第一章 企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述

學(xué)習(xí)目的：

通過(guò)本章的學(xué)習(xí)，學(xué)生能：

1．了解企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的起源和演變；

2．了解企業(yè)報(bào)表分析的概念、作用和內(nèi)容；

3．特別關(guān)注不同分析主體對(duì)財(cái)務(wù)狀況的關(guān)注點(diǎn)；

4．熟悉主要的企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法。

知識(shí)要求和技能要求：

學(xué)生應(yīng)深化對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析重要性的理解，掌握主要的分析方法。

案例 企業(yè)并購(gòu)，不分析財(cái)務(wù)報(bào)表行不行？

在國(guó)外資本市場(chǎng)上市的某公司董事長(zhǎng)兼CEO，在2008年上半年完成了一項(xiàng)重要并購(gòu)。該并購(gòu)的初衷是通過(guò)并購(gòu)來(lái)實(shí)現(xiàn)企業(yè)業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)。處于華北某地的目標(biāo)企業(yè)的基本情況是：截至2007年底，公司總資產(chǎn)為3億元，負(fù)債為2.5億元，凈資產(chǎn)（即所有者權(quán)益）為0.5億元。該公司注冊(cè)資本是0.6億元。2007年該公司虧損，但未來(lái)的業(yè)務(wù)有較強(qiáng)的發(fā)展前景。企業(yè)凈資產(chǎn)的評(píng)估采用重置成本法，估價(jià)為0.5億元（與賬面凈資產(chǎn)基本相同）。上市公司的董事長(zhǎng)兼CEO只身一人參與了全部談判活動(dòng)。談判結(jié)果，上市公司以目標(biāo)公司賬面資產(chǎn)總額3億元為標(biāo)的價(jià)格決定并購(gòu)該目標(biāo)企業(yè)。

雙方談判并最終導(dǎo)致上市公司董事長(zhǎng)兼CEO接受該收購(gòu)價(jià)格的理由是：購(gòu)買(mǎi)企業(yè)是對(duì)企業(yè)整體的購(gòu)買(mǎi)。在整個(gè)談判過(guò)程中，上市公司董事長(zhǎng)兼CEO并沒(méi)有對(duì)目標(biāo)公司的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行仔細(xì)研究。原因之一是他根本讀不懂財(cái)務(wù)報(bào)表。

需要思考的問(wèn)題是：

1．購(gòu)買(mǎi)企業(yè)，是購(gòu)買(mǎi)總資產(chǎn)還是凈資產(chǎn)？其價(jià)格確定應(yīng)考慮哪些因素？

2．如果讓你參與購(gòu)買(mǎi)談判，你應(yīng)該關(guān)注企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的哪些項(xiàng)目？

企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表是企業(yè)某一特定日期的財(cái)務(wù)狀況（我們可以將企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況簡(jiǎn)單地理解為企業(yè)可以用貨幣表現(xiàn)的狀況）以及一定時(shí)期的經(jīng)營(yíng)成果（這里的經(jīng)營(yíng)成果既包括利潤(rùn)，也包括現(xiàn)金流量等）的具體表現(xiàn)，是對(duì)企業(yè)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)后果的揭示。但企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表反映的內(nèi)容由于其專業(yè)性強(qiáng)、概括性高，如不運(yùn)用專門(mén)方法對(duì)其加以系統(tǒng)分析，就難以對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的整體做出評(píng)價(jià)與判斷。因此，企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的重要功能就是對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)據(jù)做進(jìn)一步加工、整理和分析，更加清晰、完整地展示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況全貌。企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析融合了會(huì)計(jì)學(xué)、財(cái)務(wù)管理學(xué)、企業(yè)管理學(xué)、金融學(xué)及行為學(xué)的精華，因此既是一門(mén)科學(xué)，更是一門(mén)藝術(shù)。一位杰出的財(cái)務(wù)分析師不但能體會(huì)企業(yè)所提供的財(cái)務(wù)數(shù)字背后的經(jīng)營(yíng)狀況，更能通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析，對(duì)企業(yè)的管理質(zhì)量、戰(zhàn)略實(shí)施的成效進(jìn)行判斷，并對(duì)企業(yè)的發(fā)展前景進(jìn)行有效預(yù)測(cè)。

企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法因分析者而異，可供選擇的方法甚多。不同的人員或經(jīng)濟(jì)實(shí)體基于各自不同的經(jīng)濟(jì)利益，分析的側(cè)重點(diǎn)也有會(huì)所不同。但不管采用何種技術(shù)和方法，就企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的而言，基本上都是為了揭示企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況與經(jīng)營(yíng)狀況，進(jìn)而為經(jīng)濟(jì)決策提供線索。