官术网_书友最值得收藏!

第二節 匯率概述

外匯作為一種以外幣計值的資產,和其他商品一樣,也可以進行買賣,其買賣價格就是匯率。

在本章開頭的案例中,到底是誰為聰明的農民付了錢呢?學習了匯率你便會知道,如果美國的匯率正確,那么墨西哥低估了比索的價值,錢是由墨西哥出的;如果墨西哥的匯率正確,那么美國低估了美元的價值,錢是由美國出的;如果兩國的匯率都不正確,則錢由雙方共同支付。現在,讓我們來深入學習匯率的相關知識。

一、匯率的含義

匯率(foreign exchange rate)又稱匯價、外匯牌價或外匯行市,是不同貨幣之間的兌換比率或比價。如果把外國貨幣當作商品,那么匯率就是買賣外匯的價格,是以一種貨幣表示另一種貨幣的相對價格。

二、匯率的標價方法

確定兩種不同貨幣之間的比價,先要確定用哪個國家的貨幣作為標準貨幣,哪個國家的貨幣作為標價貨幣。由于確定的標準不同,于是便產生了幾種不同的匯率標價方法。

1. 直接標價法

直接標價法是以一定單位的外國貨幣為標準,計算應付多少單位本國貨幣的方法,也稱應付標價法。即用1個單位或100個單位的外國貨幣作為標準,來計算應付多少單位的本國貨幣。在這種標價法下,外國貨幣數額固定不變,應付的本國貨幣數額則隨著外國貨幣或本國貨幣市值的變化而變化。一定單位的外幣折算的本國貨幣減少,說明外匯匯率下跌,即外幣貶值或本幣升值。

我國和絕大多數國家都采用直接標價法,表2.2是2017年3月4日中國銀行官方網站最新數據可查詢中國人民銀行網站金融數據欄目(鏈接及其二維碼見附錄)。公布的人民幣外匯牌價表。

表2.2 人民幣外匯牌價表(2017年3月4日)

2. 間接標價法

間接標價法是以一定單位的本國貨幣為標準,計算應收多少單位外國貨幣的方法,也稱應收標價法。即用1個單位或100個單位的本國貨幣作為標準,來計算應收多少單位的外國貨幣。在這種標價法下,本國貨幣數額固定不變,應收的外國貨幣數額則隨著本國貨幣或外國貨幣市值的變化而變化。一定單位的本國貨幣折算的外幣數量增多,說明本國貨幣匯率上漲,即本幣升值或外幣貶值。目前,世界上只有少數國家采用間接標價法,其中在英國,英鎊對所有其他貨幣匯率均以間接標價法表示;在美國,美元除對英鎊實行直接標價法外,對其余貨幣的匯率也都以間接標價法表示。例如,2017年3月4日紐約外匯市場上匯價為

1美元=114.0030日元

1美元=0.9412歐元

1美元=1.3160加拿大元

直接標價法與間接標價法之間的差異如表2.3所示。

3. 美元標價法

在外匯交易中如果涉及的兩種貨幣都是外幣,則很難用直接標價法或間接標價法來判斷。為了適應全球化的外匯交易發展,國際外匯市場上逐步形成了以美元為基準貨幣進行標價的市場慣例,即美元標價法,又稱紐約標價法。在美元標價法下,各國均以一定單位的美元為標準來計算應該匯兌多少單位的他國貨幣,而非美元外匯買賣時,則是根據各自對美元的比率套算出買賣雙方貨幣的匯價。這里注意,除英鎊、歐元、澳元和新西蘭元外,美元標價法基本已在國際外匯市場上通行。

表2.3 直接標價法和間接標價法的區別

三、匯率的種類

根據不同的分類標準,匯率可以分為多種類型,如下所述。

(一)根據銀行買賣外匯的方向劃分

從銀行買賣外匯的方向劃分,匯率可分為買入匯率、賣出匯率、中間匯率和現鈔匯率。

1. 買入匯率

買入匯率又稱買入價,是銀行向同業或者客戶買進外匯時使用的匯率,因其客戶主要是出口商,所以買入匯率又稱為出口匯率。一般地(采用直接標價法時),外幣折合本幣數額較少的那個匯率是買入匯率,它表示買入一定數額的外匯需要付出多少本國貨幣。而在間接標價法下則剛好相反,本國貨幣數額較多的那個匯率為買入價。

2. 賣出匯率

賣出匯率又稱賣出價,是銀行向客戶賣出外匯時使用的匯率。一般地(采用直接標價法時),外幣折合本幣數額較多的那個匯率是賣出匯率,它表示銀行賣出一定數額的外匯需要收回多少本國貨幣。

