本章介紹財(cái)報(bào)的主要內(nèi)容，讓大家對(duì)財(cái)報(bào)的格式有一個(gè)全面的了解。

上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)告，按照時(shí)間分為季度報(bào)告、半年度報(bào)告和年度報(bào)告。因?yàn)榧径葓?bào)告比較簡(jiǎn)單，因此實(shí)踐中上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)告分析主要以年度報(bào)告和半年度報(bào)告為主，而對(duì)季度報(bào)告則只是簡(jiǎn)單地瀏覽，看是否出現(xiàn)異常情況。按照?qǐng)?bào)表范圍，上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)告分為合并財(cái)務(wù)報(bào)告和母公司財(cái)務(wù)報(bào)告。作為上市公司的股東，應(yīng)該關(guān)心的是上市公司整體范圍內(nèi)的財(cái)務(wù)情況，因此以合并財(cái)務(wù)報(bào)告為主要分析對(duì)象。上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)告在上海證券交易所和深圳證券交易所的網(wǎng)站上可以下載，但是需要自己整理，為了分析的方便，大家可以購(gòu)買萬得、同花順等數(shù)據(jù)庫(kù)。

內(nèi)容最完整、最全面的上市公司年度報(bào)告包括審計(jì)報(bào)告、財(cái)務(wù)報(bào)表和報(bào)表附注三個(gè)組成部分，我們依次展開介紹。

1.1 審計(jì)報(bào)告

審計(jì)報(bào)告在整個(gè)年度財(cái)務(wù)報(bào)告的第一頁，相當(dāng)于后續(xù)財(cái)務(wù)報(bào)表和報(bào)表附注的質(zhì)量鑒定書。一般來說，季度報(bào)告和半年度報(bào)告都無須審計(jì)報(bào)告。

在資本市場(chǎng)上，上市公司的所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)相互分離。股東委托董事會(huì)，董事會(huì)委托公司管理層，層層委托，形成了所謂的“委托—代理”關(guān)系。公司管理層負(fù)責(zé)公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，需要向董事會(huì)和股東提交財(cái)務(wù)報(bào)告，以匯報(bào)經(jīng)營(yíng)管理責(zé)任的履行情況。但是自己匯報(bào)自己的履行情況，很容易形成財(cái)務(wù)舞弊，因此需要聘請(qǐng)獨(dú)立的第三方——會(huì)計(jì)師事務(wù)所的注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的公允性進(jìn)行審計(jì)，并出具審計(jì)報(bào)告。

審計(jì)報(bào)告中的審計(jì)意見有五種類型：標(biāo)準(zhǔn)無保留意見、帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的無保留意見、保留意見、無法表示意見、否定意見。

標(biāo)準(zhǔn)無保留意見說明，注冊(cè)會(huì)計(jì)師認(rèn)為上市公司編制的財(cái)務(wù)報(bào)表已按照適用的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定編制，并在所有重大方面真實(shí)公允地反映了上市公司的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量。帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的無保留意見說明，注冊(cè)會(huì)計(jì)師認(rèn)為上市公司編制的財(cái)務(wù)報(bào)表符合相關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的要求，并在所有重大方面真實(shí)公允地反映了上市公司的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量，但是存在需要說明的事項(xiàng)，如對(duì)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力產(chǎn)生重大疑慮及存在重大不確定事項(xiàng)等。保留意見說明，注冊(cè)會(huì)計(jì)師認(rèn)為財(cái)務(wù)報(bào)表整體是真實(shí)公允的，但是存在影響重大的錯(cuò)報(bào)。無法表示意見說明，注冊(cè)會(huì)計(jì)師的審計(jì)范圍受到了限制，且其可能產(chǎn)生的影響是重大而廣泛的，注冊(cè)會(huì)計(jì)師不能獲取充分的審計(jì)證據(jù)。否定意見說明，注冊(cè)會(huì)計(jì)師認(rèn)為財(cái)務(wù)報(bào)表整體是不公允的，或沒有按照適用的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定編制。

上述描述也許顯得過于專業(yè)和枯燥。簡(jiǎn)言之，標(biāo)準(zhǔn)無保留意見就是表示財(cái)務(wù)報(bào)表和報(bào)表附注質(zhì)量合格、數(shù)據(jù)可靠、信息真實(shí)。其他四種意見就是表示財(cái)務(wù)報(bào)表和報(bào)表附注的質(zhì)量存在這樣或那樣的問題，其問題的嚴(yán)重程度由輕到重依次為帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的無保留意見、保留意見、無法表示意見、否定意見。

