通過財務報表提高投資的安全邊際

上市公司每個季度披露的財務報告是投資者了解公司運營最直接、透明，也是最客觀的信息來源。很難想象一套操作上可持續的股票投資方法可以忽視對財務報告的仔細研讀和分析，像巴菲特這樣市場信息靈通的投資者過去大多數工作時間也是用在讀大量的公司財務報表上。

對于那些崇尚理性投資并想把股票投資當作一項事業來做的投資者來說，讀懂財務報表是必修課。然而要想讀懂財務報表的“數字語言”，其中許多“花招”尤其要引起投資者的注意。

由于看財務報表時關心的問題不同，人們閱讀的重點也不同。一般說來，股東或潛在股東閱讀報表時主要注重以下問題：股東權益的變化及股東權益是否受到傷害？公司的財務成果及其贏利能力怎樣？公司的財務狀況及償債能力如何？公司的經營狀況是否正常、經營能力是強還是弱？

閱讀和分析財務報表雖然是了解上市公司業績和前景最可靠的手段，但對于一般投資者來說，又是一件非常枯燥繁雜的工作。比較實用的分析法，是查閱和比較下列幾項指標。

1．查看主要財務數據

（1）主營業務同比指標。主營業務是公司的支柱，是一項重要指標。上升幅度超過20%的，表明成長性良好；下降幅度超過20%的，說明主營業務滑坡。

（2）凈利潤同比指標。這項指標也是重點查看對象。此項指標超過20%，一般是成長性好的公司，可作為重點觀察對象。

（3）查看合并利潤及利潤分配表。凡是凈利潤與主營利潤同步增長的，可視為好公司。如果凈利潤同比增長20%，而主營業務收入出現滑坡，說明利潤增長主要依靠主營業務以外的收入，應查明收入來源，確認其是否形成了新的利潤增長點，以判斷公司未來的發展前景。

（4）主營業務利潤率：（主營業務利潤÷主營業務收入）×100%。主要反映了公司在該主營業務領域的獲利能力，必要時可用這項指標同行業中不同公司間獲利能力做比較。

以上指標可以在同行業、同類型企業間進行對比，選擇實力更強的作為投資對象。

2．查看“重大事件說明”和“業務回顧”

這些欄目中經常有一些信息，預示公司在建項目及其利潤估算的利潤增長潛力，值得分析、驗證。

3．查看股東分布情況

從公司公布的十大股東所持股份數，可以粗略判斷股票有沒有大戶操作。如果股東中有不少個人大戶，這只股票的炒作氣氛將會較濃。

4．查看董事會的持股數量

董事長和總經理持股較多的股票，股價直接牽扯他們的個人利益，公司的業績一般都比較好；相反，如果董事長和總經理幾乎沒有持股，很可能是行政指派上任，就應慎重考慮是否投資這家公司，以免造成損失。

5．查看投資收益和營業外收入

一般說來，投資利潤來源單一的公司比較可信，多元化經營未必產生多元化的利潤。