第三節(jié) 資產(chǎn)按照質(zhì)量分類的理論

到現(xiàn)在為止，我們已經(jīng)對(duì)資產(chǎn)的基本結(jié)構(gòu)、各個(gè)項(xiàng)目的基本內(nèi)容等有了基本的了解。有了這些基礎(chǔ)，我們就可以對(duì)資產(chǎn)的質(zhì)量狀況進(jìn)一步展開分析了。

我們已經(jīng)知道，資產(chǎn)按照其變現(xiàn)能力可以分為流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)。但是，這種分類并不能進(jìn)一步揭示企業(yè)資產(chǎn)的質(zhì)量。

長期以來，我國部分上市公司屢屢出現(xiàn)一個(gè)看似很不正常的現(xiàn)象，即在連續(xù)幾年收入和利潤持續(xù)穩(wěn)定增長的情況下，突然陷入嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)。當(dāng)然這一現(xiàn)象涉及很多方面的問題，其中有企業(yè)業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)體系本身存在的一系列問題，有會(huì)計(jì)法規(guī)、政策規(guī)定不合理的問題，也有市場(chǎng)體系不完善的因素等。但從財(cái)務(wù)報(bào)表分析的角度來看，有一點(diǎn)卻不容忽視，那就是企業(yè)在追求“良好”的財(cái)務(wù)業(yè)績的同時(shí)，又在制造著大量的不良資產(chǎn)，致使我們所說的資產(chǎn)質(zhì)量日趨惡化，從而最終會(huì)陷入財(cái)務(wù)困境而無法自拔。

既然企業(yè)的目標(biāo)是生存、發(fā)展和盈利，為了實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，企業(yè)管理者就必須追求長遠(yuǎn)利益的最大化，而不是當(dāng)期利益的最大化。這就要求企業(yè)管理者更多地考慮企業(yè)未來的發(fā)展，更加關(guān)注企業(yè)所面臨的機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)，更加注重企業(yè)資產(chǎn)的質(zhì)量和營運(yùn)效率。

新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的首要特點(diǎn)就體現(xiàn)在會(huì)計(jì)觀念的變化上。新準(zhǔn)則強(qiáng)化資產(chǎn)負(fù)債表觀念，淡化利潤表觀念，追求企業(yè)真實(shí)資產(chǎn)、負(fù)債條件下的凈資產(chǎn)的增加，體現(xiàn)全面收益觀念。這樣一來，資產(chǎn)負(fù)債表便成為企業(yè)報(bào)表的主表，利潤表則變成了資產(chǎn)負(fù)債表的附表，起著解釋企業(yè)資產(chǎn)和負(fù)債變動(dòng)情況的作用。因此，新準(zhǔn)則比以往更加關(guān)注企業(yè)資產(chǎn)的質(zhì)量，更加強(qiáng)調(diào)對(duì)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表日的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行真實(shí)、公允的反映，更加重視企業(yè)的盈利模式和資產(chǎn)的營運(yùn)效率，不再僅僅關(guān)注其營運(yùn)效果。因此，研究資產(chǎn)質(zhì)量問題，至關(guān)企業(yè)的生存與發(fā)展，日益成為財(cái)務(wù)報(bào)表分析領(lǐng)域的一個(gè)重要話題。資產(chǎn)質(zhì)量分析不但具有重要的理論研究價(jià)值，同時(shí)對(duì)企業(yè)來說也具有相當(dāng)重大的現(xiàn)實(shí)意義。

一、資產(chǎn)質(zhì)量的內(nèi)涵及其屬性

（一）資產(chǎn)質(zhì)量的內(nèi)涵

按照質(zhì)量大師克勞士比的話說，質(zhì)量就是符合要求。那么對(duì)資產(chǎn)的要求，就是通過對(duì)其進(jìn)行安排與使用，使其預(yù)期效用能夠得以最大限度的發(fā)揮。因此，資產(chǎn)的質(zhì)量，就是指資產(chǎn)在特定的經(jīng)濟(jì)組織中，實(shí)際所發(fā)揮的效用與其預(yù)期效用之間的吻合程度。不同項(xiàng)目資產(chǎn)的屬性各不相同，企業(yè)預(yù)先對(duì)其設(shè)定的效用也就各不相同。此外，不同的企業(yè)或同一企業(yè)在不同時(shí)期、不同環(huán)境下，對(duì)同一項(xiàng)資產(chǎn)的預(yù)期效用也會(huì)有所差異，因此，對(duì)資產(chǎn)質(zhì)量的分析，必須結(jié)合企業(yè)特定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，不能一概而論，要強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)的相對(duì)有用性。

企業(yè)對(duì)資產(chǎn)的安排和使用程度上的差異，即資產(chǎn)質(zhì)量的好壞，將直接導(dǎo)致企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤、創(chuàng)造價(jià)值水平方面的差異，因此不斷優(yōu)化資產(chǎn)質(zhì)量，促進(jìn)資產(chǎn)的新陳代謝，保持資產(chǎn)的良性循環(huán)，是決定企業(yè)是否能長久地保持競爭優(yōu)勢(shì)的源泉。

