2 股票的基礎知識

本章引語

本章要點

2.1 為什么購買股票

隨著生活質量的提高，廣大民眾的腰包也漸漸鼓了起來。善于理財的投資者會考慮如何更好地利用這些暫時不用的閑置資金。不同的人有不同的投資方式，有些人喜歡把這些資金買成不動產，有些人喜歡把這些資金用來買黃金，有些人喜歡把這些資金買成銀行理財產品，還有一些人會把這些資金用來投資股票市場。

究竟為什么會有人把閑置資金買成股票？買股票的好處又有哪些？

從本質上來講，買某只股票就是把錢投資到某一公司，當該公司的股東。與購買債券及銀行儲蓄存款相比較，這是一種高風險行為，但與之相隨的是給人們帶來更大的收益。所以一些投資者，正是看中了高收益，才會踏進證券市場的大門。

具體來講，買股票的好處主要有以下幾點。

2.2 認識股票

投資股票并不是一件簡單的事情，股市并不是所有投資者的“提款機”。投資者首先要了解什么是股票及股票的特征有哪些，真正明白股票的含義、本質和屬性。

2.2.1 什么是股票

股票是股份公司發行的所有權憑證，是股份公司為籌集資金而發行給各個股東作為持股憑證并借以取得股息和紅利的一種有價證券。每股股票都代表股東對企業擁有一個基本單位的所有權。股東有權按公司章程從公司領取股息和分享公司的經營紅利。

股票作為一種所有權證書，最初是采取有紙化印刷方式的，如上海的老八股。時至今日，隨著電子技術與信息技術的發展與應用，電子化股票應運而生。電子化股票沒有紙面憑證，而是將有關事項存儲于電腦中心，股東只持有一個股東賬戶卡，通過電腦終端可查到持有的股票品種和數量，這種電子化股票又稱為無紙化股票。目前，上海證券交易所和深圳證券交易所上市的股票均采取這種方式。

在證券市場中，發行股票的公司根據不同投資主體的投資需求，發行不同種類的股票。人們通常所說的股票是指在上海、深圳證券交易所掛牌交易的A股，這些A股也可稱為流通股、社會公眾股、普通股。除此之外，還有B股。

2.2.2 股票的特征和作用

股票主要具有以下特征。

（1）不可償還性。股票是一種無償還期限的有價證券，投資者一旦認購了股票之后，就不能再要求退股，只能到二級市場賣給第三者。股票的轉讓只意味著公司股東的改變，并不減少公司資本。而其股價在轉讓時受到公司收益、公司前景、市場供求關系、經濟形勢等多種因素的影響。所以說，投資股票是有一定風險的。

（2）參與性。股東有權出席股東大會，選舉公司董事會，參與公司重大決策。股票持有者的投資意志和享有的經濟利益，通常是通過行使股東參與權來實現的。股東參與公司決策的權利大小，取決于其所持有的股份的多少。從實踐看，只要股東持有的股票數量達到左右決策結果所需的實際多數時，就能掌握公司的決策控制權。

例如，某上市公司一共1億股，流通盤7000萬股，張華持有該股票6000萬股，則張華持該公司60%的股份，屬于絕對控股，并且是第一大股東。在召開股東大會時，張華具有該公司決策的控制權。

（3） 收益性。股東可以憑其持有的股票，從公司領取股息或紅利，從而獲取投資的收益。至于股息或紅利的多少，則取決于該公司的盈利水平和公司的盈利分配政策。股票的收益性，還表現在投資者通過低價買入和高價賣出獲得價差收入。

以格力電器公司股票為例。如果在2008年10月投資241元買入該公司股票100股，到 2015年6月30日便能以63.9元的市場價格賣出100股，賺取超過26倍的利潤。在通貨膨脹時，股價會隨著公司資產價格上升而上漲，從而避免資產貶值。因此，股票被視為在高通貨膨脹時期優先選擇的投資對象。

（4）流通性。股票的流通性是指股票在不同投資者之間的可交易性。流通性通常以可流通的股票數量、股票成交量及股價對交易量的敏感程度來衡量。可流通股數越多，成交量越大，價格對成交量越不敏感，股票的流通性就越好，反之就越差。

（5）價格波動性和風險性。作為證券市場上的交易對象，股票與商品一樣，有自己的市場行情和市場價格。股票價格會受到諸多因素的影響，如公司經營狀況、供求關系、銀行利率、大眾心理等。所以股價波動有很大的不確定性，也正是這種不確定性，有可能會使股票投資者遭受損失。價格波動的不確定性越大，投資風險也越大。因此，股票是一種高風險的金融產品。

例如，白酒行業在我國一直屬于高利潤行業，但是在2012年11月，行業中很有名氣的酒鬼酒被爆“塑化劑事件”，一時間白酒板塊出現跌停潮，機構紛紛拋售股票，即使是貴州茅臺這樣的企業，也于11月19日跌停。之后的一年多時間，白酒行業迎來了一波熊市大跌行情。如果投資者不合時機地買入了白酒行業的股票，就會導致嚴重損失。以貴州茅臺為例，該股從2012年11月19日的開盤價166.39元跌至2014年1月10日的階段性最低點83.77元。

對于發行者而言，股票的作用主要有以下四點。

（1）股票是籌集資金的有效手段。

股票最基本的作用就是籌集資金。上市的股份制公司可以通過發行流通股，在二級市場進行流通，進而可以將短期資金通過股票轉讓的形式銜接為長期資金，為企業的進一步發展提供所需的資金。沒有上市的股份制公司也可以發行股票，投資者可以在證券市場之外的場外交易市場（例如銀行、證券公司等）對該公司的股票進行認購。這些股份制公司發行股票的主要目的也是為企業進一步發展籌集所需的資金。