出于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的，實(shí)踐中我們一般將被出具后面四種審計(jì)意見的上市公司直接剔除出投資候選標(biāo)的——惹不起，但是躲得起，遇到此類公司還是小心為妙。很多投資機(jī)構(gòu)如基金公司，也將此類公司排除在股票池之外。此類公司分析的重點(diǎn)不是其投資價(jià)值，而是其存在的問題，可以作為財(cái)報(bào)分析的反面教材。

很多讀者可能會(huì)擔(dān)心審計(jì)報(bào)告本身的質(zhì)量問題。確實(shí)，少數(shù)注冊(cè)會(huì)計(jì)師由于自身的職業(yè)能力問題，甚至是由于利欲熏心，導(dǎo)致極少數(shù)審計(jì)報(bào)告未能反映公司存在的重大財(cái)務(wù)報(bào)告舞弊和失真問題。但是，隨著監(jiān)管力度的加強(qiáng)以及注冊(cè)會(huì)計(jì)師法律風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的增強(qiáng)，應(yīng)該說審計(jì)報(bào)告的總體質(zhì)量在不斷提高。

下面是萬華化學(xué)公司2015年年度報(bào)告的標(biāo)準(zhǔn)無保留意見審計(jì)報(bào)告。

1.2 財(cái)務(wù)報(bào)表

上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表從內(nèi)容來說包括資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表和所有者權(quán)益變動(dòng)表，從范圍來說包括合并財(cái)務(wù)報(bào)表和母公司財(cái)務(wù)報(bào)表。我們對(duì)上市公司的整體情況進(jìn)行分析和判斷，因此以合并財(cái)務(wù)報(bào)表為分析對(duì)象。

資產(chǎn)負(fù)債表是反映上市公司在某一特定日期財(cái)務(wù)狀況的財(cái)務(wù)報(bào)表。大家可以注意到資產(chǎn)負(fù)債表都標(biāo)明“××年××月××日”，指的就是這張資產(chǎn)負(fù)債表反映的是這家公司在該日的情況。資產(chǎn)負(fù)債表是時(shí)點(diǎn)報(bào)表，因此我們把資產(chǎn)負(fù)債表比喻為公司的“一張照片”。

利潤(rùn)表是反映上市公司在某一期間內(nèi)的經(jīng)營(yíng)成果的財(cái)務(wù)報(bào)表。利潤(rùn)表會(huì)注明“××年××月××日～××年××月××日”，指的就是這張利潤(rùn)表反映的是這家公司在這一段時(shí)期內(nèi)的經(jīng)營(yíng)成果情況。

現(xiàn)金流量表是反映上市公司在某一期間內(nèi)的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出的財(cái)務(wù)報(bào)表，也會(huì)與利潤(rùn)表一樣注明時(shí)間段。

所有者權(quán)益變動(dòng)表，也稱為股東權(quán)益變動(dòng)表，是反映構(gòu)成股東權(quán)益的各組成部分在某一期間的增減變動(dòng)情況的財(cái)務(wù)報(bào)表。所有者權(quán)益與股東權(quán)益是同一個(gè)含義，后文中兩者通用。

利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表和股東權(quán)益變動(dòng)表都是反映上市公司在一段期間內(nèi)的財(cái)務(wù)情況的報(bào)表，我們通常把這些報(bào)表比喻為“一段錄像”。

這些財(cái)務(wù)報(bào)表之間的項(xiàng)目存在著一定的邏輯和鉤稽關(guān)系。期初資產(chǎn)負(fù)債表到期末資產(chǎn)負(fù)債表發(fā)生的財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)，可以用利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表和股東權(quán)益變動(dòng)表來解釋。大家可以想象一下，電影就是由無數(shù)張照片組成，從開頭的照片到結(jié)尾的照片的變動(dòng)，可以用中間的錄像來解釋。對(duì)于這些報(bào)表之間的數(shù)據(jù)關(guān)系，我們可以用圖1-1來表示。從圖1-1中我們可以看出，期初資產(chǎn)負(fù)債表中的現(xiàn)金加上現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金凈變化等于期末資產(chǎn)負(fù)債表中的現(xiàn)金；利潤(rùn)表中的凈利潤(rùn)會(huì)增加股東權(quán)益，如果公司與股東之間沒有發(fā)生其他的經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)（現(xiàn)金分紅、增資擴(kuò)股等），那么股東權(quán)益變動(dòng)表中的凈變化與凈利潤(rùn)一致；期初資產(chǎn)負(fù)債表中的股東權(quán)益加上股東權(quán)益變動(dòng)表中的凈變化等于期末資產(chǎn)負(fù)債表中的股東權(quán)益。