（二）資產(chǎn)質(zhì)量的屬性

1．資產(chǎn)質(zhì)量的相對(duì)性

同一資產(chǎn)對(duì)于具有不同經(jīng)營方向的企業(yè)價(jià)值不同，相對(duì)于不同企業(yè)，或者同一企業(yè)的不同發(fā)展時(shí)期來說，資產(chǎn)的質(zhì)量也會(huì)有所差異。企業(yè)的某項(xiàng)閑置資產(chǎn)對(duì)于其他企業(yè)來講有可能就是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，這就為企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)重組、改善資產(chǎn)質(zhì)量以及整個(gè)社會(huì)的資源再配置創(chuàng)造了條件。從財(cái)務(wù)分析的角度，資產(chǎn)的質(zhì)量更多的并不是強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)的物理質(zhì)量。所謂資產(chǎn)的物理質(zhì)量，主要通過資產(chǎn)的質(zhì)地、結(jié)構(gòu)、性能、耐用性、新舊程度等表現(xiàn)出來。資產(chǎn)的物理質(zhì)量對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的影響是顯然的，在比較一項(xiàng)具體資產(chǎn)的質(zhì)量時(shí)，資產(chǎn)的物理質(zhì)量更為重要。資產(chǎn)的物理質(zhì)量是資產(chǎn)質(zhì)量的基礎(chǔ)，不具備資產(chǎn)的物理質(zhì)量要求也就意味著資產(chǎn)質(zhì)量的惡化，但是達(dá)到了資產(chǎn)的物理質(zhì)量要求也不能確定其資產(chǎn)質(zhì)量的好壞，因?yàn)樗粡?qiáng)調(diào)了資產(chǎn)的本身質(zhì)量，而忽視了其在系統(tǒng)中的使用角色，即在企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)過程中能否發(fā)揮作用。因此，資產(chǎn)質(zhì)量應(yīng)更多地強(qiáng)調(diào)其為企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中所帶來的未來收益的質(zhì)量。而這種質(zhì)量會(huì)因所在的企業(yè)背景不同而有所不同，其中包括宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、企業(yè)所處的行業(yè)背景、企業(yè)的生命周期、企業(yè)的不同發(fā)展戰(zhàn)略等。所以，分析資產(chǎn)的質(zhì)量，不能只針對(duì)單個(gè)項(xiàng)目，孤立地進(jìn)行分析，要與企業(yè)其他資產(chǎn)相結(jié)合，與企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略相結(jié)合，與企業(yè)所處的行業(yè)背景、生命周期相結(jié)合，站在一個(gè)整體和相對(duì)宏觀的角度進(jìn)行分析，因此，分析資產(chǎn)的質(zhì)量，更強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)的相對(duì)有用性。

2．資產(chǎn)質(zhì)量的時(shí)效性

技術(shù)變革、消費(fèi)者偏好改變、競爭環(huán)境的變化等因素對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量均會(huì)造成影響。例如，去年某項(xiàng)無形資產(chǎn)會(huì)給企業(yè)帶來超額利潤，但今年出現(xiàn)了新的技術(shù)專利，企業(yè)的無形資產(chǎn)就會(huì)相對(duì)貶值。這就要求企業(yè)必須不斷投入研究與開發(fā)費(fèi)用，不斷提升無形資產(chǎn)，保持技術(shù)領(lǐng)先。在有形資產(chǎn)方面，設(shè)備可能會(huì)因企業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)或產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化而閑置，從優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)變成不良資產(chǎn)；存貨也有可能因消費(fèi)者品味變化而賣不出去，企業(yè)信譽(yù)優(yōu)良的賒銷客戶也有可能出現(xiàn)破產(chǎn)危機(jī)導(dǎo)致應(yīng)收賬款回籠困難，等等。因此我們認(rèn)為，企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量會(huì)隨著時(shí)間的推移而不斷發(fā)生變化，研究資產(chǎn)的質(zhì)量，應(yīng)強(qiáng)調(diào)其所處的特定歷史時(shí)期和宏觀經(jīng)濟(jì)背景。

3．資產(chǎn)質(zhì)量的層次性

一個(gè)經(jīng)濟(jì)效益好、資產(chǎn)質(zhì)量總體上優(yōu)良的企業(yè)，也可能個(gè)別資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量很差。相反，一個(gè)面臨倒閉、資產(chǎn)質(zhì)量總體上很差的企業(yè)，反而可能會(huì)有個(gè)別資產(chǎn)項(xiàng)目的質(zhì)量較好。因而，研究企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量，一定要分層次進(jìn)行，不但要從企業(yè)資產(chǎn)總體上把握，確定企業(yè)資產(chǎn)整體質(zhì)量的好壞，還有必要分項(xiàng)目展開分析，根據(jù)各項(xiàng)資產(chǎn)的具體特征和預(yù)期效用，逐一確定各項(xiàng)資產(chǎn)的質(zhì)量。

二、資產(chǎn)的質(zhì)量特征

企業(yè)資產(chǎn)的質(zhì)量特征，可以從三個(gè)層面加以展開：資產(chǎn)的總體質(zhì)量特征、資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)質(zhì)量特征以及資產(chǎn)的個(gè)體質(zhì)量特征。

（一）資產(chǎn)的總體質(zhì)量特征

根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表來看，利潤的確定不需要考慮實(shí)現(xiàn)問題，只要企業(yè)的凈資產(chǎn)增加了，就應(yīng)當(dāng)作為利潤確認(rèn)。因此應(yīng)首先定義并規(guī)范交易或事項(xiàng)產(chǎn)生的資產(chǎn)或負(fù)債的計(jì)量，再根據(jù)所定義的資產(chǎn)和負(fù)債的變化來確認(rèn)利潤，即利潤的度量取決于資產(chǎn)和負(fù)債的計(jì)量，而非相反。這種確認(rèn)利潤的方法用公式表述為：利潤=（期末資產(chǎn)-期末負(fù)債）-（期初資產(chǎn)-期初負(fù)債）-投資者投入+向投資者分配。在資產(chǎn)負(fù)債觀下，利潤表成為資產(chǎn)負(fù)債表的附屬產(chǎn)物。

