第2章 什么是股票投資

炒股小詞典

投資風險——是指未來投資收益的不確定性，在投資中可能會遭受收益損失甚至本金損失的風險。

資本增值——是指現有資產價值減除購入時的價格，所賺取或損失的價值。即當基金持有的可變賣資產（如股票、債券和其他有價證券）脫手時，其賣價高于原先購進的成本即產生利潤，此利潤為已實現的資本利得。

2.1 了解股票投資

1．股票投資的定義

股票投資是指企業或個人用富余的現金或存款購買股票以獲得收益的行為。

2．股票投資的特點

股票投資不同于其他投資，它具有如圖2-1所示的特點。

（1）高風險性

股票投資具有高風險性，是指股票交易有時可以帶來較快、較高的回報，但面臨的風險也難以估量。這種風險既可能來自股市行情的變幻，也可能來自社會、經濟、政治等其他因素的影響。

（2）無期性

股票的無期性就是投資后沒有固定的期限來收回本金，投資者如急需用錢，不能中途抽資退股。

（3）雙重性

股票的雙重性是指股票投資者買進某家公司的股票，他就成為該公司的小股東，就可以根據買進股票的數額享有股份公司的盈利分配，并承擔有限責任的權利和義務。

（4）交易性

股票的交易性是指投資者雖然不能中途退股，卻可以通過股票在股票市場上的賣出收回本金。

3．股票投資成本的構成

股票投資的成本由機會成本與直接成本兩部分構成。

（1）機會成本

當投資者進行投資時會面臨多種選擇，如選擇了股票投資，就必然放棄其他的投資，即放棄了從另外的投資中獲取收益的機會，這種因選擇股票投資而只好放棄其他投資的獲利機會，就是股票投資的機會成本。

（2）直接成本

直接成本是指股票投資者在股票投資方面的資金支出，它由股票價款、交易費用、稅金及獲取信息的費用開支構成。

①股票價款＝委托買入成交單位×成交股數

②交易費用。交易費用指投資者在股票交易中需繳納的費用，它包括委托買賣傭金、委托手續費、記名證券過戶費、實物交割手續費。目前在上海證券交易所買賣股票的收費標準如下。

第一，委托買賣傭金。股票買賣成交后，投資者（委托人）要按實際成交額向證券商支付委托買賣傭金。

第二，委托買賣手續費。投資者如買賣股票成交，應向證券商繳納每筆1元的委托手續費。還有記名證券過戶費，凡記名證券成交后都要辦理過戶手續。

第三，實物交割手續費。因為上海證券交易所在證券交易活動中推行無實物交割制度，但目前還有部分投資者買入證券后要提領實物，這樣證券交易所就必須為投資者繁復地提領證券，因而增加了許多工作量。為此，上海證券交易所規定，需提領實物的投資者要繳納相當于委托買賣傭金50%的費用；相反，如無須提取實物，證交所則可代投資者免費保管。

③稅金。根據我國現行稅務規定：在股票交易中對買賣當事人雙方各按股票市值收取1‰的印花稅。

④信息情報費。這是指為分析股票市場行情、股票上市公司經營及財務狀況，廣泛收集有關信息所發生的費用開支，以及為收集、儲存、分析股票行情信息所添置的通信設備、個人計算機等所花費的資金。

4．股票投資分析方法

股票投資分析方法主要有兩大類：一是基本分析法，二是技術分析法。

（1）基本分析法

股票投資的基本分析法通過對決定股票內在價值和影響股票價格的宏觀經濟形勢、行業狀況、公司經營狀況等方面進行分析，評估股票的投資價值和合理價值，與股票市場價格進行比較，而形成的買賣建議。

基本分析法具體包括三個方面內容。

①宏觀經濟分析。研究經濟政策（貨幣政策、財政政策、稅收政策、產業政策等）和經濟指標（國內生產總值、失業率、通脹率、利率、匯率等）對股票市場的影響。

②行業分析。分析產業前景、區域經濟發展對上市公司的影響。

③公司分析。具體分析上市公司的行業地位、市場前景、財務狀況。

（2）技術分析法

股票投資技術分析法從股票的成交量、價格、達到這些價格和成交量所用的時間、價格波動的空間等幾個方面來分析走勢并預測未來。目前常用的技術分析法有K線理論、波浪理論、形態理論、趨勢線理論和技術指標分析等。

5．收集投資分析所需要的信息

股票投資分析的起點在于信息的收集，道聽途說的市場傳聞有很大的欺騙性和風險性，上市公司的實地調研耗費人力、財力，對于一般投資者而言，進行股票投資分析，特別是基本分析，依靠的主要還是媒體登載的國內外新聞以及上市公司公開披露的信息。

6．股票投資的五大步驟

股票投資具有高風險、高收益的特點。理性的股票投資過程應該包括確定投資策略→股票投資分析→投資組合→評估業績→修正投資策略五個步驟。股票投資分析作為其中的一環，是成功進行股票投資的重要基礎。