外匯買賣一般均集中在商業銀行等金融機構,它們買賣外匯的目的是為了追求利潤,方法就是賤買貴賣,賺取買賣差價。買入匯率與賣出匯率之間的差額一般為1‰~5‰,這是外匯銀行的手續費收益。一般外匯市場越發達,差價越小。

在直接標價法下,外匯買入價在前,賣出價在后。例如,某日紐約外匯市場上某銀行報出的匯率為1英鎊=1.545 5/1.545 7美元,表示該銀行買進1英鎊外匯時付給對方1.545 5美元,而賣出1英鎊時向對方收取1.545 7美元。

在間接標價法下則相反,外匯賣出價在前,外匯買入價在后。例如,某日倫敦外匯市場上某銀行美元對英鎊的匯率為1英鎊=1.545 5/1.545 7美元,則前者表示銀行收入英鎊即賣出美元的價格是0.647 0英鎊(1/1.545 5),后者表示銀行付出英鎊即買入美元的價格,為0.646 9英鎊(1/1.545 7)。

3. 中間匯率

中間匯率又稱中間價,是銀行買入價與賣出價的平均數。中間匯率是不含銀行買賣外匯收益的匯率,一般不掛牌公布,常用于對匯率進行分析,以及衡量和預測某種貨幣匯率變動的幅度和趨勢。各國政府規定和公布的官方匯率以及經濟理論著作中或報道中出現的匯率一般也是中間匯率,商業銀行或企業進行內部核算時也用中間匯率。再有,企業發生外幣業務時,在會計上入賬一般采用中間匯率。

4. 現鈔匯率

現鈔匯率又稱現鈔買賣價,是銀行買入或賣出外幣現鈔時所使用的匯率。從理論上講,現鈔買賣價同外幣支付憑證、外幣信用憑證等外匯形式的買賣價應該相同。但在現實生活中,由于一般國家都規定,不允許外幣在本國流通,需要把買入的外幣現鈔運送到發行國或能流通的地區去,這就需要花費一定的運費和保險費,這些費用需要由客戶承擔。因此,銀行在買入外幣現鈔時所使用的匯率稍低于其他外匯形式的買入匯率,而銀行賣出外幣現鈔時使用的匯率與其他外匯形式的賣出匯率相同。

例如,2017年3月4日,我國商業銀行外匯牌價顯示的就是:美元(100單位)的現匯買入價688.65,現鈔買入價683,現鈔現匯賣出價691.41。

(二)根據匯率的計算方法不同劃分

按照匯率的計算方法不同劃分,其可分為基本匯率和套算匯率。

1. 基本匯率

基本匯率是指一國貨幣對某一關鍵貨幣的比率。所謂關鍵貨幣,是指在國際貿易或國際收支中使用最多、在各國的外匯儲備中占比最大、自由兌換性最強、匯率行情最穩定、普遍為各國所接受的貨幣。由于美元是國際金融支付中使用較多的貨幣,各國普遍把美元作為制定匯率的關鍵貨幣。

2. 套算匯率

套算匯率又稱交叉匯率,是在基礎匯率基礎上套算出的本幣與非關鍵貨幣之間的比率。目前各國外匯市場上每天公布的外匯匯率都是各種貨幣兌美元之間的匯率,非美元貨幣之間的匯率均須通過該匯率套算出來。

下面,我們來介紹幾種由基本匯率套算交叉匯率的方法。

(1)若兩個匯率的標準貨幣相同,則交叉相除。

【例2.1】已知某日外匯市場行情:美元兌日元的匯率為USD1=JPY99.050 0/99.060 0,美元兌人民幣的匯率為USD1=CNY6.135 9/6.136 9,計算人民幣兌日元的匯率。

解:

人民幣對日元的匯率

CNY1=JPY(99.050 0 ÷ 6.136 9)/ JPY(99.060 0 ÷6.135 9)=JPY 16.140 0/16.144 3

(2)若兩個匯率的標價貨幣相同,則交叉相除。

【例2.2】已知某日外匯市場行情:美元兌英鎊的匯率為GBP1=USD1.545 2/1.545 7,美元兌歐元的匯率為EUR1=USD1.314 8/1.315 1,計算歐元兌英鎊的匯率。

解:

歐元兌英鎊的匯率為

EUR1=GBP(1.314 8÷1.545 7)/ GBP(1.3151÷1.545 2)=GBP 0.850 6/0.851 1

(3)若一個匯率的標準貨幣與另一個匯率的標價貨幣相同,則同邊相乘。

【例2.3】已知某日外匯市場行情:美元兌日元的匯率為USD1=JPY99.070 0/99.090 0,美元兌歐元的匯率為EUR1=USD1.316 4/1.316 5,計算歐元兌日元的匯率。