（2）通過發行股票來分散投資風險。

無論是哪一類型的企業，都會有經營風險存在。尤其是一些高新技術產業，由于產品的技術工藝尚未成熟和穩定，市場前景不明朗，在企業經營過程中，其風險就更大。這些前景難以預測的企業，當發起人不愿承擔所面臨的所有風險時，就會想方設法地讓他人與之共擔風險。發行股票組建股份制公司就是分散投資風險的好辦法。即使投資失敗，各個股東所承受的損失也就非常有限。

（3）通過發行股票來實現創業資本的增值。

在證券市場上，股票的發行價應當與企業的經營業績相聯系。當一家業績優良的企業發行股票時，其發行價都要高出其每股凈資產許多，若碰到二級市場的火爆行情，其溢價往往能達到每股凈資產的2～3倍或者更多。而股票的溢價發行又使股份公司發起人的創業資本得到增值。例如，2015年3月24日上市的暴風科技（300431），上市開始交易之后29個交易日均“一字漲停”，公司股價上翻20倍，持有該公司股票的原始股東資產也就上翻20倍。

（4）通過股票的發行與上市，來宣傳公司形象。

在牛市行情中，有更多的人參與到股票投資當中。此時，股市就成為輿論的一個熱點，各大媒體每天都會實時報道股市資訊，無形之中也就提高了上市公司的知名度，起到了免費的廣告宣傳作用。

2.3 股票常見分類

股票按其票面形態、投資主體、上市地點、性質的不同，分類也有所不同。投資者應當區別不同種類的股票，選擇適合自己的投資策略組合。

2.3.1 按票面形態分類

股票按票面形態進行分類，可分為記名股、無記名股、面值股和無面值股。

1. 記名股

記名股在發行時，票面上記載有股東的姓名，并記載于公司的股東名冊上。記名股票的特點是，除持有者和其正式的委托代理人或合法繼承人、受贈人外，任何人都不能行使其股權。此外，記名股票不能任意轉讓，轉讓時，既要將受讓人的姓名、住址分別記載于股票票面，還要在公司的股東名冊上辦理過戶手續，否則轉讓不能生效。這種股票有安全、不怕遺失等優點，但是轉讓手續煩瑣。記名股若需要私自轉讓（例如繼承和贈予等），必須在轉讓行為發生后馬上辦理過戶手續。

2. 無記名股

無記名股在發行時，在股票上不記載股東的姓名。持有者可自行轉讓股票，任何人一旦持有便可享有股東的權利，無須再通過其他方式證明自己的股東資格。這種股票轉讓手續簡便，但也應該通過證券市場的合法交易實現轉讓。

3. 面值股

有票面金額股票，簡稱金額股票或面額股票，是指在股票票面上記載一定的金額，如每股人民幣100元、200元等。金額股票給股票定了一個票面價值，這樣就可以很容易地確定每一股份在該股份公司中所占的比例。

4. 無面值股

無面值股也稱比例股票或無面額股票。股票發行時無票面價值記載，僅表明每股占資本總額的比例。其價值隨公司財產的增減而增減。因此，這種股票的內在價值總是處于變動狀態。這種股票最大的優點就是避免了公司實際資產與票面資產的背離，因為股票的面值往往是徒有虛名，人們關心的不是股票面值，而是股票價格。發行這種股票對公司管理、財務核算、法律責任等方面要求極高，因此只有在美國比較流行，而不少國家根本不允許發行。

2.3.2 按投資主體分類

我國上市公司的股份可以分為國有股、法人股和社會公眾股。

2.3.3 按上市地點分類

按照上市地點分類，國內外的股票可分為以下幾類。

2.3.4 按性質分類

1. 優先股

優先股是股份制公司發行的、在分配紅利和剩余財產時比普通股具有優先權的股份，是與“普通股”概念相對而言的。優先股是無期限的有權憑證，優先股的股東一般不能在中途向公司要求退股。

優先股主要有以下幾點主要特征。

2. 普通股

普通股是隨著企業利潤變動而變動的一種股份，是股份公司資本構成中最普通、最基本的股份之一，是股份企業資金的基礎部分。

普通股的投資收益（股息和分紅）在購買時不進行約定，而是事后根據股票發行公司的經營業績來確定。公司的經營業績好，普通股的收益就高；反之，若經營業績差，普通股的收益就低。普通股是股份公司資本構成中最重要、最基本的股份，也是風險最大的一種股份，但又是股票中最基本、最常見的一種。在我國證券交易所上市的股票都是普通股。

3. 后配股

后配股是在利益或利息分紅及剩余財產分配時比普通股處于劣勢的股票，一般是在普通股分配之后，對剩余利益進行再分配。如果公司盈利巨大并且后配股的發行數量很有限，則后配股的股東可以獲取很高的收益。公司發行后配股，一般所籌措的資金不能立即產生收益，因此投資者的范圍會受限制。

后配股一般在下列情況下發行。

2.3.5 ST股和*ST股

ST(Special Treatment)股，即“特別處理”股。該政策針對的對象是出現財務狀況或其他狀況異常的上市公司。1998年4月22日，滬深交易所宣布，對財務狀況或其他狀況出現異常的上市公司股票交易進行特別處理，由于是“特別處理”，所以在簡稱前冠以“ST”，因此這類股票稱為ST股。如果某一只股票的名字加上ST，就是給股民一個警告，該股票存在投資風險，但這種股票風險大收益也大。

*ST意味著該股票有退市風險，需要警惕。如果上市公司向證監會遞交的財務報表顯示連續3年虧損，就有退市的風險。投資者在投資此類股票時需要特別謹慎。該類股票有退市的風險，但即使退市也并非意味著不可以交易，投資者可以到證券公司進行柜臺交易。

