第1章 全面認識莊家

散戶和莊家是股票市場上既對立又統一的兩個群體。一方面，在這樣一個零和市場上，要想投資獲利，必須要在與對方的博弈中勝出，另一方面，在整個股市波動的過程中，只有散戶和莊家同時看好后市做多，才能推動牛市行情發展。

因此，普通散戶要想在股票市場上獲利，一方面要想辦法戰勝莊家，另一方面也要善于借助莊家的力量，實現與莊共舞，共同獲利。要想實現這樣的目的，首先就要對莊家有全面認識，了解莊家的坐莊思路。

1.1 莊家是特殊的投資者

投資者首先需要明確的一點是，莊家也是這個市場上的投資者，也要遵循這個市場上的交易原則。

1.1.1 10%的漲跌停限制

莊家與其他投資者不同的是，莊家的資金量一般都很大，而且通常是由一個機構來進行投資。機構中的不同人員之間相互合作、取長補短，可以比其他投資者更加專業，更加有紀律性。莊家與普通散戶的不同點主要表現在以下三個方面。

第一，資金量更大。

莊家的資金量都很大，大到足夠影響某一只股票的走向，這也是莊家的一項硬性指標。從目前情況看，要想影響到股價走向，莊家需要的資金量至少需要千萬級別以上。

第二，操作更加專業。

莊家很少是單打獨斗，都有專業人員和團隊負責運作，有專人調研、有專人操盤、有專人對外公關、有專人管理資金等，這些在各方面有專長的人員共同組成了一個有效率的整體。

第三，計劃性、紀律性更強。

為了將各個專業的杰出人才凝結成一個有效率的集體，莊家內部有嚴格的計劃和紀律，反映在操盤方面，就是莊家每一次操盤之前都要制定完善的操盤計劃，操盤手會嚴格執行已經設定的計劃。

1.1.2 莊家的歷史衍變

從股票市場出現開始，市場上就有了莊家。最早的莊家是由一些炒股出色的投資者構成的，他們在股票市場上賺到了大量資金，成了大戶，開始想辦法影響股票價格。后來隨著各路社會資金、企業資金、政府資金入市，市場上的莊家越來越多，操盤的模式也不斷發生改變。

最近幾年，股票市場上的莊家形成了以下幾種明顯的變化趨勢。

第一，操盤周期由長到短。

2002年之前，我國股市上的莊家多數都以長線操作為主，操盤周期多數都在幾個月甚至1年以上。不過2002～2005年的熊市讓這些長線莊家大量破產，因此自2006年開始，市場上的短線莊家開始大行其道，而且操作周期越來越短。最著名的就是被稱為“漲停敢死隊”的莊家，買入股票后只持股一天就馬上賣掉，創造了新的莊家操盤模式。

如圖1-1所示，“德隆系”是1999年開始的牛市中長線莊家的代表，合金投資（000633）也是“德隆系”操盤的三只長莊股之一。從該股的K線圖可以看出，自1997年開始，該股的股價就持續上漲，中間雖然多次大比例除權除息，但股價很快就會重新填滿缺口，持續上漲。股價在持續上漲的過程中幾乎沒有回落，這也是這類股票的一大特點。

到了2002年，熊市開始以后，該股的上漲變得非常緩慢。此時大量散戶投資者意識到熊市的開始，紛紛拋出手中的股票兌現收益，而“德隆系”卻沒有足夠的資金承接這些拋盤，只能勉強讓股價維持在高價位橫盤。

從K線圖上，投資者可以感受到當時“德隆系”竭力維持股價不下跌，同時又沒有余力推動股價上漲，股價在很長一段時間內持續橫盤整理的狀況。

直到2004年3月，隨著牛市行情深入，這種長莊模式再也無法維持下去，該股股價開始以連續跌停的形態迅速崩盤，同時崩盤的還有“德隆系”的其他多只股票。而隨著旗幟“德隆系”的倒掉，我國股市的長莊模式也就此終結。

如圖1-2所示，2015年5月19日，山推股份（000680）股價強勢漲停，成交量大幅放大。隨后一個交易日，該股上漲至高位后遇到巨大阻力，遇阻下跌，同時當日該股的成交量繼續大幅放大。從這兩個交易日的走勢中，投資者可以發現“漲停敢死隊”操盤的痕跡。

如圖1-3所示，5月19日，莊家大量買入股票，將股價推升至漲停板，吸引大量市場人氣。

如圖1-4所示，5月20日，股價開盤后持續向上沖高，投資者誤認為股價會繼續漲停，紛紛追高買入，莊家則在高位將自己買入的股票拋出。

如圖1-5所示，從山推股份的成交回報也可以看出，5月19日買入該股最多的五家機構分別為中國銀河證券股份有限公司紹興證券營業部、華泰證券股份有限公司上海武定路證券營業部、海通證券股份有限公司上海天平路證券營業部、國泰君安證券股份有限公司上海福山路證券營業部以及國泰君安證券股份有限公司廣州人民中路證券營業部。這五家機構均買入了超過4000萬元的股票，最多的一家買入了超過8000萬元的股票，這些莊家投入的資金是將股價推升至漲停板的主要力量。