新準(zhǔn)則盡管對(duì)于資產(chǎn)要素的界定沒有發(fā)生本質(zhì)的變化，但由于公允價(jià)值理念的運(yùn)用，必然導(dǎo)致資產(chǎn)的計(jì)量屬性發(fā)生變化，金融工具、部分投資性房地產(chǎn)以及以債務(wù)重組、非貨幣性資產(chǎn)交換方式取得的資產(chǎn)在資產(chǎn)負(fù)債表中將反映其公允價(jià)值。因此，按照新準(zhǔn)則所確定的利潤，應(yīng)該是建立在資產(chǎn)真實(shí)價(jià)值基礎(chǔ)上的資產(chǎn)利用效果的最終體現(xiàn)，應(yīng)該更加體現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)在價(jià)值轉(zhuǎn)移、處置以及持有過程中的增值質(zhì)量。但有一點(diǎn)需要說明，新準(zhǔn)則中對(duì)公允價(jià)值的運(yùn)用還是相當(dāng)謹(jǐn)慎的，致使大多數(shù)資產(chǎn)的計(jì)量屬性仍以歷史成本為主。因此，利潤中并未體現(xiàn)這些資產(chǎn)的持有增值情況，而對(duì)其計(jì)提的減值損失則可視為該項(xiàng)資產(chǎn)在持有過程中產(chǎn)生的負(fù)增值。

可以這樣說，新準(zhǔn)則下利潤質(zhì)量與對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)質(zhì)量會(huì)更加密切相關(guān)，資產(chǎn)增值將成為企業(yè)投資人、經(jīng)營管理者以及其他利益相關(guān)人士共同追求的目標(biāo)，是企業(yè)持續(xù)發(fā)展的必然要求。因而，資產(chǎn)的增值性將成為資產(chǎn)的總體質(zhì)量特征，是預(yù)測(cè)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展?jié)摿Φ闹匾罁?jù)。

（二）資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)質(zhì)量特征

所謂資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，是指各種資產(chǎn)相互之間的比例關(guān)系。不同項(xiàng)目資產(chǎn)的屬性各不相同，企業(yè)預(yù)先對(duì)其設(shè)定的效用也就各不相同。因此，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)在一定程度上體現(xiàn)了企業(yè)對(duì)所籌資金作出的一種安排。企業(yè)對(duì)資金的安排和使用程度上的差異，即資產(chǎn)結(jié)構(gòu)質(zhì)量的好壞，將直接導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略實(shí)施、利潤獲取以及價(jià)值創(chuàng)造等方面的差異，這些均會(huì)對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和財(cái)務(wù)活動(dòng)產(chǎn)生不同的影響。具體地說，資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)質(zhì)量具有以下幾個(gè)特征：

1．資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的流動(dòng)性

資產(chǎn)的流動(dòng)性是指資產(chǎn)的變現(xiàn)速度。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的流動(dòng)性則是指與一定的資產(chǎn)總規(guī)模和負(fù)債（主要指流動(dòng)負(fù)債）規(guī)模相適應(yīng)的流動(dòng)資產(chǎn)的規(guī)模和質(zhì)量狀況。資產(chǎn)流動(dòng)性大小與資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)大小和收益高低是相聯(lián)系的。總的來看，流動(dòng)性大的資產(chǎn)，其風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)小，收益相對(duì)較小且易波動(dòng)；反之，流動(dòng)性小的資產(chǎn)，其風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大，收益相對(duì)較高且易穩(wěn)定。但也可能出現(xiàn)不一致的情況，例如：

（1）流動(dòng)性很強(qiáng)的交易性金融資產(chǎn)，可能由于市場(chǎng)行情看好，在企業(yè)將其出售變現(xiàn)時(shí)，就會(huì)產(chǎn)生較多的收益。相反，企業(yè)長期股權(quán)投資中的投資變現(xiàn)能力小，但由于接受投資的企業(yè)經(jīng)營不善，就會(huì)影響企業(yè)的長期投資回報(bào)率，甚至出現(xiàn)長期的投資損失。

（2）流動(dòng)性很強(qiáng)的資產(chǎn)一旦遇到市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)的障礙，就不能銷售出去，變成呆滯積壓商品物資，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)很高。在一般情況下，企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)比固定資產(chǎn)、金融資產(chǎn)比實(shí)物資產(chǎn)、收益性無形資產(chǎn)比支出性無形資產(chǎn)、短期資產(chǎn)比長期資產(chǎn)、貨幣資產(chǎn)比商品資產(chǎn)和生產(chǎn)資產(chǎn)、臨時(shí)波動(dòng)的資產(chǎn)比永久固定的資產(chǎn)流動(dòng)性要大。但是，如果資產(chǎn)的質(zhì)量不正常，流動(dòng)性排序就必須按資產(chǎn)質(zhì)量來進(jìn)行。