2015年1月31日，上交所在《風險警示板辦法》（以下簡稱《辦法》）中增加了參與退市整理期股票交易的投資者適當性的內容。《辦法》規定，個人投資者參與退市整理股票交易的，應當具備2年以上的股票交易經歷，并且以本人名義開立的證券賬戶和資金賬戶內的資產（不含通過融資融券交易融入的證券和資金）在人民幣50萬元以上。不符合以上規定的個人投資者，僅可賣出已持有的退市整理股票，但不得買入。

深交所則規定，要求參與退市整理期股票買入交易的投資者必須具備兩年以上交易經驗和人民幣50萬元以上的證券資產規模。

提示

長期看ST股票的波動率比市場基準的波動率要低；ST股票在牛市初期及牛市末期能夠跑贏市場基準，中途會交替上升；在熊市初期能跑贏大盤，但是在長期熊市中，ST股票會大幅跑輸市場基準。因此可以結合市場特征進行投資，在牛市初期和末期可以持有ST股票，在熊市初期可以在對沖市場風險的基礎上持有ST股票，而長期熊市則不要投資ST股票。

2.3.6 股票常見代碼意義

用數字表示的股票代碼有不同的含義。股票代碼除了區分各種股票，也有其潛在的意義，例如600***是上交所上市的股票代碼，6006**是最早上市的股票。一個公司的股票代碼跟車牌號差不多，能夠顯示出這個公司的實力以及知名度。

根據上交所“證券編碼實施方案”，股票代碼采用6位數編制方法，前3位數用于區別證券品種，具體如下表所示。

2.4 股票市場與股票發行

投資者一般熟知的股票交易市場實際上是股票流通的二級市場，而股票的發行市場被稱為一級市場。投資者想要認購新股或者買賣股票必須在股票市場進行。

2.4.1 了解股票市場

股票市場是指已經發行的股票轉讓、買賣和流通的場所，包括交易所市場和場外交易市場兩大類。由于它是建立在發行市場基礎上的，因此又稱作二級市場。股票市場的結構和交易活動比發行市場（一級市場）更為復雜，其作用和影響力也更大。

股票市場最早起源于荷蘭的阿姆斯特丹，1602年荷蘭人在阿姆斯特河大橋上對東印度公司股票進行交易。后來在美國成立了史上第一家正規的股票市場。股票市場是一個國家或地區經濟和金融活動的晴雨表，一國的經濟處于良好態勢發展，股票市場也是一派生機盎然的景象，一旦股票市場走弱，實體經濟也必定受其牽連。

2.4.2 證券機構

證券機構是指依法設立的、從事證券服務業務的法人機構。在我國，證券機構主要包括證券交易所、證券公司、證券業協會、證券登記結算機構、證券監督管理機構等。

2.4.3 股份公司為什么要發行股票

股份公司如果需要資金為公司謀發展，有兩種融資途徑：一種是向銀行或他人借貸，這屬于間接融資；另一種是發行股票吸引投資者直接投資股票，這屬于直接融資。對國家來說，投資者進行直接投資更為有利，因為這樣既可以由整個社會來承擔投資的風險，國家又能從中得到稅收。此外發行股票能夠起到籌集資金的作用，一方面，可以將社會公眾手中閑置零散資金集中起來發揮作用，如用在國家鼓勵發展的行業上去；另一方面，股份制公司更能從集資中得到好處，因為不管股東持有多少股票，只能將其轉讓，而不能退股，這樣通過發行股票募集到的資金就成為公司的資本，而不受股東的影響。此外，發行股票使企業獲得的是直接投資，降低了融資成本。

上市的股份公司通過發行股票把企業、大股東、小股東緊密聯結在一起，股份公司要向全體股東負責，并且要受到社會和全體股民的監督。這樣有助于促進上市公司加強經營管理，提高企業效益。因為企業的效益越好，股票的價格就越高，對投資者的吸引力也越大。

股份公司發行股票為閑置的資金找到了一條投資途徑，它把人們手中零散的資金都集中起來，整合成有效的生產資金，讓閑置的資金也有用武之地，在提高資金使用率的同時也推動了社會生產力的發展。從其他發達經濟體的經驗來看，股份制公司是市場經濟的重要組成部分。雖然現在世界上各個發達國家的公司和企業各有特色，但是大型的企業基本上都采用股份制的模式。我國若想在社會主義市場經濟的道路上走得更長久，發展股份制是必經之路。

2.4.4 股票上市對投資者有什么好處

股票上市不僅有利于企業本身，也對投資者有許多好處。具體的有利因素主要有以下幾點。

（1）股票的流通性較好。股票的流通性越好，投資者的購買意愿就越強。如果股份公司的股票沒有上市，知曉該公司的投資者就很有限，該公司的股票流通性將受到局限，不利于通過買賣該公司股票獲取股差收益。

（2） 增強了公司信息的透明度。有利于投資者獲取上市公司的經營及財務方面的信息，了解公司的真實狀況，從而有助于投資者做出正確的投資決策。

（3）成交價格更透明。上市股票的買賣，需經買賣雙方的“討價還價”，只有在買進與賣出報價基本一致時方能成交，所以證券交易所里的成交價格遠比場外市場里的成交價格更加公平合理。

