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新時代有了新常態——順應形勢

從2017年5月開始，A股市場就有了與以往齊漲齊跌的行情不一樣的表現形勢，大金融大消費崛起，上證50崛起，滬深300里的藍籌白馬股崛起，很多白馬股年內大漲，中國平安、貴州茅臺、伊利股份、恒瑞醫藥等翻番，格力電器、美的集團、小天鵝、五糧液等股票大漲，很多中、小股票跌幅為30%～50%，大消費、大藍籌、大市值股票的崛起與這幾年美國藍籌科技股蘋果、谷歌、臉書，香港股市騰訊控股、中國恒大等的崛起是一樣的，以前是以小為美，現在都轉換了投資風格。在這個變化過程中，及時掉轉船頭跟上了的投資者就賺錢，死死守住無業績、無資金、無流動的中小創的投資者就逐漸沉淪，前段時間股民的結構大概是15%的股民在漂亮50，15%的股民在次新股搏擊，還有70%的股民在那些沒有行情的股票里逐漸沉淪。現在，這種現象有所改觀。

究其原因，有以下幾個方面。

（1）行業集中。漂亮50中的股票大多數集中在消費行業，其中醫藥、食品飲料、日用消費品占比較高。現在很多行業的集中度升高，大公司、大企業占盡了資金優勢、資源優勢、用戶優勢，中國的互聯網行業BAT獨大，其他小公司創業實際很難成功，模式很容易被照搬。

（2）消費升級。現在人們手頭寬裕，在一些重要的商務活動、朋友宴請、家庭聚會喝酒時都會考慮茅臺之類的好酒，前幾大白酒品牌的銷量、毛利率、業績都穩步提升。隨著消費升級，出于健康考慮，以前人們常喝低端乳飲料，現在走親訪友開始帶金典、特侖蘇、純甄之類較高檔次的牛奶，不僅城市如此，農村也逐漸如此。

（3）政策導向。當前管理層鼓勵價值投資，打擊炒小、炒新，打擊炒作無業績股票行為，打擊游資瞎炒、忽悠散戶接棒行為，小盤股在死氣沉沉的過程中常常出現“閃崩”，投資者不敢買入。

（4）資金導向。近年來，公募基金和滬深港通北向資金積極買入藍籌股，在很多藍籌股的前十大流通股東中公募基金占比由2016年第一季度的10.7%升至2017年第一季度的13.7%，2017年陸港通北向資金為2200億元，大部分買入漂亮50。

新時代有新常態，價值投資的理念逐漸深入人心，不看業績和估值的炒小、炒新逐漸炒成死水一潭。上證50ETF期權和以后推出的300期權，恰巧承接了優質藍籌股的基底，從長期來看走出慢牛的趨勢。

當然，這是價值投資總體趨勢，每個階段有每個階段的熱點，漲多了調整，調整充分了繼續漲的情況存在，對于其他期權品種，經常有它的趨勢性機會，只有把握好節奏，根據不同的行情對期權采取不同的投資策略，才能爭取穩健收益和超額收益。