解:

歐元兌日元的匯率為

EUR1=JPY(99.070 0×1.316 4) /JPY(99.090 0×1.316 5)=JPY 130.415 7/130.452 0

(三)按照外匯匯付的方式不同劃分

按照外匯匯付的方式不同劃分,匯率可分為電匯匯率、信匯匯率與票匯匯率。

1. 電匯匯率

電匯匯率是銀行賣出外匯后,立即以電報、電傳等方式通知其國外分行或代理行付款給收款人時所使用的一種匯率。例如,銀行同業之間買賣外匯或劃撥資金就使用電匯方式。由于電匯是國際資金轉移中最為迅速的一種國際匯兌方式,能在1~3天內支付款項,銀行不能利用客戶資金,因而電匯匯率最高。

2. 信匯匯率

信匯匯率是銀行賣出外匯后,以信函方式通知付款地銀行轉匯收款人所使用的匯率。由于郵程需要時間較長,銀行可在郵程期內利用客戶的資金,因而需將銀行占用在途資金的利息扣除,匯率也就較電匯匯率低。

3. 票匯匯率

票匯匯率是銀行在賣出外匯時,開立一張由其國外分支機構或代理行付款的匯票交給匯款人,由其自帶或寄往國外取款。由于票匯匯率從賣出外匯到支付外匯有一段間隔時間,銀行可以在這段時間內占用客戶的資金,所以票匯匯率比電匯匯率低。票匯又有長期票匯和短期票匯之分,長期票匯比短期票匯匯率要低。

當前國際外匯市場上銀行間外匯交易多采用電信方式,所以電匯匯率是外匯交易的基準匯率,其他信匯、票匯匯率是在電匯匯率的基礎上制定的。一般來說,無特別說明的情況下,銀行所報的匯價均為電匯匯率。

(四)按照外匯買賣的交割時間不同劃分

按照外匯買賣的交割時間不同劃分,匯率可分為即期匯率和遠期匯率。

(1)即期匯率也稱現匯匯率,是指買賣雙方成交后在兩個營業日內辦理外匯交割所使用的匯率,它是由當場交貨時的貨幣供求關系決定的。一般在外匯市場上掛牌的匯率,除特別標明遠期匯率以外,都是指即期匯率。

(2)遠期匯率是指買賣雙方約定在未來某一時間進行交割,而事先簽訂合同,達成協議的匯率。到了交割日期,由協議雙方按約定的匯率、金額進行交割。遠期外匯買賣是一種預約性交易,是由于外匯購買者對外匯資金需要的時間不同,以及為了避免外匯風險而引進的。

遠期匯率是雙方以即期匯率為基礎約定的,但往往與即期匯率有一定差價,其差價稱為升水貼水當遠期匯率高于即期匯率時稱匯率升水;當遠期匯率低于即期匯率時稱匯率貼水。升、貼水主要產生于利率差異、供求關系、匯率預期等因素。另外,遠期匯率雖然是未來交割所使用的匯率,但與未來交割時的即期匯率是不同的,前者是事先約定的遠期匯率,后者是即時的即期匯率。

(五)按照匯率的適用范圍不同劃分

按照匯率的適用范圍不同劃分,其可分為單一匯率與復匯率。

1. 單一匯率

單一匯率是指一國外匯管理機構對本國貨幣與外幣兌換只規定一種匯率,該國一切外匯收支均按一種匯率進行結算。在外匯管制較松、國際收支狀況基本平衡的國家,官方往往只規定一種匯率。

2. 復匯率

復匯率又稱多元匯率,是指一種貨幣(或一個國家)有兩種或兩種以上匯率,不同的匯率用于不同的國際經貿活動。設置復匯率的目的主要在于:鼓勵或限制某些商品出口,鼓勵或限制某些貨物進口,鼓勵某些商品在國內生產,借高價賣出或低價買入以充實國庫。例如,德國在20世紀30年代曾對戰備物資的進口給予較優惠的匯率,對其他物品的進口則以較高的匯率來兌換。

(六)按照國家匯率制度的不同劃分

按照國家匯率制度的不同劃分,匯率可分為固定匯率和浮動匯率。

1. 固定匯率

固定匯率是規定本國貨幣與其他貨幣之間維持一個固定比率,匯率波動只能限制在一定范圍內,由官方干預來保證匯率的穩定。固定匯率不是永不改變的,在紙幣流通的條件下,以及經濟形勢發生較大變化時,就需要對匯率水平進行調整(或升值或貶值)。因此,紙幣流通條件下的固定匯率制實際上是一種可調整的固定匯率制。