資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的流動(dòng)性質(zhì)量可以通過流動(dòng)性較強(qiáng)的流動(dòng)資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占比例及其對(duì)流動(dòng)負(fù)債的保障程度加以衡量。盡管由于所處的行業(yè)不同，企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的流動(dòng)性的外在表現(xiàn)可能會(huì)出現(xiàn)顯著差異，但是，我們?nèi)匀豢梢詫?duì)企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的流動(dòng)性進(jìn)行分析和判斷。一般的說，企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中流動(dòng)性強(qiáng)的資產(chǎn)所占比例越大，企業(yè)資產(chǎn)的整體流動(dòng)性就越強(qiáng)。在企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債保障度較高的情況下，企業(yè)償債能力一般較強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小。同時(shí)，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)還會(huì)影響到成本結(jié)構(gòu)，從而進(jìn)一步?jīng)Q定企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。這是因?yàn)椋杀究煞譃楣潭ǔ杀竞妥儎?dòng)成本兩類，固定資產(chǎn)折舊和無形資產(chǎn)攤銷都屬于固定成本，所以此類成本相當(dāng)于是剛性成本。由于經(jīng)營杠桿效應(yīng)的存在，如果長期資產(chǎn)所占比例過大，資產(chǎn)整體的流動(dòng)性過小，則會(huì)意味著這個(gè)企業(yè)或者行業(yè)的退出門檻很高，轉(zhuǎn)型很難，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較大。但是，也不能片面、絕對(duì)地追求資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的流動(dòng)性。這是因?yàn)椋Y產(chǎn)整體的流動(dòng)性過強(qiáng)，極有可能會(huì)影響到企業(yè)資產(chǎn)整體的盈利性，因此，企業(yè)應(yīng)該努力尋求一個(gè)合理的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，在追求盈利最大化的同時(shí)，重視企業(yè)資產(chǎn)整體的流動(dòng)性，從而減少生產(chǎn)經(jīng)營面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)，為可持續(xù)發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

2．資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本期限結(jié)構(gòu)的一致性

從流動(dòng)性來劃分，我們已經(jīng)知道，資產(chǎn)可以分為流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)。這實(shí)際上意味著資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的期限結(jié)構(gòu)：即非流動(dòng)資產(chǎn)代表了在企業(yè)停留期較長（一般為一年以上）的資產(chǎn)。

另一方面，從推動(dòng)資產(chǎn)的資本來源來看，長期性的資本（或資金）來源（一般包括所有者權(quán)益和非流動(dòng)負(fù)債）通常不會(huì)對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的短期償債能力提出要求。

這就是說，企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本的期限結(jié)構(gòu)有內(nèi)在的一致性要求：即非流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)中長期穩(wěn)定占用的部分，應(yīng)該由長期性的資本（或資金）來源來推動(dòng)，企業(yè)由于季節(jié)性、臨時(shí)性原因造成的流動(dòng)資產(chǎn)中的波動(dòng)部分，則應(yīng)由短期資本（或資金）來源來推動(dòng)。

3．資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與企業(yè)戰(zhàn)略的吻合性

企業(yè)之所以要確立其戰(zhàn)略，并將其與競爭者區(qū)分開來，完全是出于競爭的需要。盡管一個(gè)行業(yè)的經(jīng)濟(jì)特征在一定程度上限制了企業(yè)在制定戰(zhàn)略、與同行業(yè)的其他競爭者進(jìn)行競爭時(shí)的彈性，但是許多企業(yè)仍然通過制定符合其特定要求的、難以被仿制的戰(zhàn)略以創(chuàng)造可持續(xù)的競爭優(yōu)勢(shì)。影響企業(yè)戰(zhàn)略的主要因素包括地區(qū)和產(chǎn)業(yè)多元化、產(chǎn)品和服務(wù)特征等。進(jìn)行企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的合理性分析，必須建立在對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略的理解基礎(chǔ)上，才能判斷資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與企業(yè)戰(zhàn)略之間的吻合程度，即企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否對(duì)制約發(fā)展的因素作出了積極反應(yīng)？是否維護(hù)和體現(xiàn)了企業(yè)已經(jīng)制定的發(fā)展戰(zhàn)略？

從企業(yè)發(fā)展的角度來看，企業(yè)資產(chǎn)必須回答這樣的問題：企業(yè)是干什么的？其發(fā)展戰(zhàn)略是什么？企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否能夠體現(xiàn)其發(fā)展戰(zhàn)略的要求？通過考察企業(yè)資產(chǎn)中經(jīng)營資產(chǎn)與投資資產(chǎn)的比例關(guān)系，就可以透視該企業(yè)所采用的盈利模式，而盈利模式在很大程度上能夠反映企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)安排對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略的遵守與實(shí)施狀況，進(jìn)而衡量企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與其發(fā)展戰(zhàn)略的吻合程度。

4．資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略柔性

戰(zhàn)略柔性是指企業(yè)戰(zhàn)略對(duì)企業(yè)外部環(huán)境變遷的適應(yīng)能力。這里的外部環(huán)境主要包括產(chǎn)品市場(chǎng)環(huán)境、資本市場(chǎng)融資環(huán)境及宏觀經(jīng)濟(jì)政策環(huán)境等。我們提出戰(zhàn)略柔性概念主要是基于如下思考：企業(yè)掌握特殊資源、專業(yè)技能、管理技能、學(xué)習(xí)能力以及積淀經(jīng)驗(yàn)的能力可使企業(yè)在與競爭對(duì)手的動(dòng)態(tài)博弈競爭中獲得優(yōu)勢(shì)。因?yàn)楦偁幨且粋€(gè)動(dòng)態(tài)的過程，所以企業(yè)的能力培育也是一個(gè)動(dòng)態(tài)的過程。這就要求企業(yè)的戰(zhàn)略應(yīng)能夠適應(yīng)這一動(dòng)態(tài)的過程，即戰(zhàn)略的柔性。這里我們強(qiáng)調(diào)的是戰(zhàn)略本身對(duì)環(huán)境的適應(yīng)能力，不能等同于企業(yè)隨著環(huán)境變遷而調(diào)整原有戰(zhàn)略。