（4）有助于投資者了解趨勢信息。目前，投資者可以通過網絡直接查詢股票的即時信息，及時獲取上市公司的公告，這為投資提供了決策參考的依據。

（5）交易成本透明。證券交易所對經紀人所收取的傭金有統一的標準。投資者和證券經紀人可以談判，降低其交易成本。

2.4.5 股票的發行與上市

股票發行是指符合條件的發行人以籌資或實施股利分配為目的，按照法定的程序，向投資者、原股東發行股份或無償提供股份的行為。股票在上市發行前，上市公司與股票的代理發行證券商簽訂代理發行合同，確定股票發行的方式，明確各方面的責任。股票代理發行的方式按發行承擔的風險不同，一般分為包銷發行方式和代銷發行方式兩種。

股票上市是指已經發行的股票經證券交易所批準后，在交易所公開掛牌交易的法律行為。股票上市是連接股票發行和股票交易的“橋梁”。在我國，股票公開發行后即獲得上市資格。上市后，公司將能獲得巨額資金投資，有利于公司研發新產品，拓展新業務。新的股票上市規則主要對信息披露和停牌制度等進行了修改，增強了信息披露的透明性，是一個很大的進步，尤其是重大事件要求公司細化、持續披露，有利于普通投資者了解公司的最新信息，抵消部分信息不對稱的影響。

2.4.6 股票發行價與溢價發行

股票發行價格是股票發行時所使用的價格，也是投資者認購股票時所支付的價格。它與股票面額可以是一致的，也可以是不一致的，通常由發行公司根據股票面額、股市行情及其他有關因素決定。股票的發行價格主要有平價發行、溢價發行、折價發行、時價發行等。本節將主要介紹平價發行與溢價發行。

1. 平價發行

平價發行亦稱面額發行或等價發行，是指股份公司在發行股票籌措資本時，直接以每股的票面金額作為發行價格。例如股票面額為20元或100元，則代表每股發行價格也為20元或100元。這種發行價格對發行公司而言，其所得資本與公司股本是一致的。

采用平價發行的優點是：股票發行時價格不受市場波動的影響；發行費用較低；股票容易推銷，發行公司能夠穩妥地籌集到資金。平價發行的缺點則主要是缺乏市場彈性，不能針對市場的股票價格波動水平，及時、合理地確定股票發行價格，從而使那些資信高、經營業績好、股票容易銷售的發行公司，無法以自身優勢獲得發行的溢價收益。平價發行一般在股票初次發行或在股東內部分攤增資的情況下采用。

2. 溢價發行

溢價發行是指股份公司在發行股票時以高于股票面額的價格發行。例如，某股票面額為10元，發行價格為50元。溢價發行是一種對發行公司十分有利的發行價格形式。它能夠讓發行公司在發行股票的過程中獲得一筆創業利潤，使所籌資本高于公司股本。目前，許多國家新上市的股票一般都是采用溢價發行的價格形式，發行公司所獲得的溢價收入列入資本公積金。

2.4.7 買殼上市和借殼上市

2.4.8 中概股回歸

概念股是與業績股相對而言的。業績股需要有良好的業績支撐。概念股則是依靠某一種題材（如資產重組概念、智慧城市概念等）支撐價格。

中國概念股就是外資因為看好中國經濟成長而對所有在海外上市的中國股票的總稱。中國概念股是相對于海外市場來說的，同一個公司可以在不同的股票市場分別上市，所以，某些中國概念股公司也可能在國內同時上市。

在2015年之前，由于中國證券監督管理委員會對上市公司各項硬性規定，許多高科技股份公司達不到證監會的要求，又為了滿足融資需求，這些企業只得選擇到國外市場進行上市。例如，許多互聯網企業紛紛選擇去美國納斯達克證券交易所上市。對于互聯網企業來講，雖然美國發行證券對公司業績沒有硬性要求，流程簡單，但是去美國上市也有其不良之處。在美國上市的公司估值一般較低，因為中國和海外的互聯網公司商業模式無法完全對比，所以中國概念股公司都覺得自己的估值被低估，無法享受到國內的資本市場紅利。外加盈率低、融資規模小、監管嚴格等因素，許多在國外上市的企業也在紛紛考慮回歸國內市場。

自2015年年初以來，互聯網公司受到了政府的高度重視，政府提出了“互聯網+”的國家戰略并且制定了實施方案，政府希望依靠互聯網來提升傳統產業的效率，期待“能源互聯網”和“工業互聯網”這些概念能夠逐漸落地，最終通過“大數據”“云計算”這些概念發揮更大的對于傳統行業的改造作用。因此提出鼓勵沒有盈利的互聯網公司在境內上市，這使得回歸中國資本市場成為一個時髦的選擇。

2.4.9 股票的價格與價值

從政治經濟學原理可知，任何商品的價格都要圍繞其價值上下波動。股票也不例外，但是股票又不同于普通的商品，股票的價格還反映投資者對其的預期。

1. 股票價值

由于股票是虛擬資本的一種形式，因此它本身并沒有價值。股票僅是一個擁有某種所有權的憑證。股票能夠有價，主要有兩方面的原因：一方面是因為持有股票的股東可以行使股東權利，參加股東大會并且對股份公司的經營決策施加影響；另一方面投資者享有參與分紅派息的權利，可以從中獲得相應的經濟利益。綜上所述，股票的價值主要取決于公司本身的盈利能力和未來發展的前景。上市公司盈利能力越強，相應的股票價值就越高；上市公司盈利能力越差，相應的股票價值就越低。如果公司發展前景非常好，不斷開發新市場，研發新產品，投資規模不斷擴大，效益不斷提高，就能夠不斷分紅，那么股票自身的價值就越高，反之則越低。