1.3 資產(chǎn)負(fù)債表

資產(chǎn)負(fù)債表遵循“資產(chǎn)=負(fù)債+股東權(quán)益”這一等式，把上市公司在特定時(shí)點(diǎn)所擁有的資產(chǎn)和所承擔(dān)的負(fù)債及屬于股東的權(quán)益分類反映出來。有些上市公司披露資產(chǎn)負(fù)債表的格式為左右格式，左邊列示資產(chǎn)，右邊列示負(fù)債和股東權(quán)益；有些則為上下格式，上部分為資產(chǎn)，下部分為負(fù)債和股東權(quán)益。不管格式如何，“資產(chǎn)=負(fù)債+股東權(quán)益”這一等式是永遠(yuǎn)成立的，因?yàn)楣镜馁Y產(chǎn)要么是屬于債權(quán)人的，要么是屬于股東的，或者說債權(quán)人和股東投入公司的資源都是公司的資產(chǎn)。

資產(chǎn)分為流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)。流動(dòng)資產(chǎn)一般預(yù)計(jì)在一年或者短期內(nèi)變現(xiàn)、出售或者耗用，一般包括貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、預(yù)付款項(xiàng)、應(yīng)收利息、應(yīng)收股利、其他應(yīng)收款、存貨、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)等。非流動(dòng)資產(chǎn)則變現(xiàn)、出售或者耗用的周期比較長(zhǎng)，一般包括可供出售金融資產(chǎn)、持有至到期投資、長(zhǎng)期應(yīng)收款、長(zhǎng)期股權(quán)投資、投資性房地產(chǎn)、固定資產(chǎn)、在建工程、工程物資、固定資產(chǎn)清理、生產(chǎn)性生物資產(chǎn)、油氣資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、開發(fā)支出、商譽(yù)、長(zhǎng)期待攤費(fèi)用、遞延所得稅資產(chǎn)等。

負(fù)債分為流動(dòng)負(fù)債和非流動(dòng)負(fù)債，其劃分標(biāo)準(zhǔn)與資產(chǎn)相同。流動(dòng)負(fù)債包括短期借款、交易性金融負(fù)債、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、預(yù)收款項(xiàng)、應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)交稅費(fèi)、應(yīng)付利息、應(yīng)付股利、其他應(yīng)付款、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債等。非流動(dòng)負(fù)債包括長(zhǎng)期借款、應(yīng)付債券、長(zhǎng)期應(yīng)付款、專項(xiàng)應(yīng)付款、預(yù)計(jì)負(fù)債、遞延所得稅負(fù)債等。

股東權(quán)益是公司資產(chǎn)扣除負(fù)債后的剩余權(quán)益，歸股東所有，一般包括實(shí)收資本、資本公積、盈余公積、未分配利潤(rùn)以及作為減項(xiàng)的庫(kù)存股等。

表1-1是萬華化學(xué)公司2015年年度報(bào)告中的合并資產(chǎn)負(fù)債表。

1.4 利潤(rùn)表

利潤(rùn)表反映上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的主要來源和構(gòu)成，幫助我們判斷利潤(rùn)的連續(xù)性和穩(wěn)定性、利潤(rùn)的質(zhì)量和風(fēng)險(xiǎn)。上市公司的利潤(rùn)表根據(jù)“利潤(rùn)=收入-成本費(fèi)用”的公式分三步編制，不同步驟下的數(shù)據(jù)反映利潤(rùn)的不同來源。

第一步，以營(yíng)業(yè)收入為基礎(chǔ)，減去營(yíng)業(yè)成本、營(yíng)業(yè)稅金及附加、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、資產(chǎn)減值損失，加上公允價(jià)值變動(dòng)收益和投資收益，計(jì)算出營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。

第二步，以營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為基礎(chǔ)，加上營(yíng)業(yè)外收入，減去營(yíng)業(yè)外支出，計(jì)算出利潤(rùn)總額。

第三步，以利潤(rùn)總額為基礎(chǔ)，減去所得稅費(fèi)用，計(jì)算出凈利潤(rùn)。

表1-2是萬華化學(xué)公司2015年年度報(bào)告中的合并利潤(rùn)表。

1.5 現(xiàn)金流量表

現(xiàn)金流量表反映上市公司現(xiàn)金變動(dòng)的原因和構(gòu)成，幫助我們判斷現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出的連續(xù)性和穩(wěn)定性、現(xiàn)金來源的質(zhì)量和風(fēng)險(xiǎn)。現(xiàn)金流量表以現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物為基礎(chǔ)來編制。現(xiàn)金等價(jià)物是指公司持有的期限短、變現(xiàn)能力強(qiáng)，易于轉(zhuǎn)換為已知金額的現(xiàn)金和價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)很小的投資，比如銀行理財(cái)產(chǎn)品、短期國(guó)債投資等，因此現(xiàn)金等價(jià)物跟現(xiàn)金的本質(zhì)是一樣的。我們?cè)诒緯罄m(xù)內(nèi)容中，將“現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物”簡(jiǎn)稱為“現(xiàn)金”，除非特別說明，文中的“現(xiàn)金”指的就是“現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物”。