資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)質(zhì)量在一定程度上可以反映企業(yè)的戰(zhàn)略柔性。戰(zhàn)略承諾理論認(rèn)為企業(yè)的專有資源和特有能力的培育具有“投資”的鎖入效應(yīng)（lock in）和鎖出效應(yīng)（lock out）、路徑依賴性、時(shí)間滯后性、組織僵化及資源慣性等特質(zhì)。因而資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)安排在重新部署時(shí)應(yīng)有利于克服“投資”鎖定效應(yīng)、路徑依賴性、時(shí)間滯后性及資源慣性。資產(chǎn)各項(xiàng)目的和諧配比有利于企業(yè)培育柔性的戰(zhàn)略。原材料、存貨等項(xiàng)目與固定資產(chǎn)項(xiàng)目、人力資源項(xiàng)目的和諧與否意味著企業(yè)的生產(chǎn)能否達(dá)到成本最低。韓國現(xiàn)代汽車的柔性生產(chǎn)運(yùn)營系統(tǒng)中，同一生產(chǎn)線可以根據(jù)市場(chǎng)供求的不同需要生產(chǎn)不同車型，這樣無疑節(jié)省了一條生產(chǎn)線的成本。

（三）資產(chǎn)的個(gè)體質(zhì)量特征

所謂資產(chǎn)的個(gè)體質(zhì)量特征，是指企業(yè)根據(jù)不同項(xiàng)目的資產(chǎn)本身所具有的屬性、功用而對(duì)其設(shè)定的預(yù)期效用。由于流動(dòng)資產(chǎn)、對(duì)外投資、固定資產(chǎn)各自的功用不同，故企業(yè)對(duì)各類資產(chǎn)的預(yù)期效用設(shè)定也就各不相同，因而資產(chǎn)本身應(yīng)具有各自的質(zhì)量特征。但總的來說，研究資產(chǎn)的質(zhì)量特征可以從資產(chǎn)的盈利性、變現(xiàn)性、周轉(zhuǎn)性以及與其他資產(chǎn)組合的增值性等幾個(gè)方面進(jìn)行分析。

1．資產(chǎn)的盈利性

資產(chǎn)的盈利性，是指資產(chǎn)在使用的過程中能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來經(jīng)濟(jì)效益的能力，它強(qiáng)調(diào)的是資產(chǎn)能夠?yàn)槠髽I(yè)創(chuàng)造價(jià)值的這一效用。按照資產(chǎn)的定義，資產(chǎn)是由企業(yè)過去的交易或事項(xiàng)引起的，為企業(yè)擁有或控制的，能夠給企業(yè)帶來未來經(jīng)濟(jì)效益的經(jīng)濟(jì)資源。因此，對(duì)資產(chǎn)的盈利性的要求便是毋庸置疑的，它是資產(chǎn)的內(nèi)在屬性，是其存在的必然所在。資產(chǎn)的盈利性在一定程度上決定了企業(yè)進(jìn)行擴(kuò)大再生產(chǎn)的能力，進(jìn)而決定了企業(yè)的盈利能力及收益質(zhì)量。研究表明，上市公司的資產(chǎn)質(zhì)量與其盈利性呈現(xiàn)一定的正相關(guān)關(guān)系（賀武，2006）。資產(chǎn)質(zhì)量好的公司盈利性一般較高，而通過保持穩(wěn)定的收益就能夠確保上市公司資產(chǎn)升值，因此，資產(chǎn)的盈利性是資產(chǎn)運(yùn)作結(jié)果最綜合的表現(xiàn)，也是提高資產(chǎn)質(zhì)量的條件。而評(píng)價(jià)資產(chǎn)質(zhì)量，其盈利性就成為不得不考慮的最為重要的因素。

2．資產(chǎn)的變現(xiàn)性

資產(chǎn)的變現(xiàn)性，是指非現(xiàn)金資產(chǎn)通過交換能夠直接轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的能力，它強(qiáng)調(diào)的是資產(chǎn)作為企業(yè)債務(wù)的物資保障的這一效用。資產(chǎn)變現(xiàn)性的強(qiáng)弱，直接會(huì)影響企業(yè)償債能力（尤其是短期償債能力）的高低，而償債能力又是企業(yè)能否健康地生存與發(fā)展的關(guān)鍵。由于日常的會(huì)計(jì)核算均建立在持續(xù)經(jīng)營假設(shè)的基礎(chǔ)之上，致使企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)價(jià)值和賬面價(jià)值之間往往存在較大的差異，因此，資產(chǎn)能否按照賬面價(jià)值或高于賬面價(jià)值順利變現(xiàn)，是衡量企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量，并進(jìn)一步分析企業(yè)償債能力的一個(gè)重要因素。

3．資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)性

資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)性，是指資產(chǎn)在企業(yè)經(jīng)營運(yùn)作過程中被利用的效率和周轉(zhuǎn)速度，它強(qiáng)調(diào)的是資產(chǎn)作為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的物質(zhì)基礎(chǔ)而被利用的效用。資產(chǎn)只有在企業(yè)的日常經(jīng)營運(yùn)作過程中被利用，其為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的效用才得以體現(xiàn)。資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度越快，說明該項(xiàng)資產(chǎn)與企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略的吻合度越高，被利用率越高，為企業(yè)賺取收益的能力越強(qiáng)。因此，資產(chǎn)被利用得越頻繁，也就越有效，說明其質(zhì)量越高。如果資產(chǎn)閑置，資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)性必然會(huì)受到損害，資產(chǎn)質(zhì)量就不好。馬克思也認(rèn)為資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)性非常重要，他在《資本論》中指出，提高資本周轉(zhuǎn)速度對(duì)實(shí)現(xiàn)剩余價(jià)值或資本增值至關(guān)重要。所以，資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)性是資產(chǎn)質(zhì)量的另一個(gè)重要方面。

