牛市”行情一旦爆發，大資金蜂擁而入時，必須敢于重倉跟進，仍采用三分之一倉位或半倉操作者，斬獲肯定有限。

（2）一旦重倉介入，就要堅定持股，不要稍有震蕩或稍有獲利，即拋股走人，擺脫不了熊市中的“五分錢萬歲”思維。

（3）“牛市”操作，必須敢追領漲股，不怕連漲3個漲停板，只怕你不敢在“漲停板”上排隊。

（4）“牛市”操作，強者恒強，不能孤立等待回檔再介入，而是要順應時勢，該追時堅決追，該觀望時則觀望。

（5）“牛市”操作，技術指標大多處于“失靈”狀態。漲了還漲，連漲近10個漲停板的情況并不少見。

（6）“牛市”操作，散戶要以“我是主力”的角色換位，來揣摸預測大資金的動向，不能仍站在小散戶的立場上，為打一點差價而忙碌。

（7）“牛市”操作，個股都有機會，不可見異思遷，頻追熱點，結果顧此失彼，賺指數不賺錢。

（8）“牛市”操作，人氣是股價的翅膀，人氣愈旺，股價越高，分析太理性，常用市盈率作為選股標準的，往往抓不到“大黑馬”。

（9）“牛市”操作，熱點多，轉換快，一天幾十個漲停板是正常現象，領漲股不翻番，堅決不松手。

（10）“牛市”操作，升幅大而快，“一天等于兩個月”，不輕言見頂，不輕言調整。

熊市

熊市指股市行情萎靡不振，交易萎縮，指數一路下跌的態勢。如：2001年7月～2002年底，就是典型的熊市。這段期間管理層頻頻出臺利好政策救市，但股市仍然下跌，成交額屢屢縮小，無熱點板塊炒作，入市人數減少。

熊市也稱空頭市場，指行情普遍看淡，延續時間相對較長的大跌市，也稱跌市、淡市、空頭市場、賣空市場等。通常當市場跌幅在20%以上時為熊市。

1.熊市的特征

（1）輪跌效應。比如說，前期是地產股不斷下跌，最近又變成了銀行、券商和有色金屬殺跌，之后煤炭股又出現殺跌。這種輪番殺跌效應，對大盤當然沒有起到好作用，因為總是有領跌力量向下促使大盤走低。

（2）破位補跌效應。有些股票在熊市前期也處于比較抗跌的狀態，但是好景不長，一旦K線連續擊穿多條均線，出現破位狀況甚至是跌停時，后面肯定要引發新一輪的殺跌。還有就是一些個股，因為業績連年虧損而被戴上“*ST”帽子，往往非常容易引發幾個跌停式的補跌。

（3）重圖不重質效應。只要是熊市來臨，質地好的股票也一樣會下跌，不要因為股票質地好而一定看多，系統性風險是不會管股票質地如何的。

2.熊市操作策略

（1）不要盲目殺跌。在股市暴跌中不計成本的盲目斬倉是不明智的，止損應該選擇淺套而且后市反彈上升空間不大的個股進行，對于下跌過急的個股，不妨等待其出現反彈行情后再擇機賣出。

（2）不要急于挽回損失。在暴跌市中投資者往往被套嚴重，賬面損失巨大，有的投資者急于挽回損失，隨意增加操作頻率或投入更多的資金，這不僅是徒勞無功的，還會造成虧損程度的加重。

（3）不要過于急躁。在暴跌市中，有些新股民容易出現自暴自棄，甚至是破罐破摔的賭氣式操作。但不要忘記，人無論怎么生氣，過段時間都可以平息下來，而如果資金出現巨額虧損，則是很難彌補回來的。所以，投資者無論在什么情況下，都不能拿自己的資金賬戶出氣。

（4）不要過于恐慌。在暴跌市中，恐慌情緒是投資者最常有的。其實，股市有漲就有跌，有慢就有快，這是很自然的規律，只要股市始終存在，它就不會永遠跌下去，最終會有上漲的時候。投資者應該趁著股市低迷的時候，認真學習研究，積極選股，及早做好迎接牛市的準備，以免行情轉好時又犯追漲殺跌的老毛病。

（5）不要過于后悔。后悔心理常常會使投資者陷入一種連續操作失誤的惡性循環中，所以投資者要盡快擺脫懊悔心理，在失敗中汲取教訓，提高自己的操作水平，爭取在以后的操作中不犯錯誤或少犯錯誤。

（6）不要急于搶反彈。在跌勢未盡的行情里，搶反彈如同是火中取栗，稍有不慎，就有可能引火上身。投資者千萬不要因為貪圖反彈的蠅頭小利而去冒被深套的風險。

盤整市

盤整是指股價在一段時間內波動幅度小，無明顯的上漲或下降趨勢，股價呈牛皮整理，該階段的行情振幅小，方向不易把握，是投資者最迷惑的時候。盤整不僅僅會出現在頭部或底部，也會出現在上漲或下跌途中。根據盤整出現在股價運動的不同階段，我們可將其分為：上漲中的盤整、下跌中的盤整、高檔盤整、低檔盤整四種情形。以下是這四種盤整市的典型特征：