2. 浮動匯率

浮動匯率是指匯率水平完全由外匯市場供求決定,政府不加任何干預的匯率。在現實生活中,由于匯率對國家的國際收支和經濟均衡有重大的影響,各國政府大多會通過調整利率、在外匯市場上買賣外匯以及控制資本移動等形式來控制匯率的走向,我們將這種有干預有指導的浮動匯率稱之為管理浮動匯率。依照干預程度的大小,浮動匯率又可分為較大靈活性和較小靈活性的管理浮動匯率。

(七)按照外匯管制程度的不同劃分

按照外匯管制程度的不同劃分,匯率可分為官方匯率和市場匯率。

1. 官方匯率

官方匯率又稱法定匯率,是外匯管制較嚴格的國家授權其外匯管理當局制定并公布的本國貨幣與其他各種貨幣之間的外匯牌價。它通常是指由國家的貨幣金融機構(如中央銀行、外匯管理局、財政部)公布的匯率,規定了凡進行外匯交易都要以官方公布的匯率為準。官方匯率一經制定往往不能頻繁地變動,這雖然保證了匯率的穩定,但是匯率較缺乏彈性。

2. 市場匯率

市場匯率是外匯管制較松的國家在自由外匯市場上買賣外匯的匯率。它受外匯供求關系的影響經常自發地波動,官方不能規定市場匯率,而只能通過參與外匯市場活動來干預外匯變化,以使市場匯率不要過于偏離官方匯率。

(八)按照匯率的測算方法不同劃分

按照匯率的測算方法不同劃分,匯率可分為名義匯率、實際匯率、有效匯率與實際有效匯率。

1. 名義匯率

名義匯率是指在社會經濟生活中被直接公布、使用的表示兩國貨幣之間比價關系的匯率。名義匯率有時不能反映兩國貨幣的實際價值。

2. 實際匯率

實際匯率是用兩國價格水平對名義匯率進行調整后的匯率,即eP*/P(其中,e為直接標價法的名義匯率,P*為以外幣表示的外國商品價格水平,P為以本幣表示的本國商品價格水平)。實際匯率反映了以同種貨幣表示的兩國商品的相對價格水平,從而反映了本國商品的國際競爭力。

3. 有效匯率

有效匯率是本幣對一組外幣匯率的加權平均數,反映一國貨幣對多國貨幣的綜合變動趨勢和變動幅度。這一指標對于考察匯率變動對一國貿易的影響更有意義,因而權重一般選擇雙邊貿易在該國對外貿易中的比重。

4. 實際有效匯率

實際有效匯率是對各個國家匯率經過通貨膨脹調整后,再按貿易權重加權后計算的匯率。實際有效匯率最能全面考察匯率變動對一國貿易競爭力的影響。

(九)按照外匯銀行的營業時間不同劃分

按照外匯銀行的營業時間不同劃分,匯率可分為開盤匯率與收盤匯率。

1. 開盤匯率

開盤匯率即外匯銀行在一個營業日剛開始營業時,進行外匯買賣所使用的匯率。

視野拓展

推薦讀者閱讀新華社2017年3月3日電《3日人民幣對美元匯率中間價下跌87個基點》(記者有之炘),進一步了解匯率計算方法。

http://news.xinhuanet.com/2017-03/03/c_1120562260.htm

推薦讀者觀看東方衛視2016年1月6日東方新聞片段《人民幣兌美元匯率中間價再跌137點》(1分46秒),并深入發掘人民幣國際化進程。http://tv.cntv.cn/video/C10130/5353181e35a04bc39bc32a3caae98273

2. 收盤匯率

收盤匯率即外匯銀行在一個營業日的外匯交易終了時,進行外匯買賣使用的匯率。

隨著現代科技的發展、外匯交易設備的現代化,世界各地的外匯市場緊密地連成一體。由于各國大城市存在時差,外匯市場的開盤匯率往往會受到上一時區外匯市場收盤匯率的影響。開盤匯率與收盤匯率雖然只相隔幾個小時,但在匯率動蕩的今天,也往往會有較大的出入。

學習思考

這一節中我們學習了匯率的種類和匯率的計算方法等,請概括匯率的分類。

主站蜘蛛池模板: 平南县| 托克逊县| 新干县| 黔西县| 霸州市| 佛冈县| 繁昌县| 西充县| 花莲市| 深州市| 都兰县| 神池县| 新昌县| 合肥市| 静安区| 洪泽县| 手机| 康保县| 太仓市| 平塘县| 邵阳县| 仙游县| 出国| 尉犁县| 江北区| 江西省| 九江县| 同仁县| 上思县| 林州市| 大名县| 电白县| 静乐县| 安阳县| 鸡西市| 崇州市| 治多县| 仙居县| 丘北县| 漳州市| 新邵县|