與此同時，19世紀90年代以后，官督商辦企業中“官”的扶植護持作用越來越小，束縛抑制反而日益明顯，曾經對官督商辦滿懷期待的上海商人也都裹足不前了。長期從事官督商辦工礦企業活動的李金鏞談到當時上海的嚴峻事實：“中國自泰西集股以來，就上海一隅而論，設公司者數十家，鮮克有終，而礦為尤甚，承辦者往往蕩產頓產，猶有余累，‘公司’二字久為人所厭聞。”

另一方面，洋務企業的興衰，不僅僅取決于自身的經營...