二 “十三五”全面建成小康社會可能面臨的風險

“十二五”為“十三五”全面實現(xiàn)小康社會打下了堅實的基礎，但仍存在著趨勢性、結構性和機制性的問題，需要在“十三五”期間克服，很多短板的挑戰(zhàn)已經(jīng)成為“十三五”全面建成小康社會的直接風險。特別是經(jīng)濟增長和經(jīng)濟效率趨勢性減速、結構調整不利、金融風險累積、體制機制改革不到位，都可能互相交織起來引發(fā)經(jīng)濟社會矛盾甚至危機。“十三五”無疑是中國跨越“中等收入陷阱”、全面實現(xiàn)小康社會目標的關鍵時期，防范風險是重要的。

（一）經(jīng)濟失速與失業(yè)率上升過快的風險

2008年伴隨金融危機的爆發(fā)，全球普遍的高速增長期也戛然而止。中國通過“4萬億元”的反危機政策，推動經(jīng)濟增長在2010年回到了兩位數(shù)10.4%后，2011年經(jīng)濟開始調頭向下，增長速度為9.3%, 2012年、2013年降到7.7%, 2014年GDP增速進一步下滑，全年GDP同比增長7.4%, 2015年預計只有7%，趨勢性下降非常嚴重。經(jīng)濟增長下降伴隨勞動生產(chǎn)率和人力資本累積速度下降、全要素生產(chǎn)率下降，也就是說當前的經(jīng)濟下滑趨勢中并沒有新的技術進步、生產(chǎn)率提高和人力資本的上升，仍嚴重地依賴投資。“十三五”時期經(jīng)濟增長的區(qū)間會進一步下移至5%～7%，年均增長達到6.5%就能實現(xiàn)“翻兩番”，但也要充分防范經(jīng)濟下滑的“順周期”緊縮效應，防止經(jīng)濟增長失速造成經(jīng)濟動蕩的風險。

建成小康社會需要穩(wěn)定的就業(yè)作為基石，需要一定的經(jīng)濟增長速度作為保證。如果有效需求不足，生產(chǎn)競爭和產(chǎn)能過剩日益加劇，會造成一些實力比較弱的中小企業(yè)不斷減員限產(chǎn)，企業(yè)效益下滑；社會投資總量的減少會使社會就業(yè)崗位大打折扣，大量的低收入階層失去賴以為生的工作，生活陷入困境；社會經(jīng)濟增速放緩，國家財政收入增長也會減慢，進而政府對低收入者和低收入地區(qū)的資金扶持力度減小。這是一個惡性循環(huán)過程。從總量看，“十二五”期間城鎮(zhèn)新增就業(yè)規(guī)模持續(xù)增長，每年就業(yè)指標都能超額完成，2014年我國城鎮(zhèn)新增就業(yè)1322萬人，創(chuàng)出21世紀以來的最高值。但與此同時，經(jīng)濟增速放緩對就業(yè)的影響正在逐步顯現(xiàn)：第一，新增就業(yè)同比增幅縮小，從2010年的5.99%下降到2013年的3.48%, 2014年較2013年增幅不到1%。第二，從年齡看，國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示2013年16歲至59歲的勞動年齡人口較上年減少244萬人，2014年則進一步減少了371萬人。相比需求因素而言，勞動年齡人口減少對勞動力市場的影響將更穩(wěn)定和持久。第三，由于高等教育的持續(xù)擴張，結構性失業(yè)的苗頭已經(jīng)顯現(xiàn)，未來仍將對勞動力市場的穩(wěn)定構成挑戰(zhàn)。第四，隨著產(chǎn)出下滑，近年勞動力成本的“剛性”上升對利潤空間壓縮的影響程度會更大，由此帶來的負反饋效應更為嚴重。

（二）金融的過快膨脹與外部沖擊風險

與制造業(yè)景氣顯著下降形成鮮明對比的是，近年來中國的貨幣金融資產(chǎn)擴張速度很快。我們根據(jù)IMF和中國央行、國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)測算得知，國際金融危機后，中國保持了相對較高的貨幣擴張速度，廣義貨幣供應量M2的余額，2009年為60.6萬億元，2014年為122.8萬億元，翻了一番。由于貨幣供應的相對過快增長，M2與GDP的比重也顯現(xiàn)上升態(tài)勢，2009年為177.7%, 2012年為187.7%, 2013年達到峰值194.6%, 2014年略有回落，但仍高達193.1%。

貨幣的脫實向虛趨勢也很明顯。2009～2014年，中國金融資產(chǎn)從121萬億元增至241萬億元，絕對數(shù)量翻了一番，年復合增速達到12.2%，占GDP的比重從354%增至378%，增長了24個百分點，這與全球金融最發(fā)達的美國（金融占GDP約410%）已相差不遠。在構成金融資產(chǎn)三大類的銀行資產(chǎn)、股票、債券中，銀行資產(chǎn)的增幅最大，2009年占GDP的比重為231.1%, 2013年達到峰值266%, 2014年略有下降至264.5%, 2009～2014年增加了33.4個百分點。債務證券占GDP的比重從2009年的51.3%增至2014年的56.1%，增加了近5個百分點。股票市值占GDP的比重則從71.6%降至2014年的58.2%，減少了13.4個百分點。2009年，銀行資產(chǎn)占全部金融資產(chǎn)的比重為65%, 2012年、2013年、2014年分別為73.1%、73.8%、69.8%。未來5年，大力發(fā)展直接融資的任務依然很重。

