【GNI（國民總收入）：“3G”新寵】

1993年聯(lián)合國將GNP改稱為GNI。

GNI就是Gross National Income（國民總收入）的簡稱，是一個國家所有常住單位在一定時期內(nèi)（通常是1年）獲得的勞動者報酬、生產(chǎn)稅、補貼、固定資產(chǎn)折舊、營業(yè)盈余和財產(chǎn)收入等原始收入總額。

人均國民總收入是指國民總收入除以年均人口，與人均國民生產(chǎn)總值（GNP）相等，與人均國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）大致相當(dāng)。

GNI可以理解為GNP加上來自國外的要素收入減去對國外的要素支出。GNI增長率超過GNP增長率，就意味著國民收入的增加和生活水平的提高超過了經(jīng)濟的名義增長。GNI是個收入概念，GNP是個生產(chǎn)概念。

根據(jù)世界銀行的資料，2015年中國人均GNI為7880美元。

世界銀行是按人均國民總收入，對世界各國經(jīng)濟發(fā)展水平進行分組。通常把世界各國分成四組，即低收入國家、中等偏下收入國家、中等偏上收入國家和高收入國家。但以上標(biāo)準(zhǔn)不是固定不變的，而是隨著經(jīng)濟的發(fā)展不斷進行調(diào)整。

按世界銀行公布的數(shù)據(jù)，2015年的最新收入分組標(biāo)準(zhǔn)為：人均GNI低于1025美元的是低收入經(jīng)濟體，1026～4035美元的是中低收入經(jīng)濟體，4036～12475美元的是中高收入經(jīng)濟體，高于12476美元的是高收入經(jīng)濟體，人均GNI小于1185美元的經(jīng)濟體可以享受IDA貸款（國際開發(fā)協(xié)會貸款）。

2013—2015年，我國國內(nèi)生產(chǎn)總值年均增長率為7.3%，遠高于世界同期2.4%（世界銀行數(shù)據(jù)）的平均水平，明顯高于美、歐、日等發(fā)達經(jīng)濟體和巴西、俄羅斯、南非等金磚國家。我國依然是世界經(jīng)濟增長的最重要引擎，2013—2015年對世界經(jīng)濟增長的貢獻率平均約為26%。

自2009年我國超越日本成為世界第二大經(jīng)濟體以來，國內(nèi)生產(chǎn)總值穩(wěn)居世界第二位，占世界經(jīng)濟總量的比重逐年上升，人均國民總收入大幅增加，不斷邁上新臺階。據(jù)世界銀行按圖表集法統(tǒng)計，2012年人均GNI為5870美元，2013年達到6710美元，2014年達到7400美元，2015年增加到約7880美元。根據(jù)世界銀行公布的收入分組標(biāo)準(zhǔn)，2010年我國實現(xiàn)了由中等偏下收入水平到中等偏上水平的重大跨越，人均GNI相當(dāng)于中等偏上收入國家的平均水平。

我國人均GNI與世界平均水平的差距也大幅縮小，相當(dāng)于世界平均水平的比例由2012年的56.5%提升到2014年的68.6%，縮小了12.1個百分點。在世界銀行公布的214個國家（地區(qū)）人均GNI排名中，我國由2012年的第112位上升到2014年的第100位，前進了12位。2012—2014年，我國人均GNI年均增速達到7.3%，遠高于世界平均增長水平及高收入國家的增長水平。

按照2011年世界銀行的標(biāo)準(zhǔn)，我國已成為中上等收入國家。我國有許多經(jīng)濟總量在全球數(shù)一數(shù)二：外匯儲備全球第一，GDP全球第二，出口全球第一，汽車全球銷售第一，石油消費全球第二……但是，我國人多地廣，經(jīng)濟發(fā)展不能光看總量，關(guān)鍵要看人均擁有量。報告稱即使以人均國民總收入來計算，中國也已經(jīng)躋身中上等收入國家行業(yè)。

不過，國家經(jīng)濟實力不等同于國民消費實力，國家經(jīng)濟實力越發(fā)雄厚并不等于自己的腰包也同步鼓了起來。

另外，很多國家成為中上等收入國家后，都會面臨經(jīng)濟增長放緩、人均收入難以提高的“中等收入陷阱”的考驗，對此，建議可以通過提高產(chǎn)業(yè)競爭力以提高整體國民的收入水平。

