第1篇 炒股必備的基礎(chǔ)知識(shí)

第1章 什么是證券投資

炒股小詞典

債券——是政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等機(jī)構(gòu)向社會(huì)公眾發(fā)行，并承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。

機(jī)構(gòu)投資者——主要是指一些參與證券市場(chǎng)投資的金融機(jī)構(gòu)，包括銀行、保險(xiǎn)公司、投資信托公司、信用合作社、國家或團(tuán)體設(shè)立的退休基金等組織。機(jī)構(gòu)投資者在投資來源、投資目標(biāo)、投資方向等方面都與個(gè)人投資者有很大差別。

1.1 什么是證券

1．證券的概念

證券是用來證明持有人享有某種特定權(quán)益的憑證，如股票、債券、本票、匯票、支票、保險(xiǎn)單、存款單、借據(jù)、提貨單等各種票證單據(jù)，都是證券。

2．證券的票面要素

證券的票面要素主要有如下四個(gè)方面，如表1-1所示。

3．證券的分類

按其性質(zhì)不同，證券可以分為憑證證券和有價(jià)證券兩大類。

憑證證券為無價(jià)證券，包括活期存款單、借據(jù)、收據(jù)等。

有價(jià)證券是一種具有一定票面金額，證明持券人有權(quán)按期取得一定收入，并可自由轉(zhuǎn)讓和買賣的所有權(quán)或債權(quán)證書，通常簡(jiǎn)稱為證券。有價(jià)證券本身并沒有價(jià)值，只是由于它能為持有者帶來一定的股息或利息收入，因而可以在證券市場(chǎng)上自由買賣和流通。

廣義的有價(jià)證券可分為以下三種，如圖1-1所示。

（1）資本證券。它是指把資本投入企業(yè)或把資本提供給企業(yè)或國家的一種書面證明文件，資本證券主要包括股權(quán)證券（所有權(quán)證券）和債權(quán)證券，如各種股票和各種債券等。其中，債券又可分為公司債券、國債和不動(dòng)產(chǎn)抵押債券等。

（2）貨幣證券。它主要用于企業(yè)之間商品交易、勞務(wù)報(bào)酬的支付和債權(quán)債務(wù)的清算等，常見的有期票、匯票、本票、支票等。

（3）貨物證券。它是指對(duì)貨物有提取權(quán)的證明，它證明證券持有人可以憑證券提取該證券上所列明的貨物，常見的有棧單、運(yùn)貨證書、提貨單等。

4．證券的功能

（1）籌資功能，即為經(jīng)濟(jì)的發(fā)展籌措資本。通過證券籌措資本的范圍很廣，社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的各個(gè)層次和方面都可以利用證券籌措資本。如企業(yè)通過發(fā)行證券來籌集資本，國家通過發(fā)行國債來籌措財(cái)政資金等。

（2）配置資本的功能，即通過證券的發(fā)行與交易，按利潤最大化的要求對(duì)資本進(jìn)行分配。資本是一種稀缺資源，如何有效地分配資本是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的根本目的。證券的發(fā)行與交易起著自發(fā)地分配資本的作用。通過證券的發(fā)行，可以吸收社會(huì)上閑置的貨幣資本，使其重新進(jìn)入經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的再生產(chǎn)過程而發(fā)揮效用。證券交易是在價(jià)格的誘導(dǎo)下進(jìn)行的，而價(jià)格的高低則取決于證券的價(jià)值。證券的價(jià)值又取決于其所代表的資本的實(shí)際使用效益，所以，資本的使用效益越高，就越能從市場(chǎng)上籌集資本，使資本的流動(dòng)服從于效益最大化原則，最終實(shí)現(xiàn)資本的優(yōu)化配置。

1.2 證券市場(chǎng)

1．證券市場(chǎng)的定義

證券市場(chǎng)是證券發(fā)行和交易的場(chǎng)所。從廣義上講，證券市場(chǎng)是指一切以證券為對(duì)象的交易關(guān)系的總和。從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度來講，可以將證券市場(chǎng)定義為：通過自由競(jìng)爭(zhēng)的方式，根據(jù)供需關(guān)系來決定有價(jià)證券價(jià)格的一種交易機(jī)制。在發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，證券市場(chǎng)是市場(chǎng)體系的重要組成部分，它不僅可以反映貨幣資金的運(yùn)動(dòng)，還可以調(diào)節(jié)貨幣資金的運(yùn)動(dòng)，對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行具有重要的影響。

2．證券市場(chǎng)的本質(zhì)

證券市場(chǎng)的本質(zhì)是為了更好地配置社會(huì)資源。證券市場(chǎng)是股票、債券、投資基金等有價(jià)證券發(fā)行和交易的場(chǎng)所，它實(shí)現(xiàn)了投資需要和籌資需求的對(duì)接，有效解決了資本的供求矛盾。從本質(zhì)上來說，證券市場(chǎng)是一個(gè)資金流動(dòng)的場(chǎng)所，通過市場(chǎng)機(jī)制整合社會(huì)資源，以達(dá)到資源配置優(yōu)化的結(jié)果；從應(yīng)用的角度來說，證券市場(chǎng)的作用是保證資金在社會(huì)產(chǎn)業(yè)分配中得以最優(yōu)化。

3．證券市場(chǎng)的特征

證券市場(chǎng)具有以下三個(gè)最顯著的特征。

（1）證券市場(chǎng)是價(jià)值直接交換的場(chǎng)所

有價(jià)證券都是價(jià)值的直接代表，它們本質(zhì)上是價(jià)值的一種直接表現(xiàn)形式。

（2）證券市場(chǎng)是財(cái)產(chǎn)權(quán)利直接交換的場(chǎng)所

證券市場(chǎng)上的交易對(duì)象包括作為經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證的股票、債券、投資基金券等有價(jià)證券，它們本身是一定量的財(cái)產(chǎn)權(quán)利的代表。

