第二章 銀行間貨幣市場的定義

銀行間貨幣市場（the interbank currency market）的交易場所遍布全球，各自的交易時間依次相連，從美國的銀行中心開始，到澳大利亞，到遠東（Far East），再到歐洲，最后重新回到美國，24小時全天候交易，堪稱“日不落”的交易市場。例如，假如日本的某家電子制造商向美國出口銷售其生產的音響設備，雙方約定以美元結算，6個月內結清貨款。在未收到貨款前，該制造商容易遭受因美元對日元貶值而造成的匯兌損失。如果該制造商設法將美元對日元（本幣）的匯率固定，就能確保利潤不變，免受匯兌損失。該制造商可以進行套期保值交易，即在銀行間貨幣市場上賣出與貨款金額相等的美元（兌換成日元），將來實際交割的日期就是該制造商預計收到美元貨款的日期，交割時所用的匯率就是銀行現在報出的匯率（也就是該制造商為防美元貶值，想固定的匯率）。

銀行間貨幣市場上的投機者通過預判匯率的波動來賺取利潤。例如，某個投機者預計英鎊對美元將貶值，那么他在銀行間貨幣市場上就可簡單地賣出英鎊的遠期合約（銀行間貨幣市場的所有交易都以美元計價）。又比如，某位投機者預計英鎊對日元將貶值，那么他將買入一定金額的日元，并賣出等額的英鎊（即所買日元和所賣英鎊都以美元計價，兩者換算后的美元金額相等）。