【CPI（消費者物價指數(shù)）：通貨膨脹的預(yù)警器】

CPI是Consumer Price Index（消費者物價指數(shù)）的簡稱，是一個反映居民家庭一般所購買的消費商品和服務(wù)價格水平變動情況的宏觀經(jīng)濟指標(biāo)。它是度量一組代表性消費商品及服務(wù)項目的價格水平隨時間而變動的相對數(shù)，是用來反映居民家庭購買消費商品及服務(wù)的價格水平的變動情況。

CPI的計算公式如下：

CPI=一組固定商品按當(dāng)期價格計算的價值／一組固定商品按基期價格計算的價值×100%。

CPI反映的是，對普通家庭的支出來說，購買具有代表性的一組商品，在今天要比過去某一時間多花費多少。例如，若2005年某普通家庭每個月購買一組商品的費用為800元，而2015年購買這一組商品的費用為1000元，那么2015年的消費價格指數(shù)為（以2005年為基期）CPI=1000/800×100%=125%，也就是說上漲了25%。

CPI上升，說明生活成本提高，消費者的金錢價值便隨之下降。

居民消費價格統(tǒng)計調(diào)查的是社會產(chǎn)品和服務(wù)項目的最終價格，一方面同人民群眾的生活密切相關(guān)，同時在整個國民經(jīng)濟價格體系中也具有重要的地位。它是進行經(jīng)濟分析和決策、價格總水平監(jiān)測和調(diào)控及國民經(jīng)濟核算的重要指標(biāo)。其變動率在一定程度上反映了通貨膨脹或緊縮的程度。一般來講，物價全面地、持續(xù)地上漲就被認為發(fā)生了通貨膨脹。

例如，饅頭從去年五毛錢一個上漲到現(xiàn)在一元錢一個，而其他所有商品的價格基本沒有變甚至下降，這不叫通貨膨脹，只能叫“饅頭漲價”。只有在饅頭漲價的同時，大米漲價、衣服漲價、房子漲價、水電費漲價……這才能叫通貨膨脹。

現(xiàn)在，很多人都說：“你可以跑不過劉翔，但一定要跑贏CPI！”CPI在很多人的眼中就是通貨膨脹的代名詞，但這個說法不夠全面。當(dāng)CPI數(shù)值為正值的時候，一定程度上意味著通貨膨脹的存在，但當(dāng)CPI為負值的時候，則意味著整體物價的回落。

2015年9月10日，國家統(tǒng)計局公布的8月份居民消費價格CPI同比上漲2.0%，創(chuàng)出2014年8月以來新高，但同時公布的工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格PPI卻同比下降5.9%，跌幅超出預(yù)期，創(chuàng)六年新低。CPI與PPI差值達到7.9個百分點，為1994年以來最大差值。

一個國家的CPI連續(xù)下跌，一般可以看成是經(jīng)濟持續(xù)放緩的一個標(biāo)志。

中國現(xiàn)行CPI的前身是原來的“職工生活費用指數(shù)”。1990年，國家統(tǒng)計局建立了消費品及服務(wù)項目價格調(diào)查內(nèi)容，開始編制全國生活費用價格總指數(shù)和零售價格總指數(shù)；1994年，國家統(tǒng)計局取消職工生活費用價格指數(shù)的編寫，開始統(tǒng)一編制居民消費價格總指數(shù)和商品零售價格總指數(shù)。

從2000年開始，價格指數(shù)的公布改為以居民消費價格指數(shù)為主，也就是CPI，涉及的商品涵蓋全國城鄉(xiāng)居民生活消費的食品煙酒、衣著、居住、生活用品及服務(wù)、交通和通信、教育文化和娛樂、醫(yī)療保健、其他用品和服務(wù)等8大類。采用抽樣調(diào)查方法抽選確定調(diào)查網(wǎng)點，按照“定人、定點、定時”的原則，直接派人到調(diào)查網(wǎng)點采集原始價格。數(shù)據(jù)來源于全國31個省、500個市縣、8.3萬余家價格調(diào)查點，包括商場（店）、超市、農(nóng)貿(mào)市場、服務(wù)網(wǎng)點和互聯(lián)網(wǎng)電商等。