2. 股票價格

雖然股票本身不具有價值，但它可以當作商品買賣，并且有一定的價格。股票價格又稱為股票行市，是指股票在證券市場上買賣的價格。股票價格主要分為理論價格與市場價格。股票的理論價格，就是為獲得股息、紅利收入的請求權而付出的代價，是股息資本化的表現。股票的市場價格即股票在股票市場上買賣的價格。股票的理論價格并不等于股票的市場價格，二者之間有相當大的差距。股票的理論價格為預測股票市場價格的變動趨勢提供了重要的依據，這也是股票市場價格形成的一個基礎性因素。

2.5 股票與債券、儲蓄和基金有何不同

我國的金融市場為個人投資者提供了銀行存款、債券和股票等多種理財方式。這些投資理財方式各有優劣，投資者可以結合自身的需求選擇相應的理財方式。

2.5.1 股票與債券的區別

債券是一種有價證券，是社會各類經濟主體為籌集資金而向債券投資者出具的、承諾按一定利率定期支付利息的、到期償還本金的債權債務憑證，包括票面價值、到期期限、票面利率、發行者名稱四個要素。債券具有償還性、流動性、安全性和收益性四種特性。

股票和債券雖然都是有價證券，都可以作為籌資的手段和投資工具，但兩者卻有明顯的區別，如下表所示。

2.5.2 股票與儲蓄的區別

股票與儲蓄存款這兩種行為在形式上均表現為，貨幣所有人將一定的資金交付給股份公司或銀行機構，并獲取相應的利益。但兩者在本質上是不同的，具體如下表所示。

2.5.3 股票與基金的區別

從廣義上說，基金是指為了某種目的而設立的具有一定數量的資金。主要包括信托投資基金、公積金、保險基金、退休基金及各種基金會的基金。人們平常所說的基金主要是指證券投資基金。投資基金是一種信托投資方式，它集中了投資者眾多分散資金而交由專門的投資者管理機構進行范圍廣泛的投資與管理以獲取資金增值，投資者按出資比例分享收益并承擔風險。

許多剛入市的投資者對基金和股票二者之間的認識不夠充分，有些甚至認為購買股票和購買基金是一回事，其實二者之間是不同的，如下表所示。

2.6 股票交易的單位

不同股票市場的股票交易規則也不同，我國A股市場對股票交易的最小單位及最小報價單位都有明確的規定，投資者要按照規定進行交易。

2.6.1 最小報價單位

最小報價單位是指證券買賣申報價格的最小變動單位。滬深兩市的價格最小變動單位如下表所示。

例如，A股票現價5.01元，李菲想要馬上買入A股票，可以提高一個申報價格，以5.02元提交申報買入。按照價格優先原則，如果沒有價位比李菲的價格更高的申報，將優先成交李菲的申報。

2.6.2 最小交易單位

滬深兩市股票買賣申報最小交易單位均為一手，一手即為100股。賬戶因為送股等原因而出現不到100股的零散股數，可以一次賣出。但是在買入時只可以按手數委托。

如果下單時遇到對方賣出股票不夠買入數，如某投資者A下單買入300股，賣出方B因某些原因多出30股而一次賣出230股，若無其他報價時，投資者A就買入成交230股，另外70股沒有成交。當然，這只屬于個別案例。

2.7 股票指數

世界各國的股票市場除了有股票的價格走勢外，也會根據所有股票或者具有代表性的股票編制不同的股票指數。股票指數反映的是某一市場或者某一類股票的整體趨勢。投資者在進行投資股票的時候，可以結合股票指數的走勢，調整相應的投資策略。

2.7.1 什么是股票指數

股票指數即股票價格指數，是描述股票市場總的價格水平變化的指標。它是選取有代表性的一組股票，把它們的價格進行加權平均，通過一定計算得到的。不同指數選取的股票和計算方法是不同的。

2.7.2 上證指數

在我國，上證指數是最重要的指數之一。上海證券綜合指數簡稱“上證綜指”，其樣本股是全部在上海證券交易所上市的股票，包括A股和B股，它反映了上海證券交易所市場總體的波動情況。上證指數本身不可以交易，但是上證指數是中國股市大趨勢的晴雨表，對于投資者而言意義重大。

上證綜合指數等以樣本股的發行股本數為權數進行加權計算，計算公式為：報告期指數=（報告期成分股的總市值/基期）×基期指數。其中，總市值= Σ（股價×發行股數）。成分股中的B股在計算上證B股指數時，價格采用美元計算。成分股中的B股在計算其他指數時，價格按適用匯率（中國外匯交易中心每周最后一個交易日的人民幣兌美元的中間價）折算成人民幣。

上證指數的指數代碼為“000001”，投資者也可以使用快捷鍵，從鍵盤輸入數字“03”，然后就可以快速查看上證指數的行情走勢。

2.7.3 深證指數

深證指數是指由深圳證券交易所編制的股票指數，該股票指數的計算方法基本與上證指數相同，其樣本為所有在深圳證券交易所掛牌上市的股票，權數為股票的總股本。由于以所有掛牌的上市公司為樣本，其代表性非常廣泛，與深圳股市的行情同步發布，是股民和專業人員研判深圳股市股票價格變化趨勢必不可少的參考依據。

深證指數包括深證成指、深證A指、深證B指、深證綜合指數，如下圖所示。

對投資者最具有參考價值的一般為深證成指，其指數代碼為“399001”。投資者也可以從鍵盤輸入“04”，使用快捷鍵快速查找到深證成指查看行情。

除此之外，深證A指的指數代碼為“399107”，深證B指的指數代碼為“399108”，深證綜合指數的指數代碼為“399106”。

2.7.4 上證180指數

上證180指數（又稱上證成分指數）是上海證券交易所對原上證30指數進行調整并更名而成的，其樣本股是在所有A股股票中抽取最具市場代表性的180種樣本股票，自2002年7月1日起正式發布。作為上證指數系列核心的上證180指數的編制方案，其目的在于建立一個反映上海證券市場的概貌和運行狀況、具有可操作性和投資性、能夠作為投資評價尺度及金融衍生產品基礎的基準指數。

