第一節 企業財務報表分析的起源和演變

應該說，對企業財務報表的分析，自從有了財務報表就開始了。從基本的發展脈絡來看，企業財務報表分析是沿著下面的路徑發展變化的。

一、信用分析

企業財務報表分析起源于美國銀行家對企業進行的所謂信用分析。銀行為確保發放貸款的安全性，一般要求企業提供資產負債表等資料，以便對企業的償債能力進行分析。所以，信用分析又稱資產負債表分析，主要用于分析企業的流動資金狀況、負債狀況和資金周轉狀況等。必須強調的是，企業良好的償債能力（尤其是長期償債能力）必須以良好的財務狀況和雄厚的盈利能力為基礎。因此，現代企業的財務報表分析，不再只是對單純的資產負債表進行分析，而是朝著以利潤質量分析為中心，向資產質量、資本結構質量、現金流量質量相輻射的分析方法轉變。

在實踐中，銀行往往是混合采用幾種不同的方法對企業進行考察以做出是否貸款的決策。從財務報表的角度來說，對中小企業，銀行往往重點考察企業的資產負債表；而對大型企業，銀行則往往重點強調企業盈利能力的可持續發展狀況。

在實踐中，銀行界人士廣泛地流傳著在貸款信用分析過程中考察企業“三品”的經驗，即注重考察與企業信用狀況密切相關的企業主要負責人的“人品”、企業貸款投向所代表的“產品”以及與貸款保障有關的“押品”。在這里，“人品”是影響企業財務報表編制質量及財務信息質量的重要因素。在銀行界人士看來，“人品”質量不高的企業，其財務報表的可信度會大大降低；另一方面，“產品”的內在盈利能力及可持續發展狀況則是考察企業貸款投向有效性的重要方面。如果貸款的投向前景不明，風險過高，將直接威脅銀行貸款的安全。

二、投資分析

銀行對企業進行信用分析的結果不僅為銀行本身所利用，而且也對企業投資者意義重大。投資者的目的就是希望從投資中獲得預期收益，所以為確保和提高投資收益，廣大投資者紛紛利用銀行對不同企業及行業的分析資料進行投資決策。于是，財務報表分析由信用分析階段進入投資分析階段，其主要任務也從穩定性分析過渡到收益性分析。需要注意的是，對企業財務報表的分析由穩定性分析轉變為收益性分析，并非是后者對前者的否定，而是以后者為中心的兩者在分析中的并存。

由于盈利能力的穩定性是企業經營穩定性的重要方面，企業的流動性在很大程度上依賴于盈利能力，所以隨著對企業盈利能力穩定性分析的深化，收益性分析也成了穩定性分析的重要組成部分。這時的穩定性分析，其內涵不僅包括企業支付能力的穩定性，而且還包括企業收益能力的穩定性。于是，財務分析又向著以收益性為中心的穩定性分析方向發展，逐步形成了目前企業財務報表分析的基本框架。

三、內部分析

在企業財務報表分析的開始階段，企業財務報表分析只是用于外部分析，即企業外部利益相關者根據各自的要求進行分析。后來，企業在接受銀行的分析與咨詢過程中，逐漸認識到財務報表分析的重要性，開始由被動地接受分析逐步轉變為主動地進行自我分析。尤其是在第二次世界大戰以后，企業規模不斷擴大，經營活動日趨復雜。企業為了在激烈的市場競爭中求生存、圖發展，不得不借助于財務報表所提供的有關資料進行“資訊導向”、“目標管理”、“利潤規劃”及“前景預測”。這些都說明，企業財務報表分析開始由外部分析向內部分析拓展，并表現出兩個顯著特征：① 內部分析不斷擴大和深化，成為財務報表分析的重心；②分析所需和所用的資料非常豐富，為擴大分析領域、提高分析效果、發展分析技術提供了前提條件。通過財務報表分析掌握企業的財務狀況，進而判斷企業的經營狀況，已經成為現代企業及社會的一大要求。不過，無論是外部分析還是內部分析，進行財務報表分析時所用的資料都主要來源于企業對外公布的財務報表。

隨著我國社會主義市場經濟體制的建立以及企業改革的不斷深入，通過會計信息透視企業管理的需求也越來越大。因此，從發展趨勢看，會計只有與企業管理相互融合才能真正發揮作用。也就是說，不論是理論界還是實務界，未來財務報表分析的一個研究方向必然是對企業財務報表分析與企業管理之間的內在聯系及其規律進行揭示。可以這樣說，企業財務狀況質量的好壞，是企業各種管理活動（包括戰略管理、人力資源管理、運營管理、營銷管理以及公司治理等方面）質量的最終體現，因而在很大程度上，企業管理的質量完全可以通過財務狀況質量分析加以透視。

我國2006年2月15日頒布的新會計準則體現了國際會計準則的基本理念，資產負債表觀念得到了越來越多的重視，而利潤表觀念已逐漸淡出歷史舞臺。也就是說，企業的利潤大小將直接取決于資產和負債的變化結果。在這種情況下進行財務報表分析，必將增加對企業資產負債表中資產和負債的質量和價值的關注，強化資產和負債的規模、結構及質量與企業利潤規模、結構及質量之間內在規律性聯系的分析。也就是說，在新會計準則條件下，企業財務報表分析將更加強調對企業財務狀況質量的分析。因此，從發展趨勢和現實要求兩方面來看，對企業財務狀況的質量分析將成為財務報表分析的發展方向之一。圍繞財務狀況質量展開的資產質量、資本結構質量、利潤質量以及現金流量質量等方面的分析將構成財務報表分析的核心內容。