（1）上漲中的盤整：此種盤整是股價經過一段時間的急速上漲后，稍作歇息，然后再次上行。其所對應的前一段漲勢往往是弱市后的急速上升，從成交量上看，價升量增，到了盤整階段，成交量并不萎縮，雖有獲利回吐盤拋出，但買氣旺盛，不足以擊退多方。該盤整一般以楔形、旗形整理形態出現。

（2）下跌中的盤整：此種盤整是股價經過一段時間的下跌后，稍有企穩，略有反彈，然后再次調頭下行。其所對應的前一段下跌受利空打擊，盤整只是空方略作休息，股價略有回升，但經不起空方再次進攻，股價再度下跌，從成交量看，價跌量增。

（3）高檔盤整：此種盤整是股價經過一段時間的上漲后，漲勢停滯，股價盤旋波動，多方已耗盡能量，股價很高，上漲空間有限，主力在頭部逐步出貨，一旦主力撤退，由多轉空，股價便會一舉向下突破。此種盤整一般以矩形、圓弧頂形態出現。

（4）低檔盤整：此種盤整是股價經過一段時間的下跌后，股價在底部盤旋，加之利多的出現，人氣逐漸聚攏，市場資金并未撤離，只要股價不再下跌，就會紛紛進場，由空轉多，主力在盤局中不斷吸納廉價籌碼，浮動籌碼日益減少，上檔壓力減輕，多方在此區域蓄勢待發。當以上幾種情況出現時，盤局就會向上突破了。此種盤整一般會以矩形、圓弧底形態出現。

另外，盤整形態是一種橫向的運動。這在市場中形成了一個支撐特征，這經常是一個強勁上升趨勢持續的基礎。整固期是建立持續趨勢力量的重要組成部分。盤整帶的形成是穩定趨勢的重要特征，盤整帶使上升趨勢降低速度，而不是形成趨勢方向的反轉，盤整帶防止了一個泡沫趨勢的形成。

下面來講述當盤整已經出現時，應該如何面對：

股市有句諺語，久盤必跌，意思就是股票盤整久了，股價就會下跌，事實上并非如此。如果在底部區域，盤得越久，可能今后的漲幅就會越大，這在股市里也有一句諺語，叫橫有多長豎有多高。這也就驗證了事物都有其兩面性的特點，在股市里體現在股價上，也是一樣的。

如何面對盤整，這就要看股價是在低位還是在高位。其實股市并沒有絕對的低位，你認為的低位也許并不是低位，股價可能還會向下。在這種情況下就要考慮股票的估值。如果上市公司經營良好，業績呈現增長態勢，市盈率又相對較低，這種情況可以認為是低位。

如果股價在低位盤整，有可能時間會較短，有可能時間會很長，甚至超乎想象的長。股價可以盤整到你厭惡，可以盤整到你失望，但是這種股票一旦上漲，其力度和幅度將會非常驚人。一般人難以忍受這種盤整，黑馬也就這樣被放跑了。

如果你看準一只股票，它在低位盤整的時候，可能是一個好機會，你可以用自己掌握的技術做T，做差價來攤薄成本，盡量讓自己的持股成本降低，一旦股票啟動上漲，就能獲得超額收益。

如果股價在底部啟動后上漲了一段開始盤整，我們可以稱之為中間位置盤整。在這種位置盤整有幾個原因：其一，短線指標過高，盤整是為了修復指標。其二，清洗獲利盤，進行空中加油，有利于繼續上漲。在圖形上表現為旗形整理或者上升三角形整理形態。其三，上檔壓力強大，主力無心戀戰或者行情半途夭折，那么這種盤整后股價就會下跌，圖形中可能會出現下降三角形盤整的狀態等，但有時下降三角形整理后也會向上突破。

如果在高位盤整，那就應該小心了，久盤必跌的概率較大。在這種狀態下就要參考MACD、RSI、布林線等技術指標，進行綜合分析。在高位盤整的股票一般不要去買入，如今股市已經不像以前那樣齊漲齊跌，指數漲高，沒有漲的股票很多，可選擇的股票也很多，不要在一棵樹上吊死。在這種情況下，可以選擇其他的股票操作，或者選擇休息。

這個市場每天都在不斷變化著，如果是初學者，不妨在股票盤整的時候用心記錄一下，自己模擬判斷一下今后的走勢，過一段時間回過頭來做個驗證；也可以打開其他股票的K線圖來觀察個股盤整的幾種形態和結果，其實這也是一種經驗。