序
對(duì)投資人的教育不能僅僅說(shuō)說(shuō)“投資有風(fēng)險(xiǎn)、參與需謹(jǐn)慎”

在前幾年股市火爆的時(shí)候，很多企業(yè)家因?yàn)楣旧鲜校ㄟ^(guò)中國(guó)二級(jí)市場(chǎng)的造富效應(yīng)而成為富豪，甚至一些沒(méi)有上市但不斷獲得VC、PE投資的創(chuàng)業(yè)者也成為創(chuàng)業(yè)英雄，受到媒體的追捧、政府的支持。這些創(chuàng)業(yè)者背后的天使投資人、VC和PE也賺得盆滿缽滿，成為神話。

但實(shí)際上，絕大部分人并沒(méi)有做好準(zhǔn)備去參與投資，也不具備專業(yè)能力去選擇合適的投資標(biāo)的，或者以正確的方式去參與投資，這導(dǎo)致很多人花了大量的冤枉錢，投了一堆不好的項(xiàng)目，賠得很厲害。

做“天使”有風(fēng)險(xiǎn)

把自己辛辛苦苦賺來(lái)的錢投資給別人，這其中存在一些風(fēng)險(xiǎn)。股市里的上市公司，都是經(jīng)過(guò)證監(jiān)會(huì)審核，由第三方機(jī)構(gòu)（律師、會(huì)計(jì)師、券商等）背書的成熟標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品。但即便如此，還是有發(fā)展預(yù)期落空、上市公司業(yè)績(jī)?cè)旒俚惹闆r出現(xiàn)，導(dǎo)致很多投資人虧損。如果很多人想在公司上市之前的一級(jí)市場(chǎng)參與投資，購(gòu)買公司的原始股份，那么他們所能獲得的信息量就更少，很多投資人就被各種消息蒙蔽，繼而虧損了。

越是成熟的企業(yè)，投資人可以獲取的相關(guān)信息量就越多，判斷起來(lái)就越容易；越是早期的公司，投資人可以獲取的相關(guān)信息量就越少，就越容易被蒙蔽。因此，對(duì)于關(guān)注早期項(xiàng)目投資的天使投資人而言，其投資所承受的風(fēng)險(xiǎn)就更大。

實(shí)際上，天使投資人需要把對(duì)利益的訴求看得遠(yuǎn)一些、長(zhǎng)期一些，因?yàn)樨?cái)富的增長(zhǎng)不是今天投進(jìn)去明天就兌現(xiàn)出來(lái)的。所以，基于現(xiàn)在很多高凈值人士愿意參與天使投資，但在這個(gè)過(guò)程中又長(zhǎng)期看不到收益，或者出現(xiàn)大量虧損的情況，如何讓他們獲得收益，至少是減少虧損就很重要！同時(shí)要讓他們把錢真正投給那些應(yīng)該拿到錢的合適的人，做到資源的優(yōu)化配置，讓雙方都能從天使投資中得到實(shí)惠。

企業(yè)家轉(zhuǎn)型做天使投資人，自然且必要

什么人適合參與天使投資？我個(gè)人認(rèn)為其實(shí)沒(méi)有門檻，或者說(shuō)只有兩個(gè)門檻：一是有多余的閑錢，二是有做天使投資的意愿。我不太認(rèn)同天使投資人需要具備什么素質(zhì)、背景、資源的說(shuō)法，也不太認(rèn)同對(duì)天使投資人進(jìn)行認(rèn)證、評(píng)估的做法，更不認(rèn)同對(duì)想學(xué)習(xí)天使投資的人進(jìn)行篩選、面試、評(píng)價(jià)的做法。只要有閑錢，愿意承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)，為什么要限制這些高凈值人群按照自己的意愿做事呢？即便是出于保護(hù)投資人利益的角度，也不應(yīng)該通過(guò)提高所謂準(zhǔn)入門檻的做法！新三板倒是把門檻提高了，結(jié)果呢？一潭死水！

整體來(lái)說(shuō)，中國(guó)的股權(quán)投資市場(chǎng)和美國(guó)比起來(lái)規(guī)模還很小，中國(guó)的天使投資人和股權(quán)投資機(jī)構(gòu)的數(shù)量還非常少。我認(rèn)為，第一步應(yīng)該先把不合理的門檻降低，讓越多人進(jìn)來(lái)越好。就像中國(guó)的股市非常活躍、交易非常頻繁，源于中國(guó)老百姓大多數(shù)都知道怎么開(kāi)戶、炒股，而中國(guó)的早期股權(quán)投資市場(chǎng)目前參與的人數(shù)不多，導(dǎo)致市場(chǎng)不活躍，對(duì)經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)就弱一些。