現(xiàn)金流量表劃分為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)現(xiàn)金流量和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量三類，通過這三類活動(dòng)的現(xiàn)金流入和流出情況，幫助我們了解和評(píng)價(jià)公司獲取現(xiàn)金的能力。

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是指公司投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)以外的所有交易和事項(xiàng)。各類企業(yè)由于行業(yè)特點(diǎn)不同，對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的認(rèn)定存在一定差異。一般工商企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)主要包括購(gòu)買商品，接受勞務(wù)，銷售商品，提供勞務(wù)，支付稅費(fèi)等；銀行的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)主要包括吸收客戶存款，發(fā)放貸款等。

投資活動(dòng)是指公司長(zhǎng)期資產(chǎn)的購(gòu)建活動(dòng)、企業(yè)的并購(gòu)活動(dòng)以及現(xiàn)金等價(jià)物外的金融資產(chǎn)的投資活動(dòng)及上述資產(chǎn)的處置活動(dòng)。長(zhǎng)期資產(chǎn)包括固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、在建工程、研發(fā)支出以及其他持有期限在一年以上的資產(chǎn)。

籌資活動(dòng)是指公司籌集資金及償還資金或給予資金回報(bào)的活動(dòng)，包括股東投資入股，給股東現(xiàn)金分紅，向銀行或其他債權(quán)人借入款項(xiàng)，償還債務(wù)本金，支付利息等。

表1-3是萬華化學(xué)公司2015年年度報(bào)告中的合并現(xiàn)金流量表。

1.6 股東權(quán)益變動(dòng)表

股東權(quán)益變動(dòng)表反映上市公司股東權(quán)益變動(dòng)的原因和構(gòu)成。為了清楚地表明構(gòu)成所有者權(quán)益的各組成部分當(dāng)期的增減變動(dòng)情況，所有者權(quán)益變動(dòng)表應(yīng)當(dāng)以矩陣的形式列示。一方面，列示導(dǎo)致所有者權(quán)益變動(dòng)的交易或事項(xiàng)，按所有者權(quán)益變動(dòng)的來源對(duì)一定時(shí)期的所有者權(quán)益變動(dòng)情況進(jìn)行全面反映；另一方面，按照所有者權(quán)益各組成部分（包括實(shí)收資本、資本公積、盈余公積、未分配利潤(rùn)和庫(kù)存股）及其總額，列示交易或事項(xiàng)對(duì)所有者權(quán)益的影響。股東權(quán)益變動(dòng)表可以根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表倒推計(jì)算得出，因此我們?cè)诤罄m(xù)內(nèi)容中不對(duì)股東權(quán)益變動(dòng)表展開分析，而主要分析資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表。

1.7 報(bào)表附注

附注是財(cái)務(wù)報(bào)表不可或缺的組成部分，是對(duì)在資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表和所有者權(quán)益變動(dòng)表等報(bào)表中列示項(xiàng)目的文字描述或明細(xì)資料，以及對(duì)未能在這些報(bào)表中列示項(xiàng)目的說明等。

財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)字是分類與匯總后的結(jié)果，是對(duì)企業(yè)發(fā)生的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的高度簡(jiǎn)化和數(shù)字濃縮。如果沒有形成這些數(shù)字所使用的會(huì)計(jì)政策、理解這些數(shù)字所必需的披露，財(cái)務(wù)報(bào)表就不可能充分發(fā)揮效用。因此，附注與資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表、所有者權(quán)益變動(dòng)表等報(bào)表具有同等的重要性，是財(cái)務(wù)報(bào)表的重要組成部分。報(bào)表使用者想了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量，應(yīng)當(dāng)全面閱讀附注。

比如，我們想分析一家公司的固定資產(chǎn)具體構(gòu)成是否合理，折舊計(jì)提是否符合行業(yè)慣例，那么我們就要去查閱附注中的固定資產(chǎn)項(xiàng)目。

再比如，我們想要了解一家公司的債務(wù)成本負(fù)擔(dān)。在報(bào)表中，我們只能找到財(cái)務(wù)費(fèi)用和應(yīng)付利息等信息。但是在實(shí)務(wù)上，會(huì)計(jì)對(duì)利息支出有費(fèi)用化和資本化兩種處理，導(dǎo)致一些利息支出沒有記入財(cái)務(wù)費(fèi)用。僅僅看財(cái)務(wù)費(fèi)用有時(shí)候就會(huì)低估公司的債務(wù)成本負(fù)擔(dān)，所以我們必須查閱附注中的財(cái)務(wù)費(fèi)用說明，看看公司的利息支出總額，從而對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)成本負(fù)擔(dān)做出正確的判斷。