1.4　道德行為對投資行業的重要性

1.背景

2008年全球金融危機表明，一些看似不相關的、獨立的個人決策，如貸款給那些無穩定收入來源的個人，使得市場危機提前發生，從而導致經濟衰退和大規模失業。隨著全球經濟和市場的相關性越來越強，每個市場參與者的決策和行為、每個市場參與者提供的服務和產品不僅對他人造成短期影響，還會帶來長久影響。

2.投資行業及投資行業的參與者

投資行業撮合資金供給者（投資人）和資金需求者（借款人）。借款人尋求長期資金建廠或建設基礎設施等，尋求短期資金滿足日常流動性需求；投資人希望他們的投資能產生收益，并在投資前可以正確評估其風險。當金融市場參與者認為所有相關方都遵守道德準則時，投資人和借款人之間的資金流通將更有效。道德行為會建立和促進信任，這將有利于個人、公司、金融市場和社會。比如當投資人信任投資顧問、投資機構和金融市場時，投資人更愿意投資，并接受短期價格波動帶來的風險，因為他們相信他們的投資會帶來長期收益；企業家（借款人）也更愿意承擔拓展市場的風險，雇用更多員工，因為他們相信他們能夠吸引投資人的投資資金并且能夠承擔合理的資金成本。金融系統的信任度越高，進入金融市場的參與者越多。

3.道德行為對投資行業的重要性（the importance of ethical conduct in the investment industry）

對于投資行業，道德尤為重要，因為投資行業和金融市場建立在信任的基礎上。信任對投資行業尤為重要，原因包括以下幾點。

·客戶關系的本質：在客戶關系中，客戶（投資人）委托金融機構保管資金，賦予金融機構和機構雇員特殊責任，客戶相信金融機構和機構雇員能夠保護他們的資產。如果這些機構和雇員未能保護客戶的資產，將會對客戶造成嚴重影響。沒有客戶的信任，金融機構就不能開展任何業務。

·知識和獲取信息的能力差異：投資行業的從業人員同其他行業的專家一樣，擁有專業知識和更多獲取信息的途徑。擁有專業知識和更多獲取信息的途徑的一方（投資專家）相較于另一方（投資人）在投資行業擁有絕對優勢。投資人信任投資專家，認為投資專家不會利用絕對優勢損害投資人的利益；投資人依靠投資專家，相信投資專家能夠利用專業知識服務投資人。

·投資產品和服務的特性：其他行業，如交通行業、高科技行業、零售行業和食品行業，生產的產品或提供的服務都是有形實體。但是在投資行業，很多投資產品和服務都是無形的，投資者在購買投資產品和服務前后都需要獲取關于投資產品的信息。當投資者要求投資顧問提供這些信息時，他們收到的一般是紙質或電子化的持倉清單，他們相信投資顧問提供給他們的信息是準確完整的。金融全球化意味著投資專家將在新的未知領域尋求機會，如果沒有信任的存在，金融交易，包括全球交易將不會發生。

因此，信任是金融市場的基石。信任的建立、培養和維持依賴于所有市場參與者的道德行為。當市場參與者能夠遵守道德準則時，投資人就能夠相信投資機構提供的信息是真實可信的，從而對投資更具信心，也更愿意參與到金融市場活動中去。

市場參與者的道德行為能夠吸引更多的市場參與者，保護客戶利益，拓展更多的投資機會；金融機構的道德行為不僅能夠提升公司和員工利益，吸引更多的客戶，增加金融機構收入和利潤，還有成本優勢，因為監管機構通常不會對遵守道德準則的金融機構發起調查和處以罰款。