上證180指數與通常計算的上證綜指之間的最大區別在于，它屬于成分指數而不是綜合指數。成分指數是根據科學客觀的選樣方法挑選出的樣本股形成的指數，所以能更準確地認識和評價市場。而綜合指數包含了市場上所有的股票，在反映市場狀況上就存在不少缺陷。例如，目前上證綜指采用全市場平均市盈率標準，將不少業績差、規模小、股價過高的股票包含進來，導致較高的市盈率。上證180指數的推出，將有利于推出指數化投資，引導投資者理性投資，并促進市場對“藍籌股”的關注。

投資者可以通過鍵盤輸入指數代碼“000010”或者首字母縮寫“SZ180”，快速查找到上證180指數來查看行情。

2.7.5 上證50指數

上證50指數是根據科學客觀的方法，挑選上海證券市場規模大、流動性好的最具代表性的50只股票組成樣本股，以綜合反映上海證券市場最具市場影響力的一批優質大盤企業的整體狀況。上證50可以作為價值藍籌股的代名詞，是反映主流機構持倉的風向標。上證50指數代碼為“000016”。

2.7.6 滬深300指數

滬深300指數由滬深證券交易所于2005年4月8日聯合發布，反映滬深300指數編制目標和運行狀況，并能夠作為投資業績的評價標準，為指數化投資和指數衍生產品創新提供基礎條件。目前，滬深300指數是我國股指期貨的標的物，這也就意味著股指期貨的走勢緊緊跟隨滬深300指數走勢。

雖然滬深兩個市場各自均有獨立的綜合指數和成分指數，并且這些指數在投資者中有較高的認同度，但市場缺乏反映滬深市場整體走勢的跨市場指數。因此滬深300指數的推出切合了市場需求，適應了投資者結構的變化，為市場增加了一項用于觀察市場走勢的指標，也進一步為市場產品創新提供了條件。滬深300指數代碼為“399300”。

2.7.7 創業板指數

創業板是專為暫時無法在主板上市的創業型企業、中小企業和高科技產業企業等需要進行融資和發展的企業提供融資途徑和成長空間的證券交易市場，是對主板市場的重要補充。在創業板市場上市的公司大多從事高科技業務，具有較高的成長性，往往成立時間較短，規模較小，業績也不突出，但有很大的成長空間。可以說，創業板是一個門檻低、風險大、監管嚴格的股票市場，但也是一個孵化科技型、成長型企業的搖籃。

創業板指數，也稱為“加權平均指數”，就是以起始日為一個基準點，按照創業板所有股票的流通市值，一個一個計算當天的股價，再加權平均，與開板之日的“基準點”比較。創業板指數是整個創業板股票的風向標，投資者可以結合創業板指數判斷其中的個股趨勢行情。創業板指數代碼為“399006”。

2.7.8 中小板指數

中小板塊即中小企業板，是指流通盤大約1億元以下的創業板塊，是相對于主板市場而言的。有些企業的條件達不到主板市場的要求，所以只能在中小板市場上市。采用中小板企業的股票進行編制的成分指數就是中小板指。

中小板指全稱為中小企業板指數，其初始成分股由前100只上市股票構成，此后需要對入圍的股票進行排序選出成分股。中小板指委托深圳證券信息有限公司編制、維護和管理，由深圳證券交易所發布，其指數代碼為“399005”。

創業板指數、深證成指、中小板指數共同構成反映深交所上市股票運行情況的核心指數。

2.7.9 恒生指數

恒生指數是香港股市價格的重要指標，該指數由香港恒生銀行全資附屬的恒生指數服務有限公司編制，是以香港股票市場中的50家上市股票為成分股樣本，以其發行量為權數的加權平均股價指數，是反映香港股市價幅趨勢最有影響的一種股價指數。恒生指數由恒生銀行下屬恒生指數有限公司負責計算并按季檢討，公布成分股調整。

2.7.10 其他主要指數

（1）日經指數。是由日本經濟新聞社編制公布的反映日本東京證券交易所股票價格變動的股票價格平均指數。該指數的前身為1950年9月開始編制的“東證修正平均股價”。1975年5月1日，日本經濟新聞社向美國道瓊斯公司買進商標，采用修正的美國道瓊斯公司股票價格平均數的計算方式編制。

（2）納斯達克綜合指數。是反映納斯達克證券市場行情變化的股票價格平均指數，基本指數為100。納斯達克的上市公司涵蓋所有新技術行業，包括軟件和計算機、電信、生物技術、零售和批發貿易等。主要由美國的數百家發展最快的先進技術、電信和生物公司組成，包括微軟、英特爾、美國在線、雅虎這些家喻戶曉的高科技公司，因而成為美國“新經濟”的代名詞。

（3）道瓊斯指數。是世界上歷史悠久的股票指數，它的全稱為股價平均指數。通常人們所說的道瓊斯指數是指道瓊斯指數四組中的第一組道瓊斯工業平均指數。如果說納斯達克指數反映的是美國的高科技、高成長性股票的綜合指數，那么道瓊斯工業指數反映的是美國股票市場上工業構成的發展情況。

2.8 股票的常見風險

股市風險是指投資者買入股票后在預定的時間內不能以高于買入價的價格將股票賣出，這將導致浮動虧損，如果以低于買入價的現價賣出股票，將會造成實際損失。股市的風險主要分為兩類：系統性風險和非系統性風險。本節主要介紹系統性風險。