4．與其他資產(chǎn)組合的增值性

與其他資產(chǎn)組合的增值性，是指資產(chǎn)在特定的經(jīng)濟(jì)背景下，有可能與企業(yè)的其他相關(guān)資產(chǎn)在使用中產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)的能力，它強(qiáng)調(diào)的是資產(chǎn)通過與其他資產(chǎn)適當(dāng)組合，能夠發(fā)揮出大于單項(xiàng)資產(chǎn)個(gè)別效用總和的聯(lián)合效用。這里強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)與其他資產(chǎn)組合的增值性，就是要強(qiáng)調(diào)，任何資產(chǎn)的增值均需要一定的條件，均需要與其他資產(chǎn)進(jìn)行組合才可以實(shí)現(xiàn)。相同物理質(zhì)量的資產(chǎn)，在不同的企業(yè)、在同一企業(yè)的不同時(shí)期或者在同一企業(yè)的不同用途之間會(huì)表現(xiàn)出不同的貢獻(xiàn)能力。因而這個(gè)意義上的資產(chǎn)質(zhì)量，是把資產(chǎn)作為企業(yè)的有機(jī)組成部分，站在整體的角度加以綜合考慮與評(píng)價(jià)，而不僅僅孤立地去強(qiáng)調(diào)各項(xiàng)資產(chǎn)單獨(dú)具有的質(zhì)量。一項(xiàng)資產(chǎn)，如果在特定企業(yè)中不能發(fā)揮作用，即使物理質(zhì)量再好，也不能算作該企業(yè)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，而必須通過適當(dāng)?shù)陌才排c整合，與企業(yè)的其他資產(chǎn)進(jìn)行組合，才能共同滿足企業(yè)的戰(zhàn)略要求，從而體現(xiàn)其真正的增值能力，這是企業(yè)重組增值的基礎(chǔ)。因此，與其他資產(chǎn)組合的增值性，也應(yīng)該成為資產(chǎn)質(zhì)量的一個(gè)必不可少的重要方面。

三、企業(yè)資產(chǎn)按照質(zhì)量分類

那么，具體到特定企業(yè)的資產(chǎn)，又該如何分類呢？

盡管企業(yè)的資產(chǎn)具有盈利性、變現(xiàn)性、周轉(zhuǎn)性和與其他資產(chǎn)組合的增值性等四個(gè)方面的質(zhì)量特征，但在針對(duì)這些特征對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量進(jìn)行判斷時(shí)，需要結(jié)合企業(yè)具體情況加以分析，注意資產(chǎn)的相對(duì)有用性，因而很難籠統(tǒng)地加以概括和把握。為便于在理論層面對(duì)企業(yè)的各項(xiàng)資產(chǎn)按質(zhì)量進(jìn)行分類，可以簡單地以資產(chǎn)的賬面價(jià)值與其變現(xiàn)價(jià)值或被進(jìn)一步利用的潛在價(jià)值（可以用資產(chǎn)的可變現(xiàn)凈值或公允價(jià)值來計(jì)量）之間的差異來衡量。

資產(chǎn)按照其質(zhì)量分類，可以分為以下幾類：

（一）按照賬面價(jià)值等金額實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)

按照賬面價(jià)值等金額實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)，主要包括企業(yè)的貨幣資金。這是因?yàn)椋鳛槌洚?dāng)一般等價(jià)物的特殊商品，企業(yè)的貨幣資金會(huì)自動(dòng)地與任一時(shí)點(diǎn)的貨幣購買力相等。因此，我們可以認(rèn)為，企業(yè)在任一時(shí)點(diǎn)的貨幣資產(chǎn)，均會(huì)按照賬面等金額實(shí)現(xiàn)其價(jià)值。

但需要強(qiáng)調(diào)的是，由于通貨膨脹等因素，不同時(shí)點(diǎn)相同數(shù)額的貨幣資金的購買力亦不同。

（二）按照低于賬面價(jià)值的金額貶值實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)

按照低于賬面價(jià)值的金額貶值實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)，是指那些賬面價(jià)值較高，而其變現(xiàn)價(jià)值或被進(jìn)一步利用的潛在價(jià)值（可以用資產(chǎn)的公允價(jià)值來計(jì)量）較低的資產(chǎn)。這類資產(chǎn)主要包括：

1．短期債權(quán)

這里的短期債權(quán)，包括應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收款等。由于存在發(fā)生壞賬的可能性，因此，短期債權(quán)注定要以低于賬面的價(jià)值進(jìn)行回收。企業(yè)計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備雖然在一定程度上考慮了短期債權(quán)的貶值因素，但是，從大多數(shù)企業(yè)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的方法來看，大多采用應(yīng)收賬款余額百分比法（較為詳細(xì)的企業(yè)則采用賬齡分析法）或銷售收入百分比法。但是，這種分析仍然難以恰當(dāng)?shù)胤从硞鶛?quán)資產(chǎn)的質(zhì)量。這是因?yàn)椋谝唬徽摬捎煤畏N方法，均需確定計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的百分比。受各種因素的制約，企業(yè)對(duì)壞賬準(zhǔn)備計(jì)提的百分比的確定不一定能夠反映債權(quán)的貶值程度——整齊劃一的一個(gè)或若干個(gè)壞賬計(jì)提百分比恰恰忽略了決定債權(quán)質(zhì)量的首要方面：特定債務(wù)人的償債能力。我們并不是要否認(rèn)企業(yè)對(duì)外披露債權(quán)時(shí)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備對(duì)信息使用者判斷企業(yè)債權(quán)質(zhì)量的積極作用，而是要說明，對(duì)債權(quán)質(zhì)量的分析，僅僅靠壞賬準(zhǔn)備披露的數(shù)字是不夠的，必須結(jié)合企業(yè)債務(wù)人的情況進(jìn)一步分析。