近年來，實體經(jīng)濟通縮的影響向信用和負債表等方面?zhèn)鬟f，金融風險不斷累積。企業(yè)家對增長前景缺乏信心，投資預期下降，企業(yè)資金主要進行財務成本調整，而不用于投資，大部分資金流向基建、地產(chǎn)和其他高杠桿或長周期部門，形成資金沉淀，周轉率大幅下降。銀行體系低成本負債資源趨于枯竭，近年來只能用更短的高成本負債（同業(yè)+理財）去支持信用資產(chǎn)，進一步加劇了流動性的脆弱性。根據(jù)國際清算銀行的數(shù)據(jù)，2007～2012年中國的非金融公司債務率、家庭部門的債務率（各自債務余額占GDP的比重）上升較快，分別增加了38個百分點、11個百分點，此格局與發(fā)達國家的私營部門去杠桿化、自我修復和再平衡趨勢正好相反。而政府部門的潛在債務壓力也不小，根據(jù)審計署報告，截至2013年6月底，中國政府的債務與或有負債達到了30萬億元。

金融的全面膨脹，拉高了經(jīng)濟杠桿和資產(chǎn)價格水平，支撐了經(jīng)濟增長。但同時，貨幣金融對經(jīng)濟增長的邊際效率在降低，并且不斷加劇結構的不平衡，不利于經(jīng)濟發(fā)展方式的轉變。中國當前的很多宏觀政策希望抑制貨幣信用膨脹，但成效不大，金融繼續(xù)膨脹，其政策效果恰恰直接打擊了實體部門，將金融部門和實體部門的裂口越拉越大。

中國已是全面開放的大國經(jīng)濟，除了單純貿(mào)易盈余波動的影響外，“十三五”期間，隨著人民幣資本項下的開放，匯率和大宗商品價格波動、外資流動、金融市場恐慌和貿(mào)易摩擦等都會影響中國經(jīng)濟的健康，國際經(jīng)濟周期所帶來的外需沖擊也不可低估。目前全球分工體系仍在重構中，未來5年將是充滿摩擦的調整期。預期在“十三五”期間，凈出口對中國經(jīng)濟增長的貢獻都將處于較低水平甚至為負值，資本流動的逆轉也可能成為新常態(tài)。

（三）機制不完善導致分配差距再次拉大和社會分化的風險

收入分配制度是經(jīng)濟社會發(fā)展中一項帶有根本性、基礎性的制度安排，是全面建成小康社會的另一項基石和重要保障。如前所述，我國收入分配不合理問題十分嚴重，反映收入差距程度的基尼系數(shù)近年來已經(jīng)逼近0.5的警戒線。有研究測算中國收入最高10%家庭的人均收入甚至達到收入最低10%家庭的五六十倍，嚴重影響小康社會的建設進程。

我國收入分配不合理的根源在于兩大方面：第一是政府及其代理人在國民收入分配中占的比重較大。居民收入份額在近十余年間下降了10多個百分點，這是總需求中消費率很低而投資率很高尤其是政府投資高企的最根本原因。由于國民財富以過高的稅、費、經(jīng)濟租、非法收入等形式向政府及其各類代理人迅速集中，居民的收入提高難乎其難。

第二是城鄉(xiāng)分治造成的“社會二元結構”。城鄉(xiāng)分治把13億人口變成了不平等的兩大社會群體，在勞動、就業(yè)、教育、醫(yī)療、社會保障等方面都呈現(xiàn)不平等待遇。不同的身份，使城市居民與鄉(xiāng)村居民參與市場競爭在起點上就變得不平等，在教育、人力資本積累、就業(yè)狀態(tài)、創(chuàng)業(yè)環(huán)境等方面一開始就有很大的差距。

貧富差距關乎能否全面建成小康社會，影響了社會穩(wěn)定。不適度的收入分配差距對經(jīng)濟發(fā)展動力的需求和投資都會有相應的消極影響，也會使部分經(jīng)濟困難的群體產(chǎn)生嚴重的心理失衡和被剝奪感，引發(fā)他們對社會的抵觸情緒。雖然我國收入差距擴大已經(jīng)導致種種不滿，但在經(jīng)濟蛋糕不斷做大的情況下，收入差距尚可容忍。然而，隨著經(jīng)濟增長減速，在沒有足夠的增量可供分配的條件下，弱勢群體占有的收入份額會更不穩(wěn)定，而在資產(chǎn)升值的情況下則加劇了不同人群的收入差距。隨著低收入群體被弱化，其不滿就會強烈表達出來，一些事情處理得不公平或不透明成為其宣泄負面情緒的突破口，容易引發(fā)大規(guī)模的群體事件。貧富差距拉大也意味著中產(chǎn)階級的萎縮，而中產(chǎn)階級向來是政治發(fā)展的基石。在許多國家，街頭政治逐漸取代了議會民主，保護主義及排外情緒擠壓了多邊合作，在社交媒體的協(xié)助下，所謂的“暴走快閃”迅速蔓延，很可能演變成群眾運動，足以影響社會的穩(wěn)定甚至政治生態(tài)。