（1）確定投資策略

因為股票投資是一種高風險的投資，所以股票投資者在進行股票投資時，必須結合個人的實際狀況，定出可執行的投資政策。這實質上就是確定個人資產如何進行投資組合的問題，投資者應掌握好以下兩個原則。

其一，風險分散原則。股票投資者在支配個人財產時，要牢記“不要把雞蛋放在一個籃子里”。與房產、珠寶首飾、古董字畫相比，股票流動性好、變現能力強；與銀行儲蓄和債券相比，股票價格波幅大。各種投資渠道都有自己的優缺點，盡可能地回避風險和實現收益最大化，通常是個人理財的兩大目標。

其二，量力而行原則。因為股票價格變動較大，所以股票投資者不能只想盈利，還要有賠錢的心理準備和實際承受能力。《證券法》明文禁止透支以及挪用公款炒股，正是體現了這種風險控制的思想。股票投資者必須結合個人的財力和心理承受能力，擬定合理的投資政策。

（2）進行股票投資分析

受市場供求、政策傾向、利率變動、匯率變動、公司經營狀況變動等多種因素影響，股票價格呈現波動性、風險性的特征。何時介入股票市場，購買何種股票，對投資者的收益有直接的影響。股票投資分析是股票投資步驟中很重要的一個環節。

股票投資分析的目的是預測價格趨勢和價格發現，從而為投資者提供選擇介入時機和介入品種的依據。

（3）確立投資組合

進行股票投資時，股票投資者一方面希望收益最大化，另一方面又要求風險最小，兩者的平衡點在可接受的風險水平之內，實現收益最大化的投資方案，構成最佳的投資組合。

根據個人的財務狀況、心理狀況和承受能力，投資者分別具有低風險傾向或高風險傾向。低風險傾向者宜組建穩健型投資組合，投資于常年收益穩定、低市盈率、派息率較高的股票，如公用事業股；高風險傾向者可組建激進型投資組合，著眼于上市公司的成長性，多選擇一些涉足高科技領域或有資產重組題材的“黑馬”型上市公司。

（4）評估投資業績

定期評估投資業債，測算投資收益率，檢討決策中的成敗得失，在股票投資中有承上啟下的作用。

（5）修正投資策略

隨著時間、市場、政策等各種因素的變化，股票投資者對股票的評價和對收益的預期也會相應發生變化。在評估前一段業債的基礎上，重新修正投資策略是非常必要的，如此需要重復進行確定投資政策→股票投資分析→確立投資組合→評估業債的過程，股票投資的五大步驟相輔相成，以保證股票投資者預期目標的實現。

2.2 股票投資的風險和收益

1．股票投資的風險

股票投資的風險，就是買入股票后在預定的時間內無法以不低于買入價的價格將股票賣出，以致發生套牢，且套牢后的股價收益率（每股稅后利潤/買入股價）達不到同期銀行儲蓄利率。

股票投資風險的內容主要包括以下兩個方面。

其一，股票投資收益風險。投資的目的是讓資本增值以取得投資收益。如果最后投資者沒有獲取到比銀行存款或購買債券等其他有價證券更高的收益，甚至未能獲取收益，那么對投資者來說就意味著遭受了風險，這種風險稱為投資收益風險。

其二，股票投資資本風險。股票投資資本風險是指投資者在股票投資中面臨著投資資本遭受損失的可能性。

2．股票投資的收益

（1）股票投資收益的定義

股票投資收益是指企業或個人用富余的貨幣購買股票，以獲得收益的行為。

（2）股票投資收益的構成

股票投資的收益主要是由收入收益和資本利得兩部分構成的。

其一，收入收益，是指股票投資者以股東身份，按照持股的份額，在公司盈利分配中得到的股息和紅利。

其二，資本利得，是指投資者在股票價格的變化中所得到的收益，即將股票低價買進、高價賣出所得到的差價收益。

（3）股票投資的投資收益率

衡量一項股票投資收益的多少，一般用投資收益率來說明，也就是投資收益與最初投資額的百分比率。由于股票與其他證券的收益不完全一樣，因此，其收益率的計算也有較大的差別。

計算股票的收益通常有股票收益率和持有期收益率兩種類型。通過這兩種收益率的計算，投資者能夠充分地把握股票投資收益的具體情況。

①股票收益率又稱本期股利收益率，也就是股份公司以現金派發股利與本期股票價格的比率。用下列公式表示：

式中，本期股票價格為該股的當日收盤價；年現金股利為上1年每一股股票獲得的股利；本期股利收益率表明以現行價格購買股票的預期收益。

②持有期收益率是指投資者買入股票并持有一定時期后又賣出該股票，在投資者持有該股票期間的收益率。

2.3 股市基本術語