（3）證券市場(chǎng)是風(fēng)險(xiǎn)直接交換的場(chǎng)所

4．證券市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)

證券市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)是指證券市場(chǎng)的構(gòu)成及其各部分之間的量比關(guān)系。最基本的證券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)有以下兩種。

（1）縱向結(jié)構(gòu)關(guān)系

這是一種按證券進(jìn)入市場(chǎng)的順序而形成的結(jié)構(gòu)關(guān)系。按這種順序關(guān)系劃分，證券市場(chǎng)由發(fā)行市場(chǎng)和交易市場(chǎng)構(gòu)成。

（2）橫向結(jié)構(gòu)關(guān)系

這是依有價(jià)證券的品種而形成的結(jié)構(gòu)關(guān)系。按有價(jià)證券品種劃分，證券市場(chǎng)由股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、基金市場(chǎng)等構(gòu)成。

5．證券市場(chǎng)的作用

證券市場(chǎng)具有如下六個(gè)方面的作用。

（1）它是聯(lián)系資金供應(yīng)者與資金需求者的橋梁

證券市場(chǎng)是一個(gè)經(jīng)常性和統(tǒng)一性的市場(chǎng)，將證券發(fā)行者、證券購買者、證券轉(zhuǎn)讓者和中介機(jī)構(gòu)緊密聯(lián)系起來，使證券的發(fā)行與流通可以便利地進(jìn)行。

（2）證券市場(chǎng)是企業(yè)籌集社會(huì)資金的另一渠道

銀行儲(chǔ)蓄存款、保險(xiǎn)業(yè)吸收保險(xiǎn)費(fèi)等都是吸收社會(huì)閑散資金的渠道。但是，一般的企業(yè)不能經(jīng)營存款、保險(xiǎn)和金融信托業(yè)務(wù)，它們除可以通過上市在證券市場(chǎng)中吸收資金外，就只能通過銀行、保險(xiǎn)公司和金融信托企業(yè)獲得資金。證券市場(chǎng)為企業(yè)提供了向大眾直接籌集資金的重要渠道，公司可以通過發(fā)行股票或公司債券的方式，吸收一部分社會(huì)資金投入生產(chǎn)領(lǐng)域。

（3）資本定價(jià)

證券市場(chǎng)的基本功能之一是為資本決定價(jià)格。證券是資本的存在形式，證券的價(jià)格就是證券所代表的資本價(jià)格。證券的價(jià)格是證券市場(chǎng)上證券供求雙方共同作用的結(jié)果。這種供求關(guān)系競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果是：若能產(chǎn)生高投資回報(bào)的資本，市場(chǎng)的需求就大，其相應(yīng)的證券價(jià)格就高；反之，證券的價(jià)格就低。因此，證券市場(chǎng)是資本合理定價(jià)的市場(chǎng)。

（4）為政府提供公開市場(chǎng)操作的調(diào)節(jié)杠桿

證券市場(chǎng)上的證券交易可以用許多指標(biāo)來衡量，其中一項(xiàng)指標(biāo)是證券收益與證券價(jià)格之比，稱為證券收益率。這個(gè)指標(biāo)的高與低，對(duì)整個(gè)金融市場(chǎng)其他因素的變化都有相當(dāng)大的影響。因此，政府可以在證券市場(chǎng)上通過買賣政府債券的方式來影響證券市場(chǎng)上的證券利率，就如同中央銀行通過調(diào)整再貼現(xiàn)利率來影響商業(yè)銀行的貼現(xiàn)率一樣，證券市場(chǎng)成為政府間接調(diào)節(jié)金融業(yè)的杠桿。

（5）資本配置

證券市場(chǎng)的資本配置功能是指通過證券價(jià)格引導(dǎo)資本的流動(dòng)而實(shí)現(xiàn)資本合理配置的功能。從長(zhǎng)期來看，經(jīng)濟(jì)效益高的企業(yè)，其證券擁有較多的投資者，這種證券的市場(chǎng)交易也很活躍；相反，經(jīng)濟(jì)效益差的企業(yè)，其證券投資者通常會(huì)越來越少，市場(chǎng)交易也不旺盛。所以，資金會(huì)自動(dòng)流向經(jīng)濟(jì)效益好的企業(yè)，遠(yuǎn)離效益差的企業(yè)。證券市場(chǎng)就是引導(dǎo)資本流向能產(chǎn)生高報(bào)酬的企業(yè)或行業(yè)，從而實(shí)現(xiàn)資源的合理配置。

（6）證券市場(chǎng)是觀察經(jīng)濟(jì)狀況的重要指標(biāo)

在證券市場(chǎng)上市的公司雖然在公司總數(shù)上不占多數(shù)，卻在公司資產(chǎn)上占相當(dāng)大的比重，這說明上市公司都是大公司。大公司在各個(gè)生產(chǎn)領(lǐng)域中都是重要的企業(yè)，它們的發(fā)展?fàn)顩r往往會(huì)影響這一行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r。證券市場(chǎng)上的指數(shù)統(tǒng)計(jì)通常都會(huì)選擇這些有代表性的大公司的股票交易狀況，可以在一定程度上反映社會(huì)經(jīng)濟(jì)的變化情況。股市上各種不同類別的指數(shù)還可以反映社會(huì)上資金的余缺、具體行業(yè)和企業(yè)的發(fā)展情況。