四 債券市場的國際化

根據《人民幣國際化報告（2015年）》，截至2015年4月末，共232家境外機構進入銀行間市場，境外非居民持有境內人民幣金融資產已達44065億元，其中，債券托管余額7352億元，約占我國債券市場總存量的2%。根據中債登和上清所的數據，截至2015年9月末，境外機構債券持倉總量為6554億元，較2014年末5714億元增長14.7%，比2014年同期增長25.38%。從相對值來看，2011年3月～2014年9月，債券投資與股權投資之比持續上升，從10.9%上升至41.4%。這表明，境外機構在增量資產的配置中越來越偏好中國債券（見圖0-19）。

圖0-19 境外機構對中國的股權與債券投資

美元危機、中國利率的長期高水平以及中國經濟增長的前景，是促使境外機構對中國資產（債券）投資快速增長的主要動因。