2.8.1 購買力風險

由物價的變化導致資金實際購買力的不確定性，稱為購買力風險，或通貨膨脹風險。一般理論認為，輕微通貨膨脹會刺激投資需求的增長，從而帶動股市的活躍；當通貨膨脹超過一定比例時，由于未來的投資回報將大幅減少，貨幣的購買力下降，也就是投資的實際收益下降，將給投資人帶來損失。

2.8.2 宏觀經濟風險

宏觀經濟風險主要是宏觀經濟因素的變化、經濟政策變化、經濟的周期性波動以及國際經濟因素的變化給股票投資者可能帶來的意外收益或損失。宏觀經濟因素的變動會給證券市場的運作以及股份制企業的經營帶來重大影響。例如經濟體制的轉軌、企業制度的改革、加入世界貿易組織、人民幣的自由兌換等。

2.8.3 政策風險

經濟政策和管理措施可能會造成股票收益的損失，這在新興股市中表現得尤為突出。如財稅政策的變化，可以影響到公司的利潤；股市的交易政策變化，也可以直接影響到股票的價格。此外還有一些看似無關的政策，如房改政策，也可能會影響到股票市場的資金供求關系。

2.8.4 市場風險

市場風險是股票投資活動中最普通、最常見的風險之一，是由股票價格的漲落直接引起的。尤其在新興市場上，造成股市波動的因素更為復雜，價格波動大，市場風險也大。

2.8.5 利率風險

在股票市場上，股票的交易價格是按市場價格進行，而不是按其票面價值進行交易的。市場價格的變化也隨時受市場利率水平的影響。當利率向上調整時，股票的相對投資價值將會下降，從而導致整個股價下滑。

2.9 常見的股票術語

2.9.1 利空、利多

利空是指能夠促使股價下跌的信息，如股票上市公司經營業績惡化、銀行緊縮、銀行利率調高、經濟衰退、通貨膨脹、天災人禍等，以及其他政治、經濟、軍事、外交等方面促使股價下跌的不利消息。

利多又叫利好，是指刺激股價上漲的信息，如股票上市公司經營業績好轉、銀行利率降低、社會資金充足、銀行信貸資金放寬、市場繁榮等，以及其他政治、經濟、軍事、外交等方面對股價上漲有利的信息。利多消息大部分是來自于公司內部，如營業收入創新高、接獲某大訂單等。

2.9.2 洗盤、做多、做空

洗盤是常見的股市術語。洗盤可以出現在主力任何一個區域內，基本目的無非是為了清理市場多余的浮動籌碼，抬高市場整體持倉成本。主力為達到炒作目的，會盡量讓途中低價買進、意志不堅的散戶拋出股票，以減輕上漲壓力，同時讓持股者的平均價位升高，以利于達到牟取暴利的目的。

做多是股票、外匯或期貨等金融市場術語，即看好股票、外匯或期貨等未來的上漲前景而買入持有等待上漲獲利。做多就是做多頭，多頭對市場判斷是上漲，就會立即買入股票，所以做多就是買入股票、外匯或期貨等。

做空又稱空頭，既是一種股票、期貨等的投資術語，也是股票、期貨等市場的一種操作模式。與多頭相對，理論上是先借貨賣出，再買進歸還。做空是指預期未來行情下跌，將手中股票按目前價格賣出，待行情跌后買進，獲取差價利潤。其交易行為特點為先賣后買。實際上有點像商業中的賒貨交易模式。這種模式在價格下跌的波段中能夠獲利，就是先在高位借貨進來賣出，等跌了之后再買進歸還。例如預計某一股票未來會跌，就在當期價位高時將此股票（實際交易是買入看跌的合約）賣出，再到股價跌到一定程度時買進，以現價還給賣方，產生的差價就是利潤。

2.9.3 莊家、主力

莊家，指能影響金融證券市場行情的大戶投資者。莊家通常會占有50%以上的發行量，但有時莊家控量不一定達到50%，看各品種而定，一般10%至30%即可控盤。 莊家通常是持有大量流通股的股東，莊家操作某股票時可以影響甚至控制它在二級場的股價。莊家和散戶是一個相對概念。

主力，是指主要的力量，一般也指股票中的莊家。形容市場上或一只股票里有一個或多個操縱價格的人或機構，以引導市場或股價向某個方向運行。一般股票主力和股市莊家有很大的相似性。

2.9.4 集合競價、連續競價

集合競價是指在股票每個交易日9:15—9:25，由投資者按照自己所能接受的心理價格自由的進行買賣申請。

連續競價，是指對申報的每一筆買賣委托，由電腦交易系統按照以下兩種情況產生成交價：最高買進申報與最低賣出申報相同，則該價格即為成交價格； 買入申報高于賣出申報時，申報在先的價格即為成交價格。

2.9.5 分紅、配股

分紅是股份公司在盈利時每年按股票份額的一定比例支付給投資者的紅利，是上市公司對股東的投資回報。分紅前需要按規定提取法定公積金、公益金等項目。通常股東得到分紅后會繼續投資該企業達到復利的目的。

配股是上市公司向原股東發行新股、籌集資金的行為。按照慣例，公司配股時新股的認購權按照原有股權比例在原股東之間分配，即原股東擁有優先認購權。

2.9.6 除權、除息、填權、貼權

除權指的是股票的發行公司依一定比例分配股票給股東，作為股票股利，會增加公司的總股數。例如，配股比率為20/100，表示原持有100股的股東，在除權后，股東持有股數會增加為120股。此時，公司總股數膨脹了20%。除權的股票會在除權當日暫時更改股票名稱，改為“XR××”。