如圖1-6所示，從5月20日的成交回報可以看到，當日賣出該股前五位的莊家與前日買入該股前五位的莊家完全相同，這說明前日大量買入股票的莊家第2天將手中的籌碼全部拋出，這樣的操盤方式是漲停敢死隊的典型特征。

第二，控盤程度由高到低。

因為操盤周期的不同，莊家對一只股票的控盤程度也會有所變化。例如長線莊家需要對股票的控盤程度較高，一般要達到50%甚至更高，個別莊家甚至能夠控制一只股票90%以上的流通股，只有這樣，莊家才能控制一只股票的長期走向。

而短線莊家不追求控盤水平，只要在短時間內推動股價上漲，吸引足夠多的追高買盤就可以了，所以短線莊家的控盤水平一般都在20%以下。

第三，資金來源由灰色到白色。

莊家坐莊需要大量資金，而這些資金并不都是其自有資金，其中有很大一部分都要依賴融資。過去我國金融系統的融資工具單一，莊家很難通過正規渠道獲得足夠的資金量，因此就要通過民間借貸、證券公司挪用客戶保證金這些灰色渠道來獲得資金，而這些資金的使用成本較高，莊家的坐莊也面臨很大風險，歷史上有很多莊股都是因為資金鏈斷裂，最終導致了坐莊失敗。

如圖1-7所示，1996和1997年君安證券坐莊四川長虹（600839），在坐莊過程中，莊家君安證券及其跟隨部隊一度盈利超過40億元，四川長虹從1996年初開盤的7.35元上漲到最高66.18元。

為了坐莊，君安證券違規挪用客戶保證金，涉及資金共幾百億元；通過發行保底收益的委托理財，涉及資金2500～3000億元，給客戶承諾的年回報率低的在6%～8%，高者超過15%；通過國債回購獲得資金超過1000億元。不過當最終大盤開始下跌時，莊家手中持有的大量股票無法出貨，后續資金難以為繼，最終導致了全面虧損。

1999年8月18日，坐莊失敗的君安證券與原國泰證券合并，組建成立國泰君安證券。

目前隨著金融工具的完善，莊家可以通過合法的融資途徑獲得大量資金，例如融資融券交易、股票抵押貸款、合法的民間借貸等。這些新的金融工具使莊家使用資金的成本降低，操作風險也大大減少。

第四，操作手法越來越隱蔽。

因為監管機構對市場行為的監管越來越嚴格，市場上莊家的操盤手法也越來越隱蔽?，F在的市場上已經很少見到長期一字橫盤、單日暴漲暴跌、長期一字漲停等明顯有莊家操盤痕跡的行情。

如圖1-8所示，2007年4月13日，*ST長控（600137）股改復牌首日，以集合競價14.36元開盤，兩小時內暴漲至85元，漲幅高達1083.84%。上午交易結束后以68.16元收盤，比前日收盤上漲60.98元，漲幅849.3%。下午開盤后，該股被上交所緊急停牌。

根據當日成交數據，該股成交總金額為5.6億元，換手率高達60%。前五大賣出營業部賣出總額為1.8億元，占總成交金額的32%，占該股流通盤總量的19%。

如圖1-9所示，2007年11月23日，西南證券公布借殼*ST長運（600369）上市，方案公布后，*ST長運的股價開始迅速上漲，股價從此前的不足3元上升至21.86元，連續45個交易日漲停，創造了我國股市歷史上股票漲停數量最多的記錄。

第五，官方性質的“莊家”越來越多。

目前，監管機構對我國股市的監管越來越重視，政府資金對股市未來的長期發展前景也更加樂觀，所以有越來越多的官方性質資金進入股票市場操作，例如匯金公司資金、社?；?、國有企業資金等。這些資金進入股市一方面是為了獲得股市長期上漲的收益，另一方面也是為了在必要的時候穩定整個股市發展，避免市場出現暴漲暴跌的行情。

如圖1-10所示，2015年7月9日起，監管機構考慮到市場連續下跌已經造成市場普遍恐慌，為了防止恐慌的氛圍進一步擴大，給投資者信心，推出了一系列的救市政策，其中就包括鼓勵保險公司和企業自有資金入市。通過這一系列的救市政策，股價逐漸止住了下跌趨勢，并開始見底反彈。