2016年3月份，全國居民消費價格總水平同比上漲2.3%。其中，城市上漲2.3%，農(nóng)村上漲2.2%；食品價格上漲7.6%，非食品價格上漲1.0%；消費品價格上漲2.5%，服務(wù)價格上漲1.9%。1—3月，全國居民平均消費價格總水平比去年同期上漲2.1%。3月份，全國居民消費價格總水平環(huán)比下降0.4%。其中，城市下降0.4%，農(nóng)村下降0.4%；食品價格下降1.8%，非食品價格下降0.1%；消費品價格下降0.6%，服務(wù)價格下降0.2%。

對老百姓而言，一方面CPI轉(zhuǎn)正顯然顯示經(jīng)濟增長強勁，意味著就業(yè)機會多，可以有效減少人們就業(yè)難和失業(yè)的問題。但另一方面，CPI高起也會更多地增加生活上的壓力，在收入得不到相應(yīng)的增長、收入水平趕不上物價增速的情況下，人們的實際生活水平就會下降。

此外，CPI上升被普遍認為是通貨膨脹的一個標(biāo)志，緊跟在通脹預(yù)期后面的就是加息預(yù)期。反之，CPI持續(xù)走低往往被認為是通貨緊縮的標(biāo)志，此時多為減息預(yù)期。因此，在進行投資理財時，我們就不能不對CPI多做考慮。

除了CPI，美國經(jīng)濟學(xué)家戈登（Robert J.Gordon）在1975年提出了核心CPI，是指將受氣候和季節(jié)因素影響較大的產(chǎn)品價格剔除之后的居民消費價格指數(shù)。其背景是美國在1974—1975年受到第一次石油危機的影響而出現(xiàn)了較大幅度的通貨膨脹，而當(dāng)時消費價格的上漲主要是受食品價格和能源價格上漲的影響。當(dāng)時有不少經(jīng)濟學(xué)家認為美國發(fā)生的食品價格和能源價格上漲，主要是受供給因素的影響，受需求拉動的影響較小，因此提出了從CPI中扣除食品和能源價格的變化來衡量價格水平變化的方法。從1978年起，美國勞工統(tǒng)計局開始公布從消費價格指數(shù)和生產(chǎn)價格指數(shù)（PPI）中剔除食品和能源價格之后的上漲率。但是，在美國經(jīng)濟學(xué)界，關(guān)于是否應(yīng)該從CPI中扣除食品和能源價格來判斷價格水平，至今仍然存在很大爭論，反對者大有人在。

至2013年，我國對核心CPI尚未明確界定。此外，CPI是一個滯后性的數(shù)據(jù)，但它往往是市場經(jīng)濟活動與政府貨幣政策的一個重要參考指標(biāo)。CPI穩(wěn)定、就業(yè)充分及GDP增長往往是最重要的社會經(jīng)濟目標(biāo)。不過，從中國的現(xiàn)實情況來看，CPI的穩(wěn)定及其重要性并不像發(fā)達國家所認為的那樣，“有一定的權(quán)威性，市場的經(jīng)濟活動會根據(jù)CPI的變化來調(diào)整”。

【PPI（生產(chǎn)者物價指數(shù)）：正確判斷物價的真正走勢】

PPI是Producer Price Index（生產(chǎn)價格指數(shù)）的簡稱，是衡量工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠價格變動趨勢和變動程度的指數(shù)，是反映某一時期生產(chǎn)領(lǐng)域價格變動情況的重要經(jīng)濟指標(biāo)，也是制定有關(guān)經(jīng)濟政策和國民經(jīng)濟核算的重要依據(jù)。PPI是用來衡量生產(chǎn)者在生產(chǎn)過程中所需采購品的物價狀況，因而這項指數(shù)包括了原料、半成品和最終產(chǎn)品的三個生產(chǎn)階段的物價資訊。它是CPI之先聲。

跟CPI一樣，PPI也是預(yù)測通貨膨脹的重要指標(biāo)之一，只不過PPI更傾向于反映在生產(chǎn)者這個環(huán)節(jié)上，其反映主要集中在通貨膨脹轉(zhuǎn)移至消費者這一環(huán)節(jié)之前，在一定意義上其預(yù)測通貨膨脹比CPI更具前瞻性。而CPI則更多地表現(xiàn)為商品的最終價格。整體價格水平的波動一般先出現(xiàn)在生產(chǎn)領(lǐng)域，然后通過產(chǎn)業(yè)鏈向下游產(chǎn)業(yè)擴散，最后波及流通領(lǐng)域的消費品。