除了股票股利之外，發行公司也可分配“現金股利”給股東，此時則稱為除息。當上市公司宣布上年度分紅派息方案并獲董事會及證監會批準后，即可確定股權登記日。在股權登記日交易(包括股權登記日)后手中仍持有這種股票的投資者均有享受分紅派息的權力。除息的股票會在除息當日暫時更改股票名稱，改為“DR××”。

在除權除息后的一段時間里，如果多數人對該股看好，該只股票交易市價高于除權（除息）基準價，這種行情稱為填權。例如，互聯網B（150195）在2015年3月23日至5月27日，短短兩個月的時間已經將原來的除權缺口完全填滿。

貼權是指在除權除息后的一段時間里，交易市價低于除權（除息）基準價，即股價比除權除息日的收盤價有所下降。例如，天璣科技（300245）在2015年5月28日至7月3日之間的行情，該公司股票在除權之后一路下跌，屬于明顯的貼權行情。

2.9.7 股權登記日

上市公司在送股、派息、配股或召開股東大會的時候，需要定出某一天，界定哪些主體可以參加分紅、參與配股或具有投票權利，定出的這一天就是股權登記日。也就是說，在股權登記日這一天收盤時仍持有或買進該公司的股票的投資者，是可以享有此次分紅或參與此次配股或參加此次股東大會的股東，這部分股東名冊由證券登記公司統計在案，屆時將所應送的紅股、現金紅利或者配股權劃到這部分股東的賬上。

打開同花順軟件的【資訊】【股票】【操盤必讀】菜單命令，即可查詢即將除權除息的股票信息，如下圖所示。

2.9.8 市盈率、市凈率

市盈率是某種股票每股市價與每股盈利的比率。市場廣泛談及的市盈率通常指的是靜態市盈率，通常用來作為比較不同價格的股票是否被高估或者低估的指標。用市盈率衡量一家公司股票的質地時，并非總是準確的。一般認為，如果一家公司股票的市盈率過高，那么該股票的價格具有泡沫，價值被高估。當一家公司增長迅速以及未來的業績增長非常看好時，利用市盈率比較不同股票的投資價值時，這些股票必須屬于同一個行業，因為此時公司的每股收益比較接近，相互比較才有效。

市凈率指的是每股股價與每股凈資產的比率。市凈率可用于投資分析，一般來說市凈率較低的股票，投資價值較高；相反，則投資價值較低。但在判斷投資價值時，還要考慮當時的市場環境以及公司的經營情況、盈利能力等因素。

2.9.9 一級市場、二級市場

在金融市場方面的一級市場是籌集資金的公司或政府機構將其新發行的股票和債券等證券銷售給最初購買者的金融市場。對于證券市場來講，一級市場是證券發行的市場，銷售證券的收入屬于發行該證券的股份公司。

二級市場又稱為證券交易市場、次級市場，是指對已經發行的證券進行買賣、轉讓和流通的市場。在二級市場上銷售證券的收入屬于出售證券的投資者，而不屬于發行該證券的公司。

2.9.10 基本面、技術面

基本面分析是指對宏觀經濟、行業以及上市公司基本情況等各種指標進行的綜合性分析，包括對公司經營理念策略、公司報表等的分析。它包括宏觀經濟運行態勢和上市公司基本情況。宏觀經濟運行態勢反映出上市公司整體經營業績，也為上市公司進一步的發展確定了背景，因此宏觀經濟與上市公司及相應的股票價格有密切的關系。上市公司的基本面包括財務狀況、盈利狀況、市場占有率、經營管理體制、股東構成、人才構成等各個方面。

技術面指反映股價變化的技術指標、走勢形態以及K線組合等。技術分析有三個前提假設：① 市場行為包容一切信息；② 價格變化有一定的趨勢或規律；③ 歷史會重演。

2.9.11 牛市、熊市

牛市一般指多頭市場，是指股價的基本趨勢持續上升時形成的投機者不斷買進股票、需求大于供給的市場現象。例如，我國在2006年年初至2007年年底這段時間就屬于牛市。

熊市一般指空頭市場，證券市場總體的運行趨勢向下，其間雖有反彈，但一波卻比一波低，屬于價格持續走低的市場。部分投資人開始恐慌，紛紛賣出手中持股，都保持空倉觀望。此時，空方在市場中是占主導地位的，看好后市的氛圍嚴重不足。在這樣的市場中，絕大多數人是虧損的，所以說在熊市市場中的操作尤其困難。我國在2007年年底至2008年年底這段時間就屬于熊市。

2.9.12 漲停板、跌停板

目前，我國的證券市場實行漲跌停板限制制度，普通A股、B股、ETF基金、LOF基金等均有上漲和下跌的限制。

漲停板是指證券市場中交易當天股價的最高限度。漲停板時的股價叫漲停板價。我國證券市場的漲跌幅以10%為限，當日漲幅達到10%則稱為漲停板。ST類股的漲跌幅設定為5%，上漲達到5%即為漲停板。達到漲停板后，股票當日價格停止上漲，但非停止交易。

漲停板又分為一般的漲停和“一字漲停”。一般漲停是指開盤價不是漲停價格，經過一天的交易，在收盤之前漲至漲停板價。“一字漲停”是開市即封漲停的股票，勢頭較猛，只要當天漲停板不被打開，第二日仍然有上沖動力。下圖為蘭石重裝（603169）2014年10月至12月的行情。該股票在上市之后就一路“一字漲停”。

跌停板是與漲停板相對的概念，是指股價在一天中相對前一日收盤價的最大跌幅，我國目前規定當日最大跌幅為10%。ST和*ST當日最大跌幅為5%。與漲停板相似，跌停板也有普通跌停和“一字跌停”之分。

高手秘技

技巧1 投資者如何參與集合競價

技巧2 滬深股票型基金的投資方法