2．部分交易性金融資產(chǎn)

交易性金融資產(chǎn)，是指能夠隨時(shí)變現(xiàn)并且持有時(shí)間不準(zhǔn)備超過一年的投資。作為交易性金融資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)符合兩個(gè)條件：第一，能夠在公開市場(chǎng)交易并且有明確市價(jià)；第二，持有投資作為剩余資金的存放形式，并保持其流動(dòng)性和獲利性。

盡管交易性金融資產(chǎn)的初始目的的持有期不超過一年，但是，即使企業(yè)的短期投資實(shí)際持有期超過一年時(shí)，該投資仍應(yīng)作為短期投資進(jìn)行處理。除非企業(yè)已經(jīng)將其改為長期持有目的。

需要說明的是，在新準(zhǔn)則中，交易性金融資產(chǎn)項(xiàng)目按公允價(jià)值計(jì)量。公允價(jià)值的變動(dòng)會(huì)產(chǎn)生利得或損失，這將改變?cè)袝?huì)計(jì)實(shí)務(wù)中短期投資只確認(rèn)減值、不確認(rèn)升值收益的情況。因此在新準(zhǔn)則實(shí)施以后，對(duì)該類資產(chǎn)應(yīng)重新加以歸類。

3．部分存貨

在企業(yè)的報(bào)表披露上，存貨可以計(jì)提損失（即存貨跌價(jià)）準(zhǔn)備。企業(yè)計(jì)提的存貨損失準(zhǔn)備，反映了企業(yè)對(duì)其自己的存貨跌價(jià)（貶值）的認(rèn)識(shí)。在企業(yè)采用成本與可變現(xiàn)凈值孰低對(duì)存貨進(jìn)行期末計(jì)價(jià)的條件下，當(dāng)存貨的可變現(xiàn)凈值下跌至成本以下時(shí)，表明存貨給企業(yè)帶來的未來經(jīng)濟(jì)利益低于其賬面價(jià)值，此時(shí)按照可變現(xiàn)凈值低于成本的數(shù)額計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，并將這部分損失計(jì)入當(dāng)期損益。在具體應(yīng)用成本與可變現(xiàn)凈值孰低規(guī)則時(shí)，有兩個(gè)要解決的重要問題：一是存貨成本的確定；二是可變現(xiàn)凈值的確定。

關(guān)于企業(yè)存貨的成本，一般來說，從外部購入的存貨成本的確定有較大的客觀性，不會(huì)在運(yùn)用成本與可變現(xiàn)凈值孰低規(guī)則方面產(chǎn)生較大的隨意性問題。但是，企業(yè)自制的存貨成本的確定，則受企業(yè)技術(shù)裝備水平、生產(chǎn)設(shè)備的利用程度、企業(yè)的折舊政策、企業(yè)對(duì)共同耗用性制造費(fèi)用在不同產(chǎn)品之間分?jǐn)偡椒ǖ倪x擇、制造費(fèi)用在完工產(chǎn)品和在生產(chǎn)產(chǎn)品之間的分配方法的選擇以及企業(yè)產(chǎn)品成本計(jì)算方法的選擇等多種因素的制約。正是上述因素的制約，使得制造業(yè)存貨的制造成本經(jīng)常受人為因素的影響而出現(xiàn)波動(dòng)。

可變現(xiàn)凈值，是指企業(yè)在正常經(jīng)營過程中，以預(yù)計(jì)售價(jià)減去預(yù)計(jì)完工成本以及銷售所必需的預(yù)計(jì)費(fèi)用后的價(jià)值。這就涉及對(duì)預(yù)計(jì)售價(jià)、預(yù)計(jì)完工成本以及銷售所必需的預(yù)計(jì)費(fèi)用等因素的估計(jì)。既然是人的估計(jì)，在很多情況下，上述因素的估計(jì)將難以避免當(dāng)事人的主觀因素的影響。

因此，我們可以說，存貨跌價(jià)準(zhǔn)備在質(zhì)量方面的含義是反映了企業(yè)對(duì)其存貨貶值程度的認(rèn)識(shí)水平和企業(yè)可接受的貶值水平。

4．部分長期投資（新準(zhǔn)則中將其分列為“可供出售金融資產(chǎn)”、“持有至到期投資”和“長期股權(quán)投資”等項(xiàng)）

長期投資是指短期投資以外的投資。這就是說，長期投資是企業(yè)持有的不準(zhǔn)備隨時(shí)變現(xiàn)、持有期超過一年、因?qū)ν獬鲎屬Y產(chǎn)而形成的股權(quán)或債權(quán)。

為了揭示企業(yè)長期投資因質(zhì)量下降所產(chǎn)生的貶值因素，企業(yè)可以在其資產(chǎn)負(fù)債表中計(jì)提長期投資減值準(zhǔn)備。

5．部分固定資產(chǎn)

我們知道，固定資產(chǎn)體現(xiàn)了企業(yè)的技術(shù)裝備水平。在企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的條件下，企業(yè)一般不會(huì)將其正在使用中的固定資產(chǎn)對(duì)外出售。因此，企業(yè)固定資產(chǎn)的質(zhì)量主要體現(xiàn)在被企業(yè)進(jìn)一步利用的質(zhì)量上。

但是，在歷史成本原則下，持續(xù)經(jīng)營的企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表通常將提供固定資產(chǎn)的原值、累計(jì)折舊以及固定資產(chǎn)凈值。受企業(yè)折舊政策的制約，企業(yè)披露的固定資產(chǎn)凈值不可能反映在資產(chǎn)負(fù)債表日相應(yīng)固定資產(chǎn)對(duì)企業(yè)的實(shí)際“價(jià)值”。