1.1.3 各種不同的莊家

股票市場上的莊家有很多種，根據操作周期的不同，大致可以分為短線莊家、中線莊家和長線莊家。

短線莊家是指持倉周期在幾個交易日，最多不超過一周的莊家。之前講過，這是目前市場上比較流行的一種坐莊手段，這類莊家的特點是操作周期短、不追求控盤、投入資金少，為了達到坐莊的目的，這類莊家會特別重視調動散戶投資者的熱情。

他們會在行情即將走強時，大量買入股票建倉，造成行情將會強勢上漲的信號。隨著其他投資者的買入熱情也被調動起來，市場上出現大量跟風買盤，這類莊家就會拋出自己的股票，完成一次交易。

如圖1-11所示，2015年5月15日至19日，中礦資源（002738）上漲后遇阻。通過分析這三個交易日的成交回報數據，投資者可以了解這段時間內該股莊家操作的動向。

如圖1-12所示，根據2015年5月15日公布的成交回報顯示，當日國信證券股份有限公司成都二環路證券營業部是坐莊該股的主力，買入1924.26萬元同時賣出了1088.08萬元，凈買入836.18萬元。

如圖1-13所示，隨后一個交易日的成交回報顯示，前日的坐莊主力國信證券股份有限公司成都二環路證券營業部，當日買入951.88萬元股票的同時，賣出2054.59萬元，凈賣出1102.71萬元，也就是說，只持有股票一個交易日就馬上賣出了。

從當日買入榜看，光大證券股份有限公司長沙人民中路證券營業部和南京證券股份有限公司廣州體育西路證券營業部分別買入了超過1000萬元股票，是接盤買入的主力資金。

如圖1-14所示，再之后一個交易日的成交回報顯示，前日買入的主力資金光大證券股份有限公司長沙人民中路證券營業部和南京證券股份有限公司廣州體育西路證券營業部，當日都賣出了超過1000萬元股票，也就是將前日買入的股票全部賣出。

根據連續的成交匯報就能看出，以上幾家莊家機構持股周期都只有一個交易日，屬于典型的短線莊家。

中線莊家是指持股周期在幾周至幾個月的莊家。他們擅長的是順勢交易，主要在大盤的某個中級上漲行情，或某一個持續的炒作題材中，通過低買高賣來獲利。

為了降低買入價格，中線莊家會消耗較長的時間來建倉，為了在高價把股票賣出，中線莊家又會配合大盤上漲趨勢、板塊共同炒作和個股利好消息等因素，進行持續的拉升操作。在拉升過程中，市場人氣會被逐漸調動起來，莊家就可以完成出貨。

如圖1-15所示，為1994年界龍實業（600836）上市初期的炒作一直被坐莊的經典案例，操作這個案例的是當時著名的個人莊家馬曉。

1994年2月24日界龍實業上市后不久，馬曉就開始逐步買入這只股票。買入時，他的團隊利用當時“T+0”的有利條件，先買進5萬股，馬上又轉手將這5萬股作為壓盤掛出去，造成上方拋壓壓力巨大的假象。看到這樣的情況，大量投資者會拋出股票，股票價格也越壓越低，當在12元以下收集了200多萬股以后，馬曉實現了建倉的目的。在隨后的拉升行情中，他先將5萬手拋盤全部撤單，投資者看到壓力消失，紛紛追高買入，界龍股價馬上就持續上漲。因為當時股市上還沒有漲跌停板限制，4月21日一天界龍實業就上漲了15.41%。

拉升過程中，馬曉還進行了大幅打壓洗盤的操作。5月12日，股價大幅下跌18.76%。此時大量之前獲利的投資者都拋出了股票，減輕了未來股價繼續上漲的壓力。

當界龍實業股價再次上漲后，引起了大量投資者的興趣，而當時炒作新股又是市場上的熱點主題之一。五月中旬開始，隨著大量投資者不斷追高買入，該股開始了連續32根陽線上漲。

長線莊家是指持倉時間在一年以上甚至幾年的莊家。過去很多個人莊家都是采用的這種長線莊家模式，不過在2002年開始的牛市中，這類長線莊家被大量消滅，現在市場上已經很少有莊家會使用這種模式了。

目前市場上的長線莊家主要是一些官方或者半官方性質的資金，例如社?；?、公募基金、保險資金等。他們持股看中的是股票業績，以投資者的心態進入股市，雖然手中握有大量資金，但這些長線莊家并不干預股價的漲跌，而是選擇在熊市下跌至低價時買入持有，等待到牛市中股票的投資價值被大多數投資者發現時，股價自然就會大幅上漲。即使股價不上漲，這些莊家也可以憑借上市公司每年分紅獲得不錯的收益率。

如圖1-16所示，平安銀行（000001）的發展前景廣闊，是目前市場上公認的最具投資價值的股票之一。從該股的十大股東情況可以看出，其中匯集了眾多機構投資者，這些機構投資者持有該股，并不是要在短期內操縱股價的漲跌，而是為了追求公司投資價值長期增長帶來的投資收益。