第一步要先把口子打開(kāi)，先對(duì)有錢人（合格投資人）打開(kāi)，比如傳統(tǒng)的企業(yè)家，他們不僅有錢，而且對(duì)股權(quán)有理解。大部分老百姓不太了解股權(quán)，但對(duì)債權(quán)理解得比較深，他們了解把錢借給機(jī)構(gòu)，到了時(shí)間要求返還本金和付息，就和存銀行一樣。而企業(yè)家群體對(duì)股權(quán)是有切身理解的，股權(quán)可以增值，也可以一毛不值，關(guān)鍵看企業(yè)能不能做起來(lái)。所以，成功過(guò)的企業(yè)家是優(yōu)質(zhì)的潛在天使投資人群。

做企業(yè)畢竟與做投資不一樣，做投資需要對(duì)投資的一些常識(shí)和技能進(jìn)行學(xué)習(xí)。因此，降低投資人的準(zhǔn)入門檻，然后對(duì)他們進(jìn)行必要的投資教育，讓他們把財(cái)富反哺到創(chuàng)業(yè)中去，是一件順其自然也非常必要的事情。

成為天使投資人的六個(gè)關(guān)鍵步驟

如何讓一位企業(yè)家順利轉(zhuǎn)型成為一位天使投資人？我認(rèn)為是有策略和方法的，具體來(lái)說(shuō)需要六個(gè)步驟。

第一個(gè)步驟是“心態(tài)”調(diào)整。從企業(yè)家為了掙錢、養(yǎng)活企業(yè)和員工這樣的創(chuàng)業(yè)心態(tài)，變?yōu)閹椭贻p人、把自己的財(cái)富拿出來(lái)投給年輕人創(chuàng)業(yè)、奉獻(xiàn)社會(huì)這樣的心態(tài)。以前是企業(yè)家親自參與創(chuàng)業(yè)，而現(xiàn)在是作為旁觀者，把自己的經(jīng)驗(yàn)和金錢放到年輕人身上，讓他們代替自己實(shí)現(xiàn)價(jià)值，而且有很大的可能會(huì)失敗，面對(duì)這樣的事情需要另外一種心態(tài)才行，不是每位企業(yè)家都能接受的。專業(yè)的股權(quán)投資機(jī)構(gòu)和天使投資人深知投資失敗的概率是很大的，但作為一位成功的企業(yè)家，他能否接受一個(gè)項(xiàng)目的失敗，甚至十個(gè)項(xiàng)目的失敗，這需要在心態(tài)上做準(zhǔn)備。

第二個(gè)步驟是“看勢(shì)”。看看全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的態(tài)勢(shì)，了解中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢(shì)，股市、房市、匯市趨勢(shì)，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的趨勢(shì)，中國(guó)年輕人成長(zhǎng)的趨勢(shì)，以及世界和中國(guó)關(guān)系的趨勢(shì)等。只有看好趨勢(shì)，才能找到前景好的行業(yè)和細(xì)分領(lǐng)域，然后布局投資。

第三個(gè)步驟是“識(shí)人”。早期投資最重要的還是看人，如什么樣的年輕人有成功的潛質(zhì)？具有哪些素質(zhì)、特質(zhì)的團(tuán)隊(duì)是成功的企業(yè)家所需要招募的？什么樣的人不能投？投資人要根據(jù)經(jīng)驗(yàn)去識(shí)別、判斷，然后找到合適的年輕人群體，資助他們中最靠譜、最有潛力的人選。

第四個(gè)步驟是“論術(shù)”。怎樣給被投公司估值？確定怎樣的協(xié)議條款？怎樣做盡職調(diào)查？投資人要了解如何把投資的操作流程做完善。

第五個(gè)步驟是“助力”。股權(quán)投資最重要的是幫助被投公司成長(zhǎng)，投資人要有資金、有資源、有能力、有人脈。成功的企業(yè)家積攢了很多可以傳承的東西，在轉(zhuǎn)身成為投資人之后，怎樣把這些東西注入新的創(chuàng)業(yè)公司也很重要。但是，在幫助創(chuàng)業(yè)者的同時(shí)，不能給被投公司添亂。

第六個(gè)步驟是“平臺(tái)”。投資人要搭建一個(gè)更大的平臺(tái)，并和其他投資人合作，也要和后續(xù)投資人對(duì)接，把項(xiàng)目延續(xù)下去，更要對(duì)更多的資源進(jìn)行整合。除了自己投過(guò)的公司的資源之外，對(duì)外部企業(yè)的資源也要整合，要和更多創(chuàng)業(yè)圈的人交流、認(rèn)識(shí)，并和更多的合作伙伴整合。搭建及參與到創(chuàng)業(yè)投資的大圈子里，讓自己的投資能夠越做越順、越做越廣，影響的人越來(lái)越多。

以上六個(gè)步驟可以幫助企業(yè)家成功轉(zhuǎn)型成為優(yōu)秀的投資人。

天使茶館旗下的天使實(shí)戰(zhàn)學(xué)院就致力于做這些工作，本書的內(nèi)容也來(lái)自天使實(shí)戰(zhàn)學(xué)院導(dǎo)師的分享。希望這些干貨分享內(nèi)容，對(duì)那些有志于參與天使投資的人有一定啟發(fā)和借鑒意義。

桂曙光

京北投資創(chuàng)始合伙人

天使茶館創(chuàng)始合伙人

2017年9月5日