實(shí)際上，在企業(yè)的固定資產(chǎn)中，有相當(dāng)一部分將在未來增值，如企業(yè)的房地產(chǎn)等。但企業(yè)也有相當(dāng)一部分固定資產(chǎn)正在快速貶值，如技術(shù)含量較高、技術(shù)進(jìn)步較快的高科技資產(chǎn)。

6．純攤銷性的“資產(chǎn)”

純攤銷性的“資產(chǎn)”，是指那些由于應(yīng)計(jì)制原則的要求而暫作“資產(chǎn)”處理的有關(guān)項(xiàng)目，包括長期待攤費(fèi)用等項(xiàng)目。

應(yīng)該說，除個(gè)別項(xiàng)目有可能包含對(duì)企業(yè)未來有利的資產(chǎn)內(nèi)容外，上述項(xiàng)目的主體并不能為企業(yè)未來提供實(shí)質(zhì)性幫助，沒有實(shí)際利用價(jià)值。

因此，上述各項(xiàng)“資產(chǎn)”的實(shí)際價(jià)值趨近于零。

（三）按照高于賬面價(jià)值的金額增值實(shí)現(xiàn)

按照高于賬面價(jià)值的金額增值實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)，是指那些賬面價(jià)值較低，而其變現(xiàn)價(jià)值或被進(jìn)一步利用的潛在價(jià)值（可以用資產(chǎn)的可變現(xiàn)凈值或公允價(jià)值來計(jì)量）較高的資產(chǎn)。這類資產(chǎn)主要包括：

1．大部分存貨

對(duì)于制造業(yè)企業(yè)和商品流通企業(yè)，其主要經(jīng)營與銷售的商品就是企業(yè)的存貨。因此，企業(yè)的大部分存貨應(yīng)該按照高于賬面價(jià)值的金額增值實(shí)現(xiàn)。

2．部分對(duì)外投資

從總體上來說，企業(yè)的對(duì)外投資應(yīng)該通過轉(zhuǎn)讓或者收回投資、持有并獲得股利或者債權(quán)投資收益等方式實(shí)現(xiàn)增值。

另外，新準(zhǔn)則實(shí)施后，由于交易性金融資產(chǎn)按公允價(jià)值計(jì)量，公允價(jià)值的提高也會(huì)使該類資產(chǎn)產(chǎn)生增值。

3．部分固定資產(chǎn)和生產(chǎn)性生物資產(chǎn)

企業(yè)的大部分固定資產(chǎn)和生產(chǎn)性生物資產(chǎn)都應(yīng)該而且必須通過經(jīng)營運(yùn)用的方式實(shí)現(xiàn)增值。

4．賬面上未體現(xiàn)凈值，但可以增值實(shí)現(xiàn)的“表外資產(chǎn)”

賬面上未體現(xiàn)凈值，但可以增值實(shí)現(xiàn)的“表外資產(chǎn)”，是指那些因會(huì)計(jì)處理原因或計(jì)量手段的限制而未能在資產(chǎn)負(fù)債表中體現(xiàn)凈值，但可以為企業(yè)在未來作出貢獻(xiàn)的資產(chǎn)項(xiàng)目。主要包括：

（1）已經(jīng)提足折舊、但企業(yè)仍然繼續(xù)使用的固定資產(chǎn)。該類資產(chǎn)在資產(chǎn)負(fù)債表上由于其歷史成本與累計(jì)折舊相等而未能體現(xiàn)出凈值。企業(yè)的建筑物以及設(shè)備、生產(chǎn)線等有可能出現(xiàn)這種情況。這類資產(chǎn)由于對(duì)企業(yè)的未來有利用價(jià)值，因而是企業(yè)實(shí)實(shí)在在的資產(chǎn)。

（2）企業(yè)正在使用，但已經(jīng)作為低值易耗品一次攤銷到費(fèi)用中去、資產(chǎn)負(fù)債表上未體現(xiàn)價(jià)值的資產(chǎn)。與已經(jīng)提足折舊，但企業(yè)仍然繼續(xù)使用的固定資產(chǎn)一樣，企業(yè)正在使用，但已經(jīng)作為低值易耗品一次攤銷到費(fèi)用中去、資產(chǎn)負(fù)債表上未體現(xiàn)價(jià)值的資產(chǎn)，由于其對(duì)企業(yè)的未來有利用價(jià)值，因而是企業(yè)實(shí)實(shí)在在的資產(chǎn)。

（3）已經(jīng)成功的研究和部分已列入費(fèi)用的開發(fā)項(xiàng)目的成果。企業(yè)的研究和開發(fā)支出一般作為支出當(dāng)期的費(fèi)用處理。只有成功的開發(fā)支出才作為資產(chǎn)負(fù)債表上的資產(chǎn)處理。這樣，已經(jīng)成功的研究和部分已經(jīng)列入費(fèi)用的開發(fā)項(xiàng)目的成果，將游離于報(bào)表之外而存在。這種情況經(jīng)常出現(xiàn)于重視研究和開發(fā)、歷史悠久的企業(yè)。

（4）人力資源。毋庸置疑，企業(yè)的人力資源是企業(yè)最重要的一項(xiàng)無形資產(chǎn)。遺憾的是，目前的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)還難以將人力資源作為一項(xiàng)資產(chǎn)納入企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表。因此，了解、分析企業(yè)人力資源的質(zhì)量只能借助于非貨幣因素的分析。

上述分析表明，對(duì)企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量的整體把握，應(yīng)當(dāng)結(jié)合表內(nèi)因素與表外因素加以綜合分析。