PPI共調(diào)查八大類商品：①燃料、動力類；②有色金屬類；③有色金屬材料類；④化工原料類；⑤木材及紙漿類；⑥建材類：鋼材、木材、水泥；⑦農(nóng)副產(chǎn)品類；⑧紡織原料類。

“核心PPI”（Core PPI）指數(shù)，指將食物及能源去除后的生產(chǎn)價格指數(shù)，以正確判斷物價的真正走勢——這是由于食物及能源價格一向受到季節(jié)及供需的影響，波動劇烈。

從我國國情來看，在農(nóng)產(chǎn)品向食品的傳導(dǎo)上面，CPI受PPI左右的情況比較多。在工業(yè)品向生活用品的傳導(dǎo)上面，CPI很多時候的表現(xiàn)不一定和PPI一致。很多時候，PPI上漲了，CPI受到的影響不一定明顯，甚至還會出現(xiàn)一定程度的回落，反之亦然。當(dāng)然，如果CPI與PPI發(fā)生長時間背離的情況，也是不符合價格傳導(dǎo)規(guī)律的。

理論上，生產(chǎn)過程中所面臨的物價波動將反映至最終產(chǎn)品的價格上，因此，觀察PPI的變動情形將有助于預(yù)測未來物價的變化狀況，所以這項指標(biāo)受到市場重視。

PPI是測算價格變化的指標(biāo)，該價格是制造商和批發(fā)商在生產(chǎn)的不同階段為商品支付的價格。這里任何一點通貨膨脹都可能最終被傳遞到零售業(yè)。畢竟，如果銷售商不得不為商品支付更多，那么他們就會把更高的成本轉(zhuǎn)嫁給消費者。

PPI并不僅僅是一個指數(shù)，而是代表著在生產(chǎn)的三個漸進過程的每一個階段的一組價格指數(shù)，包括原材料、半成品和產(chǎn)成品。其中占據(jù)重要位置并對金融市場最有影響的因素是產(chǎn)成品的PPI，其代表著這些商品被運到批發(fā)商和零售商之前的最終狀態(tài)。在生產(chǎn)最后狀態(tài)的價格常常由原材料和半成品過程中遇到的價格壓力來決定。這就是觀察這三個過程都很重要的原因。

在宏觀經(jīng)濟方面，如果PPI增速放緩，將會有效緩解CPI增速過快所產(chǎn)生的壓力，從而有效降低通貨膨脹的預(yù)期，但同時也帶來了經(jīng)濟發(fā)展放緩的可能性。當(dāng)然PPI持續(xù)過高，說明經(jīng)濟可能出現(xiàn)了過熱現(xiàn)象。

從我國經(jīng)濟發(fā)展情況來看，2001—2004年P(guān)PI特別活躍，消費需求增長相對穩(wěn)定，終端消費品價格的變動主要源于上游產(chǎn)品價格的波動。在2004年之后，由于居民對終端消費品的需求出現(xiàn)了顯著變化，使下游商品價格帶動上游產(chǎn)品價格發(fā)生明顯變化，尤其是2006年下半年開始，隨著居民對住房、汽車消費品需求的爆發(fā)性增長，同時某些食品（如大蒜、生姜）供給出現(xiàn)嚴重不足，使原有的供求平衡被打破，進而市場上出現(xiàn)了“蒜你狠、姜你軍”的奇特場景，最終使CPI快速上漲并拉動PPI迅速攀升。

2008年下半年，隨著全球金融危機的蔓延和加深，各種商品價格回落，在多種因素的綜合作用下，CPI回落，最終PPI也在隨后幾個月回落下來。

通常，當(dāng)CPI和PPI長期保持上升狀態(tài)，一般就意味著經(jīng)濟建設(shè)增速加快，通貨膨脹開始上升。如果兩者上升速度過快，則勢必會導(dǎo)致過度的通貨膨脹，進而破壞經(jīng)濟建設(shè)。反之，如果兩者同時下跌，則意味著經(jīng)濟建設(shè)增速減慢。如果兩者急速下跌，又會導(dǎo)致嚴重的通貨膨脹，也會對經(jīng)濟建設(shè)造成破壞。