序二
每個人都可以成為時間的玫瑰

林利軍 匯添富基金、正心谷創新資本創始人

很有意思，但斌先生《時間的玫瑰》這本書本身就是一朵時間的玫瑰！2007年初版問世時，在當時的投資界引起轟動，并且深深地影響了一代投資人。

當時我作為匯添富基金的創始人，經常和匯添富的同事們討論如何在復雜多變的中國資本市場找到可以復制的成功投資方法。討論中時時援引《時間的玫瑰》中的文字，我們也是但斌所推崇的當時那幾顆中國經濟“皇冠上的明珠”——茅臺、招商銀行、萬科等企業的長期投資人，獲得了很高的長期收益。作為專業投資人，我們非常感恩《時間的玫瑰》一書對于團隊理念的有效幫助。在我們確立自己的長期價值投資理念和投資框架并堅持執行之后，十余年來，匯添富長期投資業績在中國大型專業投資機構中始終保持前列。

后來，經朋友介紹，與但斌相識、交往并且相知。離開匯添富基金，創立正心谷創新資本，從事超長期戰略投資和企業運營之后，我每年在復旦大學兼職講一門研究生課程《投資大師與投資哲學》。課上討論投資大師格雷厄姆、巴菲特、費雪等人的投資哲學和方法，并請但斌作為校外專家，每年來給同學們分享他在中國踐行價值投資的心路歷程，每次都讓同學們受益匪淺。這門課成為最受歡迎的選修課之一，但斌也成為最受期待的演講人之一。

和但斌交往的過程，正是一個逐漸感受到“時間的玫瑰”之美的過程。投資是一個特別有趣的專業，一旦你真正確定了一種投資理念并堅持實踐之后，這個理念就開始主導你的生活，它會慢慢滲進你的血液，漸漸塑造你的性格，緩緩融入你的靈魂。但斌就是這樣一位被價值投資理念“改造”到極致的人！在他身上，有三種力量讓我深深折服：

第一，專注力。面對各種誘惑和挑戰，但斌始終專注于深度研究具有強大競爭優勢的企業。例如對于茅臺、騰訊、好未來等企業，他對它們戰略、產品和業務細節的理解把握遠遠深于一般專業投資人，甚至深于這些企業的高管。正是由于他形成了強大的投資“能力圈”，能夠心無旁顧，真正長期堅守拓深自己的“能力圈”，才使他獲得了遠超一般投資人的強大競爭優勢。

在巴菲特的辦公室里，掛著一幅美國史上最優秀的棒球手泰德·威廉姆斯（Ted Williams）的照片，照片上寫著泰德的一句名言：“上帝把球帶到擊打區，接下來就得靠你自己了。”但斌也說過類似的話，“我們只需要做正確的事情，剩下的交由上帝來完成”。可見，專注地建立強大的“能力圈”，專注地堅守自己的“能力圈”，是做任何事情獲得長期成功的前提?！皶r間的玫瑰”之美，來自長期專注、極致研究的定力！

第二，洞察力。我很喜歡和但斌聊天，他對問題的判斷總是奉行極簡主義，直指關鍵，直指人心，這就是優秀投資者的洞察力！所謂洞察力，是指在復雜的現實中迅速抓住要害、預見未來的能力。正是在長期的深度思考、小心求證、大膽判斷再反思復盤的過程中，但斌形成了非常強大的洞察力。例如，2016年冬天，我曾經和但斌討論茅臺，他說，2017年，將是茅臺歷史上最好的一年，企業業績和資本市場的表現都證明了其強大的洞察力。同樣，他對于中國經濟和中國企業家精神的判斷也簡單、透徹、有力?！皶r間的玫瑰”之美，依賴于深度思考、透徹洞察的腦力！

第三，自省力。真正的價值投資者一定是勇于自省、善于自省的高手。巴菲特的年報中就充滿了自省。例如他在2017年報中一開始就講到1993年用4.34億美元的股票收購Dexter Shoe公司，很快公司就破產的慘痛故事。在其50年的投資總結中，巴菲特也坦白，現在30萬美元一股的伯克希爾–哈撒韋其實一開始也是個錯誤。但斌也是如此，他總是談到自己投資過程中的錯誤，對于早期幾次錯誤的深度反省造就了專業投資人但斌，后期錯誤及其持續反省造就了一流投資人但斌。我隆重推薦大家深度閱讀這本書里的反省內容，從中可以看到一流投資人的成長成熟之路。“時間的玫瑰”之美，結晶于不斷反省、持續進步的心力！

這三種力量，本身也是時間的玫瑰——真正優秀的投資人，要在每日平凡、煩瑣的投資工作中，不斷提升專注力、洞察力和自省力。隨著時間的推移，這三種力量將成就人性的高品質，成就可持續的投資成功。這方面，但斌是一個楷模。正如他所說的：“一個人在市場里的輸贏結果，實際是對他人性優劣的獎懲！”

高品質的人，才能在生活的平凡和紛擾中享受到人生的美好。正如偉大的科學家、政治家富蘭克林所說：“很多人25歲就死了，75歲才埋?！庇膶W家王爾德也說：“生活是世上最罕見的事情，大多數人只是存在，僅此而已。”像“時間的玫瑰”那樣去生活，不僅真正活過，而且將活得越來越精彩！

10年之后，《時間的玫瑰》再次綻放，這一次歷經牛熊考驗，更加美麗芬芳。相信未來10年、20年、30年、50年、100年、200年，其堅信的長期價值投資哲學將歷經時間檢驗，“時間的玫瑰”將越來越美！