傳說每年農歷三月初三，是王母娘娘的生日，各路神仙都要到蟠桃宮來向她祝壽、拜賀。

這一年三月初三的蟠桃宴上，有八位新上天的神仙引起了眾仙的注意。他們八位正好坐滿一桌，最引人注目的是李鐵拐，又叫鐵拐李，據說是八仙之首。只見他黑臉蓬頭，金箍束發，破衣爛衫，瘸著一條腿，拄著一根鐵拐杖，身后背著一個大藥葫蘆，一身叫花子打扮。但他手中那根鐵拐杖扔在空中，立刻能化作一條神龍。

鐵拐李旁邊坐著呂洞賓。他集“劍仙”、“酒仙”、“詩仙”于一身，面目清秀，風度翩翩，袖子里卻藏著一柄青蛇短劍，還有一支玉簫。

旁邊那位美麗的仙女叫何仙姑。她原是人間的一位姑娘，只因王母娘娘喜歡她，給她吃了幾個仙桃，她就成了一個能在天上飛又長生不老的仙女。

坐在何仙姑旁邊的那位白鼻紅袍，頭戴紗帽，手捧朝笏的人是曹國舅，據說他未成仙時是位皇親國戚。

坐在曹國舅旁邊的是張果老，這位老神仙，白發白須，懷里藏著一只紙折成的驢，只要他輕輕地吹上一口氣，紙驢就會變成真驢，還能日行千里。

張果老旁邊的神仙紅臉豹眼，留著大胡子，挺著大肚子，頭上梳著兩個大抓髻，手搖芭蕉扇，模樣很威武。傳說他原是漢朝的一員虎將，名叫漢鐘離。

桌子的下首并排坐著兩個年輕的神仙：一個是身邊放著一個花籃的藍采和，一個是手拿橫笛的韓湘子。

八仙載歌載舞為王母祝壽。王母娘娘大喜，賜給八仙許多酒，八仙開懷暢飲，直喝得東搖西晃，才乘興而歸。辭別王母娘娘后，他們駕著云彩，一會兒便來到東海上空。只見潮頭洶涌，巨浪驚人。呂洞賓提議說：“今日咱們各顯神通，大家各丟一件寶物到海里，乘著漂洋過海怎么樣？”眾仙覺得有趣，加上酒足飯飽，興致正高，都想露一手，就都爽快地答應了。

鐵拐李率先取下葫蘆，往海中一拋，葫蘆馬上變大了。鐵拐李跳上葫蘆先走了。

漢鐘離把手中的芭蕉扇往水中一丟，一張大如葦席的扇子鋪在了海上。漢鐘離腆著大肚子，輕輕地跳上扇子，然后側身躺在扇子上，向遠處漂去。

呂洞賓緊跟著把寶劍拋入海中，縱身跳上劍，劍劃開水面向前躥去。

張果老將懷中的紙驢向海中一扔，眨眼間，一頭真驢浮出海面，張果老倒騎著，渡向對岸。

何仙姑把蓮花往海里一拋，蓮花一下子鋪了方圓數丈，何仙姑站在蓮花之上，宛如出水芙蓉，隨波漂游。

韓湘子的橫笛到了水中，不僅可以當船，水擊笛孔時還有音樂響起。

藍采和的大花籃入水后滴水不漏，籃中的鮮花隨著海風飛落到海面，眾仙笑他是散花的仙女。

曹國舅見眾仙已下海，不慌不忙地將自己的玉板排開放在水面上，像一只竹筏似的。

八仙借助寶物在東海上載歌載舞，大顯神通，好不快活。