第1篇 炒股必備的基礎知識

第1章 什么是證券投資

炒股小詞典

債券——是政府、金融機構、工商企業等機構向社會公眾發行，并承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權債務憑證。

機構投資者——主要是指一些參與證券市場投資的金融機構，包括銀行、保險公司、投資信托公司、信用合作社、國家或團體設立的退休基金等組織。機構投資者在投資來源、投資目標、投資方向等方面都與個人投資者有很大差別。

1.1 什么是證券

1．證券的概念

證券是用來證明持有人享有某種特定權益的憑證，如股票、債券、本票、匯票、支票、保險單、存款單、借據、提貨單等各種票證單據，都是證券。

2．證券的票面要素

證券的票面要素主要有如下四個方面，如表1-1所示。

3．證券的分類

按其性質不同，證券可以分為憑證證券和有價證券兩大類。

憑證證券為無價證券，包括活期存款單、借據、收據等。

有價證券是一種具有一定票面金額，證明持券人有權按期取得一定收入，并可自由轉讓和買賣的所有權或債權證書，通常簡稱為證券。有價證券本身并沒有價值，只是由于它能為持有者帶來一定的股息或利息收入，因而可以在證券市場上自由買賣和流通。

廣義的有價證券可分為以下三種，如圖1-1所示。

（1）資本證券。它是指把資本投入企業或把資本提供給企業或國家的一種書面證明文件，資本證券主要包括股權證券（所有權證券）和債權證券，如各種股票和各種債券等。其中，債券又可分為公司債券、國債和不動產抵押債券等。

（2）貨幣證券。它主要用于企業之間商品交易、勞務報酬的支付和債權債務的清算等，常見的有期票、匯票、本票、支票等。

（3）貨物證券。它是指對貨物有提取權的證明，它證明證券持有人可以憑證券提取該證券上所列明的貨物，常見的有棧單、運貨證書、提貨單等。

4．證券的功能

（1）籌資功能，即為經濟的發展籌措資本。通過證券籌措資本的范圍很廣，社會經濟活動的各個層次和方面都可以利用證券籌措資本。如企業通過發行證券來籌集資本，國家通過發行國債來籌措財政資金等。

（2）配置資本的功能，即通過證券的發行與交易，按利潤最大化的要求對資本進行分配。資本是一種稀缺資源，如何有效地分配資本是經濟運行的根本目的。證券的發行與交易起著自發地分配資本的作用。通過證券的發行，可以吸收社會上閑置的貨幣資本，使其重新進入經濟系統的再生產過程而發揮效用。證券交易是在價格的誘導下進行的，而價格的高低則取決于證券的價值。證券的價值又取決于其所代表的資本的實際使用效益，所以，資本的使用效益越高，就越能從市場上籌集資本，使資本的流動服從于效益最大化原則，最終實現資本的優化配置。

1.2 證券市場

1．證券市場的定義

證券市場是證券發行和交易的場所。從廣義上講，證券市場是指一切以證券為對象的交易關系的總和。從經濟學的角度來講，可以將證券市場定義為：通過自由競爭的方式，根據供需關系來決定有價證券價格的一種交易機制。在發達的市場經濟中，證券市場是市場體系的重要組成部分，它不僅可以反映貨幣資金的運動，還可以調節貨幣資金的運動，對整個經濟的運行具有重要的影響。

2．證券市場的本質

證券市場的本質是為了更好地配置社會資源。證券市場是股票、債券、投資基金等有價證券發行和交易的場所，它實現了投資需要和籌資需求的對接，有效解決了資本的供求矛盾。從本質上來說，證券市場是一個資金流動的場所，通過市場機制整合社會資源，以達到資源配置優化的結果；從應用的角度來說，證券市場的作用是保證資金在社會產業分配中得以最優化。

3．證券市場的特征

證券市場具有以下三個最顯著的特征。

（1）證券市場是價值直接交換的場所

有價證券都是價值的直接代表，它們本質上是價值的一種直接表現形式。

（2）證券市場是財產權利直接交換的場所

證券市場上的交易對象包括作為經濟權益憑證的股票、債券、投資基金券等有價證券，它們本身是一定量的財產權利的代表。

（3）證券市場是風險直接交換的場所

4．證券市場的結構

證券市場的結構是指證券市場的構成及其各部分之間的量比關系。最基本的證券市場結構有以下兩種。

（1）縱向結構關系

這是一種按證券進入市場的順序而形成的結構關系。按這種順序關系劃分，證券市場由發行市場和交易市場構成。

（2）橫向結構關系

這是依有價證券的品種而形成的結構關系。按有價證券品種劃分，證券市場由股票市場、債券市場、基金市場等構成。

5．證券市場的作用

證券市場具有如下六個方面的作用。

（1）它是聯系資金供應者與資金需求者的橋梁

證券市場是一個經常性和統一性的市場，將證券發行者、證券購買者、證券轉讓者和中介機構緊密聯系起來，使證券的發行與流通可以便利地進行。

（2）證券市場是企業籌集社會資金的另一渠道

銀行儲蓄存款、保險業吸收保險費等都是吸收社會閑散資金的渠道。但是，一般的企業不能經營存款、保險和金融信托業務，它們除可以通過上市在證券市場中吸收資金外，就只能通過銀行、保險公司和金融信托企業獲得資金。證券市場為企業提供了向大眾直接籌集資金的重要渠道，公司可以通過發行股票或公司債券的方式，吸收一部分社會資金投入生產領域。

（3）資本定價

證券市場的基本功能之一是為資本決定價格。證券是資本的存在形式，證券的價格就是證券所代表的資本價格。證券的價格是證券市場上證券供求雙方共同作用的結果。這種供求關系競爭的結果是：若能產生高投資回報的資本，市場的需求就大，其相應的證券價格就高；反之，證券的價格就低。因此，證券市場是資本合理定價的市場。

（4）為政府提供公開市場操作的調節杠桿

證券市場上的證券交易可以用許多指標來衡量，其中一項指標是證券收益與證券價格之比，稱為證券收益率。這個指標的高與低，對整個金融市場其他因素的變化都有相當大的影響。因此，政府可以在證券市場上通過買賣政府債券的方式來影響證券市場上的證券利率，就如同中央銀行通過調整再貼現利率來影響商業銀行的貼現率一樣，證券市場成為政府間接調節金融業的杠桿。

（5）資本配置

證券市場的資本配置功能是指通過證券價格引導資本的流動而實現資本合理配置的功能。從長期來看，經濟效益高的企業，其證券擁有較多的投資者，這種證券的市場交易也很活躍；相反，經濟效益差的企業，其證券投資者通常會越來越少，市場交易也不旺盛。所以，資金會自動流向經濟效益好的企業，遠離效益差的企業。證券市場就是引導資本流向能產生高報酬的企業或行業，從而實現資源的合理配置。

（6）證券市場是觀察經濟狀況的重要指標

在證券市場上市的公司雖然在公司總數上不占多數，卻在公司資產上占相當大的比重，這說明上市公司都是大公司。大公司在各個生產領域中都是重要的企業，它們的發展狀況往往會影響這一行業的發展狀況。證券市場上的指數統計通常都會選擇這些有代表性的大公司的股票交易狀況，可以在一定程度上反映社會經濟的變化情況。股市上各種不同類別的指數還可以反映社會上資金的余缺、具體行業和企業的發展情況。