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擁有跋涉前行拐杖——技術分析

我們使用技術分析方法，是為了在充滿不確定性的空間里為自己設定一個具有連貫性和一致性的標桿體系，便于以此行事，即使為此我們錯過一些機會也是值得的，因為誰也無法否認，想抓住所有機會的系統一定是最愚蠢的系統，同時也是不存在的。但如果沒有一個一致性的標桿體系，我們常常會茫然無措。

有的人精研技術、沉迷于技術，通過常用的技術指標或者自己創立的技術指標指導自己的操作，正確過，也錯過，在對的時候賺大錢，尤其是當感覺行情走勢完全符合自己的技術判斷時，那種成就感油然而生。有的人則對技術不以為然，覺得技術是不能普遍適用的，但它為何還會存在那么多年呢？我認為，不可盡信技術，但是不可不參考技術，不可不研究技術，因為對一段行情你總要有自己判斷的標準、參考的因素，不能全憑感覺下單。也許你的技術指標并未100%正確，也不可能100%正確，但在正確的時候你要在場，對期權買方而言，正確率達到30%時就能保本，達到50%時利潤就能翻倍。使用技術把握期權起爆點的人會比趨勢跟隨者獲取更大的超額利潤。指數或者ETF參考的成分股比較多，受單筆大資金的影響比較小，走勢也比較平滑，經常會按照標準的上漲、下跌幅度、時間等規律運行。

常見的技術指標有均線、KDJ指標（隨機指標）、MACD（指數平滑移動平均線）、背離、9轉、量價、K線、黃金分割、多周期協同（1分、5分、15分、30分、60分、日線、周線）、多指標共振等，如圖1-38所示。大道至簡，對于一段比較明顯的趨勢，有時候看一眼K線就能有大致的判斷。有的人根據上述技術指標常常預估出大的行情的低點和高點（當然也有誤判），能把握標的運行的方向、速度、高度，當行情在的時候能從頭賺到尾，又因為期權買方的收益無限、虧損有限的特點，只要做好資金管理，能夠在一定程度上容忍錯誤，保證在有大行情時一定在場，收益就很好。這時候，應該提前做好合約的調整，盡量增加利潤、減少虧損。

圖1-38 常見技術指標，均線和MACD

當然，技術指標也有局限性。第一，趨勢行情不可能每個月都有，作為買方，如果保持一直在場，可能很高的時間價值和震蕩的行情會吞噬你的權利金。第二，會有“黑天鵝”和突發事件的存在，破壞原有的趨勢，導致運行良好的技術指標突發拐點，如2016年9月中旬，本來是圓弧底逐漸走出，看似要突破，結果月底出現缺口下殺，認購權利方損失殆盡。又如2017年12月23日，一根大陰線下來，當月認購合約悉數下跌50%，在技術派看來，應該短期內會有一個反彈，然而卻像11月一路上漲不回調一樣，12月一路下跌不反彈（如圖1-39所示）。第三是最重要的，精確的買賣點難以把握，期權買早1小時與買晚1小時收益就可能差1倍，比如2016年12月初（如圖1-40所示），我上午割肉平倉認購合約，買入認沽合約，結果下午風云突變，標的爆拉，認購合約平倉時為7萬多元，下午認沽合約收盤為3萬余元，損失超過50%，如果堅持到尾盤再平認購，市值可以到14萬元，雖然后來由于美國加息、險資被限制、年底等因素導致標的持續下跌，然而，我只要晚換倉半天，一來一回就會有3～4倍的利潤差。

圖1-39 2017年11—12月50ETF日線

圖1-40 2016年12月9日及之后50ETF走勢

預測是認識市場的一個重要手段，投資者從菜鳥到高手的進化過程必然從分析預測開始，而常見的預測又從技術分析開始。只有對行情有正確的認識，才能談得上對市場的把握能力，事實上，正確的認識和預測并不能保證穩定盈利，到了一定程度就要特別注重習慣和規則，但這并不能說明預測不重要，相反，預測是基礎。

對于期權來說，左側交易如果成功，利潤可能是右側交易的數倍。對于股票來說，可能你早買一天或晚買一天，最多差20%，但是當期權大行情來臨時，早買一天或晚買一天可能差數倍，比如2017年5月25日，標的暴漲，期權暴漲，當日許多期權漲幅為300%～700%，如果在這之前一天潛伏，在這個月最后期權漲幅為600%～1200%，若漲了700%再追進，當月漲幅就只有翻倍而已。左側交易需忍受浮虧，有時候就是因為在浮虧面前堅持不下去，最后倒在黎明前。